什么是 Terra (LUNA)？
Terra 是一种区块链协议，它使用与法定货币挂钩的稳定币来为价格稳定的全球支付系统提供动力。根据其白皮书，Terra 将法定货币的价格稳定性和广泛采用与比特币（BTC）的审查阻力相结合，并提供快速且负担得起的结算。
Terra 的开发始于 2018 年 1 月，其主网于 2019 年 4 月正式启动。截至 2021 年 9 月，它提供与美元、韩元、蒙古图格里克和国际货币基金组织特别提款权货币篮子挂钩的稳定币——以及它打算推出更多选项。
Terra 的原生代币 LUNA 用于稳定协议稳定币的价格。 LUNA 持有者还可以提交治理提案并对其进行投票，使其具有治理代币的功能。
Terra的创始人是谁？ Terra 由 Daniel Shin 和 Do Kwon 于 2018 年 1 月创立。两人将该项目视为通过关注价格稳定性和可用性来推动区块链技术和加密货币快速采用的一种方式。 Kwon 担任 Terra 背后的公司 Terraform Labs 的首席执行官。
在开发 Terra 之前，Shin 共同创立并领导了 Ticket Monster，也称为 TMON——韩国主要的电子商务平台。后来，他与他人共同创立了 Fast Track Asia，这是一个与企业家合作建立功能齐全的公司的创业孵化器。
Kwon 之前创立并担任 Anyfi 的首席执行官，Anyfi 是一家提供分散式无线网状网络解决方案的初创公司。他还曾在微软和苹果公司担任软件工程师。
是什么让 Terra 与众不同？ Terra 试图通过使用与法定货币挂钩的稳定币来使自己与众不同，称它将加密货币的无国界优势与法定货币的日常价格稳定性相结合。它通过一种算法来保持一对一的挂钩，该算法会根据其需求自动调整稳定币的供应。它通过激励 LUNA 持有者根据需要以有利可图的汇率交换 LUNA 和稳定币，以扩大或收缩稳定币供应以满足需求。
Terra 与支付平台建立了许多合作伙伴关系，特别是在亚太地区。 2019 年 7 月，Terra 宣布与总部位于韩国的移动支付应用程序 Chai 建立合作伙伴关系，其中在电子商务平台上使用该应用程序进行的购买通过 Terra 区块链网络进行处理。每笔交易均需（平均）向商家收取 2%–3% 的费用。
此外，Terra 还得到了 Terra 联盟的支持，该联盟是一群倡导采用 Terra 的企业和平台。 2019 年 2 月，该公司宣布来自 10 个不同国家的电子商务平台成为该联盟的成员，代表了 4500 万用户群和 250 亿美元的商品总值。
Terra 在 UST 中的角色 LUNA 代币和 UST 相互依赖，因为 Terra 生态系统的成功取决于采用 UST 作为稳定币。 LUNA 支持 UST，并在对 UST 的需求上升时被烧毁。在像 Columbus-5 这样的升级之后，从长远来看，LUNA 的供应可能会变得高度通缩。
另一方面，如果 UST 被认为不稳定，LUNA 的价值也会下降。在 Wormhole 黑客攻击后，UST 短暂失去了挂钩，导致 LUNA 暂时价格暴跌。
当前情况（转自推jonwu.eth）：
一个价值 180亿美元的稳定币正在失去其与美元挂钩的算法稳定的所有神奇混乱，以及一些比特币系统性风险戏剧。 $UST是一种与美元挂钩的稳定币，在过去几天已经两次脱钩，现在对美元汇率徘徊在0 .90 美元左右并还在持续下跌中
提醒一下$UST的运作方式： 您始终可以将$LUNA兑换成$UST美元对美元，反之亦然。 如果$LUNA是$50 ，您可以用 50 $UST兑换它。同样，您可以用 50 $UST 兑换1 $LUNA。
值得注意的是，即使$UST的价值 < $1 ，您也始终可以将 1 $UST兑换成价值$1的$LUNA。它旨在成为一种稳定机制：如果$UST的交易价格为 0 .99 美元，套利者可以购买它并以$LUNA的1美元赎回它。
我们都知道稳定币需要 Utility来维持需求并捍卫其挂钩。 那么$UST从哪里获得效用呢？ 简单的锚协议。 Anchor 协议（名义上）是一个货币市场，但重要的是它向你支付 19.5% 的股权$UST。
$UST流通供应的很大一部分在 Anchor 中。 现在，它只有约 40%，但历史上已高达 70%+。 那么，为什么要持有$UST呢？ 简单：因为他们每年付给你 20% 的利息来持有它。
两个明显的问题： 1）如果某样东西付给你 20% 的无风险收益，为什么不直接借一大笔钱，让它付给你喜欢的 100%+？ 哦，嗯，这正是 Abracadabra / $MIM的 degenbox 所做的：
Degenbox 和 Frog Nation DeFi 生态系统的其余部分在 1 月份解散，与$UST脱钩，并将$LUNA从100美元降至46 美元。 听起来有点熟悉？ 某些历史可能不会重演，但它可以相似。
一个人如何每年发放 20% 的免费资金？嗯，这也很容易，LFG（Luna Foundation Guard）是 Terra 数十亿美元生态系统基金的监督者。
首先我们需要弄清楚$LUNA代币的作用： 我不会关注驱动其基本价值的因素，而是关注叙述： ~流通中的每一个$UST都会减少$LUNA的流通~ 获胜的场景是每一个地球上的$LUNA被烧毁为$UST。
您可以看到基本的吸引力：$UST 越多， $LUNA越少。持有者应该想要钻石手$LUNA：如果对$UST的需求不可阻挡，而您是地球上最后一个$LUNA持有者，那么您拥有巨大的赎回能力。就在他们的网站上： 这就是为什么$LUNA mcap < $UST mcap 是 FUD 的原因。$LUNA的总隐含价值是多少并不重要。重要的是兑换为$UST的每个$LUNA的边际价值，反之亦然，即$LUNA的价格。
但更重要的是$LUNA价格的方向性和稳定性。如果$LUNA对$UST的平均赎回价格相对于$LUNA的当前价格较高，那将是一个大问题。
让我放慢速度：
$LUNA价格高
$LUNA烧毁，许多$UST铸造
$LUNA的价格下跌
$UST兑换了许多$LUNA 用极端来说明是很有用的。假设$LUNA的价格是 10 亿美元。然后有人可以通过燃烧一个$LUNA来铸造 10 亿美元 UST。然后假设$LUNA的价格无缘无故跌至 1 美元。该人可以将他们的 UST 赎回 10 亿美元。
突然间——再一次，完全没有充分的理由——流通中的大量美元LUNA被抛到公开市场上。 这就是——本质上——今天正在发生的事情。
现在回到 Luna Foundation Guard： $UST与许多其他算法稳定具有相同的动态，除了“算法”部分之外，它们还具有 LFG。 换言之，UST 通过以下方式稳定：
合约。
Do Kwon 坚果的大小创造了巨大的效果。
此前，LFG 负责 Anchor 引导策略： 获取国库$LUNA ，将其出售，并填充 Anchor Protocol Reserve（向$UST质押者支付20%的大型行贿基金）。 所有其他 L1 生态基金都这样做，只是不那么直接。
投注？
$UST因质押而被烧毁
$LUNA价格上涨
出售更多$LUNA以资助协议储备金 从长远来看： -在 LFG 资金耗尽之前，$UST作为广泛使用的稳定币起飞- $LUNA进入月亮
每个人都很开心 当 Degenbox 倒闭时，这一切都在 1 月份受到了挑战。这种内爆大大推动了$UST在以 Daniele Sesta 为首的 10 位数跨链生态系统中的使用。就在那时，Jump、3AC 和其他人涌入了价值 10 亿美元的 Luna OTC 交易以购买比特币。
1) 让比特币信仰者加入（每个周期都需要一位疯狂的亿万富翁为国王努力） 2)除了现有的$UST -> $LUNA 之外，还给赎回一个$UST -> $BTC offram 。
现在整个周末都出现了 9 位数的巨大波动，市场抛售UST并对钉住汇率施加压力。
与所有算法稳定币一样，下行周期与上行周期相反：
$UST取消抵押和抛售
$UST因下行压力而脱钩
$UST持有者赎回1美元的$LUNA -抛售$LUNA 使事情变得复杂的是所有国库中的比特币。
回想一下 LFG 购买比特币的时候。 还记得10亿美元的场外交易新闻吗？这引发了$LUNA 的大规模上涨，这使得大量的高基础$UST铸币成为可能。同时，LFG DCA 以4 万美元以上的平均价格进入比特币。
现在，由于宏观和（具有讽刺意味的）预期 LFG 将因美元 UST挂钩压力而被迫出售比特币，比特币正在走低。现在，任何$UST -> $BTC 的赎回基本上都将被 LFG 记入亏损，而他们本来可以坐在马厩上。
流动性、挂钩防御、做市？ 这就是 Jump Capital 和 3AC 参与其中的原因（他们是 2 月份购买 10 亿美元 Luna OTC 的财团的一部分）。 他们是财力雄厚、老练的交易员，愿意不惜一切代价阻止美元 UST的死亡螺旋。
下一个是什么？ 友好的做市商开始着手部署一部分BTC国库来市场买入UST并保持挂钩。 希望 LFG 中的（落刀式）$BTC抵押品比人们欺骗$UST的银行挤兑压力要多。
可能的结果：1）国库被耗尽，但$UST稳定下来。 目前，$BTC似乎已经停止抛售清算和清算恐惧。
LFG 似乎也意识到并打算 以低价回购$ BTC 。有一个胜利： $ BTC受压至 $ 30,000 $ UST挂钩恢复 LFG 以较低的基础 回购$ BTC