若 USDC 持续保持增长态势，稳定币市场可能会重新排序。

近期加密资产价格短期内大幅下挫引发了大规模清算和连锁反应。先有 CeFi 借贷平台 Celsius 因 stETH 脱锚面临用户挤兑而暂停提款和转账；再有知名投资机构和做市商 3 AC 被爆出售资产偿债务，至目前仍有至少约 6.6 亿美元的债务敞口可能构成违约；还有 Solana 上最大借贷平台 Solend 的社区因希望降低清算风险而提案接管一个巨鲸账户引发闹剧。在加密市场持续走低的阴霾下，这些流动性危机的缩影导致了投资者对市场流动性风险的普遍担忧。

目前市场中的流动性如何？PAData 分析了近期交易所资金存量和净流入量变化后发现：

1）4 月以来，稳定币市值已减少了 328.2 亿美元，整体跌幅达到 17.82%。USDT 的市值减少了 145.9 亿美元，占总市值下跌额的 44.45%，USDC 的市值增长了 32.1 亿美元，涨幅为 6.21%，两者的市值差距进一步缩小。

2）4 月以来，主要交易所的稳定币存量规模基本稳定，仅下降了 19.6 亿美元。但受到比特币市值大跌的影响，稳定币在存量基本稳定的情况获得了更高的购买力。4 月以来购买力指数 SSR 从 9.20 降至 4.48，跌幅达到 51.30%。

稳定币由于其交易媒介的功能一直以来都是观察市场流动性的一个重要窗口，稳定币增发通常意味着流动性增强，反之亦然。PAData 统计了 18 种市值较大的稳定币自今年 4 月以来的市值变化情况，包括 USDT、USDC、BUSD、DAI、FRAX、TUSD、USDP、USDN、USDD、FEI、HUSD、GUSD、LUSD、SUSD、UST、CUSD、USDK、USDS。根据统计，18 种稳定币在 4 月 1 日时的总市值还有约 1842 亿美元，但 5 月 8 日至 5 月 14 日期间，总市值断崖式下跌，从 1837.3 亿美元跌至 1578.6 亿美元，减少了 259 亿美元，跌幅达到 14%，相当于这期间每天都下跌 2%。此后，6 月 10 日至 6 月 21 日，总市值出现了短期内第二次明显跌幅，从 1578.8 亿美元跌至 1513.8 亿美元，再减少了 65 亿美元，跌幅约为 4%。总体而言，4 月以来，稳定币市值已减少了 328.2 亿美元，整体跌幅达到 17.82%。