Starit（星魂）

Nov 8

当下的DeFi范式转变：从TVL到PCV

前阵子OlympusDAO的发展让很多人非常震惊，也有人用DeFi 2.0来给这一波兴起的DeFi项目贴上了标签。这次借着试用Mirror的机会，结合自己对DeFi的观察，随便说说自己的一些看法。 DeFi刚刚兴起的时候，TVL是一个非常重要的衡量指标。TVL的排行榜也是横向比较项目的一个重要方式。虽然不同类型的项目，风险（Risk），资本效率（Capital Efficiency）有所不同，但这也多多少少在TVL上可以反应出来。 在一定条件下，可以说TVL受APY驱动（毕竟资本逐利），APY越高，TVL则越容易往上涨。我们会看到一个项目TVL的正循环和负循环。正循环意味着随着币价上涨，APY升高，TVL会跟着随之升高，直到达到一个行业的基准值（benchmark）。随着挖出资产的增多，抛压增大，则可能在某个时间点进入负循环。整个过程中伴随着很多其他的变量，也可以作为判断项目状况的依据。 然而随着时间的流逝，如果以Comp开始流动性挖矿作为标志，DeFi已经进入了其快速发展的第二个年头。TVL加上时间的维度，有什么变化呢？ 让我们来问一个问题： 假设有两个项目，项目A在TVL为1...