作者：Stephan

趋势交易者 | 关注 #ETH 及 #Layer2 生态 | 程序员 | 热爱摇滚乐

Twitter：@StephanCptMax

Mirror： Stephan

如需转载请注明出处，给出原文链接地址，谢谢！

文中所有观点仅代表我的个人偏见，所有内容均不作为投资建议。请为自己的投资负责。

本文介绍一种结合了趋势交易法+量化执行的交易策略，本策略属于一种低频量化策略。以下内容不做投资建议，仅作为量化交易交流学习。

刚开始接触趋势交易会感觉非常简单，就是在趋势形成时进场，趋势终结时离场，借势而不逆势。我们经常听到“截断亏损，让利润奔跑”、“赚趋势的钱”等等，同时又有很多技术指标帮我们识别趋势，比如趋势线、双均线、趋势通道等等，这方面的“心法”和“技术”不可谓不多。然而为什么很多趋势交易者往往还是跑不赢长期持有者呢？我总结的原因有三：

第一，没有交易系统：再简单的交易系统，也比没有要强。交易系统指的是要把你的交易策略想清楚，并以量化的形式固化下来。比如趋势交易的入场出场条件、仓位如何管理、风险如何控制等。当你没有自己的一套交易系统时，就很容易在市场的不同阶段使用不同的交易策略，完全主观交易，这样的交易者是最容易失败的，也就是我们常说的“韭菜”。

第二，有交易系统，但执行不到位：任何交易系统都有优点和短板。在不同的市场环境下，有时会放大交易系统的优点，有时会放大短板。如果我们在制定交易系统时只看到优点看不到短板，就会在交易的逆风期陷入深刻的自我怀疑中去，从而放弃事前固化好的交易策略。这就需要在研究策略时做好充分的回测，需要经历多轮牛熊，分多个阶段来看策略表现，充分暴露策略的风险和收益，才能管理好预期，以贯彻执行。

第三，有交易系统、且能执行到位，但仓位过轻：仓位过轻，我认为来源于交易心理层面的“损失厌恶”心理，它指的是同量的损失带来的心理上的负效用为同量收益的正效用的2.5倍，因为害怕可能的损失所以仓位过轻。需要清楚，对于有长期正收益预期的策略来讲，当下的风险敞口越大，未来的盈利预期也就越强（当然这个前提是标的长期能走出微笑曲线）。 交易心理方面的问题，我认为也不用过于强求，让自己在“舒服”的心态下，逐渐提升自己能够承受的风险敞口就好了，关键还是要有一致性的交易系统。

本策略实现非常简单：使用两条144日EMA均线，一条快线用每日收盘价的EMA 144均线，一条慢线用每日最低价的EMA 144均线，两条均线形成一个通道。当日收盘价如果上穿快线则买入，如果下穿慢线则卖出：

为什么用144日EMA均线而不是其他参数？一方面，因为vegas交易法中144均线会作为多空分水岭的均线，市场共识较高；另一方面，我以BTC回测了近两轮牛熊周期中，应用各种均线长度的效果，144日的效果相对较好（当然不同标的、不同时间周期下，不同均线参数的表现也会不同，大家可以据情况做不同的参数回测）。

为什么必须在收盘时执行买卖，而不是穿过均线时就执行？因为有时K线会在趋势通道附近缠绕，如果在盘中执行，可能会出现插针的情况，导致磨损反而更加严重。收盘时执行，虽然看似缩小了收益，但确定性更强，对于量化策略来讲也更易执行。

趋势通道是一种中低胜率、高盈亏比的交易方法。在熊市或震荡市中，可能会经历多次磨损回撤，但一旦主升浪到来则绝不会踏空，可以赚到牛市中的大部分市场收益。以BTC为例，应用到本趋势通道上，在上一轮熊市开始到牛市中后期的交易清单如下：

可以看到，在长达3年多的时间里，总共成交9单，其中7单都是亏损的。但剩下的2单盈利单，能够吃到牛市的大部分收益。细看每一次亏损都有限（单次亏损14%以下），但在熊市里常常会连续亏损，这也是趋势交易最考验人的地方。可以说如果在慢慢熊市中扛不住回撤，无法坚定贯彻执行交易策略的话，也就无法享受到后面牛市的收益。

以下是买卖点位的图形化展示：

以下给出本策略在上轮熊市、上轮牛市、本轮熊市分别的对比情况，以及从上轮熊市到本轮熊市（熊→牛→熊）的整体表现情况，充分暴露策略的优缺点，再加以总结：

1. 收益表现：多轮牛熊来看，本策略收益率（448.44%）能大幅跑赢买入持有的收益表现（75.42%）

2. 胜率及盈亏比：如上文所述，本策略是一种低胜率+高盈亏比的策略。从回测情况也可以看出，多轮牛熊胜率只有30.77%，但盈亏比可以达到11.37（448.44% / 39.43%），年化盈亏比也有2.27

3. 风险及回撤：本策略在熊市中的回撤较大，达到38.76%（相对应的买入持有在熊市中的回撤达到68%）。回撤的主要原因是在熊市中大趋势是震荡向下，价格围绕均线上下反复震荡时，会导致频繁买入卖出。

一句话总结的话就是：应用本策略，需要能够承受熊市中的连续磨损和最大回撤，依然能坚持执行的话，才能赚到本策略的高盈亏比收益。

本策略优缺点都比较明显，并且策略实现比较简单。如果大家感兴趣的话，后续我可以考虑再写一篇它的升级版——双通道策略。感兴趣的同学可以关注 我的推特 。原创不易，欢迎转载但请注明出处。也欢迎点击下方 ”Collect Entry” 按钮请我喝一杯咖啡，你的支持和鼓励将会是我持续输出的动力。

作者：Stephan

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文中所有观点仅代表我的个人偏见，所有内容均不作为投资建议。请为自己的投资负责。

本文介绍一种结合了趋势交易法+量化执行的交易策略，本策略属于一种低频量化策略。以下内容不做投资建议，仅作为量化交易交流学习。

刚开始接触趋势交易会感觉非常简单，就是在趋势形成时进场，趋势终结时离场，借势而不逆势。我们经常听到“截断亏损，让利润奔跑”、“赚趋势的钱”等等，同时又有很多技术指标帮我们识别趋势，比如趋势线、双均线、趋势通道等等，这方面的“心法”和“技术”不可谓不多。然而为什么很多趋势交易者往往还是跑不赢长期持有者呢？我总结的原因有三：

第一，没有交易系统：再简单的交易系统，也比没有要强。交易系统指的是要把你的交易策略想清楚，并以量化的形式固化下来。比如趋势交易的入场出场条件、仓位如何管理、风险如何控制等。当你没有自己的一套交易系统时，就很容易在市场的不同阶段使用不同的交易策略，完全主观交易，这样的交易者是最容易失败的，也就是我们常说的“韭菜”。

第二，有交易系统，但执行不到位：任何交易系统都有优点和短板。在不同的市场环境下，有时会放大交易系统的优点，有时会放大短板。如果我们在制定交易系统时只看到优点看不到短板，就会在交易的逆风期陷入深刻的自我怀疑中去，从而放弃事前固化好的交易策略。这就需要在研究策略时做好充分的回测，需要经历多轮牛熊，分多个阶段来看策略表现，充分暴露策略的风险和收益，才能管理好预期，以贯彻执行。

第三，有交易系统、且能执行到位，但仓位过轻：仓位过轻，我认为来源于交易心理层面的“损失厌恶”心理，它指的是同量的损失带来的心理上的负效用为同量收益的正效用的2.5倍，因为害怕可能的损失所以仓位过轻。需要清楚，对于有长期正收益预期的策略来讲，当下的风险敞口越大，未来的盈利预期也就越强（当然这个前提是标的长期能走出微笑曲线）。 交易心理方面的问题，我认为也不用过于强求，让自己在“舒服”的心态下，逐渐提升自己能够承受的风险敞口就好了，关键还是要有一致性的交易系统。

本策略实现非常简单：使用两条144日EMA均线，一条快线用每日收盘价的EMA 144均线，一条慢线用每日最低价的EMA 144均线，两条均线形成一个通道。当日收盘价如果上穿快线则买入，如果下穿慢线则卖出：

为什么用144日EMA均线而不是其他参数？一方面，因为vegas交易法中144均线会作为多空分水岭的均线，市场共识较高；另一方面，我以BTC回测了近两轮牛熊周期中，应用各种均线长度的效果，144日的效果相对较好（当然不同标的、不同时间周期下，不同均线参数的表现也会不同，大家可以据情况做不同的参数回测）。

为什么必须在收盘时执行买卖，而不是穿过均线时就执行？因为有时K线会在趋势通道附近缠绕，如果在盘中执行，可能会出现插针的情况，导致磨损反而更加严重。收盘时执行，虽然看似缩小了收益，但确定性更强，对于量化策略来讲也更易执行。

趋势通道是一种中低胜率、高盈亏比的交易方法。在熊市或震荡市中，可能会经历多次磨损回撤，但一旦主升浪到来则绝不会踏空，可以赚到牛市中的大部分市场收益。以BTC为例，应用到本趋势通道上，在上一轮熊市开始到牛市中后期的交易清单如下：

可以看到，在长达3年多的时间里，总共成交9单，其中7单都是亏损的。但剩下的2单盈利单，能够吃到牛市的大部分收益。细看每一次亏损都有限（单次亏损14%以下），但在熊市里常常会连续亏损，这也是趋势交易最考验人的地方。可以说如果在慢慢熊市中扛不住回撤，无法坚定贯彻执行交易策略的话，也就无法享受到后面牛市的收益。

以下是买卖点位的图形化展示：

以下给出本策略在上轮熊市、上轮牛市、本轮熊市分别的对比情况，以及从上轮熊市到本轮熊市（熊→牛→熊）的整体表现情况，充分暴露策略的优缺点，再加以总结：

1. 收益表现：多轮牛熊来看，本策略收益率（448.44%）能大幅跑赢买入持有的收益表现（75.42%）

2. 胜率及盈亏比：如上文所述，本策略是一种低胜率+高盈亏比的策略。从回测情况也可以看出，多轮牛熊胜率只有30.77%，但盈亏比可以达到11.37（448.44% / 39.43%），年化盈亏比也有2.27

3. 风险及回撤：本策略在熊市中的回撤较大，达到38.76%（相对应的买入持有在熊市中的回撤达到68%）。回撤的主要原因是在熊市中大趋势是震荡向下，价格围绕均线上下反复震荡时，会导致频繁买入卖出。

一句话总结的话就是：应用本策略，需要能够承受熊市中的连续磨损和最大回撤，依然能坚持执行的话，才能赚到本策略的高盈亏比收益。

本策略优缺点都比较明显，并且策略实现比较简单。如果大家感兴趣的话，后续我可以考虑再写一篇它的升级版——双通道策略。感兴趣的同学可以关注 我的推特 。原创不易，欢迎转载但请注明出处。也欢迎点击下方 ”Collect Entry” 按钮请我喝一杯咖啡，你的支持和鼓励将会是我持续输出的动力。