🍣 ’s Memo
Share Dialog
Share Dialog
🍣 ’s Memo
Subscribe to Su's🍣
Subscribe to Su's🍣
<100 subscribers
<100 subscribers
概要:
OpenLeverage是DeFi衍生品赛道中专注于保证金交易和借贷的一个项目。其特点是无需 许可和完全去中心化，任何人都可以在此平台上自由创建交易对，然后进行保证金交易和借 贷。该协议最大的特点是因为其利用了去中心化交易所的流动性，所以在交易对数量和交易深 度上都远远大于各个中心化交易所和其他DEX衍生品协议。虽然目前身处熊市，Openleverage表现平平，但是当牛市回归 , 市面上各大新的热门币种接二连三的层出不穷，OpenLeverage可以第一时间为这些新兴热门长尾资产的提供保证金交易和借贷的平台，从而 吸引众多的用户。因此，该项目值得关注。
项目简介:
OpenLeverage是一个免许可的借贷和保证金交易协议，任何人都可以利用各大去中心化交易所的流动性在该协议上创建任意代币对并为其提供流动性，从而来进行保证金交易和借贷。
基本信息:
所属板块：Defi - 保证金交易协议
发行时间：2021
募资情况：$1.8 Million + 未公开披露数额的来自 Binance Labs 投资
代币符号：OLE
代币总量：1,000,000,000
目前 TVL：$3.75 Million
最高 TVL：$14.37 Million
主要产品：
OpenLeverage产品现在主要有：保证金交易，借贷。 目前OpenLeverage已经部署在以太坊主网、BNB Chain和KuCoin Community Chain。
保证金交易：
如图1和图2所示，OpenLeverage的保证金交易界面具备去中心化合约界面的大多数功能，其保证金交易的细节如下：
观察清单：用户可以自行添加自己所关注的交易对。
杠杆倍率：根据不同的交易对，OpenLeverage提供最低1.1倍到最高4倍或10倍的杠杆倍率。最小杠杆变动率为0.1。
市价：直接根据交易对目前在DEXs上的价格进行保证金交易。
限价：2022年11月OpenLeverage推出的新功能，目前支持在BNB Chain和KuCoin Community Chain上进行限价交易。（暂时还不支持在以太坊主网进行此操作)
滑点：用户可以自行选择滑点容差，无限制。
持仓和未结订单：可以显示用户当前的持仓状况和未结订单的信息。
交易走势图：如图3所示，OpenLeverage可以提供详细的交易走势图，用户可以设置具体的显示内容并自行做各种标注。功能完善。
交易费用：除开DEXs的收取的费用之外，OpenLeverage的用户需要支付0.22%的交易费。
创建交易对：如图4所示，OpenLeverage的主要特色之一是可以让用户为任意代币创建交易对。操作方式为，首先找到代币A的合约地址（可以在CoinMarketCap等网站获取），然后选择代币B的种类，目前支持，WBTC、USDC、USDT、ETH、DAI、FEI、UST、FRAX、BNB、BUSD、BTCB、KCS。建立完成之后，用户可以为此交易对提供初始流动性，如果之后有其他用户使用此交易对进行保证金交易，流动性提供者可以获得利息。
借贷：
独立借贷池：OpenLeverage借贷使用了“风险隔离”模式，每一组交易对都相互独立。举例，BUSD-OLE池中的BUSD和ETH-BUSD池中的BUSD，二者被分配在两个独立的借贷池中不能互通，相互独立，从而实现“风险隔离”。
利率模型：OpenLeverage采用了和Aave、Compound相似的利率模型，其中使用率是指资金池中的代币被使用的比率，例如10%的使用率代表了存入资金池的总资金有10%被借出。在OpenLeverage的借贷规则中，资金使用率越高，利率越高，如图7所示，一旦使用率超过了70%，利率就会急剧上升。
质押奖励：用户将资产存入借贷池之后，每当借贷池借出资金时，存款用户会获得相应的利息。此外，进行质押的用户能够获得质押凭证LToken和OLE代币奖励。
主要亮点：
交易对数量众多
交易对数量越多，可以越好的服务于长尾资产的交易。对比不同提供保证金交易平台的交易对的数量可以发现，DeFi衍生品交易龙头dYdX目前只有37个交易对，中心化交易所老大Bianace有大约300个交易对。而Openleverage在以太坊上依靠的去中心化交易所Uniswap V3目前的活跃交易对超过1200个，在BNB Chain上依靠的Pancakeswap目前的活跃交易对有3800余个，再加上KuCoin Community Chain上的DEX交易对，使得OpenLeverage在保证金交易的交易对数量上相较于其他平台或者协议都遥遥领先。
交易深度充裕
交易深度是指市场在承受大额交易时币价不出现大幅波动的能力。在DeFi的保证金交易中，交易深度的大小很大程度上决定了用户仓位的安全程度。
以dYdX为例，如图8所示，其SNX-USD交易对由于交易深度不足，欠缺流动性，所以买卖差价（Bid–Ask Spread）高达0.55%，一旦当市场出现剧烈波动，dYdX上的SNX的交易者更有可能出现一系列的爆仓和清算。而Openleverage因为基于去中心化交易所，例如Uniswap，所以交易深度相对充裕。如图9所示，SNX在Uniswap V3上的TVL高达190万美元，对于做市商或者“巨鲸”来说，操纵市场的成本要比在dYdX上更高。
存款高收益
OpenLeverage的存款人可以通过存款实现三种收益：第一，通过借款赚取相应利息。当借贷池中的资金利用率越高，存款人的收益越高。第二，当存款人在Openleverage存入资产的时候，会得到相应的LToken作为存款凭证，持有人可以将LToken应用到其他项目或者协议来进行Yield Farming或者re-staking来实现杠杆。第三，存款人在Openleverage的借贷池中存入资产可以获得OLE作为奖励。OLE奖励的数量取决于存款金额和存款时间，具体规则如上图10所示。
优秀的风险管理
OpenLeverage的借贷机制是利用单币借贷，每个借贷池都相互独立，以此来保护协议上质押代币的用户。以ETH→BNB为例，LTV为70%，清算线为75%，借款人用100块的ETH借了70块钱的BNB，当BNB价格暴涨，超过了抵押的ETH价值的75%，借款人无法追加保证金的情况下，此时ETH会被清算，如果数量众多，会造成ETH在整个市面上的价格下跌，那么此时也会影响到其他交易对，比如ETH→UNI，ETH→FEI等等，从而出现系统性风险。OpenLeverage采用资金池风险相互隔离的模式，在一定程度上可以防止此类事件的发生。
除此之外，为了不被闪电贷攻击，协议规定同一个用户不能在同一个区块里面，对某一个相同的交易对同时进行开空或者开多的操作。
发展历史现状和未来规划：
历史：
2021.6.22 - Openleverage 项目发布
2021.7.8 - 上线Kovan测试网
2021.7.13 - 种子轮融资180万美元，由Signum and LD Capital领投
2021.10.11 - OpenLeverage Testnet V2启动
2021.12.10 - Genesis Markets代币种类投票
2021.12.19 - 宣布推出OLE代币，总共10亿枚，总共四年来铸造，其中55%分配给社区
2021.12.20 - 上线以太坊主网
2021.12.29 - 正式允许任意代币作为抵押物进行保证金交易
2022.1.5 - 和Mutichain达成合作，来进行OLE的跨链
2022.1.28 - 和Code4rena达成审计和安全测试的合作
2022.2.22 - 上线BNB Chain
2022.3.8 - 发布Invitation League邀请新用户奖励项目
2022.4.12 - 上线KuCoin Community Chain
2022.4.22 - 和KuCoin Community Chain最大的去中心化交易所MojitoSwap达成合作
2022.4.28 - 发布Influencer Engagement Program，以OLE作为奖励，吸引KOL为项目宣传
2022.5.11- 发布Clans Clash Invitational，以交易费分成作为奖励，鼓励用户进行交易和存款
2022.7.21 - 收到来自Binance Labs的战略投资，具体金额未知
2022.6.30 - 正式发布OLE代币和xOLE治理代币，并公布具体分配方案
2022.12.10 - 正式上线Limit Order功能
现状：
独立钱包地址交互数量： 17,788
TVL - 截止今日：$3.38 Million
TVL - 历史最高： $14.37 Million
24小时交易量 - $449,273
交易对交易量分布 - 如下图11所示，BNB/BUSD和USDT/BUSD两个交易对占了总交易量的绝大部分
未来规划：
根据Openleverage的Road Map，截止2022年12月19日，在Q4 2022的计划中，已经顺利完成Limit Order功能的上线，但是对于降低交易费用至低于0.1%的计划，可能是由于整体熊市大环境的影响，平台交易量急剧下跌，目前还没有相关的消息。此外，对上线除了目前的Ethereum、BNB Chain和Kucoin Community Chain之外的额外两条公链的目标，现在也没有相关的消息，但是根据计划，接下来上线的公链会在Avalanche、Polygon、Cronos、Fantom、Arbitrum还有Optimism中产生。
对于2023年Q1以及Q2和之后的计划，最主要的目标有以下5个：
创建Smart Vault - 类似于Curve V2的资本效率主动调节功能，旨在提高借贷池中存款人的资金使用效率来获得最佳收益。目前，存款用户为了获得最佳的收益，需要亲自不断的根据资金使用率主动切换资金池，当有了Smart Vault之后，Vault会根据不同资金池的实时收益来对于用户存款所在位置进行动态调整，并且为各个池中的资金使用率不断进行平衡，从而免去了复杂的人工操作。
实现超额抵押借款 - 和Aave、Coumpound、Maker类似，通过超额抵押的方式为借款人提供贷款，具体的支持币种和相应的TVL等细节还没有公布和进行社区的公开讨论。
发布第一个SocialFi产品 - 根据Openleverage的描述，为了真正实现一个开放的、无许可的交易环境，目前各个项目、用户、KOL、社区之间的交流不够高效和完善，当有了SocialFi的产品之后，各方能够更好的进行沟通交流，从而让大家都能够发现更多的潜在机会，从而实现更多的收益。此产品的具体细节目前还未披露。
成立DAO - 目前，项目团队依然是项目的主要决策者，其计划在项目成熟之后将一切的权力赋予DAO，按照计划DAO会在2023年Q2或者Q3正式成立，也就是大约在项目代币正式发布之后的9-12个月。成立之后，项目今后的升级、代币分配、技术团队等都会遵循DAO的决定来进行投票表决，然后根据结果自动执行。
上架更多公链 - 项目计划在未来上线TVL的前十名的热门公链。
经济模型:
供给：
OpenLeverage的经济模型于2021年12月19号正式发布，该项目采用了双币模式OLE和xOLE。其中OLE 是OpenLeverage的原生代币，主要用途是
根据设计，OLE的总量为10亿枚，完全解锁周期为5年，获得OLE的主要方式为：1. 通过在平台进行交易或者存款。2. 推荐新用户。3.参与Clans Clash活动。具体分配如下：
45% 或者 4亿5000万枚OLE会被分配给 DAO 国库来进行社区奖励，主要包括发放追溯奖励、交易奖励、存款奖励，xOLE持有奖励、交易竞赛奖励和举办市场活动的奖励等等。
交易奖励：在Openleverage进行交易会获得相应的OLE作为奖励来作为对交易成本的弥补，成本包括DEX的LP费用、OpenLeverage交易费、滑点。奖励OLE数额具体计算如下：
Open position cost = DEX LP fee + Openleverage fee
Tranding Rewards = (Open position cost / current OLE price) * 2
21天的Epoch被分为7个交易时段，每3天一个，如果当交易量过大时，稀释机制会被激活，稀释后获得的OLE奖励计算如下**（在官方的Doc中稀释奖励的计算公式出现了Bug，根据求证，按照以下的公式为准）**：
Diluted Rwards = Undiluted Reward * (Undiluted Reward / Set Rewards Pool Amount)
交易者最终在一个Epoch中获得的OLE奖励等于7个交易时段的奖励总额。
存款奖励：除了交易之外，在OpenLevereage存款也可以获得相应的OLE奖励，具体的奖励数量取决于用户的存款数量和存款时间，计算方式如下：
Lending Score = Lending Amount * Time
Lending Reward = (Lending Score / Total Lending Score in the Pool) * Total Lending Reward in the Pool
追溯奖励：OLE总数的7.35%，也就是7350万枚，将会分配给2022年6月30号之前参与了该项目的用户，包括交易者、存款者和NFT持有人。符合空投奖励要求的用户并不能立刻获得全部OLE奖励，应得奖励的30%会立刻到账，剩余的70%将会通过13个Epoch分批次平均发放，每次的数量为应得总数70%的OLE数量除以13。个人认为这个分配方式对于项目方来说很合理，因为以此可以避免用户在获得了空投奖励之后立刻进行进行大规模的抛售，但是对于专业“撸羊毛”的用户来说，自己的应得奖励不能全部立即兑现，这一点会在一定程度上影响他们参与空投的积极性。
9.6% 或者9600万枚OLE会被用于项目生态系统的建立。
28.4%或者2亿8400万枚OLE将会分配给项目的投资者。投资者的OLE代币会被锁定90天，然后依照智能合约在随后的4年中进行线性解锁。
17% 或者1亿7000万枚OLE将由团队所有，包括创立者、工作人员和顾问们。团队分配的OLE代币会被锁定365天，然后在随后的4年3个月中进行线性解锁。
当5年完全解锁期满之后，为了确保OpenLeverage社区有资源持续不断为该协议做出贡献，每年OLE会按最多3%的总供应量进行增发。
xOLE是OpenLeverag双币模式中的治理代币，通过质押LP代币或者在特定的合作DEX中为OLE/BUSD交易对提供流动性。
对于质押LP代币，用户可以自行选择质押最短2周，最多4年的质押时间，数额越大时间越久，获得的xOLE奖励越多，计算规则如下：：
xOLE Reward Amount = (1+(Staking Time in Weeks - 1) * 0.0208) * LP Amount
用户可以通过持有xOLE获得以下的奖励：
每个Epoch期间，30%的交易费将按比例分配给xOLE持有者。
持有xOLE可以获得更多的OLE，计算公式如下：
Staking Score = xOLE amount * Lock Time in Epochs
xOLE Staking Reward = (Staking Score / Total Staking Score) * Total OLE staking reward pool
获得最高20%的交易或者存款收益Boost。
参与项目的治理，拥有投票权。
需求：
通过OLE获得xOLE：
OLE的主要应用场景在于让用户获得xOLE。OLE借鉴了和Curve相似的代币经济学，也就是被称做veTokenomics的模型（如图14所示）。在该模型中，代币必须锁定一段特定的时间才能获得相应的奖励，从而来激励用户对该项目进行长期参与，并且以此可以减少市场上代币流通量。对于Openleverage，当用户在BNB Chain上为OLE/BUSD交易对提供流动性时，提供的流动性越多，锁定的时间越长，获得的xOLE就越多。同理，在KuCoin Cummunity Chain上，用户需要为OLE/MJT（MojitoSwap的平台代币）交易对提供流动性才能获得xOLE。至于以太坊，目前OpenLeverage还没有质押OLE获取xOLE的通道。个人认为，Openleverage利用veToken的代币模型，如果用户想要获得质押奖励，那么就需要在持有OLE的同时也持有另一种代币，然后将二者同时锁定。这个规则对于项目方来说，好处主要有四点，第一，通过锁定交易对，可以让用户的利益和项目进行长期绑定，质押越多锁定越久，收益越大；第二，锁定质押可以减少OLE的市面流动性，增加其价值；第三，因为用户需要质押OLE关联的交易对，相当于将OLE和另一种主流代币相绑定，对于项目来说，用户的质押垫高了OLE在各大DEX流动性池中的深度，使项目方不用自己花一大笔真金白银去为OLE的流动池增加深度。至于为何选择BUSD或者MJT来作为OLE的交易对，个人认为这样的设计主要是为了服务于项目的主要投资人Binance和KuCoin。简单来说就是Binance和KuCoin想将OpenLeverage深度绑定在各自的生态中，如果用户想要参与OpenLeverage的治理并获得奖励和投票权，那么就必须持有BUSD或者MJT，这样一来，KuCoin和Binance可以增加自身代币的应用场景；第四，当OLE和BUSD稳定币形成交易对以后，由于BUSD稳定币的特性，可以避免由于交易对价格巨额波动而对OLE自身价格产生巨大影响。（至于KuCoin Community Chain，因为生态中没有自己推出的稳定币，所以未采用。而对于放弃KuCoin的平台代币KCS而选择MJT，猜测也是KuCoin想拓宽自身DEX平台币的使用场景。）
回购：
从2022年10月27号开始，OpenLeverage每周以$5000美元的额度从市场上回购OLE代币然后进行销毁，持续40周，回购的资金来全部自于OpenLeverage项目团队。（销毁地址相见Doc中的链接：https://docs.openleverage.finance/main/governance/ole-buybacks）对于项目方来说，回购销毁的意义在于减少市面上流通的代币数量，在维持需求的不变情况下减少供给，通过通缩来提高代币的价格。回购销毁的做法通常出现在代币价格持续下跌的情况下项目方进行护盘维稳，此方式在熊市中较为常见。
根据CoinMarketCap提供的OLE走势图，目前OLE价格几乎位于历史最低点，相较于历史最高价格跌幅达到了86.65%。个人认为在熊市中随着整体流动性枯竭，代币价格出现大幅下跌的情况难以避免，对于OpenLeverage来说，倾巢之下岂有完卵，OLE的暴跌也应在情理之中。每周以$5000美元的额度进行OLE回购这个举措并不能真正对目前市场环境下提升OLE价格的起到巨大的作用，此举更像是项目团队展示自己的信心，给用户和投资人表明OpenLeverage的在熊市中没有选择“躺平”，不会放弃这个项目，反而还在努力达成计划，实现目标。总的来说，回购OLE的举措虽然不能让币价逆势上涨，但是很大程度上起到了安抚人心的作用，也表明了团队的态度。
项目对比 - OpenLeverage 和dYdX
核心运作逻辑：
OpenLeverage：利用了去中心化交易所的流动性进行保证金交易和借贷，用户资产自托管，无需担心对平台的信任问题，每一笔在OpenLeverage的交易都会在DEX上进行相对应的真实买卖。交易组织方式为AMM，去中心化程度高，无需许可，任何人都可以通过平台直接使用或者创建交易对，并且为其提供流动性。该项目最大的特色在于其交易深度非常大，因为流动性取决于各大DEX，所以交易对数量远远大于各大中心化交易所或者dYdX等竞品项目。
dYdX：采用Starkware 的StarkEx 引擎进行交易撮合，并在链上进行结算，实现资产自托管，交易组织方式为点对点撮合，主要由专业做市商进行做市以提供流动性。采用StarkEx 交易引擎的方式能够实现去中心化的资产自托管，即直接通过往Layer2 StarkWare 进行存款或充币。据StarkWare 和dYdX 官方介绍，因为项目基于Zero-Knowledge Rollup技术建造，其自托管安全性良好。dYdX的业务逻辑与中心化交易所接近，但是利用StarkEx技术、DAO的管理方式等实现了类似于中心化点对点交易的去中心化版本。
注：OpenLeverage和dYdX的运作逻辑对比，实际上是以类中心化衍生品交易所的运营逻辑和去中心化衍生品交易所之间的逻辑对比。对于交易深度而言，按照像dYdX一样的类中心化衍生品交易所的运营逻辑，交易所的交易深度由做市商提供的深度和交易者们创造出的真实交易量共同创造，而OpenLeverage这种去中心化衍生品交易所的交易深度完全取决于例如Uniswap、Pancakeswap等的流动性池深度。对于建交易对这个问题，OpenLeverage将这个权力交给了用户，完全实现无许可和去中心化；而dYdX 在这个问题上的设定并不自由，其策略为专注于头部品种的交易，考虑到其类中心化的理念，设置市场这种专业的事情应该由专业的人来做，所以在短期看来，尤其在目前的熊市中，为了保证平台交易和整个市场的安全性，用户无法自由创建交易对这个设定也未尝不是一个好事。
安全性：
OpenLeverage：项目的安全性取决于其合作的去中心化交易所的安全性，而这些DEX最终的安全性来自于其所在链的安全性。目前项目上线了Ethereum主网、BNB Chain和Kucoin Community Chain三个公链，其中Ethereum主网的安全性不必多说，代表了行业中的最高水平；BNB Chain虽然经历了2022年10月份跨链桥被盗的安全事故，但是总的来说安全性尚佳；Kucoin Community Chain采用了PoSA（Proof Of Staked Authority）形式，将PoS和Proof of Authority相结合，虽然去中心化程度有所欠缺，但是安全性可靠。根据OpenLeverage的计划，以后项目将上架TVL排名前十的公链，高TVL的链安全性自然有所保证，所以对于OpenLeverage来说，目前和未来不太可能出现重大安全问题。
dYdX：基于明星Layer2项目StarkWare的StarkEx打造，采用了零知证明来对交易进行验证，验证的过程只需要进行计算，不需要依赖任何验证者，避免了PoS的权益证明存在小概率的作恶问题。零识证明技术目前十分火热，其优点众多，长期看好，但是个人认为Zero-Knowledge Rollup才刚刚开始被实际使用，这个技术需要接受市场和时间的检验，看是否能够在各种攻击和极端行情下能够不发生故障和事故，在长期运行中维持安全。所以在安全性上，现在对于dYdX的可靠性还难以下结论，需要加以时日来证明。
预言机：
OpenLeverage：采用了由Uniswap提供的TWAP（Time-weighted average price）技术创造的OnDemand Oracle。TWAP原理简单来说通过一个时间段内的总价变化，除以设定的时间段，就可以得出一个平均价格来作为这个时段内代币的价格。 按照Openleverage的介绍，每隔60秒则会通过OnDemand Oracle重新获取最新时间段内的价格。
dYdX：由于dYdX 在计算资金费率、计算强制平仓价格等环节需要使用指数价格，因此它需要预言机喂价。StarkWare 上的价格由预言机Chainlink 在Layer 2上喂价，使用与 STARK 兼容的签名进行验证，允许价格在签名后被立即使用，而不用等待一层的交易出块。此举可以显著减少预言机价格更新的延迟，将Layer 1上的几分钟一次的报价时间缩短到 StarkEx 上的几分之一秒。
注：OpenLeverage和dYdX两个项目预言机的对比，其实就是大家广泛关注的TWAP和Chianlink之间的对比，两个预言机都各有千秋，无法判定孰强孰弱。但是对于OpenLeverage而言，个人认为TWAP完全依赖线上数据、优秀的去中心化程度、专业服务于DEX等特点更加符合项目的理念。
用户群体：
Openleverage：项目更多的指向长尾币种的交易，其与Uniswap、Pancakeswap等DEX的合作也指向这一点。并且Openleveraeg 一直在宣扬自己的无需信任和去中心化的理念，人人都可以通过平台创建任意交易对并提供流动性，这些都将项目的用户群体指向了加密原生的普通玩家。
dYdX：项目的主要目标客户是机构用户或者专业做市商。dYdX实现了用户资产自托管，让用户能避免遭受交易所跑路、交易所挪用用户资产等中心化风险，同时其理念是以StarkEx 的高性能和优秀的产品设计来模拟类似于中心化的交易体验。平台目前主要发力点在各大头部代币，比如 BTC、ETH 等主流币种。因此既没有开放自由创造市场，主要也是由专业做市商进行做市。其创始人也在AMA公开表示，他们希望和币安、Huobi、Coinbase 等中心化交易所争夺客户，尤其是拥有高交易量的专业交易者和机构交易者客户。
注：OpenLeverage更多吸引的是需要进行长尾资产交易的个人用户，而dYdX的目标客户是中心化交易所中的机构和专业用户，二者的受众群体不同，因此在一定程度上可以避免竞争。
结论：
总结下来，OpenLeverage可以更好的在长尾市场建立优势，尤其是当牛市的时候各大新的热门币种接二连三的层出不穷，该项目采用的这种完全去中心化、无需许可的模式可以第一时间为这些新兴热门长尾资产的提供保证金交易和借贷的平台，从而吸引更多的用户来使用该协议。而作为目前DeFi衍生品赛道的龙头，dYdX不论是用户数量还是交易量都遥遥领先，其采用的“技术上的去中心化叠加运营上的偏中心化”的类中心化模式，对于专注于头部资产交易的专业用户来说很有吸引力。所以，在目前的熊市来看，类中心化的模式能让dYdX保持自己的地位，但是长期来看，当整个市场的流动性回暖，长尾资产的所占市场比重加大，OpenLeverage到时候非常有希望成为衍生品赛道的一个新星。
概要:
OpenLeverage是DeFi衍生品赛道中专注于保证金交易和借贷的一个项目。其特点是无需 许可和完全去中心化，任何人都可以在此平台上自由创建交易对，然后进行保证金交易和借 贷。该协议最大的特点是因为其利用了去中心化交易所的流动性，所以在交易对数量和交易深 度上都远远大于各个中心化交易所和其他DEX衍生品协议。虽然目前身处熊市，Openleverage表现平平，但是当牛市回归 , 市面上各大新的热门币种接二连三的层出不穷，OpenLeverage可以第一时间为这些新兴热门长尾资产的提供保证金交易和借贷的平台，从而 吸引众多的用户。因此，该项目值得关注。
项目简介:
OpenLeverage是一个免许可的借贷和保证金交易协议，任何人都可以利用各大去中心化交易所的流动性在该协议上创建任意代币对并为其提供流动性，从而来进行保证金交易和借贷。
基本信息:
所属板块：Defi - 保证金交易协议
发行时间：2021
募资情况：$1.8 Million + 未公开披露数额的来自 Binance Labs 投资
代币符号：OLE
代币总量：1,000,000,000
目前 TVL：$3.75 Million
最高 TVL：$14.37 Million
主要产品：
OpenLeverage产品现在主要有：保证金交易，借贷。 目前OpenLeverage已经部署在以太坊主网、BNB Chain和KuCoin Community Chain。
保证金交易：
如图1和图2所示，OpenLeverage的保证金交易界面具备去中心化合约界面的大多数功能，其保证金交易的细节如下：
观察清单：用户可以自行添加自己所关注的交易对。
杠杆倍率：根据不同的交易对，OpenLeverage提供最低1.1倍到最高4倍或10倍的杠杆倍率。最小杠杆变动率为0.1。
市价：直接根据交易对目前在DEXs上的价格进行保证金交易。
限价：2022年11月OpenLeverage推出的新功能，目前支持在BNB Chain和KuCoin Community Chain上进行限价交易。（暂时还不支持在以太坊主网进行此操作)
滑点：用户可以自行选择滑点容差，无限制。
持仓和未结订单：可以显示用户当前的持仓状况和未结订单的信息。
交易走势图：如图3所示，OpenLeverage可以提供详细的交易走势图，用户可以设置具体的显示内容并自行做各种标注。功能完善。
交易费用：除开DEXs的收取的费用之外，OpenLeverage的用户需要支付0.22%的交易费。
创建交易对：如图4所示，OpenLeverage的主要特色之一是可以让用户为任意代币创建交易对。操作方式为，首先找到代币A的合约地址（可以在CoinMarketCap等网站获取），然后选择代币B的种类，目前支持，WBTC、USDC、USDT、ETH、DAI、FEI、UST、FRAX、BNB、BUSD、BTCB、KCS。建立完成之后，用户可以为此交易对提供初始流动性，如果之后有其他用户使用此交易对进行保证金交易，流动性提供者可以获得利息。
借贷：
独立借贷池：OpenLeverage借贷使用了“风险隔离”模式，每一组交易对都相互独立。举例，BUSD-OLE池中的BUSD和ETH-BUSD池中的BUSD，二者被分配在两个独立的借贷池中不能互通，相互独立，从而实现“风险隔离”。
利率模型：OpenLeverage采用了和Aave、Compound相似的利率模型，其中使用率是指资金池中的代币被使用的比率，例如10%的使用率代表了存入资金池的总资金有10%被借出。在OpenLeverage的借贷规则中，资金使用率越高，利率越高，如图7所示，一旦使用率超过了70%，利率就会急剧上升。
质押奖励：用户将资产存入借贷池之后，每当借贷池借出资金时，存款用户会获得相应的利息。此外，进行质押的用户能够获得质押凭证LToken和OLE代币奖励。
主要亮点：
交易对数量众多
交易对数量越多，可以越好的服务于长尾资产的交易。对比不同提供保证金交易平台的交易对的数量可以发现，DeFi衍生品交易龙头dYdX目前只有37个交易对，中心化交易所老大Bianace有大约300个交易对。而Openleverage在以太坊上依靠的去中心化交易所Uniswap V3目前的活跃交易对超过1200个，在BNB Chain上依靠的Pancakeswap目前的活跃交易对有3800余个，再加上KuCoin Community Chain上的DEX交易对，使得OpenLeverage在保证金交易的交易对数量上相较于其他平台或者协议都遥遥领先。
交易深度充裕
交易深度是指市场在承受大额交易时币价不出现大幅波动的能力。在DeFi的保证金交易中，交易深度的大小很大程度上决定了用户仓位的安全程度。
以dYdX为例，如图8所示，其SNX-USD交易对由于交易深度不足，欠缺流动性，所以买卖差价（Bid–Ask Spread）高达0.55%，一旦当市场出现剧烈波动，dYdX上的SNX的交易者更有可能出现一系列的爆仓和清算。而Openleverage因为基于去中心化交易所，例如Uniswap，所以交易深度相对充裕。如图9所示，SNX在Uniswap V3上的TVL高达190万美元，对于做市商或者“巨鲸”来说，操纵市场的成本要比在dYdX上更高。
存款高收益
OpenLeverage的存款人可以通过存款实现三种收益：第一，通过借款赚取相应利息。当借贷池中的资金利用率越高，存款人的收益越高。第二，当存款人在Openleverage存入资产的时候，会得到相应的LToken作为存款凭证，持有人可以将LToken应用到其他项目或者协议来进行Yield Farming或者re-staking来实现杠杆。第三，存款人在Openleverage的借贷池中存入资产可以获得OLE作为奖励。OLE奖励的数量取决于存款金额和存款时间，具体规则如上图10所示。
优秀的风险管理
OpenLeverage的借贷机制是利用单币借贷，每个借贷池都相互独立，以此来保护协议上质押代币的用户。以ETH→BNB为例，LTV为70%，清算线为75%，借款人用100块的ETH借了70块钱的BNB，当BNB价格暴涨，超过了抵押的ETH价值的75%，借款人无法追加保证金的情况下，此时ETH会被清算，如果数量众多，会造成ETH在整个市面上的价格下跌，那么此时也会影响到其他交易对，比如ETH→UNI，ETH→FEI等等，从而出现系统性风险。OpenLeverage采用资金池风险相互隔离的模式，在一定程度上可以防止此类事件的发生。
除此之外，为了不被闪电贷攻击，协议规定同一个用户不能在同一个区块里面，对某一个相同的交易对同时进行开空或者开多的操作。
发展历史现状和未来规划：
历史：
2021.6.22 - Openleverage 项目发布
2021.7.8 - 上线Kovan测试网
2021.7.13 - 种子轮融资180万美元，由Signum and LD Capital领投
2021.10.11 - OpenLeverage Testnet V2启动
2021.12.10 - Genesis Markets代币种类投票
2021.12.19 - 宣布推出OLE代币，总共10亿枚，总共四年来铸造，其中55%分配给社区
2021.12.20 - 上线以太坊主网
2021.12.29 - 正式允许任意代币作为抵押物进行保证金交易
2022.1.5 - 和Mutichain达成合作，来进行OLE的跨链
2022.1.28 - 和Code4rena达成审计和安全测试的合作
2022.2.22 - 上线BNB Chain
2022.3.8 - 发布Invitation League邀请新用户奖励项目
2022.4.12 - 上线KuCoin Community Chain
2022.4.22 - 和KuCoin Community Chain最大的去中心化交易所MojitoSwap达成合作
2022.4.28 - 发布Influencer Engagement Program，以OLE作为奖励，吸引KOL为项目宣传
2022.5.11- 发布Clans Clash Invitational，以交易费分成作为奖励，鼓励用户进行交易和存款
2022.7.21 - 收到来自Binance Labs的战略投资，具体金额未知
2022.6.30 - 正式发布OLE代币和xOLE治理代币，并公布具体分配方案
2022.12.10 - 正式上线Limit Order功能
现状：
独立钱包地址交互数量： 17,788
TVL - 截止今日：$3.38 Million
TVL - 历史最高： $14.37 Million
24小时交易量 - $449,273
交易对交易量分布 - 如下图11所示，BNB/BUSD和USDT/BUSD两个交易对占了总交易量的绝大部分
未来规划：
根据Openleverage的Road Map，截止2022年12月19日，在Q4 2022的计划中，已经顺利完成Limit Order功能的上线，但是对于降低交易费用至低于0.1%的计划，可能是由于整体熊市大环境的影响，平台交易量急剧下跌，目前还没有相关的消息。此外，对上线除了目前的Ethereum、BNB Chain和Kucoin Community Chain之外的额外两条公链的目标，现在也没有相关的消息，但是根据计划，接下来上线的公链会在Avalanche、Polygon、Cronos、Fantom、Arbitrum还有Optimism中产生。
对于2023年Q1以及Q2和之后的计划，最主要的目标有以下5个：
创建Smart Vault - 类似于Curve V2的资本效率主动调节功能，旨在提高借贷池中存款人的资金使用效率来获得最佳收益。目前，存款用户为了获得最佳的收益，需要亲自不断的根据资金使用率主动切换资金池，当有了Smart Vault之后，Vault会根据不同资金池的实时收益来对于用户存款所在位置进行动态调整，并且为各个池中的资金使用率不断进行平衡，从而免去了复杂的人工操作。
实现超额抵押借款 - 和Aave、Coumpound、Maker类似，通过超额抵押的方式为借款人提供贷款，具体的支持币种和相应的TVL等细节还没有公布和进行社区的公开讨论。
发布第一个SocialFi产品 - 根据Openleverage的描述，为了真正实现一个开放的、无许可的交易环境，目前各个项目、用户、KOL、社区之间的交流不够高效和完善，当有了SocialFi的产品之后，各方能够更好的进行沟通交流，从而让大家都能够发现更多的潜在机会，从而实现更多的收益。此产品的具体细节目前还未披露。
成立DAO - 目前，项目团队依然是项目的主要决策者，其计划在项目成熟之后将一切的权力赋予DAO，按照计划DAO会在2023年Q2或者Q3正式成立，也就是大约在项目代币正式发布之后的9-12个月。成立之后，项目今后的升级、代币分配、技术团队等都会遵循DAO的决定来进行投票表决，然后根据结果自动执行。
上架更多公链 - 项目计划在未来上线TVL的前十名的热门公链。
经济模型:
供给：
OpenLeverage的经济模型于2021年12月19号正式发布，该项目采用了双币模式OLE和xOLE。其中OLE 是OpenLeverage的原生代币，主要用途是
根据设计，OLE的总量为10亿枚，完全解锁周期为5年，获得OLE的主要方式为：1. 通过在平台进行交易或者存款。2. 推荐新用户。3.参与Clans Clash活动。具体分配如下：
45% 或者 4亿5000万枚OLE会被分配给 DAO 国库来进行社区奖励，主要包括发放追溯奖励、交易奖励、存款奖励，xOLE持有奖励、交易竞赛奖励和举办市场活动的奖励等等。
交易奖励：在Openleverage进行交易会获得相应的OLE作为奖励来作为对交易成本的弥补，成本包括DEX的LP费用、OpenLeverage交易费、滑点。奖励OLE数额具体计算如下：
Open position cost = DEX LP fee + Openleverage fee
Tranding Rewards = (Open position cost / current OLE price) * 2
21天的Epoch被分为7个交易时段，每3天一个，如果当交易量过大时，稀释机制会被激活，稀释后获得的OLE奖励计算如下**（在官方的Doc中稀释奖励的计算公式出现了Bug，根据求证，按照以下的公式为准）**：
Diluted Rwards = Undiluted Reward * (Undiluted Reward / Set Rewards Pool Amount)
交易者最终在一个Epoch中获得的OLE奖励等于7个交易时段的奖励总额。
存款奖励：除了交易之外，在OpenLevereage存款也可以获得相应的OLE奖励，具体的奖励数量取决于用户的存款数量和存款时间，计算方式如下：
Lending Score = Lending Amount * Time
Lending Reward = (Lending Score / Total Lending Score in the Pool) * Total Lending Reward in the Pool
追溯奖励：OLE总数的7.35%，也就是7350万枚，将会分配给2022年6月30号之前参与了该项目的用户，包括交易者、存款者和NFT持有人。符合空投奖励要求的用户并不能立刻获得全部OLE奖励，应得奖励的30%会立刻到账，剩余的70%将会通过13个Epoch分批次平均发放，每次的数量为应得总数70%的OLE数量除以13。个人认为这个分配方式对于项目方来说很合理，因为以此可以避免用户在获得了空投奖励之后立刻进行进行大规模的抛售，但是对于专业“撸羊毛”的用户来说，自己的应得奖励不能全部立即兑现，这一点会在一定程度上影响他们参与空投的积极性。
9.6% 或者9600万枚OLE会被用于项目生态系统的建立。
28.4%或者2亿8400万枚OLE将会分配给项目的投资者。投资者的OLE代币会被锁定90天，然后依照智能合约在随后的4年中进行线性解锁。
17% 或者1亿7000万枚OLE将由团队所有，包括创立者、工作人员和顾问们。团队分配的OLE代币会被锁定365天，然后在随后的4年3个月中进行线性解锁。
当5年完全解锁期满之后，为了确保OpenLeverage社区有资源持续不断为该协议做出贡献，每年OLE会按最多3%的总供应量进行增发。
xOLE是OpenLeverag双币模式中的治理代币，通过质押LP代币或者在特定的合作DEX中为OLE/BUSD交易对提供流动性。
对于质押LP代币，用户可以自行选择质押最短2周，最多4年的质押时间，数额越大时间越久，获得的xOLE奖励越多，计算规则如下：：
xOLE Reward Amount = (1+(Staking Time in Weeks - 1) * 0.0208) * LP Amount
用户可以通过持有xOLE获得以下的奖励：
每个Epoch期间，30%的交易费将按比例分配给xOLE持有者。
持有xOLE可以获得更多的OLE，计算公式如下：
Staking Score = xOLE amount * Lock Time in Epochs
xOLE Staking Reward = (Staking Score / Total Staking Score) * Total OLE staking reward pool
获得最高20%的交易或者存款收益Boost。
参与项目的治理，拥有投票权。
需求：
通过OLE获得xOLE：
OLE的主要应用场景在于让用户获得xOLE。OLE借鉴了和Curve相似的代币经济学，也就是被称做veTokenomics的模型（如图14所示）。在该模型中，代币必须锁定一段特定的时间才能获得相应的奖励，从而来激励用户对该项目进行长期参与，并且以此可以减少市场上代币流通量。对于Openleverage，当用户在BNB Chain上为OLE/BUSD交易对提供流动性时，提供的流动性越多，锁定的时间越长，获得的xOLE就越多。同理，在KuCoin Cummunity Chain上，用户需要为OLE/MJT（MojitoSwap的平台代币）交易对提供流动性才能获得xOLE。至于以太坊，目前OpenLeverage还没有质押OLE获取xOLE的通道。个人认为，Openleverage利用veToken的代币模型，如果用户想要获得质押奖励，那么就需要在持有OLE的同时也持有另一种代币，然后将二者同时锁定。这个规则对于项目方来说，好处主要有四点，第一，通过锁定交易对，可以让用户的利益和项目进行长期绑定，质押越多锁定越久，收益越大；第二，锁定质押可以减少OLE的市面流动性，增加其价值；第三，因为用户需要质押OLE关联的交易对，相当于将OLE和另一种主流代币相绑定，对于项目来说，用户的质押垫高了OLE在各大DEX流动性池中的深度，使项目方不用自己花一大笔真金白银去为OLE的流动池增加深度。至于为何选择BUSD或者MJT来作为OLE的交易对，个人认为这样的设计主要是为了服务于项目的主要投资人Binance和KuCoin。简单来说就是Binance和KuCoin想将OpenLeverage深度绑定在各自的生态中，如果用户想要参与OpenLeverage的治理并获得奖励和投票权，那么就必须持有BUSD或者MJT，这样一来，KuCoin和Binance可以增加自身代币的应用场景；第四，当OLE和BUSD稳定币形成交易对以后，由于BUSD稳定币的特性，可以避免由于交易对价格巨额波动而对OLE自身价格产生巨大影响。（至于KuCoin Community Chain，因为生态中没有自己推出的稳定币，所以未采用。而对于放弃KuCoin的平台代币KCS而选择MJT，猜测也是KuCoin想拓宽自身DEX平台币的使用场景。）
回购：
从2022年10月27号开始，OpenLeverage每周以$5000美元的额度从市场上回购OLE代币然后进行销毁，持续40周，回购的资金来全部自于OpenLeverage项目团队。（销毁地址相见Doc中的链接：https://docs.openleverage.finance/main/governance/ole-buybacks）对于项目方来说，回购销毁的意义在于减少市面上流通的代币数量，在维持需求的不变情况下减少供给，通过通缩来提高代币的价格。回购销毁的做法通常出现在代币价格持续下跌的情况下项目方进行护盘维稳，此方式在熊市中较为常见。
根据CoinMarketCap提供的OLE走势图，目前OLE价格几乎位于历史最低点，相较于历史最高价格跌幅达到了86.65%。个人认为在熊市中随着整体流动性枯竭，代币价格出现大幅下跌的情况难以避免，对于OpenLeverage来说，倾巢之下岂有完卵，OLE的暴跌也应在情理之中。每周以$5000美元的额度进行OLE回购这个举措并不能真正对目前市场环境下提升OLE价格的起到巨大的作用，此举更像是项目团队展示自己的信心，给用户和投资人表明OpenLeverage的在熊市中没有选择“躺平”，不会放弃这个项目，反而还在努力达成计划，实现目标。总的来说，回购OLE的举措虽然不能让币价逆势上涨，但是很大程度上起到了安抚人心的作用，也表明了团队的态度。
项目对比 - OpenLeverage 和dYdX
核心运作逻辑：
OpenLeverage：利用了去中心化交易所的流动性进行保证金交易和借贷，用户资产自托管，无需担心对平台的信任问题，每一笔在OpenLeverage的交易都会在DEX上进行相对应的真实买卖。交易组织方式为AMM，去中心化程度高，无需许可，任何人都可以通过平台直接使用或者创建交易对，并且为其提供流动性。该项目最大的特色在于其交易深度非常大，因为流动性取决于各大DEX，所以交易对数量远远大于各大中心化交易所或者dYdX等竞品项目。
dYdX：采用Starkware 的StarkEx 引擎进行交易撮合，并在链上进行结算，实现资产自托管，交易组织方式为点对点撮合，主要由专业做市商进行做市以提供流动性。采用StarkEx 交易引擎的方式能够实现去中心化的资产自托管，即直接通过往Layer2 StarkWare 进行存款或充币。据StarkWare 和dYdX 官方介绍，因为项目基于Zero-Knowledge Rollup技术建造，其自托管安全性良好。dYdX的业务逻辑与中心化交易所接近，但是利用StarkEx技术、DAO的管理方式等实现了类似于中心化点对点交易的去中心化版本。
注：OpenLeverage和dYdX的运作逻辑对比，实际上是以类中心化衍生品交易所的运营逻辑和去中心化衍生品交易所之间的逻辑对比。对于交易深度而言，按照像dYdX一样的类中心化衍生品交易所的运营逻辑，交易所的交易深度由做市商提供的深度和交易者们创造出的真实交易量共同创造，而OpenLeverage这种去中心化衍生品交易所的交易深度完全取决于例如Uniswap、Pancakeswap等的流动性池深度。对于建交易对这个问题，OpenLeverage将这个权力交给了用户，完全实现无许可和去中心化；而dYdX 在这个问题上的设定并不自由，其策略为专注于头部品种的交易，考虑到其类中心化的理念，设置市场这种专业的事情应该由专业的人来做，所以在短期看来，尤其在目前的熊市中，为了保证平台交易和整个市场的安全性，用户无法自由创建交易对这个设定也未尝不是一个好事。
安全性：
OpenLeverage：项目的安全性取决于其合作的去中心化交易所的安全性，而这些DEX最终的安全性来自于其所在链的安全性。目前项目上线了Ethereum主网、BNB Chain和Kucoin Community Chain三个公链，其中Ethereum主网的安全性不必多说，代表了行业中的最高水平；BNB Chain虽然经历了2022年10月份跨链桥被盗的安全事故，但是总的来说安全性尚佳；Kucoin Community Chain采用了PoSA（Proof Of Staked Authority）形式，将PoS和Proof of Authority相结合，虽然去中心化程度有所欠缺，但是安全性可靠。根据OpenLeverage的计划，以后项目将上架TVL排名前十的公链，高TVL的链安全性自然有所保证，所以对于OpenLeverage来说，目前和未来不太可能出现重大安全问题。
dYdX：基于明星Layer2项目StarkWare的StarkEx打造，采用了零知证明来对交易进行验证，验证的过程只需要进行计算，不需要依赖任何验证者，避免了PoS的权益证明存在小概率的作恶问题。零识证明技术目前十分火热，其优点众多，长期看好，但是个人认为Zero-Knowledge Rollup才刚刚开始被实际使用，这个技术需要接受市场和时间的检验，看是否能够在各种攻击和极端行情下能够不发生故障和事故，在长期运行中维持安全。所以在安全性上，现在对于dYdX的可靠性还难以下结论，需要加以时日来证明。
预言机：
OpenLeverage：采用了由Uniswap提供的TWAP（Time-weighted average price）技术创造的OnDemand Oracle。TWAP原理简单来说通过一个时间段内的总价变化，除以设定的时间段，就可以得出一个平均价格来作为这个时段内代币的价格。 按照Openleverage的介绍，每隔60秒则会通过OnDemand Oracle重新获取最新时间段内的价格。
dYdX：由于dYdX 在计算资金费率、计算强制平仓价格等环节需要使用指数价格，因此它需要预言机喂价。StarkWare 上的价格由预言机Chainlink 在Layer 2上喂价，使用与 STARK 兼容的签名进行验证，允许价格在签名后被立即使用，而不用等待一层的交易出块。此举可以显著减少预言机价格更新的延迟，将Layer 1上的几分钟一次的报价时间缩短到 StarkEx 上的几分之一秒。
注：OpenLeverage和dYdX两个项目预言机的对比，其实就是大家广泛关注的TWAP和Chianlink之间的对比，两个预言机都各有千秋，无法判定孰强孰弱。但是对于OpenLeverage而言，个人认为TWAP完全依赖线上数据、优秀的去中心化程度、专业服务于DEX等特点更加符合项目的理念。
用户群体：
Openleverage：项目更多的指向长尾币种的交易，其与Uniswap、Pancakeswap等DEX的合作也指向这一点。并且Openleveraeg 一直在宣扬自己的无需信任和去中心化的理念，人人都可以通过平台创建任意交易对并提供流动性，这些都将项目的用户群体指向了加密原生的普通玩家。
dYdX：项目的主要目标客户是机构用户或者专业做市商。dYdX实现了用户资产自托管，让用户能避免遭受交易所跑路、交易所挪用用户资产等中心化风险，同时其理念是以StarkEx 的高性能和优秀的产品设计来模拟类似于中心化的交易体验。平台目前主要发力点在各大头部代币，比如 BTC、ETH 等主流币种。因此既没有开放自由创造市场，主要也是由专业做市商进行做市。其创始人也在AMA公开表示，他们希望和币安、Huobi、Coinbase 等中心化交易所争夺客户，尤其是拥有高交易量的专业交易者和机构交易者客户。
注：OpenLeverage更多吸引的是需要进行长尾资产交易的个人用户，而dYdX的目标客户是中心化交易所中的机构和专业用户，二者的受众群体不同，因此在一定程度上可以避免竞争。
结论：
总结下来，OpenLeverage可以更好的在长尾市场建立优势，尤其是当牛市的时候各大新的热门币种接二连三的层出不穷，该项目采用的这种完全去中心化、无需许可的模式可以第一时间为这些新兴热门长尾资产的提供保证金交易和借贷的平台，从而吸引更多的用户来使用该协议。而作为目前DeFi衍生品赛道的龙头，dYdX不论是用户数量还是交易量都遥遥领先，其采用的“技术上的去中心化叠加运营上的偏中心化”的类中心化模式，对于专注于头部资产交易的专业用户来说很有吸引力。所以，在目前的熊市来看，类中心化的模式能让dYdX保持自己的地位，但是长期来看，当整个市场的流动性回暖，长尾资产的所占市场比重加大，OpenLeverage到时候非常有希望成为衍生品赛道的一个新星。
No activity yet