Synthetix V3 แสดงถึงความสำเร็จครั้งสำคัญสำหรับโปรโตคอลเนื่องจากผ่านการยกเครื่องใหม่ทั้งหมดเพื่อให้กลายเป็น permissionless derivatives liquidity platform สำหรับ on-chain financial products รุ่นต่อไป
ในบล็อกโพสต์นี้ เราจะมาดูกันให้ละเอียดยิ่งขึ้นว่า Synthetix V3 คืออะไร และแตกต่างจากระบบปัจจุบันอย่างไร รวมถึงเป้าหมายของการเป็น liquidity layer ของ derivative ต่างๆ นอกจากนี้ เราจะแนะนำให้คุณรู้จักกับคุณสมบัติและประโยชน์ของ Synthetix V3 และแผนการเปิดตัวของเรา โพสต์บล็อกนี้จะทำหน้าที่สื่อที่ดีเพื่อที่จะเป็นพื้นฐานต่อไป
Synthetix คือ decentralized liquidity layer ที่อยู่บน Ethereum และ Optimism ซึ่งจะเป็น liquidity backend ให้กับ protocols ที่มาใช้สภาพคล่อง
💡 เนื่องจากเนื้อหาส่วนนี้เคยเขียนไปแล้ว ผมอนุญาตเอา Mirror (ทำความรู้จัก Synthetix - Derivatives Liquidity Protocol) ที่เคยเขียนไปมาแนบให้อ่านเพิ่มเติมครับ
Stakers เป็นผู้ให้สภาพคล่องแก่ protocol ซึ่งเป็นหลักประกันให้กับ Synths ต่างๆ และในทางกลับกัน stakers จะได้รับรางวัลและผลตอบแทน(Inflation and yield) ซึ่งมาจากผลประกอบการของ protocol
สภาพคล่องเหล่านี้จะอยู่ในรูปของ Synth ซึ่งถูกเทรดด้วยราคา oracle ทั้งแบบ spot และ perpetual futures ทำให้ไม่ต้องใช้ order books ในแบบของ traditional finance ผลที่ตามมาคือ สภาพคล่องสามารถประกอบและเปลี่ยนได้ในตลาดต่างๆ (Composable) และจะไม่มีผลของ slippage จากการเทรด
ในปัจจุบัน Synthetix liquidity จะซัพพอร์ต Synth สองรูปแบบคือ spot synths และ perpetual futures:
Spot Synths จะติดตามมูลค่าของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง เช่น สกุลเงินดิจิทัล สกุลเงิน fiat และสินค้าโภคภัณฑ์ ช่วยให้ผู้ใช้สามารถสัมผัสกับสินทรัพย์ต่าง ๆ โดยไม่ต้องถือครองสินทรัพย์อ้างอิง
Perps คือ decentralized perpetual futures exchange ที่ใช้สภาพคล่องของ Synthetix เพื่อเป็นคู่สัญญากับผู้ค้าโดยมีสภาพคล่องสูงและค่าธรรมเนียมต่ำ โดยผู้วางเดิมพัน (Perp LP's) จะมี exposure กับการเทรดทุกเทรดจากเทรดเดอร์ไม่ว่าเทรดเดอร์จะกำไรหรือขาดทุน (trader PnL) และ Perp LP's จะได้รับค่าธรรมเนียมจากการเทรดอีกด้วย ซึ่ง Synthetix Perps นั้นจะใช้ off-chain oracles มาช่วยทำให้ค่า fees ลดลงถึงระดับ 5-10 bps ยิ่งไปกว่านั้นยังมีกลไก funding rate แบบใหม่และระบบ premium/discount ที่มาจูงใจให้ traders เข้ามาเก็งกำไรและส่งผลให้ตลาดเกิดสภาวะ delta neutral ขึ้นด้วย
จากคุณสมบัติของ liquidity ด้านบนทำให้มี defi protocols มากมายมาสร้าง innovative products ที่มีความน่าสนใจและใช้ liquidity จาก Synthetix โดย protocols เหล่านั้นได้แก่ Kwenta, Lyra, Decentrex, Polynomial, dHEDGE/ Toros Finance, และ Curve/1inch สำหรับ Atomic Swaps ซึ่งปัจจุบันยังมี protocols ที่กำลังสร้างอะไรบางอย่างโดยใช้ Synthetix liquidity อยู่ด้วย
Synthetix ผ่านการทำซ้ำและเปลี่ยนแปลงหลายครั้งเพื่อให้เป็นอย่างที่เป็นอยู่ทุกวันนี้ การเดินทางเริ่มต้นด้วย Havven ซึ่งเป็นโปรโตคอลที่คล้ายกับ MakerDAO (ก่อนที่ MKR จะมี multi-collateral DAI ) Havven เป็นโปรโตคอล Stablecoin ที่ backed โดยโทเค็น Havven จากนั้นเปลี่ยนชื่อเป็น Synthetix เพื่อทำหน้าที่เป็นโปรโตคอลการซื้อขาย Spot Synth โดยตระหนักถึงความต้องการสภาพคล่องที่สูงและค่าธรรมเนียมต่ำในยุคแรก ๆ ของ DeFi. จากนั้น Synthetix ค่อยๆ พัฒนาจากการเป็น user-facing derivatives protocol ไปเป็นการมุ่งเน้นไปที่ derivative liquidity provision
💡เนื่องจากเนื้อหาส่วนนี้เคยเขียนไปแล้ว ผมอนุญาตเอา Mirror (ทำความรู้จัก Synthetix - Derivatives Liquidity Protocol) ที่เคยเขียนไปมาแนบให้อ่านเพิ่มเติมครับ
สิ่งสำคัญที่ต้องทราบคือ smart contracts จะไม่ถูกละทิ้งระหว่างการพัฒนา พวกมันจะได้รับการปรับปรุงและพัฒนาจนกลายเป็น Synthetix ในเวอร์ชั่นปัจจุบันที่ถูกพัฒนามาเป็นระยะเวลากว่า 5 ปี
Synthetix V3 นั้นจะเป็น rebuild ใหม่ทั้งหมด โดยทำการยกเครื่อง smart contracts ชุดใหม่ และปรังปรุงสถาปัตยกรรมให้เป็นรูปแบบใหม่
Synthetix V3 เป็นการยกเครื่องโปรโตคอลทั้งหมดตั้งแต่เริ่มต้น เป็นการเติมเต็มสิ่งที่ Synthetix ตั้งเป้าไว้เมื่อนานมาแล้วคือ “a permissionless derivatives liquidity platform to power the next generation of on-chain financial products” หรือก็คือ “ผู้ให้สภาพคล่องอนุพันธ์แก่ protocols รุ่นใหม่ที่ในแบบ permissionless” ด้วย V3 ทำให้ Synthetix กลายเป็น liquidity layer ที่ตลาดตราสารอนุพันธ์สามารถสร้างขึ้นบนมันได้
Synthetix V3 ได้รับการวิจัยและพัฒนาเป็นเวลาหลายปี จนกลายเป็นโปรโตคอลสภาพคล่องอนุพันธ์ที่มีความ robust และ composable มากที่สุด มันสร้างรากฐานใหม่เพื่อเป็นโปรโตคอลที่มีความ general และ modular มากที่สุดสำหรับ on-chain financial products รุ่นต่อไป ไดอะแกรมนี้ให้ภาพรวมระดับสูงของสถาปัตยกรรม Synthetix V3:
Key value propositions สองข้อสำหรับการเป็น liquidity layer :
To stakers: Pool/Vaults ที่หลากหลายที่ stakers สามารถเลือกที่จะมี exposure ไปสู่ Pools/Vaults ที่แตกต่างกันได้ ซึ่งแต่ละ Pools/Vaults ก็จะเชื่อมโยงกับ derivative markets ต่างๆ
To protocols: Pool/Vaults ที่หลากหลายที่สามารถเป็นหลักประกันให้กับตลาดอนุพันธ์ใหม่ๆ หรือเป็นเครื่องมือในการสร้าง Pool และดึงดูดหลักประกันด้วย rewards
Key areas สี่ข้อที่ V3 จะมุ่งเน้น:
The Liquidity Layer for DeFi Derivatives: Fueling the Next Generation of Permissionless Derivatives
Power to Stakers with Multi-Collateral Staking
A Composable, Developer-Friendly System
The Future is Cross-Chain
V3 ทำให้วิสัยทัศน์ระยะยาวของ Synthetix เป็นจริงในการเป็นแพลตฟอร์มการจัดสรรสภาพคล่องแบบ permissionless เพื่อเป็นเครื่องมือที่ทำให้ builder สามารถสร้างอนุพันธ์ทางการเงินใหม่ๆ ได้อย่างง่ายดาย
การเปิดตัวโปรโตคอลตราสารอนุพันธ์อาจเป็นเรื่องที่ท้าทาย โดยทั่วไปมักประสบปัญหา cold-start ของการดึงดูดหลักประกัน ด้วย Synthetix นักพัฒนาสามารถสร้าง market ขึ้นมาใหม่และเชื่อมต่อกับ collateral vaults ที่มีอยู่ได้อย่างไร้รอยต่อ ด้วยวิธีนี้ โปรโตคอลอนุพันธ์เกือบทุกชนิดสามารถสร้างบน Synthetix V3 แทนที่จะสร้างขึ้นใหม่ตั้งแต่ต้น
การสร้าง Pools/Vaults/Markets ในขั้นต้นจะได้รับการจัดการโดยการกำกับดูแลของ Synthetix และเปลี่ยนไปสู่การปรับใช้แบบ permissionless ทั้งหมดเมื่อเวลาผ่านไป เราสามารถเรียก Synthetix ได้ว่าเป็นผู้ให้บริการ liquidity-as-a-service (LaaS) เนื่องจากโปรโตคอลใหม่ที่แสวงหาสภาพคล่องสำหรับ on-chain derivatives สามารถสร้างบน Synthetix ได้อย่างง่ายดายและมีประสิทธิภาพ
V3 จะเปลี่ยน Synthetix ให้เป็นระบบนิเวศแบบ multi-market ซึ่งครอบคลุมถึง perpetual futures, spot, options, insurance, exotics, และอื่นๆ อีกมากมาย ทั้งหมดนี้ได้รับการ backed จาก debt pools หลายๆ ที่(ใน V3 Synthetix จะไม่ใช่ single debt pool อีกต่อไป) Synthetix ยินดีต้อนรับ builders ให้ใช้ประโยชน์จากโปรโตคอลและ bootstrap ชุมชนของพวกเขาเพื่อความสำเร็จของโปรโตคอลนั้นๆ ซึ่งน่าตื่นเต้นสำหรับทั้ง Synthetix และระบบนิเวศของ Ethereum
V3 จะสร้างระบบ vault แบบทั่วไปที่ไม่ยึดติดกับประเภทของหลักประกัน vault แต่ละห้องรองรับสินทรัพย์ค้ำประกันหนึ่งประเภท ซึ่งแต่ละ Vaults จะมารวมกันเป็น Pools ซึ่งจะเชื่อมต่อไปยังหนึ่ง Markets หรือมากกว่า (ดูภาพประกอบด้านบนเพื่อความเข้าใจ) ซึ่งหลักประกันภายนอกทั้งหมดจะรวมอยู่ในโปรโตคอลผ่านการกำกับดูแลของ Synthetix
ระบบ Pool และ Vault ใหม่มีประโยชน์หลักสามประการ:
การจัดการความเสี่ยงที่ดีขึ้น: Pool เชื่อมต่อกับ Market เฉพาะ ดังนั้นจึงมีความเสี่ยงเฉพาะ
การป้องกันความเสี่ยงที่ดีกว่า: Pool เชื่อมต่อกับ Market เฉพาะเพื่อให้สามารถป้องกันความเสี่ยงได้อย่างถูกต้อง
ช่วงของหลักประกันที่มากขึ้น (Bigger collateral range): Stakers สามารถ stake ด้วยสินทรัพย์ใดก็ได้ที่ Pools เลือกที่จะยอมรับ
Stakers มี pool ที่หลากหลายมากขึ้นที่จะสามารถจัดสรรเงินทุนของพวกเขา สิ่งนี้ทำให้ Stakers สามารถควบคุมเครดิตของตนได้มากขึ้นเนื่องจากระบบ V3 มีตัวเลือกสำหรับทั้งสภาพคล่องและการป้องกันความเสี่ยงที่มากขึ้น
โดยพื้นฐาน V3 จะเกี่ยวโยงกับการทำให้ระบบ Synthetix มีประสิทธิภาพมากขึ้น เพิ่มประสิทธิภาพและกำจัดการใช้งานแบบเก่า เพื่อให้ง่ายขึ้น เร็วขึ้น และให้ประสบการณ์ผู้ใช้ที่ดีขึ้น
นักพัฒนาไม่จำเป็นต้องเป็นผู้เชี่ยวชาญของ Synthetix อีกต่อไปเพื่อทำความเข้าใจวิธีการสร้างบน Synthetix เครื่องมือสำหรับนักพัฒนา แซนด์บ็อกซ์ และคำแนะนำมากมายทำให้การสร้างบน V3 ง่ายกว่าที่เคย (แต่ส่วนที่ยากที่สุดคือการตัดสินใจว่าจะสร้างตลาดใดหรือสินค้าแบบไหน!)
Synthetix V3 จะสามารถ deploy บน chain ที่เป็นแบบ EVM-compatible ใดก็ได้ซัพพอร์ต Synth บนเชน
คุณสมบัติที่น่าตื่นเต้นอย่างหนึ่งของ V3 คือการ cross-chain เช่น การเคลื่อนย้ายสินทรัพย์จาก chain หนึ่งไปยังอีก chain หนึ่งโดยไม่มีการทำงานเพิ่มเติมสำหรับโปรโตคอล
Synthetix V3 จะทยอยเปิดตัวในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ฟีเจอร์ต่างๆ จะพร้อมใช้งานขึ้นเรื่อยๆ และผู้ใช้จะเปลี่ยนจากระบบ v2x ที่มีอยู่ ฟีเจอร์ที่กล่าวถึงในส่วนถัดไป [Synthetix V3 Feature Deep Dive] จะไม่สามารถใช้งานได้ในการเปิดตัวครั้งแรก ระบบ v3 ได้รับการปรับให้เหมาะสมสำหรับความเป็น modular ดังนั้นขอบเขตและลำดับของคุณสมบัติจึงพัฒนาอย่างรวดเร็วและขึ้นอยู่กับ Synthetix Governance สิ่งสำคัญคือต้องพยายามทำความเข้าใจความเคลื่อนไหวต่างๆ ที่กำลังดำเนินการภายใน Synthetix V3
Initial Release - Completed! Synthetix V3 core contracts are live on mainnet, แม้ว่าสิ่งนี้จะเป็นเพียงจุดเร่มต้นสู่ V3 เท่านั้น ฟังก์ชันปัจจุบันคือการยืม Stablecoin ใหม่ snxUSD กับหลักประกัน SNX ซึ่งจะนำไปใช้ในตลาดรวมในอนาคต
Collateral Agnostic System - V3 จะสร้างระบบ vault แบบทั่วไปที่ไม่ยึดติดกับประเภทของหลักประกัน Synthetix Governance จะกำหนดว่าสินทรัพย์ใดบ้างที่สามารถเป็นหลักประกัน นอกเหนือจาก SNX (staking) และ ETH (wrapper) ในปัจจุบัน
V3 Spot Market - ตลาดแรกที่คาดหวังใน V3 คือ spot markets ตลาดเหล่านี้ช่วยให้สามารถสร้างและซื้อขาย spot synths ที่สร้างขึ้นบน Synthetix V3 ได้ทั้งหมด สิ่งจูงใจของ Wrapper และ spot markets จะทำงานร่วมกันเพื่อเปิดใช้งาน delta neutral markets ที่สามารถรองรับ wrapped ERC-20 ต่างๆ ได้
💡Order types: Atomic Orders, Asynchronous Orders, Wrapping & Unwrapping (Wrappers) สามารถเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับ Spot Markets ใน V3 ได้โดยการไปที่นี่ครับ readme
Perps V3 - สร้าง Synthetix Perps บน V3 infrastructure
💡New Features: Native cross-margin, เพิ่ม margin collateral types, ลดค่าแก๊ส, เพิ่มความหลากหลายของ oracle integration และอื่นๆ ทั้งหมดขึ้นอยู่กับ governance โดยฟีเจอร์เหล่านี้ทั้งหมดจะอยู่ระหว่าง R&D จาก CCs/Community
Legacy market live on V3 - 'Legacy market' นั้นหมายถึงสภาพคล่องทั้งหมดภายในระบบ V2X การย้ายสิ่งนี้ไปยัง Synthetix V3 จำเป็นต้องมีการแนะนำ 'Legacy Market' ภายใน Synthetix V3 ซึ่งเป็นตลาดที่ V3 stakers สามารถค้ำประกันได้ การใช้งานของตลาดนี้เป็นโซลูชันชั่วคราวจนกว่าสินทรัพย์สังเคราะห์และสภาพคล่องทั้งหมดจะถูกเปลี่ยนไปยังตลาด V3 โดยสมบูรณ์ เมื่อ legacy market นั้นพร้อมและเริ่มดำเนินการแล้ว stakers จะสามารถย้ายตำแหน่งไปยัง Synthetix V3 ได้
Cross Chain & Synth Teleporters - เนื่องจาก V3 เป็น fully EVM-compatible จึงสามารถ deploy บน EVM-compatible chain ใดๆ ได้ สามารถจัดเตรียมสภาพคล่องข้ามเชนได้ และสินทรัพย์/ตลาดสังเคราะห์ไม่ได้ถูกแยกออกจากกันในเชนเดียว
💡อธิบายเพิ่มเติมของคำว่า ”ไม่ได้ถูกแยกออกจากกันในเชนเดียว ” - ในอนาคต Synth บนเชนอื่นๆ จะถูก track กลับมาที่ Optimism ทำให้ไม่เกิด fractal liquidity ตามเชนต่างๆ
Permissionless Market / Asset Creation - การสร้าง Pools/Vaults/Markets จะเริ่มขึ้นด้วยการกำกับดูแลจากทาง Synthetix และเปลี่ยนเป็นแบบเป็นแบบ Permissionless
Market Creation: ระบบ V3 ถูกสร้างให้มีความเกี่ยวของกับ Markets ซึ่ง Markets เป็นนามธรรมทั่วไปที่อนุญาตให้สร้างผลิตภัณฑ์บนโปรโตคอล Markets เป็นตัวกำหนดตรรกะการกำหนดราคาที่ใช้สำหรับสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง
ตัวอย่าง market : Spot markets, futures markets, options, loans, etc.
Asset Creation: สินทรัพย์สังเคราะห์ตัวใหม่สามารถ deploy ได้โดยใช้ตรรกะการกำหนดราคาตลาดและ price feeds ใน V2x สินทรัพย์เหล่านี้จำเป็นต้องได้รับอนุมัติจาก governance แต่ในไม่ช้า สินทรัพย์เหล่านี้จะต้องใช้เพียง market logic ที่จำเป็นและ price-feed เท่านั้น
ตัวอย่าง asset : Spot BTC, Spot ETH, ETH Perps, BTC Perps, ETH Options, etc.
Cross-Chain Synthetix : ระบบ V3 เป็น fully EVM-compatible มันถูกสร้างให้เชื่อมต่อกันข้ามเชนด้วยสภาพคล่องข้ามเชนและการแบ่งปันค่าธรรมเนียม
Synth teleporters นั้นมีประสิทธิภาพมากกว่าโซลูชัน cross-chain ที่ใช้ AMM เนื่องจากไม่มี slippage จากการขาดสภาพคล่องในเชนปลายทาง Synth นั้นถูกเบิร์นบนเชนหนึ่งและสร้างขึ้นใหม่บนเชนอื่น
Multi-Collateral Staking: V3 ไม่ยึดติดกับหลักประกันเพียงประเภทเดียว ซึ่งอนุญาตให้ governance ซัพพอร์ตการใช้งานสินทรัพย์ค้ำประกันประเภทอื่นมาสร้าง Synth ได้ ซึ่งนี้จะเพิ่มสภาพคล่องของ sUSD และตลาดที่ Synthetix รองรับ หลักประกันจะมีตัวแปรที่ปรับเปลี่ยนได้ เช่น ข้อกำหนดของหลักประกันและผลตอบแทน ซึ่งสามารถปรับเปลี่ยนได้โดย governance
Synthetix Loans: ขณะนี้ผู้ใช้สามารถให้หลักประกันกับระบบเพื่อสร้าง sUSD โดยไม่ต้องเสี่ยงกับภาระหนี้ รวมทั้งไม่ต้องเสียดอกเบี้ยหรือค่าธรรมเนียมในการออก
Differentiated Liquidity (Debt) Pools: ผู้ใช้สามารถเลือก pools ที่ต้องการให้หลักประกัน จากนั้นตัดสินใจว่า markets และ assets ใดภายใน pools ที่ต้องการสนับสนุน แทนที่จะมอบหมายหลักประกันให้กับ debt pool ทั้งหมดเหมือนใน V2x สิ่งนี้ทำให้ผู้วางเดิมพันสามารถควบคุมเครดิตของตนได้มากขึ้นและช่วยให้พวกเขาสนับสนุนตลาดที่อาจถูกพิจารณาว่าเสี่ยงเกินไปจากการกำกับดูแลเนื่องจากกลุ่มหนี้เดียวสำหรับสภาพคล่องทั้งหมด
ตัวอย่าง: ผู้ที่ไม่ชอบความเสี่ยงสามารถมอบเครดิตของตนให้กับกลุ่มที่สนับสนุนเฉพาะตลาด ETH และ BTC perp แทนที่จะเป็นตลาด long-tail
Oracle Management for Markets: Market creators สามารถเลือกใช้ oracle จากหลายที่มาได้ จากนั้นนำมาตั้งค่า aggregation เพื่อที่จะทำให้พวกเขาสามารถควบคุม oracles ที่ขับเคลื่อนตลาดของตนได้มากขึ้น Oracle Manager นั้นเปิดโอกาสใหม่สำหรับการสนับสนุน markets และ assets ใหม่
ตัวอย่าง: ใช้ราคาต่ำสุดสำหรับ spot Bitcoin ของ Chainlink, Pyth และ Uniswap TWAP
Rewards Manager: Pool creators สามารถที่จะใส่ rewards distributors (contracts ที่เอาไว้แจกรางวัล) ลงไปใน vaults เพื่อเป็นการเพิ่มแรงจูงใจให้กับผู้วางหลักประกันบางประเภท รางวัลอาจมาจากค่าธรรมเนียมการตลาด การแจกโทเค็น หรืออย่างอื่น
นี่คือบางส่วนของ SIP ที่กำลังดำเนินการ ถ้าสนใจเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับสถานะปัจจุบันของ Synthetix V3 และการพัฒนาของ Synthetix สามารถอ่านได้ในแต่ละ SIP ด้านด้านล่างครับ