原文作者：Ansem Twitter@blknoiz06
原文链接：
https://blknoiz06.substack.com/p/quarter-ii-2022?s=r
Twitter@Cherrypanda6将机器翻译版发出来，仅供大家快速阅读，准确的内容请一定参照原文。精细化的熟肉可以等待各大中文媒体的翻译。
2022 年第二季度市场展望
哟！什么是互联网的好人。几乎决定不写这篇文章了，但我很快就厌倦了，因为我没有每天不停地发推文，所以在我休息的时候，我开始把我的想法留在这里。我也很确定我们已经触底了，老实说，如果我们在大多数用长低灯芯绘制这些季度蜡烛的专业上反弹到 eom 也不会感到惊讶。如果我能在我去巴塞罗那参加 AVAX 会议之前完成大部分内容并且它是半连贯的，我可能会发布这个，以便在我离开电脑的时候完成。否则我想我只是写给我未来的自己以供以后阅读，所以你好 Q2 Z。首先，让我先澄清一下，我不是财务顾问，这些都不是投资也不是财务建议，我没有进行任何系列 123 xyz 测试，
如果您像我一样在大多数宏观事物上都是左撇子，那么您的 2022 年宾果游戏卡上可能没有俄罗斯入侵乌克兰。当我在 11 月卖出一些珍贵的互联网代币时，是因为我看到烛台上发生了风险规避，而不是因为我对根本原因有所了解，除了美联储可能不那么高兴走运用他们的印钞机。将宏观分析纳入我对加密货币市场的评估对我来说绝对是一个弱点，我计划在未来进行补救。所以也许下次我们发生全球冲突时，我会在曲线中间的某个地方而不是在左边。无论如何，除了少数异常值之外，大多数加密货币市场的第一季度都很艰难，但奇怪的是，这种下降趋势中最糟糕的情况并没有被加密货币市场所隔离，我们还看到，由于全球地缘政治风险和宏观环境恶化，许多科技股和成长股也遭受了巨大打击，而商品和战争股表现良好（s/o the homie Schiff）。这些技术图表中的许多看起来与我们在 2020 年第一个 DeFi 夏季期间看到的地毯拉动相同，这些都是价值数十亿美元的公司，雇佣了大量员工。为任何进入 2022 年做空波动的人祈祷。
比特币的相对实力在这里尤为重要，考虑到这是其“历史上的第一次”价值支柱应该全面展示给世界看。由于俄罗斯入侵而逃离本国的许多乌克兰人在搬迁后无法使用他们的传统金融系统，但正如大多数加密货币本地人所知道的那样，他们维持对比特币的访问是微不足道的。我们看到加拿大限制公民的银行账户参与政府认为不可接受的抗议活动，我们看到俄罗斯卢布在几天内兑美元贬值约 50%。从未有过如此清晰的为什么像比特币这样的非主权货币很重要，而图表反映了这一现实。还，
“展望 2022 年，我们将看到某些行业在加密货币的宏观牛市周期中经历看跌周期的趋势是否会继续，或者我们是否会像以前的周期一样全面下跌 -90%。交易者的困难在于确定当前市场上的错误定价是什么以及如何利用这些错误，以及在群体发现它们之前发现哪些新趋势正在发展。”
纽约前赛前在布鲁克林的某个人
鉴于加密货币的相对实力，如果投资者对宏观状况的情绪有所改善，我预计加密货币将引领复苏。整个季度我们一直在 33k-45k 之间波动，并且自俄罗斯入侵乌克兰之日以来一直未能创下新低，这也是黄金等许多婴儿潮商品进入当地高点的那一天。在我看来，比特币的 30k-60k 区间是多年的重新积累，随后的趋势将最类似于它在 2020 年底升至 2017 年之前的高点，问题是这种积累会持续多久。许多 alt 从第四季度的高点下跌了 80% 以上，一些已经完全将牛市反弹回落到 2020 年末的水平，但有些恢复得比其他人快得多。在这里看涨是不受欢迎的，就像在 11 月看跌是不受欢迎的一样。我相信我们已经看到了今年上半年的恐惧和不确定性的顶峰，并预计这些积累范围将在第二季度突破，由 BTC 和一些表现优异的山寨币引领。
第一季度回顾
宏观
从我作为宏观经济学专家的短暂停留中，我确定有四件主要事情如果发生并且目前没有被计入，将对市场不利：
俄罗斯和乌克兰的局势升级到其他北约成员国
美联储加息速度快于市场预期
普京认为使用核武器是个好主意
中国的军事行动
在我看来，这些事情中的大部分都不太可能，我们更有可能继续处理现有的俄罗斯-乌克兰局势 + 目前美联储 QT 的日程安排。但同样，我不是这些事情的专家，并且一直在阅读其他比我知识渊博的人的材料。正因为如此，我主要依赖这里的图表，因为我能够通过观察烛台比猜测普京和习近平的日常沉思更容易识别出冒险的人。特别是这两篇文章让我对当前形势和宏观背景有了一个很好的总体概述，以及它如何以几种不同的方式发挥作用。
https://cryptohayes.medium.com/annihilation-4effdaf3c73f
https://fabricegrinda.com/the-great-unknown/
比特币
比特币正处于其第一次中年身份危机的中心。据称，数字黄金的避风港在其生命周期的大部分时间里一直作为风险资产与高增长名称一起交易，现在在高通胀和全球冲突时期成为众人瞩目的焦点。那么，它将如何表现？鉴于 BTC 的抛物线式上涨和急剧下跌的历史，我断言在不久的将来将不再作为风险资产进行交易，我被许多人称为愚蠢。在我看来，这在过去两年中发生了变化。在之前的所有 BTC 周期中，我们都看到了抛物线的顶峰，然后是较低的高点 + 低点，直到时间线接近下一个减半，此时我们重新开始这个周期。相比之下，在这个周期中，比特币在 2021 年 2 月的高点附近交易了好几个月，然后在 5 月被抛售，
如果比特币无法在当前现有的宏观背景下表现良好，那么它作为资产的预期用例就失败了，这就是为什么我认为当前范围极不可能发生故障。我相信主要有两类人购买/交易 BTC，一类与其他风险资产进行交易，另一类为像我们目前生活的情况那样长期积累。后一组每天都在增长，而前一组将继续缩小规模，对于那些希望承担更多风险的人来说，加密领域有很多更好的机会，随着更多资金进入该领域，我认为新资金将使他们的策略多样化因此。我怎么强调都不过分，我认为同时看涨黄金和看跌比特币是荒谬的。我非常有信心，黄金超过 BTC 的任何表现都将很快得到纠正。如果你今年整体看跌加密货币并预计主要是砍价，我认为仍有很多 alt 仍然被高估，并且可能是针对你的现货 BTC 持有量反弹的良好空头对冲。
以太坊
在上一篇文章中，我已经详细介绍了我对以太坊的大部分观点，因此这里不会真正阐述这些观点，因为变化不大。我仍然相信，当市场处于风险状态时，很容易找到其他表现优于 ETH 的替代品，而当市场处于风险状态时，我认为 BTC 在这里的叙述比以太坊更强。对于合并，我认为最强的玩法是 Lido，这是一种流动性质押解决方案，因为它对想要参与 ETH 质押但仍希望获得他们的资金以用于 DeFi 的其他部分的用户有很大的好处。他们最近进行了由 a16z 牵头的一轮融资，他们表示他们已经使用该服务在合并之前抵押了他们的 ETH。Lido 的定位很好，可以为机构投资者和散户投资者提供服务，
https://twitter.com/cdixon/status/1499436156861227008?s=20&t=KA1pIL5S93Kyvqu5xUqIcg
我的家伙@tolks1189在这里总结了 ZK 土地上正在进行的一些更新方面做得很好：
一般加密市场
尽管价格没有反映出来，但过去几个月涌入加密货币领域的资金和思想份额并没有放缓。我们看到了许多新基金的涌现、加密原生资金筹集、传统公司与加密原生之间的合作、NFT 合作伙伴关系等等。没有比Darren Lau的The Daily Ape更好的关于加密的日常信息来源了，我仍然不知道他是如何跟上每天发生的一切的。发生的一些值得注意的事情：
共识筹集了 4.5 亿美元，估值为 7B 美元
Stripe 增加了对加密业务的支持
Immutable 以 2.5B 美元的估值筹集了 2 亿美元
巴塞罗那足球俱乐部计划发布自己的加密货币和 NFT
Spartan Group 宣布 2 亿美元的Metaverse基金
贝恩资本风险投资公司推出 5.6 亿美元的加密基金
Alchemy 以 10.2B 美元的估值筹集了 2 亿美元
FTX 融资 4 亿美元
红杉资本推出 6 亿美元的加密基金
老实说，这里有太多的事情要跟上，但很明显，现在有很多人关注加密货币市场。
各种各样的
Strange Clans 第一个 NFT 市场在 JUNO 上启动
Aurory 白皮书+游戏设计发布
Yuga Labs (BAYC) 购买了 Punks & Meebits 的权利，允许用户控制 IP
2022 年第二季度
对我来说，主要关注点将是 Cosmos 生态系统以及 BTC 的复苏，一直在从 OSMO 和 JUNO 等表现出色的公司中获利，并将其纳入 LUNA 和 RUNE 并削减很多表现不佳但可能会继续留在内部的东西这个生态系统在今年剩下的时间里。对我来说，多链世界的最后阶段看起来就像特定于应用程序的区块链都相互共存，并且它们之间的通信很容易。我们还没有触及 IBC 可能的表面，我很高兴看到跨链账户和启用 IBC 的智能合约在实施后如何工作。随着加密市场的成熟，我们将看到越来越少无用的代币被添加到不需要它们的应用程序上，以及更多他们的需求与整个协议的增长紧密相关的代币。本季度所有表现最好的协议都是具有强大代币经济学的协议，这并非巧合。我已经将我的大部分基础设施整合到 POKT 和 Genesys Go 中，过去几个月两者都大幅下降，但如果市场好转，我预计它们会表现良好。对于GameFi，我仍然看好DFK，在市场下跌趋势中开发速度丝毫没有放缓，我们还没有看到一旦游戏内经济完全被公会、土地、pvp冲走，游戏将如何运作，以及它在 Avalanche 子网上的第一次跨链扩展。等待 Strange Clans 第二版 NFT 和 Aurory 的 beta 版发布，Treeverse 应该会在今年晚些时候发布。
宇宙中的力量：Osmo、Juno、LUNAtics 和 THORchads
如果你在 cosmos 生态系统中被大量分配，那么你还没有经历过其他市场的大部分下跌趋势。Osmo 和 Juno 作为除 Atom 之外的两个主要 cosmos alt 大部分都处于上升趋势中，而其他 alt 则从历史高点下跌了 80-90%。
作为 cosmos 生态中的主要 dex，Osmo 从 IBC 的整体增长中受益匪浅，尤其是因为我们处于 Cosmos DeFi 的早期阶段。与其他运行在 layer 1 上的 dex 与许多其他应用程序不同，Osmo 既是它自己的链，又是它的旗舰应用程序，因此它不像其他 AMM 那样受到限制。有两个主要创新将它与其他 dex 区分开来，这是可能的，因为它是专门为这个用例设计的应用链。
可定制的 AMM 和主权流动性池
具有 IBC 资产的跨链功能
渗透的愿景
Osmo 最近推出的超流质押也很新颖，它允许用户在绑定时将他们在 LP 池中的资产质押。围绕 Osmosis 的开发团队和社区非常强大，他们与 Cosmos Hub 和 IBC 跨链功能的核心愿景保持一致。
Juno 将自己定位为首屈一指的 cosmwasm L1。它的大部分供应都空投给了 Atom 质押者，其核心理念是成为一个专注于跨链智能合约的面向社区的协议。与大多数其他 L1 相比，Juno 的估值要低得多，如果他们能够成功成为除 Luna 之外的第一个推出新颖 dApp 的地方，那么 Juno 就有很大的动力和上涨空间。我真的不喜欢最近的 16 号提案治理提案，该提案提议从一个账户中移除资金，因为他们显然收到了多个地址的质押。我认为它开创了一个不好的先例，能够以这种方式限制个人用户，并希望它不会通过或至少在某种程度上被重写。
从第一季度的文章来看，
“Terra Luna 是加密领域中唯一可以同时直接押注稳定币增长和第 1 层智能合约生态系统增长的游戏。出于这个原因，LUNA 是进入 2022 年所有最大的 layer 1 中我最喜欢的，我敢打赌，他们的生态系统增长、稳定币增长以及 IBC 的总体增长将推动他们超越其他竞争对手。”
Anchor 是第一季度仅有的大幅增加其平台上的 TVL 的应用程序之一，TVL 为 15.7B 美元，仅落后 AAVE 约 3B 美元，并且随着 sAvax 等新资产的添加和发布，这种上升趋势应该会继续锚v2。Luna Foundation Guard 决定购买比特币以增加其储备以支持其稳定的 $UST 将使 Terra USD 对市场抛售更具弹性，并增加对生态系统的信心。Luna 的这个引导阶段的很大一部分是在散户和机构投资者对他们的稳定币建立信心。他们已经获得了 Jump、Alameda 和 3AC 等大牌的大力支持，并且 $UST 在市场波动高峰期能够保持挂钩。随着他们的资金增长和 $UST 的增长，脱钩的风险也变得越来越小。还有一些系统正在到位，以评估系统内的风险，如 Kujira 和 Risk Harbor，今年不会对 Do Kwon 和 co 下注。由于 UST 的增长与 LUNA 的供应减少直接相关，因此这种增长继续对其价格产生重大影响。
除了 Terra USD 的增长，Terra 上的 DeFi 也开始回升。Terra 的主要 dex 平台 Astroport 每天的交易量一直超过 2 亿美元，其流动性可与 Osmosis 相媲美。目前大部分交易量来自 Luna-UST 和 bLuna-Luna 对，但随着更多 dApp 的推出和流行，Astro 应该会看到更多的活动。最近在 Terra 生态系统中推出的其他一些创新协议与现有的 DeFi 协议没有太大的竞争，因此看看它们在未来几个月能够获得多少市场份额将会很有趣。
Thorchain (RUNE) 是我在 2021 年与 Solana 一起最喜欢的包包之一。在去年夏天发生了几次黑客攻击后，它在过去一年中不太受欢迎，但构建者继续在后台稳定工作。Rune 的核心重点是跨链 dex，它允许在不同链之间进行本地交换。Thorchain 的设计要求绑定节点发布的符文抵押品数量是为流动性而添加的其他资产的 3 倍，因此随着 Thorchain 内 TVL 的增长，对符文的需求也随之增长。Rune 社区对我来说最有趣的是比特币人的真正兴趣，因为他们通常对 ETH 或 DeFi 不太感兴趣。如果能够进入这个hodlers的目标市场，那将非常看好Thorchain及其未来。目前有大量 BTC 没有获得任何收益，对于那些非常乐意被动购买和持有低风险收益的人来说，这应该是最具吸引力的价值支柱之一。过去，Rune 曾遇到过黑客问题，因此重建投资者的信心将非常重要。
最近，其推出的 Thor Synths 和即将推出的 Luna 集成一直是推动对话的基本催化剂，因为 Luna 一直是表现最佳的人，再加上 BTC 持有者之间的联系 → Luna 持有者将把最去中心化的硬通货与最受欢迎的去中心化稳定币联系起来。简而言之，Thor Synths 允许用户存入 Rune 并接收他们想要的资产的合成版本，该资产已经在 Thorchain 上作为 Rune-paired LP 存在。由于这些资产存在于 Thorchain 区块链上，Thor Synth 持有者受益于比本地交换更低的费用和更快的确认，而 LP 持有者则受益于由于合成持有者放弃其在 LP 中的份额以定向访问一项资产而增加的收入。这些是 Rune 的 ThorFi 产品的第一部分，这将包括未来的借贷和单边储蓄账户。Rune 的代币经济学可以与 Luna 相媲美，这两种协议都处于有利地位，可以继续从 DeFi 的其余部分吸引流动性。
https://twitter.com/THORChain/status/1480668895178596353?s=20&t=xhG0GLf6IiqagQmR5u7Usg
Metaverse中 GameFi 与 DeFi 的收益率和投机溢价
加密货币的收益来自哪里，这些平台的用户是谁？收益耕作一直是 DeFi 新用户最受欢迎的活动之一，它有许多不同的形式，几乎所有这些都导致新用户正在耕种的相关代币的价格走势不佳。我一直在思考的一个问题是，哪些设计会阻止这种趋势，或者是否所有使用代币排放来激励用户的 DeFi 应用程序都会出现这种情况。最近，随着 GameFi 的推出，我认为我们已经看到了一种确定这些代币估值的新颖方法，因为这些游戏为协议引入了一组新用户。要将 GameFi 与 DeFi 进行比较，我们可以首先查看常规 DeFi 应用程序（如 dexes 或借贷平台）的收益来自哪里。
代币排放
投机者
使用协议的借款人
大量的 DeFi 应用程序本质上是通货膨胀的，因为它们以自己的原生代币支付用户奖励，因此部分奖励来自这些排放。此外，总是有投机者购买/出售这些代币，但很少使用这些平台。这不会直接影响您的 APR，但会影响您从单产农业中获得的投资回报率。如果您是某个平台流行之前的早期用户，那么您将受益于更多投机者押注该项目未来的成功。最后，想要使用杠杆的借款人将向愿意借出资产的人支付可变利率。对于 dexes 上的收益农业，您可以用与向 LP 提供流动性相关的费用支付来代替借款人。
如果游戏内经济设计得足够好，除了协议的基本用户之外还有人玩游戏，那么它就会为系统增加以前不存在的另一层需求。在 Axie 中，有一组完全独立的用户在玩游戏，他们之前与加密货币没有任何关系，但系统的设计并不一定要让每个单独的用户都对协议代币的需求产生积极影响。大多数在游戏中从公会或其他较大玩家那里租用 Axies 的 Axie 学者会立即放弃他们从游戏中获得的奖励，这就是为什么 SLP 图表大部分只是下降的原因。
代币排放
投机者
借款人 [贷款协议] 或 LP 费用 [dexes]
球员
积极投入竞争性游戏的玩家将被激励在游戏中购买和使用代币，这对于严格的 DeFi 产品来说永远不会存在。我们还没有看到一款游戏足够有趣，可以让系统中的玩家长期持续，但如果一款游戏能够创建这样的生态系统，它就可以让用户通过积极玩游戏来增加收益。DeFi Kingdoms 是我见过的最接近的例子，这也是我长期看好 DFK 的原因之一。DFK 生态系统中的一个例子是酒馆中的英雄和更高级别英雄的不同定价。当前普通英雄的楼层约为 35 宝石，而 10/10 召唤英雄的楼层约为 95 宝石，1 级英雄的楼层约为 35 宝石，而 6 级英雄的楼层约为 69 宝石。
在过去的几个月里，这大约是 100% 的回报，除了花时间通过在游戏中完成任务来升级你的英雄，这是在更高级别的英雄（如高级任务或pvp。存在这种溢价的唯一原因是游戏中的其他玩家比其他玩家更重视这些 NFT。没有其他 pfp 项目具有此功能，您可以通过花时间在协议的生态系统中使您的资产更有价值。唯一会影响其他没有效用的 NFT 项目价格的是投机者，但是融入精心设计的游戏内经济的 NFT 也会受益于您越积极玩游戏，效用越高。我在过去的几个月里说过，我认为 DFK 的最佳回报将来自于升级你的英雄并找到最佳的召唤策略，因为以后如果人们想要赶上失去的时间，他们将没有办法购买游戏中最好的英雄，而不是支付市场溢价。随着对游戏中更强大的英雄的更多激励措施的推出，这将使用户能够通过流动资金池中的收益耕种获得更多利润，或者增加他们从执行任务中获得稀有物品的可能性，这些价格的差异应该会继续扩大。玩 DFK 的好处之一是游戏的复杂性在很大程度上对那些没有积极研究生态系统及其运作方式的局外人来说是隐藏的。例如，大多数人都不知道在你的 LP 上使用一组更高级别的园丁可以获得多少额外收益，或者拥有一组矿工对于获得早期奖励有多大用处，因为除非你在玩游戏，否则你无法知道这些数字游戏并花时间自己计算。我不打算在这里进行 EV 计算，但是如果您想查看 gen 0 的值，则值得检查一下酒馆中有多少具有 10/10 召唤的英雄也是 5 级或更高级别。
Zipper 先生在每周更新中出色地分析了 DFK 英雄市场，因此您可以更准确地了解英雄分布以及随着更多人召唤低级别英雄而通货膨胀的运作方式。
https://medium.com/@MrZipper7/the-heros-hold-18-march-14-2022-d960c3976cbe
DeFi 和 GameFi 协议中都存在一件事，那就是投机溢价总是会领先于产品开发。由于动力驱动加密的方式以及在牛市期间有多少外部资本进入该领域，市场估值通常会超过团队实现里程碑的速度。很难确定您持有的 alts 目前存在多少溢价，以及一旦纯粹的投机者离开，这些项目的公允价值是多少。在过去的几个月里，我们已经看到零售业完全离开了大多数山寨币市场，部分原因是最近以太坊的汽油费极低，而且衍生品缺乏溢价。
加密资产的分散，不同程度的相关性
我一直在宣传轮换游戏，因为我认为当前的环境与前几年的山寨币大不相同。你不能再对 bittrex 和 binance 上列出的任何东西进行喷洒和祈祷，但这些代币之间的基本面存在实际差异。趋势变化非常频繁，不能像市场那样适应是非常非常昂贵的。有人可能会指出我们去年 2021 年第二季度的可笑狗币季节来反驳这一点，但我认为这也不是一个准确的抱怨。加密货币的基本面分析还应考虑参与购买和出售这些代币的人口统计数据，此外，模因价值和社区热情是一个非常强大的动力指标（上行和下行）。
因此，让我们看看过去一个季度到去年的一些不同的山寨币及其不同程度的 rekt。在我写这篇文章的时候，我真的相信这些都是由于上涨的原因，但重要的是要确定哪些是最具弹性的，哪些可能恢复得最快。
Super Rekt：复合
自历史最高点以来的 307 天
-89.9% 从历史高点下跌
COMP 和许多其他“DeFi 蓝筹股”在 2021 年第一季度初首次上涨后也出现了类似的价格走势，更准确地说，它们中的大多数在 2020 年 8 月左右以 ETH 计价位居首，因此几乎是两年的熊市
鉴于 BTC 和 ETH 已经连续几个月没有创下新低，因此要求从这里再下跌 -90% 似乎是没有根据的，但这些不会是我在这里购买的第一个代币
有趣的是，在 2017 年创下历史新高之后，ETH 花了大约 330 天时间才找到底部，然后横盘整理并再次开始新趋势
Rekt：DeFi 王国
距离历史最高点还有 62 天
-85% 从历史高点下跌，从年度开盘价下跌 71%
Jewel 和许多其他Metaverse名称也被压垮了，尽管没有许多早期的 DeFi 名称那么糟糕，因为这些名称在第四季度并没有处于下降趋势的时间和表现优于市场
尚未看到Metaverse名称的任何复苏力量，DFK 在 eom 推出 Crystalvale 有催化剂，但如果我们再次冒险，我们将看到市场的反应
略感：比特币
自历史最高点以来的 126 天
-52.4% 从历史高点下跌
比特币像许多其他资产一样下跌，但仍然比约 90% 的山寨币好，甚至比一些科技公司好
如果我们要在本季度获得一个，那么 BTC 似乎很可能会引领这种复苏
Rekt 但正在恢复：Thorchain
自历史最高点以来的 301 天
在底部，比历史高点高出 85%，但从底部上涨约 150%，现在在今年是绿色的，这仅适用于极少数代币
从 2021 年夏季开始，还有另一组 alt 测试了他们的低点，其中一些比其他人更难反弹，RUNE 有一些基本的催化剂在这里帮助它，似乎时机很好
靠近 ATH：Terra Luna
距离历史最高点还有 5 天
在底部，从历史高点下跌 -58%，现在从高点下跌 14%
LUNA 在最近的横盘价格走势中引领了复苏，并且在前 10 名中的任何 alt 中绝对表现出最强大的实力，在市值上超越了 Solana
如果我们获得持续的趋势，预计这种优异表现将继续下去，因为去年夏天 LUNA 在 Axie 之后也引领了复苏
Not Rekt：JUNO
自历史最高点以来的 10 天
-22% 从历史最高点
少数几个在一年中大部分时间都呈上升趋势的替代品之一，在其巅峰时期大约是当年的 4 倍
如果你是一个被动投资者并且在第四季度冒险，那么认为你在 BTC 上有两个明显的触发因素：收回每年约 46,000 美元的开盘价，或向 2021 年夏季低点约 28,000 美元投降。就我个人而言，我倾向于前者首先发生，但我认为如果你不积极观察市场，这些同样是公平的再叫点。如果您正在积极交易，那么您应该在它们成为普遍共识之前寻找可能的强有力的叙述，因为很明显，即使在大多数市场的下跌趋势中，仍然会有那些表现出色的。
结论
Q1 思考
当意识到缺乏优势时要更加谨慎[即缺乏宏观知识]
在没有强烈偏见的情况下，投注更集中，多元化程度更低
更加勤奋地使用对冲，当市场整体看跌时，配对交易更为重要
应用链似乎是当前的元数据，具有比常规治理代币更强大的代币经济学
最喜欢的配对交易
长 Luna / 短 Eth
长符文/短幻影
多头 BTC / 空头 Doge
长 Avax / 短 ONE
本季度的一些大胆预测：
BTC 再次交易 @ ~60k
ETHBTC 交易价格低于 0.055
锚在 TVL 中翻转 AAVE
Astroport 以日均交易量翻转 Pancake Swap
随着人们留在 alt L1 和更多人开始使用汇总，ETH 的汽油费保持在低位
10+ AVAX 子网推出吸引新用户
Solana 成为链上 perps 和期权的主要枢纽
其他值得研究的有趣的东西：
Axelar
LayerZero
FuelLabs
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Celestiums
Starknet & L3s
Danksharding
Katana
Drift Protocol
Argent mobile / Phantom mobile / Keplr mobile
Risk Harbor
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Catalog on Ren Protocol
KyberSwap on Arbi
Pokt v2
好吧，让我们希望鲍威尔不会决定提高 1000 个基点！如果你要去巴萨，我的 TG 和我的 Twitter 一样，GL 小伙子们