經濟、股市以年為週期，少則10年，會看到名義GDP漲、通膨漲、利率漲，股市超大型震盪，市場更不傾向高風險偏好。全球市場每10年會有新的運行邏輯，如科技泡沫、日本崛起、歐洲重建、美國崛起，美國「金融霸權」是過去10年市場的運作邏輯。美國股市市值佔全球市值6成，但GDP只佔全球25%，4%人口，這就是金融霸權的一種體現。現在美國熱錢潮流已經退了，一切皆要回歸基本面，也就是說，企業必須更加注重財務體質、節流開源，實打實的經營，透過熱錢操作如買庫藏股、金融遊戲的效果會大不如前。反向看，美國以外的新興市場會表現的比美國更好，佔據政治經濟關鍵戰略位置的國家，成長空間更高，如墨西哥、印度這類有基礎工業，龐大勞動人口紅利，在政治經濟都有戰略優勢，從這兩國近兩年的匯率、股市的表現都能看到一些端倪。科技巨頭滲透「個人服務」的產業時代已到末期，如電商、社交、串流。下個10年，趨勢將逐漸轉向「產業服務」，如企業雲端服務、生物科技、醫藥科技等為產業提供服務。股市近40年的運作邏輯變了，美國從1980年代20%高利率，有大空間讓聯準會能透過升降息調節經濟，美國透過熱錢滲透全球經濟的時代結束了。政府以「信用擔...