2021 年 3 月 11 日 ，美国艺术家迈克·温克尔曼（Mike Winkelman，昵称Beeple）创作的NFT数字作品《每一天：前5000天》以69346250美元（约合人民币4.51亿元）的价格在佳士得拍卖行成交，这一成交价是在世艺术家作品拍卖第三高价，NFT也由此开始进入大众视野。随着NFT技术的不断发展与场景的持续创新，以NFT为基础的数字经济呈现愈加繁荣的态势，越来越多的主体参与到NFT 发展浪潮中。

一方面，研究认为NFT 技术将成为价值互联网和元宇宙的底层设施，成为数字经济的产权基础，发展前景广阔；但另一方面我国对虚拟货币保持高压态势，而NFT 与虚拟货币的关联性给NFT 产业的发展造成了严重的不确定性。

本文以产业区块链的发展路径来说明NFT 未来可能的发展方向，以及我司如何前瞻地进行布局，占据产业发展制高点。

本文结论：

（1） NFT技术的发展是产业区块链发展的一条支路，其将沿着促进数据资产化、隐私保护、产权确权的大原则向前发展。

（2）中国的NFT市场将会是一个国内自循环的独立体系，与以公链为主的全球市场双轨并行。

（3）NFT将会成为未来数字生态的底层设施，围绕NFT的场景、生态、市场竞争会愈发激烈。

（4）腾讯在NFT市场具有先发优势，但也同样面临多重挑战。

2019年10月24日，中共中央政治局就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习，确定将区块链作为国家核心技术和自主创新的重要突破口，标志着区块链技术和大数据、人工智能成为中国数字经济发展的新战略。之后各地纷纷出台相关区块链发展政策，据统计至2020年底中央及各部委出台区块链相关政策62部，在中央指导下各地方出台的相关政策538部。[1]

2020年4月20日，国家发改委将区块链技术纳入新基建范围，标志着产业区块链成为我国重大发展战略，区块链技术普适性不断增强。

从本质上来说，产业区块链解决的是传统经济中遇到的数字化瓶颈：（1）数字经济下数据具有易删、易改、易复制的特性，造成信息高速传播但价值无法传输；（2）传统中心化系统造成多方信任协作难以有效进行。而区块链技术则确保了数字对象的唯一性，从而对互联网环境下的数据资产极易复制、难以确权、隐私保护等难题提供了可行的解决方案。

从产业区块链发展的路径来看，目前主要存在以下三种模式：（1）以央行数字货币为核心的相关产业。（2）利用区块链技术，对已有一定数字化基础的产业进行技术增信，破解数据易复制、资产难确权等问题。例如，IP产业，法律、会计服务业。（3）利用区块链技术，辅助传统产业开展数字化转型与组织、流程再造。例如农业、食品业、制造业、原材料业、能源业和运输业。[2]

目前主流的发展模式是第二种模式，即通过区块链技术为数字产业增信。以至信链司法领域应用为例，至信链吸纳四川高院、深圳中院等公权力机关成为至信链共识节点，落地了包括电子证据存证、数字版权存证、金融存证在内的多个业务。

对于NFT 技术来说，NFT 的本质依然是确保数字对象唯一性，只是特定数字对象变成了更高价值的艺术品、作品、票证等。其核心发展目标与产业区块链一致，即解决传统产业中多主体间信任、价值传递和数字化转型等难题，通过技术满足传统产业增信、自动化及数字化的需求，赋能数字经济与新文创发展，激发数字产业活力，提高知识产权运用效率，促进数字经济生态发展。

从我国产业区块链的监管策略上可以看出，支持产业区块链发展与打击虚拟货币投机炒作是两条并行不悖的方针。

**我国积极推动产业区块链发展，重塑产业形态。**中国积极推动区块链在传统产业、货币金融、数字经济等领域的运用，并引导和参与相关规则的研发和制定，形成我国区块链技术优势，再造我国产业的组织形态、业务流程、底层设施等。

我国剥离区块链的货币属性，发展央行数字货币，维护金融稳定。

我国严厉打击去中心化的“虚拟货币”，其流动性过高、非正常波动、跨境支付等问题会给法币造成一定冲击。另一方面我国在央行及监管部门的领导下，大力发展央行数字货币，为数字资产的发行、交易、存储、管理等做出有益尝试、验证和支持。

**因此，NFT市场发展也一定会遵循“剥离货币属性、助力产业经济”的思路向前发展。**目前全球市场上的NFT产品大多数是公链[3]产品，公链NFT与虚拟货币直接挂钩，将会成为国家重点打击对象。国内市场上的NFT产品均是基于合规可控的联盟链[4]，例如腾讯至信链、阿里蚂蚁链等。联盟链的发展模式相较于公链模式具有以下优势：

（1）联盟链通过审核机制避免公链链上行为难以管控的问题。

公链具有完全的去中心化，节点遍布全世界，因此发行的NFT 可能存在涉黄、涉政、涉恐等我国严令禁止传播的内容；而联盟链所有节点架设在国内，节点对于发行内容有很强的控制能力，节点行为彼此审计监督。

（2）联盟链通过实名与风控机制避免公链上洗钱、诈骗等问题。

公链发行的NFT多是通过加密数字钱包来完成支付，这实际上跨过了法币而承认了虚拟货币的支付属性，造成各国央行无法有效监管交易资金流转。公链缺乏有效的KYC/AML身份识别机制，用户行为难以监管，造成犯罪行为无法被有效打击。与之相对的是发行于国内联盟链的NFT，其本身采取严格的实名认证机制，支付方式严格限定为人民币支付，平台本身对于用户行为具有限制能力，从而能够遏制洗钱、诈骗等犯罪行为的发生。

（3）联盟链通过锁定流动性解决公链NFT的金融化问题。

公链上的NFT 因为缺乏有效的用户行为控制，极易发生高价炒作问题，人为控制价格变动的现象频频出现，造成NFT价格在短期内发生剧烈波动，NFT 从单一的数字艺术品变为投机产品，金融化趋势明显。而联盟链能通过限制转移行为，实现NFT流动性锁定，避免NFT金融化。

基于此，我们需要秉持“科技向善”、“开放共享”、“自主创新”的发展理念，推进基于合规联盟链的NFT技术发展，促进NFT 技术与数字经济深度融合，严厉打击NFT投机炒作行为，才能营造良好的发展环境，实现NFT产业行稳致远。

尽管NFT尚处于发展早期，但是越来越多的企业投身NFT技术研发，其有可能成为价值互联网的底层基础，并衍生出繁荣的应用生态。以下为当前NFT产业链图谱，从该图中能清晰看到NFT繁荣生态的初貌**。**

我们认为NFT 具有以下价值：

（1）NFT是虚拟与现实的桥梁，是未来虚拟世界的产权基础。

NFT的现实价值是建立在其所有权权证以及固定数字资产上，其价值也是真实性、可转让性以及所有权权属的总和，在这一背景下，从数字商品（如存在于虚拟世界中的物品）到物理资产的债权（如服装或房地产）都可用 NFT 表示。

（2）NFT促进数字资产化，推动数字经济发展。

通过将新文创、实物资产等与NFT 进行结合，能够构建一个相对灵活自由的经济模式，降低资产的交易成本，提高安全性与透明度，加速数字资产化发展浪潮。

（3）NFT改变生产与消费形态，重塑社会生活。

NFT改变了用户消费心理，鉴赏方式和社交方式，NFT消费成为潮流。与之相对应的越来越多主体开始参与NFT创作并从中受益，NFT将会改变现有虚拟生活方式，使之呈现更加多元化的交往生态。

2021 年 3 月 11 日 ，美国艺术家迈克·温克尔曼（Mike Winkelman，昵称Beeple）创作的NFT数字作品《每一天：前5000天》以69346250美元（约合人民币4.51亿元）的价格在佳士得拍卖行成交，这一成交价是在世艺术家作品拍卖第三高价，NFT也由此开始进入大众视野。随着NFT技术的不断发展与场景的持续创新，以NFT为基础的数字经济呈现愈加繁荣的态势，越来越多的主体参与到NFT 发展浪潮中。

一方面，研究认为NFT 技术将成为价值互联网和元宇宙的底层设施，成为数字经济的产权基础，发展前景广阔；但另一方面我国对虚拟货币保持高压态势，而NFT 与虚拟货币的关联性给NFT 产业的发展造成了严重的不确定性。

本文以产业区块链的发展路径来说明NFT 未来可能的发展方向，以及我司如何前瞻地进行布局，占据产业发展制高点。

本文结论：

（1） NFT技术的发展是产业区块链发展的一条支路，其将沿着促进数据资产化、隐私保护、产权确权的大原则向前发展。

（2）中国的NFT市场将会是一个国内自循环的独立体系，与以公链为主的全球市场双轨并行。

（3）NFT将会成为未来数字生态的底层设施，围绕NFT的场景、生态、市场竞争会愈发激烈。

（4）腾讯在NFT市场具有先发优势，但也同样面临多重挑战。

2019年10月24日，中共中央政治局就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习，确定将区块链作为国家核心技术和自主创新的重要突破口，标志着区块链技术和大数据、人工智能成为中国数字经济发展的新战略。之后各地纷纷出台相关区块链发展政策，据统计至2020年底中央及各部委出台区块链相关政策62部，在中央指导下各地方出台的相关政策538部。[1]

2020年4月20日，国家发改委将区块链技术纳入新基建范围，标志着产业区块链成为我国重大发展战略，区块链技术普适性不断增强。

从本质上来说，产业区块链解决的是传统经济中遇到的数字化瓶颈：（1）数字经济下数据具有易删、易改、易复制的特性，造成信息高速传播但价值无法传输；（2）传统中心化系统造成多方信任协作难以有效进行。而区块链技术则确保了数字对象的唯一性，从而对互联网环境下的数据资产极易复制、难以确权、隐私保护等难题提供了可行的解决方案。

从产业区块链发展的路径来看，目前主要存在以下三种模式：（1）以央行数字货币为核心的相关产业。（2）利用区块链技术，对已有一定数字化基础的产业进行技术增信，破解数据易复制、资产难确权等问题。例如，IP产业，法律、会计服务业。（3）利用区块链技术，辅助传统产业开展数字化转型与组织、流程再造。例如农业、食品业、制造业、原材料业、能源业和运输业。[2]

目前主流的发展模式是第二种模式，即通过区块链技术为数字产业增信。以至信链司法领域应用为例，至信链吸纳四川高院、深圳中院等公权力机关成为至信链共识节点，落地了包括电子证据存证、数字版权存证、金融存证在内的多个业务。

对于NFT 技术来说，NFT 的本质依然是确保数字对象唯一性，只是特定数字对象变成了更高价值的艺术品、作品、票证等。其核心发展目标与产业区块链一致，即解决传统产业中多主体间信任、价值传递和数字化转型等难题，通过技术满足传统产业增信、自动化及数字化的需求，赋能数字经济与新文创发展，激发数字产业活力，提高知识产权运用效率，促进数字经济生态发展。

从我国产业区块链的监管策略上可以看出，支持产业区块链发展与打击虚拟货币投机炒作是两条并行不悖的方针。

**我国积极推动产业区块链发展，重塑产业形态。**中国积极推动区块链在传统产业、货币金融、数字经济等领域的运用，并引导和参与相关规则的研发和制定，形成我国区块链技术优势，再造我国产业的组织形态、业务流程、底层设施等。

我国剥离区块链的货币属性，发展央行数字货币，维护金融稳定。

我国严厉打击去中心化的“虚拟货币”，其流动性过高、非正常波动、跨境支付等问题会给法币造成一定冲击。另一方面我国在央行及监管部门的领导下，大力发展央行数字货币，为数字资产的发行、交易、存储、管理等做出有益尝试、验证和支持。

**因此，NFT市场发展也一定会遵循“剥离货币属性、助力产业经济”的思路向前发展。**目前全球市场上的NFT产品大多数是公链[3]产品，公链NFT与虚拟货币直接挂钩，将会成为国家重点打击对象。国内市场上的NFT产品均是基于合规可控的联盟链[4]，例如腾讯至信链、阿里蚂蚁链等。联盟链的发展模式相较于公链模式具有以下优势：

（1）联盟链通过审核机制避免公链链上行为难以管控的问题。

公链具有完全的去中心化，节点遍布全世界，因此发行的NFT 可能存在涉黄、涉政、涉恐等我国严令禁止传播的内容；而联盟链所有节点架设在国内，节点对于发行内容有很强的控制能力，节点行为彼此审计监督。

（2）联盟链通过实名与风控机制避免公链上洗钱、诈骗等问题。

公链发行的NFT多是通过加密数字钱包来完成支付，这实际上跨过了法币而承认了虚拟货币的支付属性，造成各国央行无法有效监管交易资金流转。公链缺乏有效的KYC/AML身份识别机制，用户行为难以监管，造成犯罪行为无法被有效打击。与之相对的是发行于国内联盟链的NFT，其本身采取严格的实名认证机制，支付方式严格限定为人民币支付，平台本身对于用户行为具有限制能力，从而能够遏制洗钱、诈骗等犯罪行为的发生。

（3）联盟链通过锁定流动性解决公链NFT的金融化问题。

公链上的NFT 因为缺乏有效的用户行为控制，极易发生高价炒作问题，人为控制价格变动的现象频频出现，造成NFT价格在短期内发生剧烈波动，NFT 从单一的数字艺术品变为投机产品，金融化趋势明显。而联盟链能通过限制转移行为，实现NFT流动性锁定，避免NFT金融化。

基于此，我们需要秉持“科技向善”、“开放共享”、“自主创新”的发展理念，推进基于合规联盟链的NFT技术发展，促进NFT 技术与数字经济深度融合，严厉打击NFT投机炒作行为，才能营造良好的发展环境，实现NFT产业行稳致远。

尽管NFT尚处于发展早期，但是越来越多的企业投身NFT技术研发，其有可能成为价值互联网的底层基础，并衍生出繁荣的应用生态。以下为当前NFT产业链图谱，从该图中能清晰看到NFT繁荣生态的初貌**。**

我们认为NFT 具有以下价值：

（1）NFT是虚拟与现实的桥梁，是未来虚拟世界的产权基础。

NFT的现实价值是建立在其所有权权证以及固定数字资产上，其价值也是真实性、可转让性以及所有权权属的总和，在这一背景下，从数字商品（如存在于虚拟世界中的物品）到物理资产的债权（如服装或房地产）都可用 NFT 表示。

（2）NFT促进数字资产化，推动数字经济发展。

通过将新文创、实物资产等与NFT 进行结合，能够构建一个相对灵活自由的经济模式，降低资产的交易成本，提高安全性与透明度，加速数字资产化发展浪潮。

（3）NFT改变生产与消费形态，重塑社会生活。

NFT改变了用户消费心理，鉴赏方式和社交方式，NFT消费成为潮流。与之相对应的越来越多主体开始参与NFT创作并从中受益，NFT将会改变现有虚拟生活方式，使之呈现更加多元化的交往生态。