注：原文作者为 BitMEX 创始人 Arthur Hayes，下文由 DeFi 之道编译。 目前的加密熊市是我第三次与普遍的市场大屠杀擦肩。虽然有时感觉像是重播，但每一集都会带来新的教训。每个人都会对这些教训有自己的看法 -- 但如果你听的是主流金融媒体，那么我可以肯定地告诉你，你被灌输的是错误的启示。他们在为 TradFi 这个魔鬼服务时，会利用每一个机会来嘲笑我们的经济/社会实验 -- 欣喜地宣称，“我们警告过你，加密货币一文不值！” 以我们的主聪的圣名，我将试图纠正这些恶意的谩骂。 在这篇文章中，我将以三箭资本（3AC）的传奇故事为视角，通过它我们可以更好地理解应该从当前的熊市中获得的真正见解。请注意，虽然我个人认识 Su Zhu 和 Kyle Davies（3AC 的负责人），但除了公开报道的内容外，我对发生的事情一无所知。我打算利用我对加密货币、金融服务和常识的了解，从 TerraUSD 和 Luna 的内爆开始，找出我认为导致其崩溃的原因。 3AC 崩溃本身并不引人注目。一个曾成功执行无聊但收益稳定的套利策略的对冲基金，决定绑上杠杆来加速回报，付出了代价。使用借来的...