撰文：str（3,3） 作者推特：@bianbiankao

往期文章回顾 01--一个以信用为基础的去中心化稳定币项目-beanstalk https://mirror.xyz/0x4011631B550E4c5C105FE90c2b7f03Fdbd344454/_iMBm0Cun_gqUzSFiLNGXnMmv7k-o-Lw3aymQ-tpg3Q 02--Beanstalk和其他算稳币最大的区别 https://mirror.xyz/0x4011631B550E4c5C105FE90c2b7f03Fdbd344454/MBAl0Z10GfADom5fLe2Vrx9k3hHf4pqIlT0_AYr8PmI 03--Beanstalk的中期路线图 https://mirror.xyz/0x4011631B550E4c5C105FE90c2b7f03Fdbd344454/Vh3jNtUkuF_t1-eCIi1mjVFDv_OL6PhOLM6MkeOZVEo 04--Beanstalk重启方案 https://mirror.xyz/0x4011631B550E4c5C105FE90c2b7f03Fdbd344454/a_PYmPUREayKcqq3OCd3Xx4MfC7_1H8a5Z-FnKRHKSs 05--Beanstalk最新重启方案 https://mirror.xyz/0x4011631B550E4c5C105FE90c2b7f03Fdbd344454/UPWeqBoBoWM4Hc6mixZn0_piwg2OHqV-jO9O_1syww0 06--Luna之后再无算稳？不，还有bean！ https://mirror.xyz/0x4011631B550E4c5C105FE90c2b7f03Fdbd344454/xHeEkr3IG4csuJWyHwIHHS1QrnZYGnnJsVeEmnvCjng 07--Bean最终的募资方案 https://mirror.xyz/0x4011631B550E4c5C105FE90c2b7f03Fdbd344454/TDPBiuMFFZz1AB_8E7pblFFtauFmctCNz4_3t3miQEM 08--从Bean如何选参数来学习curve和uni的区别 https://mirror.xyz/0x4011631B550E4c5C105FE90c2b7f03Fdbd344454/I-cxKHgkQrLdjfVj0qE8Y7f_rcVusmQGieDEij9lNUM

0 前言 Bean最近宣布成立了Root Protocol--一个基于bean的应用协议。该协议获得了Road Capital、Nima Capital、Soma Capital以及Manifest Crypto等VC的投资，投资资金共计9M美元。根据社区的反馈，root随后会将9M中的大部分投资到fertilizer中帮助bean重启，剩下的一部分将用于做root的代码审计。 原文链接如下： https://medium.com/@root_protocol/root-protocol-rent-free-markets-on-beanstalk-6a6b3f71415d

1 Root Protocol是什么？ 根据medium的文章，Root Protocol以bean为基础的，试图构建一个无审查、开放、无费率的市场，该市场将主要由预测市场、衍生品市场以及NFT市场构成。 Root的目标也在于进一步拓展bean的应用场景，真正让bean用起来，而不是仅仅成为一个博弈的工具。

2 Root的几大优势 相较于传统的链下交易市场，Root的设计理念就是0交易费用和租金费用（可能在链下交易场所开交易席位还需要付租金？这一点不是特别清楚）、以BDV计价（市场中交易媒介就是bean和bean的LP）、持有收益为正（由于bean和LP是交易媒介，而交易者在市场中所存入的bean和lp应该也是deposited的状态，也就是说仍然可以享受bean增发的收益）。 基于上面的设计理念，相较于传统的链下交易市场，Root有以下几个特点或者是优势：

1）无交易费和租金。Root不会收取任何交易费用，无论对于maker（做市的人）还是taker（买家或卖家）。和现存的市场要求参与方支付租金相比，Root免去了租金，从而扩宽了参与者的范围，使得之前不可行的经济模型变得可行，同时可以让任意体量的参与者都可以参加进来。（这一点我是这么理解的，很多体量小、利润微薄的交易，在给现存市场交完租金之后将变得无利可图，从而其经济模型不可持续，而Root免除租金后，这些小微生意就可以来Root接着做下去）

2）享有Bean增发的收益。市场中的参与者会继续享受bean增发的收益。因为市场的交易媒介是bean以及bean的LP，而参与者在市场中所持有的bean以及LP应该还是deposited的状态，所以也能享受增发收益。举例来说，用户对于Super Bowl的赢家进行对赌，在最终结果出来之前双方所持有的bean以及LP均可享受该期间内的增发收益。（这一点是bean的优势，在不影响享受增发收益的同时，可以使用bean或者lp，免去了用户对机会成本的担忧）

3）延展流动性。由于参与者在Root平台上可以继续享有bean增发的收益，因此对参与者而言，不存在机会成本，所以对用户的流动性聚集更有吸引力。

4）市场模块的泛化。Root平台上的将包含三个市场模块：多样化的预言机市场（多个对赌标的）、BDV计价的衍生品和NFT市场（比如交易fertilizer的二级市场）。每个市场模块都会为bean创造额外的需求。

5）去中心化且gas费较低的订单簿。Root在订单去中心化的同时还能保持高吞吐量。Root会将订单存储在低成本的zkEVM的区块链中（以太坊L2技术，但目前貌似还没有支持zkEVM的落地链出现，只能说这个是一个初步设想）。通过这个存储方案，可以有效的降低gas费，从而使得用户可以自由创建订单簿。

3 Root的三个主要市场模块 Root计划上线三个市场模块：

1）预测模块。这个其实其实就包含了各种对赌协议，比如对体育赛事的输赢进行对赌，甚至可以对美国总统大选进行对赌。说白了就是链上**。

2）衍生品模块。这块主要是利率互换产品和资产的期货产品等。

3）NFT模块。交易NFT，这些NFT可以代表资产、货物或者服务。

这里需要重点解释下利率互换产品，现实中的金融市场中，利率互换一般是固定利率换浮动利率，举例来说，大割购买了一款固定年华利率的理财产品A，而二割购买了一个和国债利率挂钩的浮动利率理财产品B，但大割觉得未来国债利率会涨，而二割觉得未来国债利率会降，俩人一拍即合，不如我们做一个利率互换。也就是说未来大割会收到产品B的利息，即按浮动利率来收利息；而二割会受到产品A的利息，即按固定利率来收息。这就是利率互换。本质上利率互换就是未来一系列现金流的互换。这反映了双方对未来浮动利率的不同看法。

那么这个利率互换对于bean而言，算是一种“刚需”。因为bean的年化利率和bean的增发速度相关，而bean的增发速度是高度不确定的，完全取决于有多少新的流动性进来。那么对于风险偏好低的用户而言，可以将自己浮动的利率换成固定利率，而将浮动部分换给风险偏好高的用户。举例来说，比如大割想要固定年华利率20%的bean，那么他可以和二割签订一个利率互换协议，无论未来bean实际年华多少，二割都需要付20%的利息给到大割。显然如果未来bean实际利率到了100%，二割就多赚了80%，而如果实际利率才10%，那么二割就赔了10%，同时对于大割而言，可以稳定的收入20%的利率。 通过利率互换，就可以创造一个固定年华利率的产品出来，从而吸引更多风险偏好较低的用户进入。

4 关于Root的一些感想 目前的关于Root的介绍主要就是这篇Medium的文章，看起来Root还只是一个初步的构想。下面简要说下我对Root的看法。

关于Root三个主要市场模块，我比较看好的是第二个利率交换市场和第三个NFT市场。对于利率交换市场，上部分已经详细叙述过，制造一个固定利率产品或许是bean的一个刚需。而NFT市场则可以交易fertilizer，后续可能会把pod的二级市场也挪过来，这个也算是刚需。但对于第一个对赌模块，并不看好。理由是目前市面上根本没有成功的对赌平台先例，真想玩对赌的话链下搞就可以完全没必要上链，而且币圈的赌徒不都搞合约去了吗？所以这个模块我预测不太好做起来。 总体而言，Root是依附于bean而存在的，很难成为通用型的一个平台。原因很简单，如果做通用型的衍生品平台，Root相对于dydx、perp等没什么优势；如果做通用型的NFT交易平台，也很难成为os或者是X2Y2。那么我认为Root的正确定位就是交易bean的周边衍生产品。Beanstalk整个体系的核心还是在于bean本身，Root更多是作为生态中的一个衍生环节。 整体看下来，短期内预计Root不会对bean有很大的需求拉动。Bean重启过程中的需求还是在于本身经济机制的设计。但团队这个时候推出了Root，在我看来更像是为了募集VC资金的需要。之前说是VC直接买fertilizer，后来改为VC投资Root然后Root再拿大部分投资fertilizer。感觉这就变成了VC变相投资fertilizer，不知道这是不是为了满足VC投资的合规需要。当然这个只是我的个人想法。

撰文：str（3,3） 作者推特：@bianbiankao

往期文章回顾 01--一个以信用为基础的去中心化稳定币项目-beanstalk https://mirror.xyz/0x4011631B550E4c5C105FE90c2b7f03Fdbd344454/_iMBm0Cun_gqUzSFiLNGXnMmv7k-o-Lw3aymQ-tpg3Q 02--Beanstalk和其他算稳币最大的区别 https://mirror.xyz/0x4011631B550E4c5C105FE90c2b7f03Fdbd344454/MBAl0Z10GfADom5fLe2Vrx9k3hHf4pqIlT0_AYr8PmI 03--Beanstalk的中期路线图 https://mirror.xyz/0x4011631B550E4c5C105FE90c2b7f03Fdbd344454/Vh3jNtUkuF_t1-eCIi1mjVFDv_OL6PhOLM6MkeOZVEo 04--Beanstalk重启方案 https://mirror.xyz/0x4011631B550E4c5C105FE90c2b7f03Fdbd344454/a_PYmPUREayKcqq3OCd3Xx4MfC7_1H8a5Z-FnKRHKSs 05--Beanstalk最新重启方案 https://mirror.xyz/0x4011631B550E4c5C105FE90c2b7f03Fdbd344454/UPWeqBoBoWM4Hc6mixZn0_piwg2OHqV-jO9O_1syww0 06--Luna之后再无算稳？不，还有bean！ https://mirror.xyz/0x4011631B550E4c5C105FE90c2b7f03Fdbd344454/xHeEkr3IG4csuJWyHwIHHS1QrnZYGnnJsVeEmnvCjng 07--Bean最终的募资方案 https://mirror.xyz/0x4011631B550E4c5C105FE90c2b7f03Fdbd344454/TDPBiuMFFZz1AB_8E7pblFFtauFmctCNz4_3t3miQEM 08--从Bean如何选参数来学习curve和uni的区别 https://mirror.xyz/0x4011631B550E4c5C105FE90c2b7f03Fdbd344454/I-cxKHgkQrLdjfVj0qE8Y7f_rcVusmQGieDEij9lNUM

0 前言 Bean最近宣布成立了Root Protocol--一个基于bean的应用协议。该协议获得了Road Capital、Nima Capital、Soma Capital以及Manifest Crypto等VC的投资，投资资金共计9M美元。根据社区的反馈，root随后会将9M中的大部分投资到fertilizer中帮助bean重启，剩下的一部分将用于做root的代码审计。 原文链接如下： https://medium.com/@root_protocol/root-protocol-rent-free-markets-on-beanstalk-6a6b3f71415d

1 Root Protocol是什么？ 根据medium的文章，Root Protocol以bean为基础的，试图构建一个无审查、开放、无费率的市场，该市场将主要由预测市场、衍生品市场以及NFT市场构成。 Root的目标也在于进一步拓展bean的应用场景，真正让bean用起来，而不是仅仅成为一个博弈的工具。

2 Root的几大优势 相较于传统的链下交易市场，Root的设计理念就是0交易费用和租金费用（可能在链下交易场所开交易席位还需要付租金？这一点不是特别清楚）、以BDV计价（市场中交易媒介就是bean和bean的LP）、持有收益为正（由于bean和LP是交易媒介，而交易者在市场中所存入的bean和lp应该也是deposited的状态，也就是说仍然可以享受bean增发的收益）。 基于上面的设计理念，相较于传统的链下交易市场，Root有以下几个特点或者是优势：

1）无交易费和租金。Root不会收取任何交易费用，无论对于maker（做市的人）还是taker（买家或卖家）。和现存的市场要求参与方支付租金相比，Root免去了租金，从而扩宽了参与者的范围，使得之前不可行的经济模型变得可行，同时可以让任意体量的参与者都可以参加进来。（这一点我是这么理解的，很多体量小、利润微薄的交易，在给现存市场交完租金之后将变得无利可图，从而其经济模型不可持续，而Root免除租金后，这些小微生意就可以来Root接着做下去）

2）享有Bean增发的收益。市场中的参与者会继续享受bean增发的收益。因为市场的交易媒介是bean以及bean的LP，而参与者在市场中所持有的bean以及LP应该还是deposited的状态，所以也能享受增发收益。举例来说，用户对于Super Bowl的赢家进行对赌，在最终结果出来之前双方所持有的bean以及LP均可享受该期间内的增发收益。（这一点是bean的优势，在不影响享受增发收益的同时，可以使用bean或者lp，免去了用户对机会成本的担忧）

3）延展流动性。由于参与者在Root平台上可以继续享有bean增发的收益，因此对参与者而言，不存在机会成本，所以对用户的流动性聚集更有吸引力。

4）市场模块的泛化。Root平台上的将包含三个市场模块：多样化的预言机市场（多个对赌标的）、BDV计价的衍生品和NFT市场（比如交易fertilizer的二级市场）。每个市场模块都会为bean创造额外的需求。

5）去中心化且gas费较低的订单簿。Root在订单去中心化的同时还能保持高吞吐量。Root会将订单存储在低成本的zkEVM的区块链中（以太坊L2技术，但目前貌似还没有支持zkEVM的落地链出现，只能说这个是一个初步设想）。通过这个存储方案，可以有效的降低gas费，从而使得用户可以自由创建订单簿。

3 Root的三个主要市场模块 Root计划上线三个市场模块：

1）预测模块。这个其实其实就包含了各种对赌协议，比如对体育赛事的输赢进行对赌，甚至可以对美国总统大选进行对赌。说白了就是链上**。

2）衍生品模块。这块主要是利率互换产品和资产的期货产品等。

3）NFT模块。交易NFT，这些NFT可以代表资产、货物或者服务。

这里需要重点解释下利率互换产品，现实中的金融市场中，利率互换一般是固定利率换浮动利率，举例来说，大割购买了一款固定年华利率的理财产品A，而二割购买了一个和国债利率挂钩的浮动利率理财产品B，但大割觉得未来国债利率会涨，而二割觉得未来国债利率会降，俩人一拍即合，不如我们做一个利率互换。也就是说未来大割会收到产品B的利息，即按浮动利率来收利息；而二割会受到产品A的利息，即按固定利率来收息。这就是利率互换。本质上利率互换就是未来一系列现金流的互换。这反映了双方对未来浮动利率的不同看法。

那么这个利率互换对于bean而言，算是一种“刚需”。因为bean的年化利率和bean的增发速度相关，而bean的增发速度是高度不确定的，完全取决于有多少新的流动性进来。那么对于风险偏好低的用户而言，可以将自己浮动的利率换成固定利率，而将浮动部分换给风险偏好高的用户。举例来说，比如大割想要固定年华利率20%的bean，那么他可以和二割签订一个利率互换协议，无论未来bean实际年华多少，二割都需要付20%的利息给到大割。显然如果未来bean实际利率到了100%，二割就多赚了80%，而如果实际利率才10%，那么二割就赔了10%，同时对于大割而言，可以稳定的收入20%的利率。 通过利率互换，就可以创造一个固定年华利率的产品出来，从而吸引更多风险偏好较低的用户进入。

4 关于Root的一些感想 目前的关于Root的介绍主要就是这篇Medium的文章，看起来Root还只是一个初步的构想。下面简要说下我对Root的看法。

关于Root三个主要市场模块，我比较看好的是第二个利率交换市场和第三个NFT市场。对于利率交换市场，上部分已经详细叙述过，制造一个固定利率产品或许是bean的一个刚需。而NFT市场则可以交易fertilizer，后续可能会把pod的二级市场也挪过来，这个也算是刚需。但对于第一个对赌模块，并不看好。理由是目前市面上根本没有成功的对赌平台先例，真想玩对赌的话链下搞就可以完全没必要上链，而且币圈的赌徒不都搞合约去了吗？所以这个模块我预测不太好做起来。 总体而言，Root是依附于bean而存在的，很难成为通用型的一个平台。原因很简单，如果做通用型的衍生品平台，Root相对于dydx、perp等没什么优势；如果做通用型的NFT交易平台，也很难成为os或者是X2Y2。那么我认为Root的正确定位就是交易bean的周边衍生产品。Beanstalk整个体系的核心还是在于bean本身，Root更多是作为生态中的一个衍生环节。 整体看下来，短期内预计Root不会对bean有很大的需求拉动。Bean重启过程中的需求还是在于本身经济机制的设计。但团队这个时候推出了Root，在我看来更像是为了募集VC资金的需要。之前说是VC直接买fertilizer，后来改为VC投资Root然后Root再拿大部分投资fertilizer。感觉这就变成了VC变相投资fertilizer，不知道这是不是为了满足VC投资的合规需要。当然这个只是我的个人想法。