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区块链以其目前的结构已经存在了大约12年。在这段时间里，它已经从作为赛博朋克的无政府主义货币替代系统的比特币，演变为更复杂的系统，例如以太坊或其他第三代区块链，如 Cardano 或 Polkadot，它们能够处理复杂的计算形成功能齐全的金融应用。
我们发现历史上曾经嘲笑我们的机构，现在正在争先恐后地建立内部团队，以获取技术和应用，重新调整内部流程，以降低运营风险，改善结算对账。他们还希望通过设立交易台、托管人合作关系，以及在其既定领土周围建立监管围栏，向客户提供加密货币投资风险。
这些机构也受到共同宏观条件的影响（法币超发），加密货币支持者将BTC视为一种价值存储工具或对冲工具，以对抗猖獗的通货膨胀和宽松的货币政策，他们指出了这一点。在一个低收益或负收益的债务世界中，我们看到银行开始向零售客户收取存款费用，2020年10年期国库券支出的¾低于1%，对收益率的渴求让人想知道，如果全球不偏离稳健的央行政策，固定收益市场将如何发展。
如果DeFi是一个全球颠覆性的沙盒，那么借贷就是催化剂。
回到区块链，当前的叙述是围绕 DeFi 和可组合性：编写一组可以促进金融运营的体系，这被称为货币乐高积木，在不需要中央银行的情况下将各个模块连接在一起以运行诸如借贷和交换等操作。这创建了一个全球金融市场，运行在由透明的可审计金融软件模块运行的抗审查计算层上。
借贷和交易构成了 DeFi 活动的大部分，领先的平台在平台上锁定了超过 200 亿美元的资产。借贷市场推动增长，而在 DeFi 中，再抵押资产的能力提高了去中心化的交易量，进而提高了资产价格。
由于市场处于“只涨不跌”模式，只要投机资产价格超过借贷费用，投机者就很少关心借贷成本。其他套利游戏已经出现在单币质押挖矿中，一些巧妙的Dapp甚至将借贷和农场套利游戏产品化。
在熊市中，利率下降，而对利率波动的敏感性增加。
市场调整已经到来。问题是会有多大程度上和持续多长时间内。然而，流动的DeFi贷款市场的存在，在长期的熊市中创造了新的机会，如稳定收益和贷款。
这将产生两个主要影响。1.) 借款人将对利率更加敏感，贷方对其回报率更加敏感，以及 2.) 由于市场上稳定币流通量的增加（从 2021 年初的约 25B 到 2021 年初的约 100B），利率将降至新低Q2) 因为利率是由利用率决定的。稳定币现象将继续增长。凭借新印制的 M1 流动性，稳定币的浮动几乎是无限的，这可以通过向 Circle 的账户发送存款以换取数字表示来访问 DeFi 收益的美妙世界来实现。
在这种情况下，散户投资者影响利率的能力变得越来越无关紧要。普通的加密鲸鱼可能会看到个位数的利率，无论它们是什么，都是可以接受的，以避免清算亏本，从而让投机火车继续前行。重要的是 DeFi 为新的探索者——机构投资者搭建了舞台。
机构投资者受到风险管理程序的约束，这在DeFi中还没有应用。如果我们从加密货币现货市场的相关性来看，流动的期货交易所的存在使价差和波动性逐年收紧。
为了让 DeFi 借贷市场发展成为未来的固定收益市场，它必须提供这些机构所需的相同风险管理工具。
我们看向传统市场，借用一些世界上最常用的金融工具，充分利用 DeFi 原语，详细阐述风险管理，并诞生了 IPOR。
IPOR 从直接来自领先的 DeFi 借贷市场的透明指数开始。忘掉每天公布一次的可能被操纵的银行间利率，或隔夜利率（在加密货币中 "隔夜 "是什么意思？）IPOR是DeFi市场的心脏，发布直接来自智能合约的透明可审计的超额利率。
IPOR 占据了世界上最大的衍生品市场（约占全球衍生品市场的 2/3），它支撑着全球债务市场，并使用和创建新的 DeFi 原语对其进行调整。流动性池不是与两个市场方进行互换，而是保证交易具有恒定的社区交易对手。
它采用 AMM 模型并将其调整和发展为一种衍生利率机制，以考虑利用率、协议可用性和保持有竞争力的利率，同时使用称为 SoaP 的干净机制管理池风险。
在考虑IPOR时，我们也必须从宏观角度看待DeFi现象。让我们把layer 2、Dexes、收益率农场、跨链的实施分开，把注意力放在未来。我们正在寻找建立未来的债务市场所依据的基础。如果成功的话，IPOR不仅可以在推出时支撑DeFi债务市场，而且在5年、10年后，成为构建收益率曲线的工具。
对于进入 DeFi 借贷市场的机构来说，像 IPOR 交易这样的工具是必要的，因为它们提供了风险管理工具。利率衍生品为固定收益参与者提供稳定性，从而能够锁定借贷利率。反过来，这提供了可预测性，即在所需时间范围内预测收入或借贷成本的能力。一旦你有了前两个，你就带来了最后一个大规模流动性。我是否已经提到潜在的稳定币浮动几乎是无限的？
IPOR 是对现有现货借贷平台的补充，因为它使用户能够以低于当前固定利率产品的利率来固定贷款。该指数也是市场参与者了解公平市场汇率的有用工具。定期贷款市场可以参考 IPOR 利率来预测未来的收益率状况，进而反馈到 DeFi 收益率曲线的创建中。
如果未来的金融市场要去中心化，它们需要提供风险管理工具，使流动性能够从传统金融流向新范式。
在 DeFi 乐高积木的世界中，我们需要一个建立未来借贷市场的基础。IPOR 不是产品，它是未来的基础。
