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什么是 MakerDAO

MakerDAO 成立于2014年，是以太坊上自动化抵押贷款平台，同时也是稳定币 Dai 的提供者。

通俗地说，MakerDAO 就是通过智能合约来质押用户的数字资产（具体点说就是以太坊），再借给用户同等金额的稳定币 Dai 供他们自由使用的平台。

需要注意的是，MakerDAO 采用了双币模式，一种为稳定币 Dai，也就是你最终能借到的币。另一种为权益代币和管理型代币 MKR，是用户在赎回抵押的以太坊时需要支付的利息。通过双币机制，MakerDAO 使得整个去中心化的质押贷款体系得以运转。

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MakerDAO 的运作机制

从用户角度来说，MakerDAO 的运作流程非常简单。首先我们要知道一个概念叫抵押债务头寸合约（CDP） ，它是 MakerDAO 的核心智能合约，在 MakerDAO 系统中的作用是负责保管抵押品。

质押 ETH 换取 Dai：用户将自己手上持有的 ETH 打入以太池中，获得 PETH 。之后将 PETH 打入 Maker 智能合约 CDP 中获得 Dai。抵押的以太坊价值和所能创造的 Dai 的价值比率，我们称之为抵押率。

**取回 ETH：**用户将 Dai+系统的稳定费（稳定费需以 MKR来支付） 打入 Maker 智能合约 CDP 取回 ETH。

目前 MakerDAO 的抵押率不小于150%，也就是说当你的 CDP 抵押率小于150%时，MakerDAO 系统就会通过清算 CDP 并在以太坊价值不足以支撑 Dai 之前拍卖以太坊来解决这个问题。

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MakerDAO 为何靠谱？

我们在文章开头说到，MakerDAO 平台锁定的数字资产金额已经占到了 DeFi 市场的“半壁江山”。那么为什么人们都信任这个平台呢？让我们先从它的平台币 Dai 说起。

Dai

Dai 是一种锚定美元的稳定币，通过数字资产（具体说就是 ETH）足额抵押担保发行，**1 Dai = 1美元。**自2017年上线以来，Maker 使用利率机制（通过智能合约实现）使 Dai 始终稳定于1美元。

与 USDT、TrueUSD 等不同的是，Dai 的运行机制是公开透明的，这也是 Dai 的优势之一。不仅 Dai 本身透明，换取 Dai 的抵押物以太坊的价值波动和数量也一样透明，对外公开可见。

更重要的是，Dai 是一种去中心化的代币， 它完全是在以太坊网络上用智能合约来实现其存在的。Dai 始终是超额抵押的，当你在MakerDAO 质押资产时，平台会根据担保物的风险参数来进行一个抵扣，也就是说 Dai 的背后始终有足额的资产。

如果资产价格上升，那么 Dai 的担保将更充足。如果资产下跌到一定值（原CDP开启者没有追加保证金或偿还 Dai），合约会自动启动清算。任何用户都可以清算抵押不足的资产，并且获得3%的无风险收益。这也激励了很多市场参与者扮演 Maker 中的 Keeper 角色，他们不仅可以从系统中获益，同时也保护了 Dai 的偿付性。

此外，系统还有 “最后贷款人” 和 全局清算（Dai 持有者可以兑回等值美元的资产）的机制，保护 Dai 的稳定。2018年以来的几次市场大跌都对 Dai 的稳定性没有任何的影响。同时，即将推出的多抵押担保（包括电子黄金）将非常大程度地多样化 Dai 背后的资产组合，根本上分散 Dai 的风险。

Dai: 落地应用

关于 Dai，一个最常见的问题是：Dai 与 USDT 有什么区别？

**USDT 能做的事情 Dai 都可以做，很多 Dai 能做的事情 USDT 做不了。**我曾写过一篇文章，详细介绍了USDT和类似稳定币的风险与局限，与 USDT 相比，Dai 除了公开审计、完全透明、去中心化之外，还给与了用户和机构新的价值。

除了可以作为交易所的基础货币避险资产之外，Dai 可以用作抵押贷款，有人通过 Dai 款买了车，开了咖啡店。

真正基于区块链的特性给了 Dai 低成本的保证金交易优势：

在去中心化生态中，Dai 不仅仅是交易所上的计价货币，同时也是dAPP默认使用的稳定支付手段，如 Augur 预测市场将使用 Dai 作为主要投注货币，避免投注代币本身的波动风险，同样的案例在几乎所有去中心化商业场景中都适用。

跨国转账和供应链金融将是 Dai 连接现实经济中很大的应用，国际供应链公司 Tradeshift 使用 Dai 作为支付方式，并且探索将票据代币化进行 Dai 的融资。Dai 与数字资产转账企业 Wyre 打通了数字货币与法币的通道，之前通过比特币和以太坊的国际转账都可以由消除波动性的 Dai 进行，企业可以获得包括美元、欧元、英镑、澳元、港元、人民币的即时兑换。