01

什么是 MakerDAO

MakerDAO 成立于2014年，是以太坊上自动化抵押贷款平台，同时也是稳定币 Dai 的提供者。

通俗地说，MakerDAO 就是通过智能合约来质押用户的数字资产（具体点说就是以太坊），再借给用户同等金额的稳定币 Dai 供他们自由使用的平台。

需要注意的是，MakerDAO 采用了双币模式，一种为稳定币 Dai，也就是你最终能借到的币。另一种为权益代币和管理型代币 MKR，是用户在赎回抵押的以太坊时需要支付的利息。通过双币机制，MakerDAO 使得整个去中心化的质押贷款体系得以运转。

02

MakerDAO 的运作机制

从用户角度来说，MakerDAO 的运作流程非常简单。首先我们要知道一个概念叫抵押债务头寸合约（CDP） ，它是 MakerDAO 的核心智能合约，在 MakerDAO 系统中的作用是负责保管抵押品。

质押 ETH 换取 Dai：用户将自己手上持有的 ETH 打入以太池中，获得 PETH 。之后将 PETH 打入 Maker 智能合约 CDP 中获得 Dai。抵押的以太坊价值和所能创造的 Dai 的价值比率，我们称之为抵押率。

**取回 ETH：**用户将 Dai+系统的稳定费（稳定费需以 MKR来支付） 打入 Maker 智能合约 CDP 取回 ETH。

目前 MakerDAO 的抵押率不小于150%，也就是说当你的 CDP 抵押率小于150%时，MakerDAO 系统就会通过清算 CDP 并在以太坊价值不足以支撑 Dai 之前拍卖以太坊来解决这个问题。

03

MakerDAO 为何靠谱？

我们在文章开头说到，MakerDAO 平台锁定的数字资产金额已经占到了 DeFi 市场的“半壁江山”。那么为什么人们都信任这个平台呢？让我们先从它的平台币 Dai 说起。

Dai

Dai 是一种锚定美元的稳定币，通过数字资产（具体说就是 ETH）足额抵押担保发行，**1 Dai = 1美元。**自2017年上线以来，Maker 使用利率机制（通过智能合约实现）使 Dai 始终稳定于1美元。

与 USDT、TrueUSD 等不同的是，Dai 的运行机制是公开透明的，这也是 Dai 的优势之一。不仅 Dai 本身透明，换取 Dai 的抵押物以太坊的价值波动和数量也一样透明，对外公开可见。

更重要的是，Dai 是一种去中心化的代币， 它完全是在以太坊网络上用智能合约来实现其存在的。Dai 始终是超额抵押的，当你在MakerDAO 质押资产时，平台会根据担保物的风险参数来进行一个抵扣，也就是说 Dai 的背后始终有足额的资产。

如果资产价格上升，那么 Dai 的担保将更充足。如果资产下跌到一定值（原CDP开启者没有追加保证金或偿还 Dai），合约会自动启动清算。任何用户都可以清算抵押不足的资产，并且获得3%的无风险收益。这也激励了很多市场参与者扮演 Maker 中的 Keeper 角色，他们不仅可以从系统中获益，同时也保护了 Dai 的偿付性。

此外，系统还有 “最后贷款人” 和 全局清算（Dai 持有者可以兑回等值美元的资产）的机制，保护 Dai 的稳定。2018年以来的几次市场大跌都对 Dai 的稳定性没有任何的影响。同时，即将推出的多抵押担保（包括电子黄金）将非常大程度地多样化 Dai 背后的资产组合，根本上分散 Dai 的风险。

Dai: 落地应用

关于 Dai，一个最常见的问题是：Dai 与 USDT 有什么区别？

**USDT 能做的事情 Dai 都可以做，很多 Dai 能做的事情 USDT 做不了。**我曾写过一篇文章，详细介绍了USDT和类似稳定币的风险与局限，与 USDT 相比，Dai 除了公开审计、完全透明、去中心化之外，还给与了用户和机构新的价值。

除了可以作为交易所的基础货币避险资产之外，Dai 可以用作抵押贷款，有人通过 Dai 款买了车，开了咖啡店。

真正基于区块链的特性给了 Dai 低成本的保证金交易优势：

在去中心化生态中，Dai 不仅仅是交易所上的计价货币，同时也是dAPP默认使用的稳定支付手段，如 Augur 预测市场将使用 Dai 作为主要投注货币，避免投注代币本身的波动风险，同样的案例在几乎所有去中心化商业场景中都适用。

跨国转账和供应链金融将是 Dai 连接现实经济中很大的应用，国际供应链公司 Tradeshift 使用 Dai 作为支付方式，并且探索将票据代币化进行 Dai 的融资。Dai 与数字资产转账企业 Wyre 打通了数字货币与法币的通道，之前通过比特币和以太坊的国际转账都可以由消除波动性的 Dai 进行，企业可以获得包括美元、欧元、英镑、澳元、港元、人民币的即时兑换。

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什么是 MakerDAO

MakerDAO 成立于2014年，是以太坊上自动化抵押贷款平台，同时也是稳定币 Dai 的提供者。

通俗地说，MakerDAO 就是通过智能合约来质押用户的数字资产（具体点说就是以太坊），再借给用户同等金额的稳定币 Dai 供他们自由使用的平台。

需要注意的是，MakerDAO 采用了双币模式，一种为稳定币 Dai，也就是你最终能借到的币。另一种为权益代币和管理型代币 MKR，是用户在赎回抵押的以太坊时需要支付的利息。通过双币机制，MakerDAO 使得整个去中心化的质押贷款体系得以运转。

02

MakerDAO 的运作机制

从用户角度来说，MakerDAO 的运作流程非常简单。首先我们要知道一个概念叫抵押债务头寸合约（CDP） ，它是 MakerDAO 的核心智能合约，在 MakerDAO 系统中的作用是负责保管抵押品。

质押 ETH 换取 Dai：用户将自己手上持有的 ETH 打入以太池中，获得 PETH 。之后将 PETH 打入 Maker 智能合约 CDP 中获得 Dai。抵押的以太坊价值和所能创造的 Dai 的价值比率，我们称之为抵押率。

**取回 ETH：**用户将 Dai+系统的稳定费（稳定费需以 MKR来支付） 打入 Maker 智能合约 CDP 取回 ETH。

目前 MakerDAO 的抵押率不小于150%，也就是说当你的 CDP 抵押率小于150%时，MakerDAO 系统就会通过清算 CDP 并在以太坊价值不足以支撑 Dai 之前拍卖以太坊来解决这个问题。

03

MakerDAO 为何靠谱？

我们在文章开头说到，MakerDAO 平台锁定的数字资产金额已经占到了 DeFi 市场的“半壁江山”。那么为什么人们都信任这个平台呢？让我们先从它的平台币 Dai 说起。

Dai

Dai 是一种锚定美元的稳定币，通过数字资产（具体说就是 ETH）足额抵押担保发行，**1 Dai = 1美元。**自2017年上线以来，Maker 使用利率机制（通过智能合约实现）使 Dai 始终稳定于1美元。

与 USDT、TrueUSD 等不同的是，Dai 的运行机制是公开透明的，这也是 Dai 的优势之一。不仅 Dai 本身透明，换取 Dai 的抵押物以太坊的价值波动和数量也一样透明，对外公开可见。

更重要的是，Dai 是一种去中心化的代币， 它完全是在以太坊网络上用智能合约来实现其存在的。Dai 始终是超额抵押的，当你在MakerDAO 质押资产时，平台会根据担保物的风险参数来进行一个抵扣，也就是说 Dai 的背后始终有足额的资产。

如果资产价格上升，那么 Dai 的担保将更充足。如果资产下跌到一定值（原CDP开启者没有追加保证金或偿还 Dai），合约会自动启动清算。任何用户都可以清算抵押不足的资产，并且获得3%的无风险收益。这也激励了很多市场参与者扮演 Maker 中的 Keeper 角色，他们不仅可以从系统中获益，同时也保护了 Dai 的偿付性。

此外，系统还有 “最后贷款人” 和 全局清算（Dai 持有者可以兑回等值美元的资产）的机制，保护 Dai 的稳定。2018年以来的几次市场大跌都对 Dai 的稳定性没有任何的影响。同时，即将推出的多抵押担保（包括电子黄金）将非常大程度地多样化 Dai 背后的资产组合，根本上分散 Dai 的风险。

Dai: 落地应用

关于 Dai，一个最常见的问题是：Dai 与 USDT 有什么区别？

**USDT 能做的事情 Dai 都可以做，很多 Dai 能做的事情 USDT 做不了。**我曾写过一篇文章，详细介绍了USDT和类似稳定币的风险与局限，与 USDT 相比，Dai 除了公开审计、完全透明、去中心化之外，还给与了用户和机构新的价值。

除了可以作为交易所的基础货币避险资产之外，Dai 可以用作抵押贷款，有人通过 Dai 款买了车，开了咖啡店。

真正基于区块链的特性给了 Dai 低成本的保证金交易优势：

在去中心化生态中，Dai 不仅仅是交易所上的计价货币，同时也是dAPP默认使用的稳定支付手段，如 Augur 预测市场将使用 Dai 作为主要投注货币，避免投注代币本身的波动风险，同样的案例在几乎所有去中心化商业场景中都适用。

跨国转账和供应链金融将是 Dai 连接现实经济中很大的应用，国际供应链公司 Tradeshift 使用 Dai 作为支付方式，并且探索将票据代币化进行 Dai 的融资。Dai 与数字资产转账企业 Wyre 打通了数字货币与法币的通道，之前通过比特币和以太坊的国际转账都可以由消除波动性的 Dai 进行，企业可以获得包括美元、欧元、英镑、澳元、港元、人民币的即时兑换。