通货膨胀与货币贬值
通货膨胀是指因通货增加导致物价上涨的现象。货币贬值是指因外汇收入小于支出导致的本币下跌的现象。一般而言，通货膨胀是应该导致货币贬值的。一般而言，货币贬值是应该导致通货膨胀的。然而，经济现实与经济学是两回事。 很有趣，有时候通货膨胀并不必然导致本币贬值，有时候货币升值反而会加剧通货膨胀。中国在近三十年的通货膨胀过程中，人民币神奇地保持着升值态势。这种持续“内贬外升”的诡异状况，有违经济学的常识。有违常识的事情，往往包藏着阴谋，这是值得我国政府和民众警觉的。 笔者一直想搞清楚通货膨胀与货币贬值的逻辑关系。笔者认为，在外汇收支平衡的前提下，通货膨胀必然导致货币贬值。当然，现实中存在着两种特别的经济现象：第一，当外汇收入大大低于外汇支出时，即便是不通货膨胀，也有可能本币贬值，改革开放初期即是如此；第二，当外汇收入大大高于外汇支出时，即便是有通货膨胀，也有可能本币升值，近十年即是如此。这个认识非常重要。这就意味着，只要人为地扭曲外汇收支（例如大幅度增加外汇储备），就可以实现通货膨胀与货币贬值的背反。 实现通货膨胀与货币贬值背反的投资（投机）意义重大。一方面，通货膨胀不断制造资产升值；另一方...
通货膨胀与货币贬值
通货膨胀是指因通货增加导致物价上涨的现象。货币贬值是指因外汇收入小于支出导致的本币下跌的现象。一般而言，通货膨胀是应该导致货币贬值的。一般而言，货币贬值是应该导致通货膨胀的。然而，经济现实与经济学是两回事。 很有趣，有时候通货膨胀并不必然导致本币贬值，有时候货币升值反而会加剧通货膨胀。中国在近三十年的通货膨胀过程中，人民币神奇地保持着升值态势。这种持续“内贬外升”的诡异状况，有违经济学的常识。有违常识的事情，往往包藏着阴谋，这是值得我国政府和民众警觉的。 笔者一直想搞清楚通货膨胀与货币贬值的逻辑关系。笔者认为，在外汇收支平衡的前提下，通货膨胀必然导致货币贬值。当然，现实中存在着两种特别的经济现象：第一，当外汇收入大大低于外汇支出时，即便是不通货膨胀，也有可能本币贬值，改革开放初期即是如此；第二，当外汇收入大大高于外汇支出时，即便是有通货膨胀，也有可能本币升值，近十年即是如此。这个认识非常重要。这就意味着，只要人为地扭曲外汇收支（例如大幅度增加外汇储备），就可以实现通货膨胀与货币贬值的背反。 实现通货膨胀与货币贬值背反的投资（投机）意义重大。一方面，通货膨胀不断制造资产升值；另一方...
美国只能选择通货紧缩
美元像水一样，哪的利益大就流向哪里。当全球化为美元提供了廉价资源和产品的肥肉时，美元就拼命的增发（故意扩大财政赤字和贸易赤字），这一增发的货币同样在其国债上表现出来(债务也在增加)。当资本收益不能抵偿债务成本时，债务风险加大同时意味着债券收益率提高（永远是高风险高收益），货币就会流向债务，从而实现美元的回流。这就是美元的【自我平衡】过程。达到这一战术目标，还有一个要求就是美元的回流不能造成美国国内的通货膨胀，也就是美元在尽量不加息的前提下，扩大美债收益率。那么表现在全球经济上就要求： 1，大宗商品的稳定的持续的贬值 2，美元撤出新兴经济体从而造成这些经济体的通缩 这里有一个公式： 资本=货币=负债 资本增量=货币增量=负债增量 全世界不得不面临着一个共同的难题：【美元即是货币又是资本】。当美元的负债增量远远大于资本增量，或者说货币供给远远大于资本收益的时候，资产泡沫就不可避免的产生。因为美元既是货币也是资本，这就出了个问题：美元币值如何稳定？如果是按照资本来定价的话，美元的资本收益率要始终高于美元基准利率；而如果是按照货币来定价的话，美元的供应增量不应超过美国GDP的增量，才能保...
美国只能选择通货紧缩
美元像水一样，哪的利益大就流向哪里。当全球化为美元提供了廉价资源和产品的肥肉时，美元就拼命的增发（故意扩大财政赤字和贸易赤字），这一增发的货币同样在其国债上表现出来(债务也在增加)。当资本收益不能抵偿债务成本时，债务风险加大同时意味着债券收益率提高（永远是高风险高收益），货币就会流向债务，从而实现美元的回流。这就是美元的【自我平衡】过程。达到这一战术目标，还有一个要求就是美元的回流不能造成美国国内的通货膨胀，也就是美元在尽量不加息的前提下，扩大美债收益率。那么表现在全球经济上就要求： 1，大宗商品的稳定的持续的贬值 2，美元撤出新兴经济体从而造成这些经济体的通缩 这里有一个公式： 资本=货币=负债 资本增量=货币增量=负债增量 全世界不得不面临着一个共同的难题：【美元即是货币又是资本】。当美元的负债增量远远大于资本增量，或者说货币供给远远大于资本收益的时候，资产泡沫就不可避免的产生。因为美元既是货币也是资本，这就出了个问题：美元币值如何稳定？如果是按照资本来定价的话，美元的资本收益率要始终高于美元基准利率；而如果是按照货币来定价的话，美元的供应增量不应超过美国GDP的增量，才能保...
终归小满胜万全
今天是中国24节气的小满，小满符合古人的智慧，小满的这一天雨水开始增多，麦穗开始逐渐饱满，但还没饱满； 小满代表了一种人生态度，这是我们一直在追求圆满的路上，不追求十全十美的状态。今天送给朋友们我喜欢的一首诗： 花未全开月未圆 半山微醉尽余欢 何须多虑盈亏事 终归小满胜万全
终归小满胜万全
今天是中国24节气的小满，小满符合古人的智慧，小满的这一天雨水开始增多，麦穗开始逐渐饱满，但还没饱满； 小满代表了一种人生态度，这是我们一直在追求圆满的路上，不追求十全十美的状态。今天送给朋友们我喜欢的一首诗： 花未全开月未圆 半山微醉尽余欢 何须多虑盈亏事 终归小满胜万全
