Defi在现代金融体系中的位置-2022
Defi（Decentralized finance）是我入圈的最大原因，作为一个自由主义者，看到像AMM这种创新，能够让普通用户参与到各种金融活动中来，共同去赚传统机构在赚的钱，我觉得牛逼至极，价值相融，从此掉入兔子洞，沉迷其中。一度我也是抱着“用Defi取代传统金融”的憧憬和冲劲，毕竟一直从事金融行业，早已看不惯凭一个牌照就坐享其成的机构生态和冗长繁复的交易流程；又觉得所有的金融产品上链后都变得更高效透明，世界理应朝着更公平、更去中心化、更自由的方向迈进。 我现在还是这个想法。但是我们永远要先知道自己当下的位置，才能知道与理想的距离。本文试图重新审视Defi（去中心化金融）里的去中心化的含义；探究机构投资者（大钱）开始玩Defi的原因；并看看Defi想一统金融天下需满足的条件和目前的位置。Defi（去中心化金融）里的去中心化究竟是什么？一说起“去中心化”我们往往会想到以下概念：分布式、抗审查、无需准入等，分布式是区块链的重要特征但并非区块链独有；我们主要来谈谈“抗审查”和“无需准入”这两个概念。抗审查： “抗审查”这一特点主要适用于协议层。Vitalik之所以有底气发twit...
Defi在现代金融体系中的位置-2022
Defi（Decentralized finance）是我入圈的最大原因，作为一个自由主义者，看到像AMM这种创新，能够让普通用户参与到各种金融活动中来，共同去赚传统机构在赚的钱，我觉得牛逼至极，价值相融，从此掉入兔子洞，沉迷其中。一度我也是抱着“用Defi取代传统金融”的憧憬和冲劲，毕竟一直从事金融行业，早已看不惯凭一个牌照就坐享其成的机构生态和冗长繁复的交易流程；又觉得所有的金融产品上链后都变得更高效透明，世界理应朝着更公平、更去中心化、更自由的方向迈进。 我现在还是这个想法。但是我们永远要先知道自己当下的位置，才能知道与理想的距离。本文试图重新审视Defi（去中心化金融）里的去中心化的含义；探究机构投资者（大钱）开始玩Defi的原因；并看看Defi想一统金融天下需满足的条件和目前的位置。Defi（去中心化金融）里的去中心化究竟是什么？一说起“去中心化”我们往往会想到以下概念：分布式、抗审查、无需准入等，分布式是区块链的重要特征但并非区块链独有；我们主要来谈谈“抗审查”和“无需准入”这两个概念。抗审查： “抗审查”这一特点主要适用于协议层。Vitalik之所以有底气发twit...
Web3需要VC吗？
VC为什么在Web3失去了优势？它目前在这一行业里存在的方式是怎样的？有什么其他的组织形式可以更好地为Web3项目服务？VC的由来早期投资以专业风投机构(VC)的形式出现从1946年才开始，那时的几个背景促使了这一新型组织形式的诞生：初创企业无处融钱：1930年开始，大公司因为规模经济开始占据大部分市场份额，让小企业纷纷破产，银行更不愿意借钱给小企业；同时个税改革提高了资本利得税，富人也不再愿意投资初创企业；mutual fund的出现让机构更愿意把钱投入到低风险稳健收益的产品里来。政府支持技术驱动型初创企业：创业公司可以增加就业，也可能成为美国经济危机（1920大萧条）的解决方案技术研发可以带来很大的商业价值：VC这一组织形式的最终目的还是为了盈利，当时有一个很重要的假设是，在金钱和专业管理的帮助下，R&D可以最终商业化，VC可以从专利费和新产品收入中获得超额回报。当时的风投组织形式也进行了很多尝试，从最初的只提供专业研究和项目评估服务，到最后的研究和投资一并干，American Research and Development Corporation (ARD)是严格意义是第...
Web3需要VC吗？
VC为什么在Web3失去了优势？它目前在这一行业里存在的方式是怎样的？有什么其他的组织形式可以更好地为Web3项目服务？VC的由来早期投资以专业风投机构(VC)的形式出现从1946年才开始，那时的几个背景促使了这一新型组织形式的诞生：初创企业无处融钱：1930年开始，大公司因为规模经济开始占据大部分市场份额，让小企业纷纷破产，银行更不愿意借钱给小企业；同时个税改革提高了资本利得税，富人也不再愿意投资初创企业；mutual fund的出现让机构更愿意把钱投入到低风险稳健收益的产品里来。政府支持技术驱动型初创企业：创业公司可以增加就业，也可能成为美国经济危机（1920大萧条）的解决方案技术研发可以带来很大的商业价值：VC这一组织形式的最终目的还是为了盈利，当时有一个很重要的假设是，在金钱和专业管理的帮助下，R&D可以最终商业化，VC可以从专利费和新产品收入中获得超额回报。当时的风投组织形式也进行了很多尝试，从最初的只提供专业研究和项目评估服务，到最后的研究和投资一并干，American Research and Development Corporation (ARD)是严格意义是第...
稳定币新思路
稳定币在加密世界中是不可或缺的，不单单是因为它目前在DeFi里的重要作用，更基本的，如果一种货币的币值在一个系统中不稳定，它就没法被称作“钱”，就没法很好地做商品交换的媒介和衡量的尺度。其次，币值不稳定的加密货币投机性大，很容易被操控，所以也很难成为为项目服务的工具。 目前市面上的稳定币，要么是有1:1法币抵押的（ie. USDC)，要么是有加密货币超额抵押的（ie. DAI），但它们都没法做到完全链上自治。算稳的初衷就是想做个不与系统外的货币挂钩的纯链上自治稳定币，但其投机性/反身性让它屡战屡败。一直以来我都在想，如果拿掉投机性这一成分，我们还能做出完全链上自治的稳定币吗？最近看到一个思路让我很兴奋-- 基于mutual credit，可以设计出完全自治的稳定币来衡量交换关系。什么是mutual credit人类文化的早期,最自然的交换是以物换物，随着人类群体规模越来越大，信任网络越来越弱，才创造出货币作为物物交换的媒介。然而物物交换这一结构一直还在一些小规模的社区中存在。mutual credit就是一个用于多人进行物物交换的网络，而其中的内生货币用于衡量这一交易关系。我们来...
稳定币新思路
稳定币在加密世界中是不可或缺的，不单单是因为它目前在DeFi里的重要作用，更基本的，如果一种货币的币值在一个系统中不稳定，它就没法被称作“钱”，就没法很好地做商品交换的媒介和衡量的尺度。其次，币值不稳定的加密货币投机性大，很容易被操控，所以也很难成为为项目服务的工具。 目前市面上的稳定币，要么是有1:1法币抵押的（ie. USDC)，要么是有加密货币超额抵押的（ie. DAI），但它们都没法做到完全链上自治。算稳的初衷就是想做个不与系统外的货币挂钩的纯链上自治稳定币，但其投机性/反身性让它屡战屡败。一直以来我都在想，如果拿掉投机性这一成分，我们还能做出完全链上自治的稳定币吗？最近看到一个思路让我很兴奋-- 基于mutual credit，可以设计出完全自治的稳定币来衡量交换关系。什么是mutual credit人类文化的早期,最自然的交换是以物换物，随着人类群体规模越来越大，信任网络越来越弱，才创造出货币作为物物交换的媒介。然而物物交换这一结构一直还在一些小规模的社区中存在。mutual credit就是一个用于多人进行物物交换的网络，而其中的内生货币用于衡量这一交易关系。我们来...
区块链行业的反身性
为什么币圈的牛熊市更迭如此频繁？为什么区块链项目的平均生命周期如此短暂？到底什么是死亡螺旋？这些问题可能都可以用索罗斯的反身性理论来解释。本文将首先介绍反身性理论和这一理论在股市周期中的应用；其次通过对比股市和币圈分析区块链行业中的反身性，并解释币圈牛熊市周期产生的原因；最后运用反身性理论来比较97年泰铢放弃固定汇率事件和UST脱锚事件，给风险管理做出一定的建议。反身性理论反身性(Reflexivity)即a导致b，而b又导致a的互为因果的特性。当a是人类认知，b是人类参与的事件时，就成为了索罗斯的反身性理论哲学。不同于用二分法区别思维和现实，反身性理论旨在说明：人类认知是构成事实结果的不可分割的一部分，真实结果不能被单独分离出来去独立分析。 具体而言，一个反身性单元由认知过程和参与过程所构成，而这两个过程之间存在一个双向的反馈循环：认知过程是从（上一个历史真实）结果到（现在对未来）预期，而参与过程是从（现在对未来）预期到（未来真实）结果，而未来真实结果在时间的作用下又再变成历史真实结果，以此循环往复。因为事前和事后的不对称性，每一个过程单元都是不可重复的，因为就算所有的可被观察...
区块链行业的反身性
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聊聊钱的工具性和ReFi
钱的来源与调配先来说说“钱”。在现代社会，钱（法币，如人民币、美金、英镑等）的使用场景是有史以来最广泛的，金钱文化和消费主义让钱的地位至高无上，人们花大量的时间在赚钱和积累钱。但你再往上一层看，钱是怎么来的又是怎么被分配的呢？ 目前的经济框架里，你买东西的钱的来源就两个：货币（央行印出来的）和借贷。而央行，就是通过控制发行货币的量和调整利率（利率高时信贷减少）来控制你手里的钱的多少。 信贷在当前的货币体系中是非常重要的，短期的经济波动几乎完全由信贷（利率）来决定。短期中生产力水平（供给）相对稳定，信贷多少直接决定了需求的多少。我们来看看一个短期信贷周期：央行降低利率增加信贷导致支出增加，一个人的支出是另一个人的收入，收入增加信用度提高进而导致借贷进一步增加，循环往复。因为支出增长速度高于商品生产速度，从而导致物价提高，物价到某一水平后央行为了遏制通货膨胀，会增加利率减少借贷，促使更多提前还款，减少消费。 短期央行可以通过利率来控制市面上的钱，可利率对长期的经济就不怎么起作用了👐。当每一个短期信贷周期的经济增长和债务增长都超过前一个周期，信贷条件越来越宽松，尽管借很多债务，但收入...
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