人不会两次迈进同一条河流，但可以二次、三次乃至无数次被同一个骗局所骗。就和那句话说人不可能在同一个坑摔倒两次这个错误的伪命题，人会在同一个地方摔倒一次两次三次无数次。

提到庞氏骗局，大家首先想到的就是查尔斯·庞兹的“回邮券”的骗局，但庞氏骗局并不是由查尔斯·庞兹发明的，只是由他发扬光大。庞氏骗局古已有之，在中国古代叫“老鼠会”，已有上千年历史。

庞氏也随着时代的发展，也在不断自我进化，表现的更具有想象力和迷惑性。在我来看，庞氏不仅仅只是投资骗局，在宗教、国家、经济、货币等各领域皆有庞氏的影子，广义庞氏比狭义庞氏的带来的影响也更为深远。

一、 从查尔斯·庞兹说起

让我们一步步抽丝剥茧来窥探其中的奥秘，先从查尔斯·庞兹开始：

早期的查尔斯·庞兹是一个彻头彻尾的loser，在罗马一所大学混了几年，三百六十行基本试了个遍，行行不行，无奈决定去美国闯闯，在去美国的轮船上与人赌博，输了个底朝天，连吃饭的钱都没有。上岸进入美国后，进入餐厅当服务员，包吃包住解决了基本生存问题。

结果手痒因盗窃餐厅财物而被解雇，1907年移居至加拿大蒙特利尔，在一家银行当柜员，最终因伪造支票被判监三年，这段银行经历对庞兹日后的骗局之路起到关键作用。1911年出狱返回美国，途中牵涉了人口贩卖，又蹲了2年牢。

出狱后庞兹经历了数十年的底层体力活，这段磨练并没有让他相信勤劳致富，而是彻底极端化，认为只有金融投机才能赚快钱才能改命。

很快庞兹的人生转折点来了——回邮券

回邮券简单来说就是寄信人为减少回信人的经济负担，在信中塞了一张回邮券，收信人再去邮局兑换成邮票。从机制上讲，在欧洲用美元兑换当地货币购买回邮券，在拿到美国换取邮票，是存在套利空间的。但涉及到了跨国和各种环节费用，这种回邮券的套利空间非常小。

但庞兹并不在乎回邮券本身，他需要的只是个故事，然后包装出去，声称购买欧洲的某种邮政票券，再转卖回美国，获利率可达400%，任何投资在45天之内，都可获50%回报。当时正值一战，各国汇率本身无比混乱，这种乱却恰好给了庞兹发挥空间。

起初没人相信庞兹的鬼话，随后庞兹借来注册资本和办公家具，成立了一家证券交易公司，开始兜售自己的故事，终于迎来了几个客户，且如期兑付了承诺的高收益，然后一传十，十传百，雪球越滚越大。本质上庞兹压根就没有从事回邮券的业务，只是利用后来的投资者所支付的资金去填补更先的一批投资人，但由于不断新血液的输入，庞兹的业务如日中天，一年时间吸引了4万名波士顿市民，累计金额高达1500万美元，要知道这可是在上世纪初。

庞兹彻底完成了“阶级跃迁”，买下有20个房间的别墅，买了100多套昂贵的西装，并配上专门的皮鞋，拥有数十根镶黄金的拐杖，给情人购买了无数昂贵的首饰，连烟斗都镶嵌着钻石。

后院起火，泡沫开始破裂

在庞兹风生水起之时，庞兹的早期投资人丹尼尔斯突然向法院起诉庞兹在回邮券交易中欠他150万美元，在媒体报道后，相关部门开始介入。一石激起千层浪，媒体各种负面新闻涌现，而庞兹的操作模式压根经不起推敲，后续参与者越来越少，庞兹无力支付先期投资者的利息。

1920年8月11日，庞兹宣告破产，由于骗局宣告失败，庞兹向当局投案。于1920年末波士顿法庭受审，庞兹被控多达86项诈骗罪行，庞兹被判入狱9年，最后坐了7年牢被驱逐出境。最后在一家福利院离世，死时身无分文。

庞氏的实质是虚构某种业务，用后来者的钱补贴先入者，从而使更多参与者受骗，当新资金难以为继时庞氏就骤然崩塌。但随着时代发展，庞氏也在不断优化升级，更具有想象力和迷惑性，模型也更为复杂。简单来说，庞氏模型分为4个阶段。

二、庞氏模型的四个阶段

要搞清楚这四个阶段，首先我们要引入一个概念——正外部性

正外部性即溢出效应或外部影响，是指一个经济主体的经济活动导致其他经济主体获得额外的经济利益，而受益者无须付出相关代价。放在庞氏模型中，即除了钱从一个人的口袋转移到另一个口袋的过程中有没有创造真正的价值。

庞氏模型1.0

纯粹的资金博弈游戏，收入全部来自后入者的口袋，没有任何正外部性。比如币圈的Fomo3D游戏，完全就是赌自己不是最后一个接盘侠。

庞氏模型2.0

有伪装的正外部性，庞兹的回邮券骗局就属于2.0，将回邮券包装成为一个投资策略，实际上只是利用了回邮券作为吸引参与者的噱头。

庞氏模型3.0

去中心化的2.0，即没有没有一个背后操纵主体，而是群体自发FOMO，这种在实际生活非常常见，尤其是难以估值的事物，可以是虚拟物品也可以是实体产品，比如文玩核桃，早期只是在小圈子流行，由于短期的供需失衡，价格开始暴增，吸引更多人去炒作，一度出现价值几十万的天价核桃。

庞氏模型4.0

有正外部性，但前期引发了巨大泡沫，后期靠“正外部性”实现转型，即脱虚向实，中国房地产就是典型庞氏4.0，由政府推动泡沫，一旦泡沫过大，便主张“房住不炒”政策，通过房租这种正外部性来实现软性着陆。

三、广义庞氏——万物皆庞氏

通常我们理解的庞氏无外乎投资骗局，这类投资领域的庞氏有明确的特征，比如承诺高额回报、金字塔结构、击鼓传花等，这类庞氏属于狭义庞氏，狭义庞氏影响人群基数较小，持续时间较短。

与狭义庞氏相比，广义庞氏的影响面则是种族、国家的规模，且更为隐蔽不为人所知，甚至是合法化，绝大部分的时间你都意识到它的存在。

将庞氏概念抽象化之后，有个根本特征即**主要通过转移财富来获利，而不是创造财富，这里的转移可以空间上，也可以是时间上，这就是广义庞氏。**广义庞氏通常是由国家政权来主导，由于是国家政权来推动，因此完全合法。与民间组织的庞氏骗局相比，国家政权背后有暴力机器（警察、军队、监狱）作为支持、有新闻媒体来宣传洗脑，因此大众极难意识到，且池子（韭菜民众）足够大，资金不会轻易枯竭，持续时间以朝代、世纪来计算。

全球最大的庞氏——美元

通货膨胀可不是近现代才出现的，也不是西方发明的，早在中国汉武帝时期因为黩武穷兵导致财政危机，货币发行权开始垄断在中央政府手里，并通过在铜币掺入其他贱金属来实现抽取民间财富。后续纸币在中国率先出现，统治者发现了一个更高效更隐蔽的攫取民间财富的手段，通过超发货币，让民众手里的纸币财富缩水，进而将民间财富转移到中央。

在历史上，政府只要控制了货币发行权就必然管不住自己的手，一旦通过正常的税收无法满足急迫的财政需求，就会使用铸币权发起通货膨胀，通过通货膨胀来实现民间财富的转移。

在古代专制君主虽然会偷偷超发，但始终不敢明面上与贵金属脱钩，但货币已经有了庞氏的影子，而到了现代，美元彻底脱钩黄金，进入了信用货币时代，货币开始彻底庞氏化。

一提到美元，我们只知道它是世界货币，但我们却对美元的背后机制知之甚少。

在美国，美联储拥有货币发行权，美联储属于私人银行机构。美政府只有发债权，然后用国债到私有的中央银行美联储那里做抵押，才能通过美联储及商业银行系统发行货币，所以美元的源头在国债，国债的本质是提前转移使用人民的未来税收，这就是广义庞氏的时间转移。

美联储芝加哥银行的解释是：“在美国，无论是纸币还是银行存款，都不像商品一样具有内在价值，美元仅仅是一张纸，银行存款也只是记账簿中的若干数字。硬币虽然拥有一定的内在价值，但通常远低于它们的面值。

美元的发行机制：

1、发国债

国会批准国债发行规模，国债就是国家公债，以国家信用为基础，简单来说就是，国债就是政府打的欠条，一年或者几年后给你一定的利息。这些国债在公开市场上进行拍卖，卖给投资者，没卖完的国债由财政部送到美联储去抵押，换取对应的美元。

2、政府花钱投放市场

比如政府搞基建要花钱，这些美元就流入民间的公司和个人，然后存入商业银行，这部分钱是央行真正“印”出来的钱，接着骚操作就来了。

3、商业银行杠杆放贷，凭空造钱

大家在银行中存的钱大部分不会提出来，随着电子支付流行后，“支付”行为其实只是银行的一个账户到另一个账户，银行划一下账而已，而钱却一直都在银行。

美联储允许商业银行只保留其10%的储蓄做**“储备金”，**就是大家在银行存了10万了，银行只需要留1万就行了，其他9万全部放贷给一家制造业公司，但钱实际上还是银行。然后一个打工仔需要贷款买房，银行借给打工仔9万，此时这钱还是银行。

银行虽然只有你本人存的10万存款，但是可以同时借贷给多个客户。因此，你的10万存款，通过银行的信用体系，实际上创造出来了远比10万多的多的“钱”，如果有更多的贷款需要，银行还可以继续扩大借贷，创造更多的“钱”。

这一切都是以美国国债为依托，而国债的本质是提前转移使用人民的未来税收被政府抵押给私有中央银行来“借出”美元，由于是向私人银行“借钱”，政府就欠下了巨额利息。一方面过度抵押未来导致货币购买力贬值，另一方面政府欠下巨额利息，这些利息是需要偿还的，而利息源头是人民未来的税收，代价始终还是在底层。

更可怕的是，美国以全球唯一的超级大国作为保障，美元成为世界货币，美元外溢到全球各地，各国虽然都发行了自己的法币，但也都是以美元作为信用基础，全球为它的债务买单。

比如中国拥有美元外汇储备，人民银行以美元为资产，发行等值人民币，而美元又是美国政府的债券，以美国政府的偿付能力做担保，在中国市场上投放货币。

由于美元在全球通用性的好处，从而拥有更大的流动性空间，能承受更大的债务规模，**用更大的债务规模应付眼前的债务，**让美国坐收一本万利的铸币权，成为全球性庞氏骗局的既得利益者。

美元虽然是全球流动性和安全性最好的资产，但始终无法掩盖它庞氏的本质。

中国最大的庞氏——房地产

中国的高房价在宣传机制中，似乎都是炒房团的错，而中国民众也长期认为都是投机倒把的奸商害的我们面临高额的房价。这里先说下答案吧，中国高房价的始作俑者和最大受益者是中国政府。

我们先从分税制改革说起，我们都知道每个地方都有国税局和地税局，分税制改革说白了就是，国税系统划走了地方相当大的财政收入收回中央，极大的削弱了地方政府的财政能力，钱少了但地方政府干的事没减少，需要大量的开支。

于是就催生了**土地财政，**在中国土地是公有制，也就是政府垄断了土地供应，你建房子就得买地，地从来哪买，从政府手里买。因此最希望房价上涨的恰恰是中国政府，因为房价涨，地价就涨，房地产的收益大头流入政府。

另外房地产上下游涉及大量的相关产业，水泥、家电、装修等等，不仅如此，**房地产是放水的关键，而不是蓄水池，**参考上面美元部分，因为钱并没有被固定起来，房子和土地不断升值和抵押借款的循环中，银行放出来的货币反而越来越多了。

这就可以使本届政府任期内立竿见影提升GDP，而GDP是考核官员的重要政绩，地方政府自然热衷房地产，对房价上涨乐此不疲，任期内的政绩就大，甚至出现**"人有多大胆、地有多高产"**情况。

因此，在中国房地产绝不仅仅是个简单的经济问题，而是政治问题。

多年的持续上涨，让很多中国人对房价形成了信仰，导致投机色彩浓厚，各地房产增值过程，实质就是前边投机者的收益，要由后边购买者支付，这对于后入的刚需买房者而言，就是承担30年的房贷债务。现在知道钱从哪来的吧，政府的财政从哪的来吧，本质就是提前转移使用民众未来30年的收入，这就是广义庞氏的时间维度转移财富。

房地产的庞氏已经将绝大部分民众未来的收入透支殆尽，而地方政府失去土地财政后也将面临更艰难的财政危机，而消费端已经把民众的未来子弹打光了，靠消费端拉动已无可能了。**在中国财政危机是非常一件严肃且危险的事，**历代王朝都是亡于财政破产，当下中国社会体制其本质还是延续了过去的中央集权，一旦遇到黑天鹅，政府将面临巨额的维稳成本，而此时一旦财政出现危机，会加速对民间的攫取和压榨，又进一步让社会失控，又需要更多成本维稳，进入恶性循环。

这或许就是房地产庞氏给中国社会带来的代价。

养老金——国家强制性庞氏

社会保障本身是政府的一项福利制度，保障的程度全部源自于政府的财力，但现行的社保养老制度的最大作用在于**将养老责任由国家、政府转移给了社会、个人，**国家试图为全社会提供社会保障的同时，但又无力或不愿由财政承担其主要成本。

因此，实际上养老保险制度是用现在工作缴费的人的钱，去支付之前缴费的人的养老金，**养老金是典型的庞氏游戏，区别在于这是国家强制的庞氏。**理论上，只要参加工作的人员比退休人员的数量多，那么养老金这种庞氏就会良性运转。

但国内养老金制度将面临3大问题：

1、双轨制

起初中国推出社保时，主要是解决将大量曾经的国企老员工、退休人员的退休金养老金从政府、国企支出转移到了由年轻一代刚刚正在参加保险的人来承担，从而减轻国家财政压力。

中国由于是**“大政府，小社会”的体制，需要保持规模极大的官僚集团，也就是公务员和事业编，这部分群体保守估计在5000万以上，这部分群体是吃皇粮的，不需要缴费，由财政单独保障，而财政本质上还是普通民众的税收，**也就是这么大规模的皇粮群体的养老金是由普通民众来承担，而普通民众的养老金却要自己缴纳。

双轨制实际上是在加大养老金缺口，普通民众除了缴纳自己的养老金，还要承担庞大的官僚集团的高额养老金。

2、人口老龄化

人口老龄化在近年中国尤其突出，年轻人结婚生子的意愿大幅降低，一方面是由于经济压力，另一方面新一代年轻人观念的转变。这在各国似乎都是一个无解的难题，二代政策的效果必然有限，这是全球性问题。

人口老龄化也就意味着，需要领养老金的人越来越多，而缴纳养老金的人越来越少，缺口会加速放大，一旦形成趋势，几乎不可能逆转。

3、养老金挪用

由于政治贪腐，每年都会有一部分的养老金被挪用，资金去向不明，而随着地方财政吃紧，这一趋势可能会加速。

由于养老金本质是庞氏模式，因此无论怎么该，比如延迟退休，都很难解决问题，只是在延迟暴雷的时间，外加各种制度设计缺陷，缺口会不断加速放大。因此，养老不能只靠养老金。

结语：

美元、中国房地产、养老金这些广义庞氏所造成了影响更为深远，所带来的伤害也更大更久远，只不过是由国家政府来背书推动，且带有强制性。其主要通过债务来实现，而债务的本质就是通过时间层面上转移未来的财富（民众的税收、收入）用于当下，通过转移财富来获利，而不是创造财富，这里的转移可以空间上，也可以是时间上，这就是广义庞氏。

**广义庞氏以国家政权为推手，强行将所有民众绑架，以暴力机器做为硬性支撑，以媒体宣传将其合理化，财富的分配权和享用最终落到政治权贵和金融精英手中，**而芸芸众生则为其承担所有代价，金融危机、社会动荡、战火连天等等，甚至需要数代人去抚平这类国家级庞氏带来的创伤。

幸运的是，比特币带来的区块链革命破除了铸币权的垄断，让人类重新握住真正意义上的私有财产。不幸的是，比特币本质还是以一个更好的庞氏来颠覆另一个庞氏。

我们永远无法逃离“万物皆庞氏”的世界。

或许天堂、极乐世界没有庞氏，但宗教难道不是另一种维度的庞氏吗？这个问题留给大家去思考，我觉得也不失为一种人生的乐趣！

人不会两次迈进同一条河流，但可以二次、三次乃至无数次被同一个骗局所骗。就和那句话说人不可能在同一个坑摔倒两次这个错误的伪命题，人会在同一个地方摔倒一次两次三次无数次。

提到庞氏骗局，大家首先想到的就是查尔斯·庞兹的“回邮券”的骗局，但庞氏骗局并不是由查尔斯·庞兹发明的，只是由他发扬光大。庞氏骗局古已有之，在中国古代叫“老鼠会”，已有上千年历史。

庞氏也随着时代的发展，也在不断自我进化，表现的更具有想象力和迷惑性。在我来看，庞氏不仅仅只是投资骗局，在宗教、国家、经济、货币等各领域皆有庞氏的影子，广义庞氏比狭义庞氏的带来的影响也更为深远。

一、 从查尔斯·庞兹说起

让我们一步步抽丝剥茧来窥探其中的奥秘，先从查尔斯·庞兹开始：

早期的查尔斯·庞兹是一个彻头彻尾的loser，在罗马一所大学混了几年，三百六十行基本试了个遍，行行不行，无奈决定去美国闯闯，在去美国的轮船上与人赌博，输了个底朝天，连吃饭的钱都没有。上岸进入美国后，进入餐厅当服务员，包吃包住解决了基本生存问题。

结果手痒因盗窃餐厅财物而被解雇，1907年移居至加拿大蒙特利尔，在一家银行当柜员，最终因伪造支票被判监三年，这段银行经历对庞兹日后的骗局之路起到关键作用。1911年出狱返回美国，途中牵涉了人口贩卖，又蹲了2年牢。

出狱后庞兹经历了数十年的底层体力活，这段磨练并没有让他相信勤劳致富，而是彻底极端化，认为只有金融投机才能赚快钱才能改命。

很快庞兹的人生转折点来了——回邮券

回邮券简单来说就是寄信人为减少回信人的经济负担，在信中塞了一张回邮券，收信人再去邮局兑换成邮票。从机制上讲，在欧洲用美元兑换当地货币购买回邮券，在拿到美国换取邮票，是存在套利空间的。但涉及到了跨国和各种环节费用，这种回邮券的套利空间非常小。

但庞兹并不在乎回邮券本身，他需要的只是个故事，然后包装出去，声称购买欧洲的某种邮政票券，再转卖回美国，获利率可达400%，任何投资在45天之内，都可获50%回报。当时正值一战，各国汇率本身无比混乱，这种乱却恰好给了庞兹发挥空间。

起初没人相信庞兹的鬼话，随后庞兹借来注册资本和办公家具，成立了一家证券交易公司，开始兜售自己的故事，终于迎来了几个客户，且如期兑付了承诺的高收益，然后一传十，十传百，雪球越滚越大。本质上庞兹压根就没有从事回邮券的业务，只是利用后来的投资者所支付的资金去填补更先的一批投资人，但由于不断新血液的输入，庞兹的业务如日中天，一年时间吸引了4万名波士顿市民，累计金额高达1500万美元，要知道这可是在上世纪初。

庞兹彻底完成了“阶级跃迁”，买下有20个房间的别墅，买了100多套昂贵的西装，并配上专门的皮鞋，拥有数十根镶黄金的拐杖，给情人购买了无数昂贵的首饰，连烟斗都镶嵌着钻石。

后院起火，泡沫开始破裂

在庞兹风生水起之时，庞兹的早期投资人丹尼尔斯突然向法院起诉庞兹在回邮券交易中欠他150万美元，在媒体报道后，相关部门开始介入。一石激起千层浪，媒体各种负面新闻涌现，而庞兹的操作模式压根经不起推敲，后续参与者越来越少，庞兹无力支付先期投资者的利息。

1920年8月11日，庞兹宣告破产，由于骗局宣告失败，庞兹向当局投案。于1920年末波士顿法庭受审，庞兹被控多达86项诈骗罪行，庞兹被判入狱9年，最后坐了7年牢被驱逐出境。最后在一家福利院离世，死时身无分文。

庞氏的实质是虚构某种业务，用后来者的钱补贴先入者，从而使更多参与者受骗，当新资金难以为继时庞氏就骤然崩塌。但随着时代发展，庞氏也在不断优化升级，更具有想象力和迷惑性，模型也更为复杂。简单来说，庞氏模型分为4个阶段。

二、庞氏模型的四个阶段

要搞清楚这四个阶段，首先我们要引入一个概念——正外部性

正外部性即溢出效应或外部影响，是指一个经济主体的经济活动导致其他经济主体获得额外的经济利益，而受益者无须付出相关代价。放在庞氏模型中，即除了钱从一个人的口袋转移到另一个口袋的过程中有没有创造真正的价值。

庞氏模型1.0

纯粹的资金博弈游戏，收入全部来自后入者的口袋，没有任何正外部性。比如币圈的Fomo3D游戏，完全就是赌自己不是最后一个接盘侠。

庞氏模型2.0

有伪装的正外部性，庞兹的回邮券骗局就属于2.0，将回邮券包装成为一个投资策略，实际上只是利用了回邮券作为吸引参与者的噱头。

庞氏模型3.0

去中心化的2.0，即没有没有一个背后操纵主体，而是群体自发FOMO，这种在实际生活非常常见，尤其是难以估值的事物，可以是虚拟物品也可以是实体产品，比如文玩核桃，早期只是在小圈子流行，由于短期的供需失衡，价格开始暴增，吸引更多人去炒作，一度出现价值几十万的天价核桃。

庞氏模型4.0

有正外部性，但前期引发了巨大泡沫，后期靠“正外部性”实现转型，即脱虚向实，中国房地产就是典型庞氏4.0，由政府推动泡沫，一旦泡沫过大，便主张“房住不炒”政策，通过房租这种正外部性来实现软性着陆。

三、广义庞氏——万物皆庞氏

通常我们理解的庞氏无外乎投资骗局，这类投资领域的庞氏有明确的特征，比如承诺高额回报、金字塔结构、击鼓传花等，这类庞氏属于狭义庞氏，狭义庞氏影响人群基数较小，持续时间较短。

与狭义庞氏相比，广义庞氏的影响面则是种族、国家的规模，且更为隐蔽不为人所知，甚至是合法化，绝大部分的时间你都意识到它的存在。

将庞氏概念抽象化之后，有个根本特征即**主要通过转移财富来获利，而不是创造财富，这里的转移可以空间上，也可以是时间上，这就是广义庞氏。**广义庞氏通常是由国家政权来主导，由于是国家政权来推动，因此完全合法。与民间组织的庞氏骗局相比，国家政权背后有暴力机器（警察、军队、监狱）作为支持、有新闻媒体来宣传洗脑，因此大众极难意识到，且池子（韭菜民众）足够大，资金不会轻易枯竭，持续时间以朝代、世纪来计算。

全球最大的庞氏——美元

通货膨胀可不是近现代才出现的，也不是西方发明的，早在中国汉武帝时期因为黩武穷兵导致财政危机，货币发行权开始垄断在中央政府手里，并通过在铜币掺入其他贱金属来实现抽取民间财富。后续纸币在中国率先出现，统治者发现了一个更高效更隐蔽的攫取民间财富的手段，通过超发货币，让民众手里的纸币财富缩水，进而将民间财富转移到中央。

在历史上，政府只要控制了货币发行权就必然管不住自己的手，一旦通过正常的税收无法满足急迫的财政需求，就会使用铸币权发起通货膨胀，通过通货膨胀来实现民间财富的转移。

在古代专制君主虽然会偷偷超发，但始终不敢明面上与贵金属脱钩，但货币已经有了庞氏的影子，而到了现代，美元彻底脱钩黄金，进入了信用货币时代，货币开始彻底庞氏化。

一提到美元，我们只知道它是世界货币，但我们却对美元的背后机制知之甚少。

在美国，美联储拥有货币发行权，美联储属于私人银行机构。美政府只有发债权，然后用国债到私有的中央银行美联储那里做抵押，才能通过美联储及商业银行系统发行货币，所以美元的源头在国债，国债的本质是提前转移使用人民的未来税收，这就是广义庞氏的时间转移。

美联储芝加哥银行的解释是：“在美国，无论是纸币还是银行存款，都不像商品一样具有内在价值，美元仅仅是一张纸，银行存款也只是记账簿中的若干数字。硬币虽然拥有一定的内在价值，但通常远低于它们的面值。

美元的发行机制：

1、发国债

国会批准国债发行规模，国债就是国家公债，以国家信用为基础，简单来说就是，国债就是政府打的欠条，一年或者几年后给你一定的利息。这些国债在公开市场上进行拍卖，卖给投资者，没卖完的国债由财政部送到美联储去抵押，换取对应的美元。

2、政府花钱投放市场

比如政府搞基建要花钱，这些美元就流入民间的公司和个人，然后存入商业银行，这部分钱是央行真正“印”出来的钱，接着骚操作就来了。

3、商业银行杠杆放贷，凭空造钱

大家在银行中存的钱大部分不会提出来，随着电子支付流行后，“支付”行为其实只是银行的一个账户到另一个账户，银行划一下账而已，而钱却一直都在银行。

美联储允许商业银行只保留其10%的储蓄做**“储备金”，**就是大家在银行存了10万了，银行只需要留1万就行了，其他9万全部放贷给一家制造业公司，但钱实际上还是银行。然后一个打工仔需要贷款买房，银行借给打工仔9万，此时这钱还是银行。

银行虽然只有你本人存的10万存款，但是可以同时借贷给多个客户。因此，你的10万存款，通过银行的信用体系，实际上创造出来了远比10万多的多的“钱”，如果有更多的贷款需要，银行还可以继续扩大借贷，创造更多的“钱”。

这一切都是以美国国债为依托，而国债的本质是提前转移使用人民的未来税收被政府抵押给私有中央银行来“借出”美元，由于是向私人银行“借钱”，政府就欠下了巨额利息。一方面过度抵押未来导致货币购买力贬值，另一方面政府欠下巨额利息，这些利息是需要偿还的，而利息源头是人民未来的税收，代价始终还是在底层。

更可怕的是，美国以全球唯一的超级大国作为保障，美元成为世界货币，美元外溢到全球各地，各国虽然都发行了自己的法币，但也都是以美元作为信用基础，全球为它的债务买单。

比如中国拥有美元外汇储备，人民银行以美元为资产，发行等值人民币，而美元又是美国政府的债券，以美国政府的偿付能力做担保，在中国市场上投放货币。

由于美元在全球通用性的好处，从而拥有更大的流动性空间，能承受更大的债务规模，**用更大的债务规模应付眼前的债务，**让美国坐收一本万利的铸币权，成为全球性庞氏骗局的既得利益者。

美元虽然是全球流动性和安全性最好的资产，但始终无法掩盖它庞氏的本质。

中国最大的庞氏——房地产

中国的高房价在宣传机制中，似乎都是炒房团的错，而中国民众也长期认为都是投机倒把的奸商害的我们面临高额的房价。这里先说下答案吧，中国高房价的始作俑者和最大受益者是中国政府。

我们先从分税制改革说起，我们都知道每个地方都有国税局和地税局，分税制改革说白了就是，国税系统划走了地方相当大的财政收入收回中央，极大的削弱了地方政府的财政能力，钱少了但地方政府干的事没减少，需要大量的开支。

于是就催生了**土地财政，**在中国土地是公有制，也就是政府垄断了土地供应，你建房子就得买地，地从来哪买，从政府手里买。因此最希望房价上涨的恰恰是中国政府，因为房价涨，地价就涨，房地产的收益大头流入政府。

另外房地产上下游涉及大量的相关产业，水泥、家电、装修等等，不仅如此，**房地产是放水的关键，而不是蓄水池，**参考上面美元部分，因为钱并没有被固定起来，房子和土地不断升值和抵押借款的循环中，银行放出来的货币反而越来越多了。

这就可以使本届政府任期内立竿见影提升GDP，而GDP是考核官员的重要政绩，地方政府自然热衷房地产，对房价上涨乐此不疲，任期内的政绩就大，甚至出现**"人有多大胆、地有多高产"**情况。

因此，在中国房地产绝不仅仅是个简单的经济问题，而是政治问题。

多年的持续上涨，让很多中国人对房价形成了信仰，导致投机色彩浓厚，各地房产增值过程，实质就是前边投机者的收益，要由后边购买者支付，这对于后入的刚需买房者而言，就是承担30年的房贷债务。现在知道钱从哪来的吧，政府的财政从哪的来吧，本质就是提前转移使用民众未来30年的收入，这就是广义庞氏的时间维度转移财富。

房地产的庞氏已经将绝大部分民众未来的收入透支殆尽，而地方政府失去土地财政后也将面临更艰难的财政危机，而消费端已经把民众的未来子弹打光了，靠消费端拉动已无可能了。**在中国财政危机是非常一件严肃且危险的事，**历代王朝都是亡于财政破产，当下中国社会体制其本质还是延续了过去的中央集权，一旦遇到黑天鹅，政府将面临巨额的维稳成本，而此时一旦财政出现危机，会加速对民间的攫取和压榨，又进一步让社会失控，又需要更多成本维稳，进入恶性循环。

这或许就是房地产庞氏给中国社会带来的代价。

养老金——国家强制性庞氏

社会保障本身是政府的一项福利制度，保障的程度全部源自于政府的财力，但现行的社保养老制度的最大作用在于**将养老责任由国家、政府转移给了社会、个人，**国家试图为全社会提供社会保障的同时，但又无力或不愿由财政承担其主要成本。

因此，实际上养老保险制度是用现在工作缴费的人的钱，去支付之前缴费的人的养老金，**养老金是典型的庞氏游戏，区别在于这是国家强制的庞氏。**理论上，只要参加工作的人员比退休人员的数量多，那么养老金这种庞氏就会良性运转。

但国内养老金制度将面临3大问题：

1、双轨制

起初中国推出社保时，主要是解决将大量曾经的国企老员工、退休人员的退休金养老金从政府、国企支出转移到了由年轻一代刚刚正在参加保险的人来承担，从而减轻国家财政压力。

中国由于是**“大政府，小社会”的体制，需要保持规模极大的官僚集团，也就是公务员和事业编，这部分群体保守估计在5000万以上，这部分群体是吃皇粮的，不需要缴费，由财政单独保障，而财政本质上还是普通民众的税收，**也就是这么大规模的皇粮群体的养老金是由普通民众来承担，而普通民众的养老金却要自己缴纳。

双轨制实际上是在加大养老金缺口，普通民众除了缴纳自己的养老金，还要承担庞大的官僚集团的高额养老金。

2、人口老龄化

人口老龄化在近年中国尤其突出，年轻人结婚生子的意愿大幅降低，一方面是由于经济压力，另一方面新一代年轻人观念的转变。这在各国似乎都是一个无解的难题，二代政策的效果必然有限，这是全球性问题。

人口老龄化也就意味着，需要领养老金的人越来越多，而缴纳养老金的人越来越少，缺口会加速放大，一旦形成趋势，几乎不可能逆转。

3、养老金挪用

由于政治贪腐，每年都会有一部分的养老金被挪用，资金去向不明，而随着地方财政吃紧，这一趋势可能会加速。

由于养老金本质是庞氏模式，因此无论怎么该，比如延迟退休，都很难解决问题，只是在延迟暴雷的时间，外加各种制度设计缺陷，缺口会不断加速放大。因此，养老不能只靠养老金。

结语：

美元、中国房地产、养老金这些广义庞氏所造成了影响更为深远，所带来的伤害也更大更久远，只不过是由国家政府来背书推动，且带有强制性。其主要通过债务来实现，而债务的本质就是通过时间层面上转移未来的财富（民众的税收、收入）用于当下，通过转移财富来获利，而不是创造财富，这里的转移可以空间上，也可以是时间上，这就是广义庞氏。

**广义庞氏以国家政权为推手，强行将所有民众绑架，以暴力机器做为硬性支撑，以媒体宣传将其合理化，财富的分配权和享用最终落到政治权贵和金融精英手中，**而芸芸众生则为其承担所有代价，金融危机、社会动荡、战火连天等等，甚至需要数代人去抚平这类国家级庞氏带来的创伤。

幸运的是，比特币带来的区块链革命破除了铸币权的垄断，让人类重新握住真正意义上的私有财产。不幸的是，比特币本质还是以一个更好的庞氏来颠覆另一个庞氏。

我们永远无法逃离“万物皆庞氏”的世界。

或许天堂、极乐世界没有庞氏，但宗教难道不是另一种维度的庞氏吗？这个问题留给大家去思考，我觉得也不失为一种人生的乐趣！