2021/11/27

1. 完美帮助 curve LP 和 CRV holder 找到价值契合点，形成平台，curve LP, CRV holder三赢局面

   1. CRV 的一个重要价值是对LP收益进行加速。但是对于普通中小散户，需要大量的锁仓CRV来加速并不现实。所以将LP存在Convex平台，借助平台CRV holder锁仓的veCRV来实现加速，从而获取了更高的CRV奖励和CVX奖励。

   2. 对于CRV holder，本来的价值只有锁仓veCRV获取平台50%的手续费，和投票治理的权力。年化收益不到10%，即便有了AC开发的 crv bribe 平台，收益也并不显著。但是将CRV锁仓到Convex平台，一方面可以获取10%的平台LP获得的CRV 奖励，同时平台的 cvxcrv提供了充足的流动性提现推出veCRV的锁仓。

   3. 对于平台来说，牵线了CRV holder和Curve LP，使双方都获得了更多收益的同时，平台本身可以赚取5%的CRV 奖励。

2. 资本化veCRV投票权

   1. 在Convex诞生之前，veCRV是Curve巨鲸的游戏，相当于只有大股东才会行使自己的投票权。而中小散户由于利益太小，参与费用过高，往往会放弃手中veCRV的投票权。Convex相当于为无论大小CRV持币人提供了资本化投票的渠道，可以让渡自己的投票权，获取各种代币激励。

• 代币价值

  1. 平台5%的CRV收益赋予CVX质押者和锁仓者。这是CVX价值的基石。

  2. voting bribes（投票分红）

     Convex开始投票后，锁仓CVX可以获得vlCVX获得投票分钟，共进行了5轮投票，每一轮的投票分红都在增加。最近一次的总分红在550万美元左右。大大增加了vlCVX的价值。

• 代币分配和释放可参考官方gitbook（Tokenomics - ConvexFinance），这里不再赘述。

截至发稿，Convex协议

1. TVL 约为150亿美元。

2. 控制了51%的veCRV，约143M CRV。

3. 每个锁仓CVX控制6个veCRV。

4. 市值约10亿美金，完全稀释后的市值约26亿美金。

5. Treasury平均每月收入7500万美金，年收入约9亿美金。

1. 潜在上大所利好

   CVX目前还没有被主流大所list，于2021/11/26登录okex。可以预期待到CVX登录binance和coinbase时，币价将有新一轮提升。

   1. 主流协议争相将cvx作为价值储备

      1. Keeper Dao

         根据KIP-5，金库将用四千万美金来逐渐购买囤积一百万CVX。目前已经购入约14万CVX。

      2. Badger

         Badger开启了vote lock CVX，并且在curve上开启了bveCVX/CVX pool，来吸引更多的CVX锁仓到Badger并为之提供流动性，从来刺激Badger新建立的旗舰池子ibbtc。目前，vote lock CVX池子已经累积了120万CVX，bveCVX/CVX池子也有了36万CVX。

      3. Frax

         FIP-33为Convex开启了白名单, 引入Convex作为veFXS的收益机枪池，学习crv/cvx模式。

      4. Olympus

         OIP-43 开启了Olympus用CVX做bonding，目前Olympus金库已经积累了51万CVX，切数字仍在快速增加。（图2见文末）

      5. Other

         Alchemix, Abracadabra, Mstable 等协议都在金库中积累CVX，并且积极参与CVX投票分红。

2. 不断攀升的投票分红

   每两周一次的vlCVX投票，各个项目方投入的投票分红逐渐增加。凡是通过提供原生代币来奖励curve池子流动性的项目方，都会逐渐意识并转移到对vlCVX的分红，因为这样资本效率更高。目前，每1美金投入到vlCVX分红相当于4.7美金投入到奖励curve流动性挖矿。所以会用更多的项目方会对vlCVX分红。

3. 更多协议形成共生的fly wheel模式。目前Convex已经和Curve形成一荣俱荣的共生fly wheel模式，随着Curve V2的推出，CVX的价值也将得到提振。同时，由于Curve选择将平台价值赋能veCRV这一模式取得了巨大成功，更多的平台开始效仿这一模式（类似 Frax，Spirit等等）。这也为Convex打开了更多的空间。目前Frax已经推出了veFXS，并且开始尝试与Convex。如果这一合作可以推出，那么CVX对于单一平台依赖的风险将减小，它的价值边界将被大大托宽。

笔者持有CRV，CVX

Medium

https://convexfinance.medium.com/

GitBook

Welcome to Convex Finance - ConvexFinance

The CVX Arms Race

How Yield Farming on Curve Is Quietly Conquering DeFi

Convex 状态数据

Dune Analytics

CVX bribe 数据

Llama Airforce

Appendix

2021/11/27

1. 完美帮助 curve LP 和 CRV holder 找到价值契合点，形成平台，curve LP, CRV holder三赢局面

   1. CRV 的一个重要价值是对LP收益进行加速。但是对于普通中小散户，需要大量的锁仓CRV来加速并不现实。所以将LP存在Convex平台，借助平台CRV holder锁仓的veCRV来实现加速，从而获取了更高的CRV奖励和CVX奖励。

   2. 对于CRV holder，本来的价值只有锁仓veCRV获取平台50%的手续费，和投票治理的权力。年化收益不到10%，即便有了AC开发的 crv bribe 平台，收益也并不显著。但是将CRV锁仓到Convex平台，一方面可以获取10%的平台LP获得的CRV 奖励，同时平台的 cvxcrv提供了充足的流动性提现推出veCRV的锁仓。

   3. 对于平台来说，牵线了CRV holder和Curve LP，使双方都获得了更多收益的同时，平台本身可以赚取5%的CRV 奖励。

2. 资本化veCRV投票权

   1. 在Convex诞生之前，veCRV是Curve巨鲸的游戏，相当于只有大股东才会行使自己的投票权。而中小散户由于利益太小，参与费用过高，往往会放弃手中veCRV的投票权。Convex相当于为无论大小CRV持币人提供了资本化投票的渠道，可以让渡自己的投票权，获取各种代币激励。

• 代币价值

  1. 平台5%的CRV收益赋予CVX质押者和锁仓者。这是CVX价值的基石。

  2. voting bribes（投票分红）

     Convex开始投票后，锁仓CVX可以获得vlCVX获得投票分钟，共进行了5轮投票，每一轮的投票分红都在增加。最近一次的总分红在550万美元左右。大大增加了vlCVX的价值。

• 代币分配和释放可参考官方gitbook（Tokenomics - ConvexFinance），这里不再赘述。

截至发稿，Convex协议

1. TVL 约为150亿美元。

2. 控制了51%的veCRV，约143M CRV。

3. 每个锁仓CVX控制6个veCRV。

4. 市值约10亿美金，完全稀释后的市值约26亿美金。

5. Treasury平均每月收入7500万美金，年收入约9亿美金。

1. 潜在上大所利好

   CVX目前还没有被主流大所list，于2021/11/26登录okex。可以预期待到CVX登录binance和coinbase时，币价将有新一轮提升。

   1. 主流协议争相将cvx作为价值储备

      1. Keeper Dao

         根据KIP-5，金库将用四千万美金来逐渐购买囤积一百万CVX。目前已经购入约14万CVX。

      2. Badger

         Badger开启了vote lock CVX，并且在curve上开启了bveCVX/CVX pool，来吸引更多的CVX锁仓到Badger并为之提供流动性，从来刺激Badger新建立的旗舰池子ibbtc。目前，vote lock CVX池子已经累积了120万CVX，bveCVX/CVX池子也有了36万CVX。

      3. Frax

         FIP-33为Convex开启了白名单, 引入Convex作为veFXS的收益机枪池，学习crv/cvx模式。

      4. Olympus

         OIP-43 开启了Olympus用CVX做bonding，目前Olympus金库已经积累了51万CVX，切数字仍在快速增加。（图2见文末）

      5. Other

         Alchemix, Abracadabra, Mstable 等协议都在金库中积累CVX，并且积极参与CVX投票分红。

2. 不断攀升的投票分红

   每两周一次的vlCVX投票，各个项目方投入的投票分红逐渐增加。凡是通过提供原生代币来奖励curve池子流动性的项目方，都会逐渐意识并转移到对vlCVX的分红，因为这样资本效率更高。目前，每1美金投入到vlCVX分红相当于4.7美金投入到奖励curve流动性挖矿。所以会用更多的项目方会对vlCVX分红。

3. 更多协议形成共生的fly wheel模式。目前Convex已经和Curve形成一荣俱荣的共生fly wheel模式，随着Curve V2的推出，CVX的价值也将得到提振。同时，由于Curve选择将平台价值赋能veCRV这一模式取得了巨大成功，更多的平台开始效仿这一模式（类似 Frax，Spirit等等）。这也为Convex打开了更多的空间。目前Frax已经推出了veFXS，并且开始尝试与Convex。如果这一合作可以推出，那么CVX对于单一平台依赖的风险将减小，它的价值边界将被大大托宽。

笔者持有CRV，CVX

Medium

https://convexfinance.medium.com/

GitBook

Welcome to Convex Finance - ConvexFinance

The CVX Arms Race

How Yield Farming on Curve Is Quietly Conquering DeFi

Convex 状态数据

Dune Analytics

CVX bribe 数据

Llama Airforce

Appendix