面向交易者和流动性提供者的 Voltz 协议概述

Voltz 协议改变了 DeFi 的游戏规则——首次创建了利率互换市场。这将为开发人员开发广泛的新交易策略、流动性提供者机会和新产品。通过在 DeFi 中创建这个新的利率市场，Voltz 协议将成为该行业新产品浪潮的催化剂，帮助 DeFi 成为全世界的金融系统。 

为了帮助您快速上手，我们汇总了支持 Voltz 协议的一般概念的 TL；DR。在以后的文章中，我们将深入探讨交易指南、LP 指南、构建者指南和 AMM 机制的详细信息。要保持最新状态，请在 Twitter 上关注我们或加入我们的Discord

Voltz 协议是用于利率掉期的非托管自动做市商 (AMM)。这意味着 Voltz 协议允许您使用杠杆交易利率。在协议上，您可以交换“固定利率的可变利率”或“可变利率的固定利率”。

为了简化这一点，我们将一侧描述为固定接受者 (FT)，您可以在其中交换可变利率并最终获得固定回报率。这为交易者提供了通过“锁定”固定利率来降低其投资组合风险的能力。虽然我们将另一方描述为可变接受者 (VT)，您可以在其中交换固定利率并最终获得可变回报率。这让更老练的交易者增加了对单个资产利率的潜在利润捕获。下图总结了 VT 和 FT 以及流动性提供者之间的关系，但我们将更详细地探讨每一个。 

固定接受者将可变利率换成固定回报率。例如，您可能拥有具有可变回报率的资产，例如 cDAI。如果您不希望 DAI 的可变利率具有不确定性，而是希望获得固定的回报率，您可以在 Voltz 协议上发起掉期。

让我们用一个例子来说明这一点：

1. Alice 拥有价值 10,000 美元的 cDAI，目前的可变回报率为 10% APY

2. 爱丽丝不想冒险看到利率下降，所以宁愿将利率固定 90 天

3. Alice 来到 Voltz 协议并进入 90 天 cDAI 池，目前固定利率为 10% APY

4. Alice 存入她价值 10,000 美元的 cDAI，并在接下来的 90 天内锁定 10% 的 APY

在这种情况下，如果 cDAI 的可变收益率下降到 5%，Alice 不在乎，因为她已经在接下来的 90 天内锁定了 10%。

让我们暂停一下。刚刚发生的事情可能看起来很简单，但这是一件大事。爱丽丝只是拿了一个可变收益率的资产，然后把它变成了一个固定利率的资产。这是 Voltz 协议的核心力量之一——在 DeFi 中，第一次消除了固定利率和可变利率之间的隔阂。或者，更简单地说，Voltz 协议允许交易者通过固定其可变利率加密资产的利率来消除不确定性。 

重要的是要补充一点，这不是成为固定接受者的唯一方法。您还可以通过将保证金存入基础资产（即 DAI，而不是 cDAI）来进行掉期交易。当你这样做时，你将利用你的位置。这方面的用例是不同的，因为您更有可能已经拥有想要对冲的可变负债（例如，在您的 DAO 财政部内）。或者，您可能是一位老练的交易员，希望通过杠杆交易利率。在以后的文章中，我们将更详细地解释这些用例。

可变接受者将固定利率换成可变回报率。在这种情况下，您实际上是在“出售”固定利率，以获得对可变收益率的杠杆敞口。如果您认为在期限内可变回报率将高于 Voltz 协议 AMM 的当前固定利率价格，您会这样做。我们预计 VT 的风险阈值高于 FT，但 VT 也有可能获得巨大的利润增长。

让我们通过另一个例子来尝试：

1. cDAI 的当前可变 APY 为 10%，Voltz 协议 90 天 cDAI 池的固定利率也是 10% APY

2. Bob 认为 cDAI 的比率将增加到 20%，并希望利用他对这一潜在上行空间的敞口

3. Bob 通过存入 10,000 美元的 DAI 保证金并选择 15 倍的杠杆进入掉期

4. 这使 Bob 在进入掉期时对 cDAI 的基础利率减去 Voltz 协议 AMM 的固定利率（即本例中为 10%）的名义风险敞口为 150,000 美元

‍

如果 cDAI 的利率在接下来的 90 天内立即跃升至 20% APY，那么 Bob 就获得了巨额利润。这可以计算如下（注意，为简单起见，我们假设 Bob 在创建池时进入交换）：

期限内的可变利率 - 输入掉期时 AMM 的固定利率 *（期限 / 365）* 名义 

20% - 10% * (90/365) * 150,000 = 3,699 美元

这意味着 Bob 存入 10,000 美元作为保证金，并在 90 天后以 13,699 美元离开 Voltz Protocol。如果 Bob 能够通过将他的利润再投资来重复这一过程一整年，他将产生超过 250% 的 APY 回报。 

‍

这里的风险是，如果利率下降，鲍勃会赔钱。因此，我们预计 VT 将成为交易者，他们对汇率以及它们将如何相对于 Voltz 协议 AMM 的固定汇率发展有所了解。

值得强调的是，随着更多 FT 交易，Voltz 协议 AMM 的固定利率下降。因此，在 FT 交易时，我们预计 VT 能够以杠杆风险敞口可变收益率的形式介入并从市场中提取可观价值。

流动性提供者 (LP) 为 FT 和 VT 在 Voltz 协议 AMM 上进行交易提供必要的流动性。Voltz 协议 AMM 使用集中流动性的概念，允许 LP 将流动性存入报价范围内。这为 LP 提供了更多的可定制性，并提高了其流动性的资本效率，从而增加了产生费用的潜力。它还确保 Voltz 协议 AMM 在首选的固定利率 (tick) 范围内拥有更深的流动性池。LP 在使用其流动性进行交易时收取费用。当对应的FT和VT头寸匹配时，LP保证金被回收，可再次用于向交易者收取费用。

鉴于这些特性，LP 在将流动性存入一个 FT 和 VT 交易量平衡的范围内时，有很大的机会产生费用。集中流动性、保证金回收和保证金引擎的结合意味着 Voltz Protocol AMM 的资本效率比其他模型高出 3000 倍。或者换句话说，这意味着有限合伙人可以用更少的资本产生更多的费用。

然而，有限合伙人还有更多的好处。Voltz Protocol AMM 只要求 LP 存入一项资产，以便为 VT 和 FT 提供流动性进行交易。这是因为，例如 cDAI 池的固定利率和可变利率都是在同一个标​​的资产（在本例中为 DAI）中产生的。因此，有限合伙人不存在无常损失的风险，因为他们只存入一项资产。这被我们称为资金利率风险的不同风险所取代，Voltz的 litepaper 对此进行了更多解释。但仍然是 - 单一资产 LPing 没有无常的损失？那就看涨。

让我们一起冲 ！ Voltz的家人们 ！

面向交易者和流动性提供者的 Voltz 协议概述

Voltz 协议改变了 DeFi 的游戏规则——首次创建了利率互换市场。这将为开发人员开发广泛的新交易策略、流动性提供者机会和新产品。通过在 DeFi 中创建这个新的利率市场，Voltz 协议将成为该行业新产品浪潮的催化剂，帮助 DeFi 成为全世界的金融系统。 

为了帮助您快速上手，我们汇总了支持 Voltz 协议的一般概念的 TL；DR。在以后的文章中，我们将深入探讨交易指南、LP 指南、构建者指南和 AMM 机制的详细信息。要保持最新状态，请在 Twitter 上关注我们或加入我们的Discord

Voltz 协议是用于利率掉期的非托管自动做市商 (AMM)。这意味着 Voltz 协议允许您使用杠杆交易利率。在协议上，您可以交换“固定利率的可变利率”或“可变利率的固定利率”。

为了简化这一点，我们将一侧描述为固定接受者 (FT)，您可以在其中交换可变利率并最终获得固定回报率。这为交易者提供了通过“锁定”固定利率来降低其投资组合风险的能力。虽然我们将另一方描述为可变接受者 (VT)，您可以在其中交换固定利率并最终获得可变回报率。这让更老练的交易者增加了对单个资产利率的潜在利润捕获。下图总结了 VT 和 FT 以及流动性提供者之间的关系，但我们将更详细地探讨每一个。 

固定接受者将可变利率换成固定回报率。例如，您可能拥有具有可变回报率的资产，例如 cDAI。如果您不希望 DAI 的可变利率具有不确定性，而是希望获得固定的回报率，您可以在 Voltz 协议上发起掉期。

让我们用一个例子来说明这一点：

1. Alice 拥有价值 10,000 美元的 cDAI，目前的可变回报率为 10% APY

2. 爱丽丝不想冒险看到利率下降，所以宁愿将利率固定 90 天

3. Alice 来到 Voltz 协议并进入 90 天 cDAI 池，目前固定利率为 10% APY

4. Alice 存入她价值 10,000 美元的 cDAI，并在接下来的 90 天内锁定 10% 的 APY

在这种情况下，如果 cDAI 的可变收益率下降到 5%，Alice 不在乎，因为她已经在接下来的 90 天内锁定了 10%。

让我们暂停一下。刚刚发生的事情可能看起来很简单，但这是一件大事。爱丽丝只是拿了一个可变收益率的资产，然后把它变成了一个固定利率的资产。这是 Voltz 协议的核心力量之一——在 DeFi 中，第一次消除了固定利率和可变利率之间的隔阂。或者，更简单地说，Voltz 协议允许交易者通过固定其可变利率加密资产的利率来消除不确定性。 

重要的是要补充一点，这不是成为固定接受者的唯一方法。您还可以通过将保证金存入基础资产（即 DAI，而不是 cDAI）来进行掉期交易。当你这样做时，你将利用你的位置。这方面的用例是不同的，因为您更有可能已经拥有想要对冲的可变负债（例如，在您的 DAO 财政部内）。或者，您可能是一位老练的交易员，希望通过杠杆交易利率。在以后的文章中，我们将更详细地解释这些用例。

可变接受者将固定利率换成可变回报率。在这种情况下，您实际上是在“出售”固定利率，以获得对可变收益率的杠杆敞口。如果您认为在期限内可变回报率将高于 Voltz 协议 AMM 的当前固定利率价格，您会这样做。我们预计 VT 的风险阈值高于 FT，但 VT 也有可能获得巨大的利润增长。

让我们通过另一个例子来尝试：

1. cDAI 的当前可变 APY 为 10%，Voltz 协议 90 天 cDAI 池的固定利率也是 10% APY

2. Bob 认为 cDAI 的比率将增加到 20%，并希望利用他对这一潜在上行空间的敞口

3. Bob 通过存入 10,000 美元的 DAI 保证金并选择 15 倍的杠杆进入掉期

4. 这使 Bob 在进入掉期时对 cDAI 的基础利率减去 Voltz 协议 AMM 的固定利率（即本例中为 10%）的名义风险敞口为 150,000 美元

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如果 cDAI 的利率在接下来的 90 天内立即跃升至 20% APY，那么 Bob 就获得了巨额利润。这可以计算如下（注意，为简单起见，我们假设 Bob 在创建池时进入交换）：

期限内的可变利率 - 输入掉期时 AMM 的固定利率 *（期限 / 365）* 名义 

20% - 10% * (90/365) * 150,000 = 3,699 美元

这意味着 Bob 存入 10,000 美元作为保证金，并在 90 天后以 13,699 美元离开 Voltz Protocol。如果 Bob 能够通过将他的利润再投资来重复这一过程一整年，他将产生超过 250% 的 APY 回报。 

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这里的风险是，如果利率下降，鲍勃会赔钱。因此，我们预计 VT 将成为交易者，他们对汇率以及它们将如何相对于 Voltz 协议 AMM 的固定汇率发展有所了解。

值得强调的是，随着更多 FT 交易，Voltz 协议 AMM 的固定利率下降。因此，在 FT 交易时，我们预计 VT 能够以杠杆风险敞口可变收益率的形式介入并从市场中提取可观价值。

流动性提供者 (LP) 为 FT 和 VT 在 Voltz 协议 AMM 上进行交易提供必要的流动性。Voltz 协议 AMM 使用集中流动性的概念，允许 LP 将流动性存入报价范围内。这为 LP 提供了更多的可定制性，并提高了其流动性的资本效率，从而增加了产生费用的潜力。它还确保 Voltz 协议 AMM 在首选的固定利率 (tick) 范围内拥有更深的流动性池。LP 在使用其流动性进行交易时收取费用。当对应的FT和VT头寸匹配时，LP保证金被回收，可再次用于向交易者收取费用。

鉴于这些特性，LP 在将流动性存入一个 FT 和 VT 交易量平衡的范围内时，有很大的机会产生费用。集中流动性、保证金回收和保证金引擎的结合意味着 Voltz Protocol AMM 的资本效率比其他模型高出 3000 倍。或者换句话说，这意味着有限合伙人可以用更少的资本产生更多的费用。

然而，有限合伙人还有更多的好处。Voltz Protocol AMM 只要求 LP 存入一项资产，以便为 VT 和 FT 提供流动性进行交易。这是因为，例如 cDAI 池的固定利率和可变利率都是在同一个标​​的资产（在本例中为 DAI）中产生的。因此，有限合伙人不存在无常损失的风险，因为他们只存入一项资产。这被我们称为资金利率风险的不同风险所取代，Voltz的 litepaper 对此进行了更多解释。但仍然是 - 单一资产 LPing 没有无常的损失？那就看涨。

让我们一起冲 ！ Voltz的家人们 ！