BenFen chain 是一条基于move 语言开发的公链，它与其他公链最显著的区别在于，BenFen使用稳定币“BUSD”作为其链上“第一公民”，可以用于支付gas、质押等操作，大大增加了BenFen的包容性与普适性，降低了新用户的学习成本。

除此之外，用户放在BenFen链上的BUSD还可直接充值到信用卡（OB Card）中用于日常消费，例如购买海外服务（chatGPT/ Netflix）、法币 OTC交易等，很大程度上帮助用户打通了海内外、链上链下的资金流转渠道，OB Card也将于2024年正式推向市场，感兴趣的朋友可以小小期待一下。

既然BUSD在BenFen chain上占据如此重要的位置，想必大家也心存疑虑：BUSD是如何保持稳定的？那么，本文就来深入浅出地详细讲解一下 BUSD 的锚定和稳定机制。

BenFen chain会映射多种国家的法币作为稳定币，例如美元USD、日元JPY等，上文所说的BUSD 就是 USD映射在BenFen chain上的美元稳定币，以此类推JPY为BJPY，映射到BenFen chain上的代币价格与之相应的法币锚定。

我们都知道，任何一种稳定币背后都有一套机制来保证它的价值，有的是超额抵押、一揽子货币，有的通过算法锚定。那么BenFen chain上的稳定币就属于算法稳定币。BenFen chain发布了BFC（BenFen coin）与BUSD挂钩，通过一套稳定机制来保证 BUSD的供需平衡和价格平稳。

健康的市场供需关系对价格的稳定能起到至关重要的作用。如果在用户想买BUSD的时候，市场上有足够多的资产供应，当用户想出售BUSD时，不会导致市场上资产过剩，那么我们就可以称之为健康的货币供应政策。

BenFen 设计了弹性货币供应机制，根据市场需求的波动自适应扩张与收缩BUSD的流通量，防止价格波动过大。

在讲这一节之前，我们先来复习一下uniswap v3的流动池设置机制。

uniswap v3鼓励用户向市场价附近提供流动性。在上图中，横纵坐标分别是交易对中两个token的价格，每一条彩色弧线代表一个用户的流动性提供区间，图中的四条弧线正好将p0到p4这段价格区间完全覆盖。

市场在不同价格区间存在的流动性深度各不相同，但因为激励机制的作用，在成交价附近的流动性最深（如下图所示），这也是uniswap v3为了减少滑点而做的设计，故称之为“集中流动性”。

BenFen chain的流动性提供有所不同，因为我们希望价格锚定在1美金，而不是哪里有成交就在提供在哪里，所以BenFen chain设计了一套自动化流动性管理机制来引导价格：

当系统检测到价格连续上升，偏离1美元时，流动性向低价倾斜，减少高价区间流动性； 当系统检测到价格连续下降时，流动性向高价倾斜，减少低价区间流动性；

在这样的机制下，能有效预防因市场剧烈波动而带来的超买/超卖行为，从而给价格回锚争取时间。如下图所示，当BUSD脱锚 低于1美元时，用户可能会因为恐慌大量抛售BUSD换回USDC，此时若不对流动性加以影响，也许会再次遇到luna的悲剧，而自动化流动性管理可以有效引导价格回锚，给铸造和套利者争取时间，帮助价格回调。

由于BenFen链上所有的BUSD都是通过质押BFC获得的，BUSD总市值应该始终和BFC总市值相当，才算是一个健康的稳定的锚定关系。而BFC的价格以及BUSD的供应量都在不断动态变化当中，我们的目标就是让二者总市值能自动调整，无限趋近。

D(x) = 0.6x + 1/(x+0.16) -1.3+x

下图中，横轴（x）=（市场上BUSD总市值）/（station内BFC总市值），代表整个经济系统中铸造出来的稳定币相对于可分发的BFC的价值比例，理想状态下应该趋近于1；

纵轴（y）也就是增益深度；

当双方价值趋近于1，也就是系统最稳定最安全的时候，BUSD总市值稍大于BFC总流通市值，大约是其1.2倍；当双方价值偏离较多时，为了应对突发情况，BUSD会增发来保证经济系统的安全。

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BenFen chain 是一条基于move 语言开发的公链，它与其他公链最显著的区别在于，BenFen使用稳定币“BUSD”作为其链上“第一公民”，可以用于支付gas、质押等操作，大大增加了BenFen的包容性与普适性，降低了新用户的学习成本。

除此之外，用户放在BenFen链上的BUSD还可直接充值到信用卡（OB Card）中用于日常消费，例如购买海外服务（chatGPT/ Netflix）、法币 OTC交易等，很大程度上帮助用户打通了海内外、链上链下的资金流转渠道，OB Card也将于2024年正式推向市场，感兴趣的朋友可以小小期待一下。

既然BUSD在BenFen chain上占据如此重要的位置，想必大家也心存疑虑：BUSD是如何保持稳定的？那么，本文就来深入浅出地详细讲解一下 BUSD 的锚定和稳定机制。

BenFen chain会映射多种国家的法币作为稳定币，例如美元USD、日元JPY等，上文所说的BUSD 就是 USD映射在BenFen chain上的美元稳定币，以此类推JPY为BJPY，映射到BenFen chain上的代币价格与之相应的法币锚定。

我们都知道，任何一种稳定币背后都有一套机制来保证它的价值，有的是超额抵押、一揽子货币，有的通过算法锚定。那么BenFen chain上的稳定币就属于算法稳定币。BenFen chain发布了BFC（BenFen coin）与BUSD挂钩，通过一套稳定机制来保证 BUSD的供需平衡和价格平稳。

健康的市场供需关系对价格的稳定能起到至关重要的作用。如果在用户想买BUSD的时候，市场上有足够多的资产供应，当用户想出售BUSD时，不会导致市场上资产过剩，那么我们就可以称之为健康的货币供应政策。

BenFen 设计了弹性货币供应机制，根据市场需求的波动自适应扩张与收缩BUSD的流通量，防止价格波动过大。

在讲这一节之前，我们先来复习一下uniswap v3的流动池设置机制。

uniswap v3鼓励用户向市场价附近提供流动性。在上图中，横纵坐标分别是交易对中两个token的价格，每一条彩色弧线代表一个用户的流动性提供区间，图中的四条弧线正好将p0到p4这段价格区间完全覆盖。

市场在不同价格区间存在的流动性深度各不相同，但因为激励机制的作用，在成交价附近的流动性最深（如下图所示），这也是uniswap v3为了减少滑点而做的设计，故称之为“集中流动性”。

BenFen chain的流动性提供有所不同，因为我们希望价格锚定在1美金，而不是哪里有成交就在提供在哪里，所以BenFen chain设计了一套自动化流动性管理机制来引导价格：

当系统检测到价格连续上升，偏离1美元时，流动性向低价倾斜，减少高价区间流动性； 当系统检测到价格连续下降时，流动性向高价倾斜，减少低价区间流动性；

在这样的机制下，能有效预防因市场剧烈波动而带来的超买/超卖行为，从而给价格回锚争取时间。如下图所示，当BUSD脱锚 低于1美元时，用户可能会因为恐慌大量抛售BUSD换回USDC，此时若不对流动性加以影响，也许会再次遇到luna的悲剧，而自动化流动性管理可以有效引导价格回锚，给铸造和套利者争取时间，帮助价格回调。

由于BenFen链上所有的BUSD都是通过质押BFC获得的，BUSD总市值应该始终和BFC总市值相当，才算是一个健康的稳定的锚定关系。而BFC的价格以及BUSD的供应量都在不断动态变化当中，我们的目标就是让二者总市值能自动调整，无限趋近。

D(x) = 0.6x + 1/(x+0.16) -1.3+x

下图中，横轴（x）=（市场上BUSD总市值）/（station内BFC总市值），代表整个经济系统中铸造出来的稳定币相对于可分发的BFC的价值比例，理想状态下应该趋近于1；

纵轴（y）也就是增益深度；

当双方价值趋近于1，也就是系统最稳定最安全的时候，BUSD总市值稍大于BFC总流通市值，大约是其1.2倍；当双方价值偏离较多时，为了应对突发情况，BUSD会增发来保证经济系统的安全。

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