By Kyle, Investment Manager@Bing Ventures

元治理指的是组织用碎片化和模块化的交互治理模式对权力下放和去中心化的决策组织行使一定的控制权。为什么我认为DeFi2.0的时代还远未到来，原因即在于对于DeFi2.0的定义不应该局限于简单的收益产品的嵌套组合。真正的DeFi2.0用例应该是将流动性的收益从代币质押激励模型转移到更广泛的元治理中来。

不必要的元素会导致DeFi效率的降低，并且会增加不可预期的后果。几个功能相同的DeFi项目，在都可用的情况下，我会优先选择元治理程度更高的项目。请注意，这里功能相等指的是在相同的衡量标准下项目的可比性能。

美国人威尔斯·威尔德认为，没有任何分析工具可以绝对准确地推测市场走势。在市场生存就是适应市势，顺势而为就是亚当理论的精义。在介入DeFi这样的投机市场前，一定要认清该市场的趋势是上升还是下跌。如何在DeFi2.0趋势到来之时挖掘真正的优质项目，这是本篇文章需要探讨的。

我们都知道DeFi可以减少成本和摩擦，提高效率和竞争，并扩大金融服务的普及性。但同时由于DeFi1.0快速增长的脆弱性和对金融稳定的高风险，导致系统性风险和潜在的金融稳定影响。DeFi2.0在目前攻击性日益加强的中心化监管系统的紧迫性呼之欲出。对DeFi2.0的需求揭示了未来潜在几个的趋势：

• 摩擦前置；

• TradFi接入流程化及精细化；

• 去中心化信贷风险合理定价，尤其是面向散户的借贷风险；

• 收益组合的风险替代选择更多；

• 建立监管认可的流动性管理框架；

DeFi2.0会将创新提升到加密资产新银行的形式，并且提供更高的效率和投资机会。来自DeFi2.0的竞争压力对传统银行的收入产生了显著的负面影响。缺乏管理DeFi的集中实体是对目前中心化监管的挑战。围绕中心化稳定币发行人和中心化交易所的生存空间越来越小。服从健全的治理方案的DeFi2.0项目将会吸引更多风险对称的资本。流动性将会具有更强的攻击性，因为只有这样才能继续吸引更多来自传统金融的用户。

“奥卡姆的剃刀法则”用一句话描述，即为“如无必要，勿增实体。”DeFi一样遵循最优成本路径，在其他条件相同的情况下，花费得越少的那个项目就越好，越有价值。那么从这个角度切入，我们以Cosmos生态为例进行透视。

Cosmos的极简主义和模块化等优势继承于单链架构的设计。Cosmos可能是目前最“苗条”的公链之一，相比于以太坊而言，Cosmos的开发者用户友好度要更高。应用链的设计思想完全就是剃刀法则的直接体现，它不仅能够解决区块竞争的问题，还提高了链上治理效率和投票参与度。

中心化的链下治理过于向节点倾斜，通过使用多重签名进行治理这样不太直接的链上治理行为对社区内的其他角色并不友好，如开发者和持币者。Cosmos和Ethereum不一样，它设计了Cosmos Hub并引入了质押的激励模型，这种单一的流动性中心设计正在提升动态治理的有效性，具有更多的治理平衡点和包容性。

同样地，我们把Cosmos中的Osmosis和Evmos项目进行对比。Osmosis作为Cosmos生态系统中第一个链间流动性协议和核心应用链，具有天然的先发优势。Osmosis元治理的第一步包括节点之间的内部讨论和公开讨论。我们发现有些节点热衷于链上治理，类似于民主选举。但是目前Osmosis的治理仍然受到前20大节点的极大影响。

Osmosis计划引入类似于上议院和下议院的Token house&Citizens house治理范式。Token house采用常规的DPOS / PBFT机制，用于选择代表进行委托投票。Citizens house管理公共产品的资金分配。有意思的是，职业公民身份将由“灵魂束缚”授予，公民的收藏将随着时间的推移而增长，并且会有相应的激励措施。

相比于Osmosis，Evmos目前的节点中心化程度相对更高。但是元治理已经成为该项目社区的重要发展方向。Evmos主要围绕以下几点创造元治理价值：

1）提升Evmos治理过程的想法在社交媒体中的关注度；

2）促进社区协作，创新和透明度文化；

3）注重提案前的讨论和民意调查以不断改进流程。

元治理框架是DeFi2.0社区和贡献者蓬勃发展的基础。有效的治理需要模块化的工具、明确的流程、社区参与、研究和数据，以及用户适应的意愿和灵活性。理想情况下，所有进入链上投票的提案都应该已经解决了大多数社区问题。

未来，整个Cosmos生态系统的链上治理都可以由统一的DAO工具中心进行治理，并且通过链间安全在防范投票贿赂、节点串通、女巫攻击等治理攻击问题上取得重大进展。单线程模块化的元治理模式将使Cosmos及其生态内项目能够从模块化和可组合的计算组件上构建自下而上的治理流程，并表现出高度通用性能。

更重要的是Cosmos强大的链间操作性以及跨链互操作性。DeFi2.0蓝筹项目将优先诞生在“流动性即治理”的范式基础上。在统一的治理中心管理下，随着Cosmos生态内不同的社区共享和连接其组件和数据，元治理可以通过无处不在的网络层进行，并为新的DeFi盛夏创造更强大的无信任和兑付能力。

By Kyle, Investment Manager@Bing Ventures

元治理指的是组织用碎片化和模块化的交互治理模式对权力下放和去中心化的决策组织行使一定的控制权。为什么我认为DeFi2.0的时代还远未到来，原因即在于对于DeFi2.0的定义不应该局限于简单的收益产品的嵌套组合。真正的DeFi2.0用例应该是将流动性的收益从代币质押激励模型转移到更广泛的元治理中来。

不必要的元素会导致DeFi效率的降低，并且会增加不可预期的后果。几个功能相同的DeFi项目，在都可用的情况下，我会优先选择元治理程度更高的项目。请注意，这里功能相等指的是在相同的衡量标准下项目的可比性能。

美国人威尔斯·威尔德认为，没有任何分析工具可以绝对准确地推测市场走势。在市场生存就是适应市势，顺势而为就是亚当理论的精义。在介入DeFi这样的投机市场前，一定要认清该市场的趋势是上升还是下跌。如何在DeFi2.0趋势到来之时挖掘真正的优质项目，这是本篇文章需要探讨的。

我们都知道DeFi可以减少成本和摩擦，提高效率和竞争，并扩大金融服务的普及性。但同时由于DeFi1.0快速增长的脆弱性和对金融稳定的高风险，导致系统性风险和潜在的金融稳定影响。DeFi2.0在目前攻击性日益加强的中心化监管系统的紧迫性呼之欲出。对DeFi2.0的需求揭示了未来潜在几个的趋势：

• 摩擦前置；

• TradFi接入流程化及精细化；

• 去中心化信贷风险合理定价，尤其是面向散户的借贷风险；

• 收益组合的风险替代选择更多；

• 建立监管认可的流动性管理框架；

DeFi2.0会将创新提升到加密资产新银行的形式，并且提供更高的效率和投资机会。来自DeFi2.0的竞争压力对传统银行的收入产生了显著的负面影响。缺乏管理DeFi的集中实体是对目前中心化监管的挑战。围绕中心化稳定币发行人和中心化交易所的生存空间越来越小。服从健全的治理方案的DeFi2.0项目将会吸引更多风险对称的资本。流动性将会具有更强的攻击性，因为只有这样才能继续吸引更多来自传统金融的用户。

“奥卡姆的剃刀法则”用一句话描述，即为“如无必要，勿增实体。”DeFi一样遵循最优成本路径，在其他条件相同的情况下，花费得越少的那个项目就越好，越有价值。那么从这个角度切入，我们以Cosmos生态为例进行透视。

Cosmos的极简主义和模块化等优势继承于单链架构的设计。Cosmos可能是目前最“苗条”的公链之一，相比于以太坊而言，Cosmos的开发者用户友好度要更高。应用链的设计思想完全就是剃刀法则的直接体现，它不仅能够解决区块竞争的问题，还提高了链上治理效率和投票参与度。

中心化的链下治理过于向节点倾斜，通过使用多重签名进行治理这样不太直接的链上治理行为对社区内的其他角色并不友好，如开发者和持币者。Cosmos和Ethereum不一样，它设计了Cosmos Hub并引入了质押的激励模型，这种单一的流动性中心设计正在提升动态治理的有效性，具有更多的治理平衡点和包容性。

同样地，我们把Cosmos中的Osmosis和Evmos项目进行对比。Osmosis作为Cosmos生态系统中第一个链间流动性协议和核心应用链，具有天然的先发优势。Osmosis元治理的第一步包括节点之间的内部讨论和公开讨论。我们发现有些节点热衷于链上治理，类似于民主选举。但是目前Osmosis的治理仍然受到前20大节点的极大影响。

Osmosis计划引入类似于上议院和下议院的Token house&Citizens house治理范式。Token house采用常规的DPOS / PBFT机制，用于选择代表进行委托投票。Citizens house管理公共产品的资金分配。有意思的是，职业公民身份将由“灵魂束缚”授予，公民的收藏将随着时间的推移而增长，并且会有相应的激励措施。

相比于Osmosis，Evmos目前的节点中心化程度相对更高。但是元治理已经成为该项目社区的重要发展方向。Evmos主要围绕以下几点创造元治理价值：

1）提升Evmos治理过程的想法在社交媒体中的关注度；

2）促进社区协作，创新和透明度文化；

3）注重提案前的讨论和民意调查以不断改进流程。

元治理框架是DeFi2.0社区和贡献者蓬勃发展的基础。有效的治理需要模块化的工具、明确的流程、社区参与、研究和数据，以及用户适应的意愿和灵活性。理想情况下，所有进入链上投票的提案都应该已经解决了大多数社区问题。

未来，整个Cosmos生态系统的链上治理都可以由统一的DAO工具中心进行治理，并且通过链间安全在防范投票贿赂、节点串通、女巫攻击等治理攻击问题上取得重大进展。单线程模块化的元治理模式将使Cosmos及其生态内项目能够从模块化和可组合的计算组件上构建自下而上的治理流程，并表现出高度通用性能。

更重要的是Cosmos强大的链间操作性以及跨链互操作性。DeFi2.0蓝筹项目将优先诞生在“流动性即治理”的范式基础上。在统一的治理中心管理下，随着Cosmos生态内不同的社区共享和连接其组件和数据，元治理可以通过无处不在的网络层进行，并为新的DeFi盛夏创造更强大的无信任和兑付能力。