在北京时间 5 月 21 日，同时在美股、港股上市的小鹏汽车（NYSE：XPEV；09868.HK），在当天港股盘后、美股盘前发布了 2024 年 Q1 财报。

小鹏这一份财报，可以说是挽救了造车新势力的股价。

因为，在前一天 20 日，理想汽车公布了 2024 年 Q1 财报以及 Q2 交付指引后，引发了理想汽车美股股价大跌，盘中一度大跌超过 16%，随后 21 日白天的理想汽车港股同样盘中一度大跌接近 20%。

受到理想汽车财报造成股价大跌的影响，公布财报前小鹏汽车美股盘前股价一度跌幅超过 3%，随着财报的公布，小鹏汽车盘前股价直线拉升，盘前涨幅一度超过 8%，随着财报电话会小鹏汽车管理层的阐述，股价开盘后直线拉升，涨幅一度超过 26%。

不过，小鹏汽车当天股价并没有稳住早盘的涨幅，在早盘短暂的冲高回落后，小鹏汽车收盘涨幅为 5.92%。

根据财报显示，小鹏汽车本季总收入为65.5亿元，较上年同期40.3亿元来说，同比增长62.3%，其毛利率为12.9%，同比提升11.2个百分点，环比提升6.7个百分点。

截至2024年3月31日，第一季度总交付量为21821辆，较2023年同期的18230辆增长19.7%。

除此之外，小鹏汽车还对第二季度交付量做了预期报表，预计第二季度交付汽车2.9万-3.2万辆，同比增长25%至37.9%，预计第二季度总收入在75亿元到83亿元之间，同比增长48.1%，达到63.9%。

通过财报可以看出，在竞争如此激烈的市场环境下，小鹏汽车在销量、收入增长及亏损控制等方面，仍有积极上升的趋势，一定程度上展示了其产品的强劲竞争力以及不断提升的市场接受度。

那么，小鹏汽车为此做出了哪些努力呢？其商业模式是怎么样开展的呢？

与大众合作，提高市场竞争力

2023 年7月23日，小鹏汽车宣布获得大众汽车7亿美元的投资，并且双方共同在华开发电动汽车，交易完成后，大众汽车持有小鹏汽车约 4.99% 的股份。这笔交易为2024 年 Q1 财报埋下了伏笔，小鹏汽车为大众提供的研发服务，已经给小鹏汽车带来了经常性收入和利润。

其投资副总裁 Charles Zhang 表示，来自大众公司平台软件的合作收入，已经列入一季度的服务及其他收入之中，规模达到数亿元人民币，这部分收入未来还会逐季增加，这为公司创造了非常高的利润率。

财报显示，服务及其他收入为10.0亿人民币，同比增长93.1%、环比增长22.1%，毛利率为53.9%（23年同期毛利率为 29.6%、23年 Q4毛利率为 38.2%）。从毛利率的变化情况来看，小鹏汽车为大众提供的平台与技术研发服务收益带来的毛利率相当高。

小鹏汽车董事长表示：

“通过与大众汽车集团的战略合作，小鹏汽车率先实现了自研智能化技术的输出赋能，我们行业领先的技术将获得更大的市场影响力和更好的财务回报。”

此外，小鹏和大众还进行了联合采购，可以降低其供应链成本，通过企业合作，达到规模效应，降低企业成本，这也可以一定程度上优化公司财务支出。

率先开启AI智驾时代，发展潜力无限

除了大众加持这一外部有利因素，小鹏汽车也在积极探索自身发展优势，未来发展潜力无限。当前，AI大模型快速发展和普及，智能汽车成为AI技术应用的先锋阵地，汽车行业正迎来从“软件定义汽车”到“AI定义汽车”的新拐点。小鹏汽车紧跟时代发展潮流，4月25日的发布会上，宣布AI天玑系统将全球首发，标志着其全面进入AI时代。

在AI智驾方面，小鹏汽车出行助理AI司机的视觉感知能力和规控能力得到了“史诗级”的提升，通过AI代驾、AI泊车，为用户提供更便捷的智能出行体验。其中，AI代驾功能基于强大的自主学习能力，能够在用户手动驾驶时精准记忆行驶路径。

当下，智能驾驶技术已经成为汽车产业发展的关键技术点。该公司董事长兼CEO何小鹏透露：

“智驾团队计划在2024年扩大规模，增员4000人，2024年小鹏汽车在智能研发方面的投资将达到35亿元，每年用于算力训练的投入超过7亿元，未来产品将拥有更好的功能性。我相信新品牌会在今年的下半年创造比小米SU7更好的销量。”

这也表明该公司将会在AI智驾领域持续发力，不断提升产品竞争力，相信新品牌的产品也将与吉利、比亚迪以及长安等老牌劲旅正面抗衡，后续表现令人期待。

此外，小鹏汽车也在积极开拓海外市场，在宣布进军德国市场后，该公司一直在积极推进其国际化进程。就在一个月前，公司与马来西亚的 Sime Darby 集团达成协议，进军香港市场。公司的主要车型预计将在本月中旬在香港亮相，预计两季度后开始交付。此外，公司还与澳大利亚的 TrueEV 合作，进军澳大利亚市场。

今年第四季度，公司 G6 SUV 预计将在澳大利亚首次亮相。通过与这些不同分销商的战略合作，小鹏汽车能够接触到更广泛和多样化的消费市场，这表明其交付量将继续保持增长趋势。

如何看待投资行情？

总而言之，目前小鹏汽车保持着对AI的研发投入以及与大众的合作，其营收和股价都在积极向上，势必要在未来赢得更多市场份额。而在大力研发投入的同时，对市场的业务份额也在积极争取，在与不同分销商的合作下接触更广阔的消费市场，可以预见将来的交付量仍会持续增加。

在北京时间 5 月 21 日，同时在美股、港股上市的小鹏汽车（NYSE：XPEV；09868.HK），在当天港股盘后、美股盘前发布了 2024 年 Q1 财报。

小鹏这一份财报，可以说是挽救了造车新势力的股价。

因为，在前一天 20 日，理想汽车公布了 2024 年 Q1 财报以及 Q2 交付指引后，引发了理想汽车美股股价大跌，盘中一度大跌超过 16%，随后 21 日白天的理想汽车港股同样盘中一度大跌接近 20%。

受到理想汽车财报造成股价大跌的影响，公布财报前小鹏汽车美股盘前股价一度跌幅超过 3%，随着财报的公布，小鹏汽车盘前股价直线拉升，盘前涨幅一度超过 8%，随着财报电话会小鹏汽车管理层的阐述，股价开盘后直线拉升，涨幅一度超过 26%。

不过，小鹏汽车当天股价并没有稳住早盘的涨幅，在早盘短暂的冲高回落后，小鹏汽车收盘涨幅为 5.92%。

根据财报显示，小鹏汽车本季总收入为65.5亿元，较上年同期40.3亿元来说，同比增长62.3%，其毛利率为12.9%，同比提升11.2个百分点，环比提升6.7个百分点。

截至2024年3月31日，第一季度总交付量为21821辆，较2023年同期的18230辆增长19.7%。

除此之外，小鹏汽车还对第二季度交付量做了预期报表，预计第二季度交付汽车2.9万-3.2万辆，同比增长25%至37.9%，预计第二季度总收入在75亿元到83亿元之间，同比增长48.1%，达到63.9%。

通过财报可以看出，在竞争如此激烈的市场环境下，小鹏汽车在销量、收入增长及亏损控制等方面，仍有积极上升的趋势，一定程度上展示了其产品的强劲竞争力以及不断提升的市场接受度。

那么，小鹏汽车为此做出了哪些努力呢？其商业模式是怎么样开展的呢？

与大众合作，提高市场竞争力

2023 年7月23日，小鹏汽车宣布获得大众汽车7亿美元的投资，并且双方共同在华开发电动汽车，交易完成后，大众汽车持有小鹏汽车约 4.99% 的股份。这笔交易为2024 年 Q1 财报埋下了伏笔，小鹏汽车为大众提供的研发服务，已经给小鹏汽车带来了经常性收入和利润。

其投资副总裁 Charles Zhang 表示，来自大众公司平台软件的合作收入，已经列入一季度的服务及其他收入之中，规模达到数亿元人民币，这部分收入未来还会逐季增加，这为公司创造了非常高的利润率。

财报显示，服务及其他收入为10.0亿人民币，同比增长93.1%、环比增长22.1%，毛利率为53.9%（23年同期毛利率为 29.6%、23年 Q4毛利率为 38.2%）。从毛利率的变化情况来看，小鹏汽车为大众提供的平台与技术研发服务收益带来的毛利率相当高。

小鹏汽车董事长表示：

“通过与大众汽车集团的战略合作，小鹏汽车率先实现了自研智能化技术的输出赋能，我们行业领先的技术将获得更大的市场影响力和更好的财务回报。”

此外，小鹏和大众还进行了联合采购，可以降低其供应链成本，通过企业合作，达到规模效应，降低企业成本，这也可以一定程度上优化公司财务支出。

率先开启AI智驾时代，发展潜力无限

除了大众加持这一外部有利因素，小鹏汽车也在积极探索自身发展优势，未来发展潜力无限。当前，AI大模型快速发展和普及，智能汽车成为AI技术应用的先锋阵地，汽车行业正迎来从“软件定义汽车”到“AI定义汽车”的新拐点。小鹏汽车紧跟时代发展潮流，4月25日的发布会上，宣布AI天玑系统将全球首发，标志着其全面进入AI时代。

在AI智驾方面，小鹏汽车出行助理AI司机的视觉感知能力和规控能力得到了“史诗级”的提升，通过AI代驾、AI泊车，为用户提供更便捷的智能出行体验。其中，AI代驾功能基于强大的自主学习能力，能够在用户手动驾驶时精准记忆行驶路径。

当下，智能驾驶技术已经成为汽车产业发展的关键技术点。该公司董事长兼CEO何小鹏透露：

“智驾团队计划在2024年扩大规模，增员4000人，2024年小鹏汽车在智能研发方面的投资将达到35亿元，每年用于算力训练的投入超过7亿元，未来产品将拥有更好的功能性。我相信新品牌会在今年的下半年创造比小米SU7更好的销量。”

这也表明该公司将会在AI智驾领域持续发力，不断提升产品竞争力，相信新品牌的产品也将与吉利、比亚迪以及长安等老牌劲旅正面抗衡，后续表现令人期待。

此外，小鹏汽车也在积极开拓海外市场，在宣布进军德国市场后，该公司一直在积极推进其国际化进程。就在一个月前，公司与马来西亚的 Sime Darby 集团达成协议，进军香港市场。公司的主要车型预计将在本月中旬在香港亮相，预计两季度后开始交付。此外，公司还与澳大利亚的 TrueEV 合作，进军澳大利亚市场。

今年第四季度，公司 G6 SUV 预计将在澳大利亚首次亮相。通过与这些不同分销商的战略合作，小鹏汽车能够接触到更广泛和多样化的消费市场，这表明其交付量将继续保持增长趋势。

如何看待投资行情？

总而言之，目前小鹏汽车保持着对AI的研发投入以及与大众的合作，其营收和股价都在积极向上，势必要在未来赢得更多市场份额。而在大力研发投入的同时，对市场的业务份额也在积极争取，在与不同分销商的合作下接触更广阔的消费市场，可以预见将来的交付量仍会持续增加。