摘要

超微电脑公司（Super Micro Computer）的股票在达到每股1000美元后出现抛售，但基本面分析显示这种抛售是不合理的。

由于主要科技公司在人工智能基础设施方面的大量投资，预计SMCI的产品需求将保持强劲。

SMCI对下一季度及整个财年的指导预测显示，公司的收入增长和盈利能力将显著扩张。

小编搭建的贴现现金流（DCF）分析表明，SMCI的股票被低估了超过70%。

介绍

今年，超微电脑股票曾一度突破1000美元每股，但这一价格成为了强阻力位，股价未能在这一心理价位上持续保持，过去股价的一度上涨来源于行业强劲增长、SMCI在行业顺风中的出色表现以及与领先半导体公司的战略合作等多个因素。但是尽管这些看涨因素在2024财年第三季度进一步加强，但由于投资者对AI驱动增长的可持续性感到不确定，股价在最新的财报发布后仍进一步下跌，投资者开始获利了结，该股遭受进一步抛售压力。

然而，作为一名只依赖基本面的投资者，小编倾向于忽略股价波动中的非基本面因素。小编通过分析得出该股目前仍然存在较大优势，而更新的估值分析表明该股目前仍然极具吸引力，值得投资者重点关注，投资者如有投资意向，可以选择一个比较具有可信度的券商进行投资，像嘉信理财是全球知名的投资券商，开户嘉信理财就可以得到一个同名的银行账户，可以通过入金数字货币（USDT）到多资产钱包BiyaPay，然后出金法币到嘉信证券进行美股投资。当然，投资者也可以先行在平台上搜索SMCI股票代码，根据自己的投资策略，定期监控股票价格，选择合适的时机买入股票。

接下来，小编带大家来看看是怎么通过具体分析得出这一结论的。

基本分析

在第三财季财报发布后，不少分析人员已经从不同的角度详细介绍了这份报告。这里，小编想重点指出的是，随着 SMCI 的收入同比增长两倍、调整后每股收益增长两倍以上，这一势头非常强劲。每股收益的强劲得益于非公认会计准则营业利润率的改善，这一指标从 8.7% 提升到了11.3%。

根据超微电脑最新的10-Q报告中管理层的讨论部分，收入增长得益于客户对GPU服务器、高性能计算（HPC）和更复杂系统的机架规模解决方案的需求增加。因此，平均销售价格（ASP）的增加也对营收增长产生了积极影响。在小编看来，收入动态还有第三个重要维度，即地域之间的分解。第三财季所有地理区域的收入均实现了惊人的同比增长，这表明人工智能革命是一种全球现象。这表明收入增长可能会持续较长时间。世界上所有最强大的经济体都决心在人工智能竞赛中不落后，这可能会在较长一段时间内推动对 SMCI 解决方案的需求。

由于生成式AI技术的进步，SMCI 的高级应用程序需要优化的机架规模解决方案，其需求正在激增。最近的报告指出，，这种需求预计将在很长一段时间内维持在较高水平，因为几家大型企业最近宣布对利用人工智能技术的数据中心进行数十亿美元的投资。最近的新闻表明，亚马逊（AMZN）计划在未来15年投资1500亿美元于数据中心，这意味着平均每年将投资100亿美元于AI基础设施。据路透社消息，微软（MSFT）和OpenAI计划的第二大项目资金将达到惊人的1000亿美元。

谷歌（GOOGL）预计仅在2024年就将在美国的数据中心投资高达95亿美元。因此，小编预计SMCI的产品需求将保持强劲。当然，SMCI 并不是该领域的唯一公司，竞争对手肯定会试图在这些项目中占据一席之地。然而，近年来，SMCI 有着跑赢行业增长率的良好记录，这增强了小编对该公司将能够有效吸收科技巨头的大量数据中心支出的信心。

超微电脑与英伟达保持深入合作，将最强大的AI芯片集成到其服务器解决方案中。其中包括有关与Nvidia GH200 Grace Hopper 超级芯片合作的最新消息，SMCI 预计将成为早期市场进入者。此外，SMCI还宣布了集成最新Nvidia GB200 Blackwell Superchip的下一代AI解决方案。除了根据 Nvidia 的产品定制服务器外，SMCI 还与AMD MI300X和Intel Gaudi AI 加速器等其他 HPC 领导者密切合作。

因此，SMIC下一季度及2024财年的业绩展望非常强劲。管理层对第四季度的中值收入指导为53亿美元，这将意味着同比增长143%。第四季度调整后每股收益（EPS）的中值指导为8.02美元，表明同比增长128%，环比增长20%。对于整个2024财年，管理层预计收入将达到149亿美元，这是提供范围的中值，意味着同比增长109%。

对于2025财年，共识预期收入增长为58%，调整后每股收益增长为42%。这意味着SMCI很有可能保持其令人印象深刻的收入增长和盈利能力扩张轨迹，这是一个强烈的看涨信号。正如小编所提到的，这种乐观估计似乎是合理的，因为最大的科技公司继续向人工智能基础设施投入数十亿美元。小编的乐观也得到了摩根大通（JPM）分析师的支持，他们预测SMCI在2023年至2027年间的收入年复合增长率为43%，预计公司在AI服务器市场的份额将达到15%。

正如上文讨论的，有许多强有力的看涨迹象支持乐观态度。SMCI在一个非常热门的市场中运营，它与所有最大的半导体厂商合作，特别是 Nvidia，该公司在 GPU 领域占据了令人印象深刻的 80% 市场份额。鉴于所有科技巨头都在全球数据中心进行了大量投资，对数据中心和高性能芯片组的需求将保持强劲。 SMCI 巧妙地利用了这些有利的趋势，其每股收益扩张的非凡速度就证明了这一点。小编认为这一系列积极的催化剂是一股不可阻挡的力量，这让小编非常看好SMCI。

估值分析

对于一只在过去一年内价值增长了500%的股票来说，称其为“便宜”似乎有些困难，但小编的贴现现金流分析（DCF）表明，该股票仍具有坚实的上升潜力。根据小编最近的DCF分析，在最近的回调之后，该股被低估了 73%。

在计算上涨潜力时，小编构建了一个以8.8%的加权平均资本成本（WACC）为基础的DCF模型。对于2024财年和2025财年，小编依据Seeking Alpha提供的华尔街收入预测。预测更长期的收入总是复杂的，但随着规模的扩大，超过50%的收入增长很可能是不可持续的。因此，我小编计2025年后收入将急剧减速。考虑到SMCI在当前人工智能（AI）行业变革中的重要性，小编在计算终值（'TV'）时重申了5%的恒定增长率。有些人可能会争论说，使用5%的恒定增长率过于乐观，因为这一比例远高于美国长期通胀平均水平。然而，小编同意Nvidia的CEO Jensen Huang的观点，他称当前的AI态势为“iPhone时刻”。正如下面所示，自2007年iPhone首次发布以来，苹果（AAPL）展示了21%的收入年复合增长率（CAGR）。在这种情况下，一个5%的恒定增长率看起来是合理的。

该公司大力投资扩大生产以满足需求，因此我预计2024年的自由现金流（'FCF'）利润率将非常低，仅为2%。然而，趋势表明，SMCI在将会计利润转换为自由现金流方面历来相当成功。因此，小编预期随着收入的强劲增长，这一指标将每年快速扩张200个基点。根据Seeking Alpha的数据，SMCI目前流通在外的股份总数为5860万股。

小编的新目标价是1385美元，相比之前得出的1058美元的公允价值有了显著提升。股价上调主要是由于摩根大通公布了他们预期的2024至2027年间行业43%的复合年增长率（CAGR）后，对长期收入增长的展望更加乐观。在此想强调，小编在折现现金流（DCF）中非常保守，使用的CAGR为2024至2027年间的33%。

为了验证DCF的结果，可以查看SMCI的估值比率与其他半导体股票相比的情况。尽管这些公司不是SMCI的直接竞争对手，但AMD（AMD）和Nvidia（NVDA）也被视为主要的人工智能受益者，并且这些股票自 2023 年初以来也表现出强劲反弹。如下表所示，SMCI 比NVDA 和 AMD 几乎所有估值比率均如此。此外，小编想强调的是，AMD 的 TTM 和 FWD 收入增长与 SMCI 还相差甚远。因此，估值比率分析也表明 SMCI 被低估。

结论

SMCI展示出无可阻挡的收入增长势头，其盈利能力也在以极快的速度扩张。鉴于科技巨头继续加大数据中心的投资，以及该公司与在半导体人工智能革命中处于领先地位的Nvidia有着紧密的合作，小编对公司进一步增长的潜力非常看好。因此，SMCI是一个“强烈买入”选择，特别是在当前提供73%上升潜力的价格水平。

最后，小编提醒大家投资都是有风险的，希望各位投资者谨慎考虑，祝大家都有不错的投资回报！

来源: Seeking Alpha

编辑: BiyaPay财经

摘要

超微电脑公司（Super Micro Computer）的股票在达到每股1000美元后出现抛售，但基本面分析显示这种抛售是不合理的。

由于主要科技公司在人工智能基础设施方面的大量投资，预计SMCI的产品需求将保持强劲。

SMCI对下一季度及整个财年的指导预测显示，公司的收入增长和盈利能力将显著扩张。

小编搭建的贴现现金流（DCF）分析表明，SMCI的股票被低估了超过70%。

介绍

今年，超微电脑股票曾一度突破1000美元每股，但这一价格成为了强阻力位，股价未能在这一心理价位上持续保持，过去股价的一度上涨来源于行业强劲增长、SMCI在行业顺风中的出色表现以及与领先半导体公司的战略合作等多个因素。但是尽管这些看涨因素在2024财年第三季度进一步加强，但由于投资者对AI驱动增长的可持续性感到不确定，股价在最新的财报发布后仍进一步下跌，投资者开始获利了结，该股遭受进一步抛售压力。

然而，作为一名只依赖基本面的投资者，小编倾向于忽略股价波动中的非基本面因素。小编通过分析得出该股目前仍然存在较大优势，而更新的估值分析表明该股目前仍然极具吸引力，值得投资者重点关注，投资者如有投资意向，可以选择一个比较具有可信度的券商进行投资，像嘉信理财是全球知名的投资券商，开户嘉信理财就可以得到一个同名的银行账户，可以通过入金数字货币（USDT）到多资产钱包BiyaPay，然后出金法币到嘉信证券进行美股投资。当然，投资者也可以先行在平台上搜索SMCI股票代码，根据自己的投资策略，定期监控股票价格，选择合适的时机买入股票。

接下来，小编带大家来看看是怎么通过具体分析得出这一结论的。

基本分析

在第三财季财报发布后，不少分析人员已经从不同的角度详细介绍了这份报告。这里，小编想重点指出的是，随着 SMCI 的收入同比增长两倍、调整后每股收益增长两倍以上，这一势头非常强劲。每股收益的强劲得益于非公认会计准则营业利润率的改善，这一指标从 8.7% 提升到了11.3%。

根据超微电脑最新的10-Q报告中管理层的讨论部分，收入增长得益于客户对GPU服务器、高性能计算（HPC）和更复杂系统的机架规模解决方案的需求增加。因此，平均销售价格（ASP）的增加也对营收增长产生了积极影响。在小编看来，收入动态还有第三个重要维度，即地域之间的分解。第三财季所有地理区域的收入均实现了惊人的同比增长，这表明人工智能革命是一种全球现象。这表明收入增长可能会持续较长时间。世界上所有最强大的经济体都决心在人工智能竞赛中不落后，这可能会在较长一段时间内推动对 SMCI 解决方案的需求。

由于生成式AI技术的进步，SMCI 的高级应用程序需要优化的机架规模解决方案，其需求正在激增。最近的报告指出，，这种需求预计将在很长一段时间内维持在较高水平，因为几家大型企业最近宣布对利用人工智能技术的数据中心进行数十亿美元的投资。最近的新闻表明，亚马逊（AMZN）计划在未来15年投资1500亿美元于数据中心，这意味着平均每年将投资100亿美元于AI基础设施。据路透社消息，微软（MSFT）和OpenAI计划的第二大项目资金将达到惊人的1000亿美元。

谷歌（GOOGL）预计仅在2024年就将在美国的数据中心投资高达95亿美元。因此，小编预计SMCI的产品需求将保持强劲。当然，SMCI 并不是该领域的唯一公司，竞争对手肯定会试图在这些项目中占据一席之地。然而，近年来，SMCI 有着跑赢行业增长率的良好记录，这增强了小编对该公司将能够有效吸收科技巨头的大量数据中心支出的信心。

超微电脑与英伟达保持深入合作，将最强大的AI芯片集成到其服务器解决方案中。其中包括有关与Nvidia GH200 Grace Hopper 超级芯片合作的最新消息，SMCI 预计将成为早期市场进入者。此外，SMCI还宣布了集成最新Nvidia GB200 Blackwell Superchip的下一代AI解决方案。除了根据 Nvidia 的产品定制服务器外，SMCI 还与AMD MI300X和Intel Gaudi AI 加速器等其他 HPC 领导者密切合作。

因此，SMIC下一季度及2024财年的业绩展望非常强劲。管理层对第四季度的中值收入指导为53亿美元，这将意味着同比增长143%。第四季度调整后每股收益（EPS）的中值指导为8.02美元，表明同比增长128%，环比增长20%。对于整个2024财年，管理层预计收入将达到149亿美元，这是提供范围的中值，意味着同比增长109%。

对于2025财年，共识预期收入增长为58%，调整后每股收益增长为42%。这意味着SMCI很有可能保持其令人印象深刻的收入增长和盈利能力扩张轨迹，这是一个强烈的看涨信号。正如小编所提到的，这种乐观估计似乎是合理的，因为最大的科技公司继续向人工智能基础设施投入数十亿美元。小编的乐观也得到了摩根大通（JPM）分析师的支持，他们预测SMCI在2023年至2027年间的收入年复合增长率为43%，预计公司在AI服务器市场的份额将达到15%。

正如上文讨论的，有许多强有力的看涨迹象支持乐观态度。SMCI在一个非常热门的市场中运营，它与所有最大的半导体厂商合作，特别是 Nvidia，该公司在 GPU 领域占据了令人印象深刻的 80% 市场份额。鉴于所有科技巨头都在全球数据中心进行了大量投资，对数据中心和高性能芯片组的需求将保持强劲。 SMCI 巧妙地利用了这些有利的趋势，其每股收益扩张的非凡速度就证明了这一点。小编认为这一系列积极的催化剂是一股不可阻挡的力量，这让小编非常看好SMCI。

估值分析

对于一只在过去一年内价值增长了500%的股票来说，称其为“便宜”似乎有些困难，但小编的贴现现金流分析（DCF）表明，该股票仍具有坚实的上升潜力。根据小编最近的DCF分析，在最近的回调之后，该股被低估了 73%。

在计算上涨潜力时，小编构建了一个以8.8%的加权平均资本成本（WACC）为基础的DCF模型。对于2024财年和2025财年，小编依据Seeking Alpha提供的华尔街收入预测。预测更长期的收入总是复杂的，但随着规模的扩大，超过50%的收入增长很可能是不可持续的。因此，我小编计2025年后收入将急剧减速。考虑到SMCI在当前人工智能（AI）行业变革中的重要性，小编在计算终值（'TV'）时重申了5%的恒定增长率。有些人可能会争论说，使用5%的恒定增长率过于乐观，因为这一比例远高于美国长期通胀平均水平。然而，小编同意Nvidia的CEO Jensen Huang的观点，他称当前的AI态势为“iPhone时刻”。正如下面所示，自2007年iPhone首次发布以来，苹果（AAPL）展示了21%的收入年复合增长率（CAGR）。在这种情况下，一个5%的恒定增长率看起来是合理的。

该公司大力投资扩大生产以满足需求，因此我预计2024年的自由现金流（'FCF'）利润率将非常低，仅为2%。然而，趋势表明，SMCI在将会计利润转换为自由现金流方面历来相当成功。因此，小编预期随着收入的强劲增长，这一指标将每年快速扩张200个基点。根据Seeking Alpha的数据，SMCI目前流通在外的股份总数为5860万股。

小编的新目标价是1385美元，相比之前得出的1058美元的公允价值有了显著提升。股价上调主要是由于摩根大通公布了他们预期的2024至2027年间行业43%的复合年增长率（CAGR）后，对长期收入增长的展望更加乐观。在此想强调，小编在折现现金流（DCF）中非常保守，使用的CAGR为2024至2027年间的33%。

为了验证DCF的结果，可以查看SMCI的估值比率与其他半导体股票相比的情况。尽管这些公司不是SMCI的直接竞争对手，但AMD（AMD）和Nvidia（NVDA）也被视为主要的人工智能受益者，并且这些股票自 2023 年初以来也表现出强劲反弹。如下表所示，SMCI 比NVDA 和 AMD 几乎所有估值比率均如此。此外，小编想强调的是，AMD 的 TTM 和 FWD 收入增长与 SMCI 还相差甚远。因此，估值比率分析也表明 SMCI 被低估。

结论

SMCI展示出无可阻挡的收入增长势头，其盈利能力也在以极快的速度扩张。鉴于科技巨头继续加大数据中心的投资，以及该公司与在半导体人工智能革命中处于领先地位的Nvidia有着紧密的合作，小编对公司进一步增长的潜力非常看好。因此，SMCI是一个“强烈买入”选择，特别是在当前提供73%上升潜力的价格水平。

最后，小编提醒大家投资都是有风险的，希望各位投资者谨慎考虑，祝大家都有不错的投资回报！

来源: Seeking Alpha

编辑: BiyaPay财经