原文作者：Joe Content 编译：BTX Capital Uniswap V2 是有史以来分叉最多的协议。其简单的设计意味着任何人都可以参与做市。然而，由于它的缺点 —— 即无常损失、库存损失和资本使用效率低下，新一代 AMM 的已经诞生了。本文对它们的简要概述。Uniswap V3V3 背后的主要思想是集中流动性。这很强大，因为你的流动性将会比 V2 更有效地被使用。 我们以 USDC/USDT 池为例。 价格大部分时间应该在 1 左右浮动，因此将你的流动性集中在该价格附近是有意义的。但是，当你在 Uniswap V2 上提供流动性时，你将在整个价格范围内（即零到无穷大）均匀地提供流动性。 这意味着无论价格是 1 还是 12345，你都提供相同数量的流动性。价格达到如此高的数字的机会非常渺茫，这是对资本的巨大浪费。 如果你把相同数量的流动性放在一个范围内，比如 [0.95, 1.05]，不是更好吗？ Uniswap V3 允许你这样做 —— 流动性提供者可以指定他们想要提供流动性的范围。 为了更详细地理解这一点，让我们快速回顾一下 V2。 下图是x*y=k，其中x是资产X...

原文作者：Joe Content 编译：BTX Capital Uniswap V2 是有史以来分叉最多的协议。其简单的设计意味着任何人都可以参与做市。然而，由于它的缺点 —— 即无常损失、库存损失和资本使用效率低下，新一代 AMM 的已经诞生了。本文对它们的简要概述。Uniswap V3V3 背后的主要思想是集中流动性。这很强大，因为你的流动性将会比 V2 更有效地被使用。 我们以 USDC/USDT 池为例。 价格大部分时间应该在 1 左右浮动，因此将你的流动性集中在该价格附近是有意义的。但是，当你在 Uniswap V2 上提供流动性时，你将在整个价格范围内（即零到无穷大）均匀地提供流动性。 这意味着无论价格是 1 还是 12345，你都提供相同数量的流动性。价格达到如此高的数字的机会非常渺茫，这是对资本的巨大浪费。 如果你把相同数量的流动性放在一个范围内，比如 [0.95, 1.05]，不是更好吗？ Uniswap V3 允许你这样做 —— 流动性提供者可以指定他们想要提供流动性的范围。 为了更详细地理解这一点，让我们快速回顾一下 V2。 下图是x*y=k，其中x是资产X...

原文作者：@mrjasonchoi 编译：BTX Capital Web 3 创始人的 28 条法则。 从过去 4 年对加密货币的 100 次对话和投资中提炼出的见解。不要问你可以在区块链上构建什么，而是要问通过构建一个区块链你可以将哪些用例提升 10 倍。构建一个 dapp 并不意味着你不再需要像企业主一样思考。发布对现有版本的微小的改进不是产品策略。模仿不是商业策略。Web 2 的想法在区块链上不太可能成为可扩展产品的基础。远离潮流。如果你仅仅因为 DeFi 或 NFT 很流行而去构建它们，那么你最终会遇到困难。许多原本聪明的创始人过于关注为 1,000 个加密原生用户构建产品。代币作为奖励是一种进入市场的策略和获取客户的开支，而不是一种商业模式。需要持续上涨的代币价格才能运作的商业行为是庞氏骗局。有资质的创始人经常陷入嘲笑 degen 的陷阱，但却对为什么没有人使用他们的产品而感到困惑。“走向多链” 不是一种商业策略，而是给散户投资者准备的懒惰的橱窗装饰。优秀的建设者优化产品，杰出的建设者优化流程。在产品成熟之前启动代币治理将会扼杀掉你的成长。为了吸引用户而构建，而不是为了...

原文作者：@mrjasonchoi 编译：BTX Capital Web 3 创始人的 28 条法则。 从过去 4 年对加密货币的 100 次对话和投资中提炼出的见解。不要问你可以在区块链上构建什么，而是要问通过构建一个区块链你可以将哪些用例提升 10 倍。构建一个 dapp 并不意味着你不再需要像企业主一样思考。发布对现有版本的微小的改进不是产品策略。模仿不是商业策略。Web 2 的想法在区块链上不太可能成为可扩展产品的基础。远离潮流。如果你仅仅因为 DeFi 或 NFT 很流行而去构建它们，那么你最终会遇到困难。许多原本聪明的创始人过于关注为 1,000 个加密原生用户构建产品。代币作为奖励是一种进入市场的策略和获取客户的开支，而不是一种商业模式。需要持续上涨的代币价格才能运作的商业行为是庞氏骗局。有资质的创始人经常陷入嘲笑 degen 的陷阱，但却对为什么没有人使用他们的产品而感到困惑。“走向多链” 不是一种商业策略，而是给散户投资者准备的懒惰的橱窗装饰。优秀的建设者优化产品，杰出的建设者优化流程。在产品成熟之前启动代币治理将会扼杀掉你的成长。为了吸引用户而构建，而不是为了...

原文作者：Qiao Wang 编译：BTX CapitalAlliance 核心贡献者 Qiao Wang 近期发表了他对于加密金融市场周期的一些看法以及对构建者、风险投资者和散户投资者的建议。他认为当前熊市 70%可以归因于宏观，历史数据指标显示底部已经到达，但是 Qiao 关注的宏观市场投资人仍然看跌市场。最近，我与一些建设者和投资者就熊市进行了交谈，并在 Twitter 上观察了与熊市相关的对话。在我看来，共识观点是我们处于一个长期的熊市中，类似于之前所有的加密熊市。 但我会争辩说，这是目前加密货币中最不正确的共识观点。 4年周期的时代已经结束。我们处于一个新的制度中：由宏观驱动的十年高波动性，可能更短的周期。增长、通胀和政策之间的三方拉锯战。 事实上，过去的这个周期又一次持续了 4 年在很大程度上是一个巧合。当前的熊市和2020年牛市都是由宏观触发的。如果美联储采取不同的政策，那么这轮周期很容易持续 5 或 6 年。 我知道人们为什么会认为 4 年为一个周期。之前的所有加密周期都持续了 4 年，为什么这个会有所不同？将过去的一致模式外推到未来会给我们一种确定感。 但是，当...

原文作者：Qiao Wang 编译：BTX CapitalAlliance 核心贡献者 Qiao Wang 近期发表了他对于加密金融市场周期的一些看法以及对构建者、风险投资者和散户投资者的建议。他认为当前熊市 70%可以归因于宏观，历史数据指标显示底部已经到达，但是 Qiao 关注的宏观市场投资人仍然看跌市场。最近，我与一些建设者和投资者就熊市进行了交谈，并在 Twitter 上观察了与熊市相关的对话。在我看来，共识观点是我们处于一个长期的熊市中，类似于之前所有的加密熊市。 但我会争辩说，这是目前加密货币中最不正确的共识观点。 4年周期的时代已经结束。我们处于一个新的制度中：由宏观驱动的十年高波动性，可能更短的周期。增长、通胀和政策之间的三方拉锯战。 事实上，过去的这个周期又一次持续了 4 年在很大程度上是一个巧合。当前的熊市和2020年牛市都是由宏观触发的。如果美联储采取不同的政策，那么这轮周期很容易持续 5 或 6 年。 我知道人们为什么会认为 4 年为一个周期。之前的所有加密周期都持续了 4 年，为什么这个会有所不同？将过去的一致模式外推到未来会给我们一种确定感。 但是，当...

原文作者：Kirill Naumov 编译：BTX Capital导读：NFT 借贷市场仍处于起步阶段，本文解析了 NFT 借贷市场中的点对点、点对多（点对池）及 CDP 借贷三种类型的项目运作机制及优缺点。NFT借贷平台允许用户通过抵押他们的NFT来借入流动资产。在本文中，我们将深入探讨 NFT 中的点对点、点对池和 CDP 借贷，以了解这种增长趋势长期投资 NFT 的挑战之一是资金管理。持有 NFT 意味着将大量资金锁定在非流动性投资中，而这种投资可能会在几天内下跌。 超额抵押的 NFT 借贷协议（如传统 DeFi 中的 Compound、Aave 和 Maker）允许用户在其 NFT 投资组合中释放一部分流动性，而不会失去对 NFT 的风险。让我们来看看不同的项目是如何实现这个目标的。点对点 Peer-to-Peer在 P2P 借贷中，借款人直接与贷款人对接。这是当今 NFT借贷的主要方法。点对点借贷平台包括NFTfi，TrustNFT，Pawnfi 和 Yawww。 这些平台通常要求用户在托管合同中锁定 NFT 以作为抵押品，然后在特定时间段内申请贷款。最后，用户将收到其...

原文作者：Kirill Naumov 编译：BTX Capital导读：NFT 借贷市场仍处于起步阶段，本文解析了 NFT 借贷市场中的点对点、点对多（点对池）及 CDP 借贷三种类型的项目运作机制及优缺点。NFT借贷平台允许用户通过抵押他们的NFT来借入流动资产。在本文中，我们将深入探讨 NFT 中的点对点、点对池和 CDP 借贷，以了解这种增长趋势长期投资 NFT 的挑战之一是资金管理。持有 NFT 意味着将大量资金锁定在非流动性投资中，而这种投资可能会在几天内下跌。 超额抵押的 NFT 借贷协议（如传统 DeFi 中的 Compound、Aave 和 Maker）允许用户在其 NFT 投资组合中释放一部分流动性，而不会失去对 NFT 的风险。让我们来看看不同的项目是如何实现这个目标的。点对点 Peer-to-Peer在 P2P 借贷中，借款人直接与贷款人对接。这是当今 NFT借贷的主要方法。点对点借贷平台包括NFTfi，TrustNFT，Pawnfi 和 Yawww。 这些平台通常要求用户在托管合同中锁定 NFT 以作为抵押品，然后在特定时间段内申请贷款。最后，用户将收到其...

原文作者：Talking About Fight Club 编译：BTX Capital当前的熊市对各种项目的代币经济学都是一种考验，追求可持续的利润已经逐渐变成叙事主流。本文是少有的直接从盈利能力来对比不同 DEX 的文章。作者认为能否创造利润是衡量协议好坏的关键，且重要性大于其他指标。不是收益，是利润最近的熊市带来了对各种项目的更严格的代币经济学审查。叙事在很大程度上已经从追求在牛市期间创造奇迹的反射机制转变为追求在散户兴趣减弱的时期实现可持续利润。然而，很少看到根据盈利能力直接比较不同项目的资料，而且专门为此目的设计的资源也很少。 因此，我进行了以下研究，根据盈利能力比较主要的以太坊和 Solana DEX 。 利润将定义为： 利润= 收益 (协议费用) - 开支(流动性挖矿) 实际上，项目可能还有流动性挖矿以外的费用（例如团队工资、营销等），但这些数字通常不会公布。找到每个项目的协议费用和流动性挖矿数据已经够难的了；这需要加入他们各自的 Discord 服务器并提出问题，有时还需要持续不断地问。此外，并非所有协议都与其代币持有者分享利润，有些协议要求锁定代币。因此，我们定...

原文作者：Talking About Fight Club 编译：BTX Capital当前的熊市对各种项目的代币经济学都是一种考验，追求可持续的利润已经逐渐变成叙事主流。本文是少有的直接从盈利能力来对比不同 DEX 的文章。作者认为能否创造利润是衡量协议好坏的关键，且重要性大于其他指标。不是收益，是利润最近的熊市带来了对各种项目的更严格的代币经济学审查。叙事在很大程度上已经从追求在牛市期间创造奇迹的反射机制转变为追求在散户兴趣减弱的时期实现可持续利润。然而，很少看到根据盈利能力直接比较不同项目的资料，而且专门为此目的设计的资源也很少。 因此，我进行了以下研究，根据盈利能力比较主要的以太坊和 Solana DEX 。 利润将定义为： 利润= 收益 (协议费用) - 开支(流动性挖矿) 实际上，项目可能还有流动性挖矿以外的费用（例如团队工资、营销等），但这些数字通常不会公布。找到每个项目的协议费用和流动性挖矿数据已经够难的了；这需要加入他们各自的 Discord 服务器并提出问题，有时还需要持续不断地问。此外，并非所有协议都与其代币持有者分享利润，有些协议要求锁定代币。因此，我们定...

原文作者：Joe Content 编译：BTX Capital导读：AMM 是少有的基于区块链的范式创新，自从 Vitalik 于 2017 年在《On Path Independence》中首次提出了自动做市商（AMM）后， AMM 便成为了 DeFi 的催化剂。本文介绍了 4 个目前被广泛使用的 AMM：Uniswap，Balancer，Curve，Bancor。近年来这些项目的突破围绕着资金效率，仓位管理，交易滑点，无常损失等方面的需求。UniswapUniswap 的基础是固定乘积公式，x * y = k，其中 x 是资产 X 的数量，y 是资产 Y 的数量，k 是一个单位。因此，每个池只包含两个资产 X 和 Y，公式证明，这是真的。 下图有等量乘法的图形，其中 x 是 X 的数量，y 是池中 Y 的曲线显示的，上点的斜率代表现货价格。这用一个最好的例子来解释： 假设 AVAX 为 100 美元，一个 AVAXUSDC 由20 个 AVAX 和如果 2000 个 USDC组成。因为 20 个 AVAX 和 2000 个 USDC，资产价值的比例是 1:1。我们X 为 AV...

原文作者：Joe Content 编译：BTX Capital导读：AMM 是少有的基于区块链的范式创新，自从 Vitalik 于 2017 年在《On Path Independence》中首次提出了自动做市商（AMM）后， AMM 便成为了 DeFi 的催化剂。本文介绍了 4 个目前被广泛使用的 AMM：Uniswap，Balancer，Curve，Bancor。近年来这些项目的突破围绕着资金效率，仓位管理，交易滑点，无常损失等方面的需求。UniswapUniswap 的基础是固定乘积公式，x * y = k，其中 x 是资产 X 的数量，y 是资产 Y 的数量，k 是一个单位。因此，每个池只包含两个资产 X 和 Y，公式证明，这是真的。 下图有等量乘法的图形，其中 x 是 X 的数量，y 是池中 Y 的曲线显示的，上点的斜率代表现货价格。这用一个最好的例子来解释： 假设 AVAX 为 100 美元，一个 AVAXUSDC 由20 个 AVAX 和如果 2000 个 USDC组成。因为 20 个 AVAX 和 2000 个 USDC，资产价值的比例是 1:1。我们X 为 AV...