今天，我们欣喜地向大家介绍复制做市商（"RMM-01"），这是一个现货交易和衍生品协议。

虽然传统金融中的衍生品规模巨大，但 DeFi 衍生品还没有发展到一个相对的规模。部分原因是它们受制于对预言机系统的依赖和高抵押要求。

预言机是智能合约漏洞的最大来源之一，也可能是最大的集中化载体，所以我们寻求一种排除它们的架构。

Primitive是一个可扩展和高效的链上衍生工具的无预言机解决方案，反映了我们的信念，即未来的去中心化金融不应该依赖于昂贵的（而且往往是脆弱的）预言机。

该协议定于2021年12月在以太坊L1主网、Arbitrum L2和Optimism L2推出。

启动时的功能包括:

• 集中的可替代性流动资金

• 复制套期保值期权的流动性池代币

此协议可以被用来:

• 作为流动性提供者，赚取交易费用

• 在基础池的代币之间进行交换

• 使用可组合的流动性池代币构建结构化产品

• 创建流动性池和任意的代币对

开箱即用，Primitive是无预言机DeFi的基础架构，也是链上衍生品的未来。

受欢迎的自动做市商（"AMMs"）的每个流动性提供者都或隐或显地持有一个基础衍生品：流动性池代币（"LPT"）。

Primitive不是一个交易衍生品的AMM，LPT就是衍生品。这个特定的利基衍生品市场已经出现了一些早期增长，但还没有达到聚光灯下。例如，有一些协议是利用LPT作为衍生品的。Onboarding Uniswap V2 LPTs, Aave AMM Markets Released, Balancer as a portfolio manager, and the idea of "pool 2", Yield Farmer's Guide

Primitive作为一个AMM，其主要用途是拥有金融上有用的LPT，从而进入这个市场。这使得该协议与其他AMM不同，后者有任意的LPT，不是最直接的价值。

使用RMM流动性池代币，几乎可以提供或创造任何衍生品回报。例如，在像Fuse这样的去中心化借贷市场中，这些LPTs可以被做空，将可能的衍生品回报范围扩大到看涨和看跌期权，因此几乎可以想象任何衍生品回报。结构性产品和流动性策略协议，如Ribbon和Charm，可以使用一篮子LPTs来为任何EVM链上的任何代币制作新产品。二元期权可以通过出售LPT的一方权利来创建，正如在《复制单调的回报》中研究的那样。一篮子的这些二元期权可以用来复制无限数量的工具。

支持这些LPT衍生品的所有流动性被有效地用作代币的现货交易，就像任何其他AMM一样。更好的是，集中的流动性曲线使这些互换率在DEX生态系统中具有竞争力，从而捕捉到更多的交易流量，并为流动性提供者产生费用。

流动性提供者面临着相关资产的价格风险，并不是中立的。虽然互换费用补偿了风险，但作为Primitive的LP，几乎与做市的覆盖式看涨期权相同。由于这种复杂性，头寸将以更积极的方式进行优化管理，最好是将大多数用户委托给Yearn和Charm等金库产品。

RMM内的流动性本身并没有被代币化，使更高层次的智能合约能够自行做出决定。这允许使用任何代币标准。ERC-20、ERC-721、ERC-1155，等等。

Primitive的经理人合约使用ERC-1155标准来代币化流动性。这伴随着几个重要的功能:

• 流动资金池代币的所有元数据被汇总到一个单一的位置，即代币URI

• 每一个代币ID都对应着一个池子的ID

• 可以批量转让多个LPT，实现更高效的结构化产品

• 通过对所有池子的代币使用一个智能合约，而不是每个池子一个智能合约，减少了链上状态的臃肿

• 从元数据中构建的链上图像，便于在任何钱包中查看

核心智能合约可以持有内部余额，允许流动性移入和移出池子，而无需支付转移代币的gas成本。这些代币转移成本通常是向AMM提供流动性的总gas成本的1/3。现在，流动性可以以更低的磨损移入和移出池子（对同一对）。

这些池子的储备状态是宝贵的链上资源，可以被武器化为TWAP预言机。这是通过利用一个池子的累积储备并在一个选定的时间范围内查看它来实现的。

虽然这个预言机是针对现货价格的，但也可以使用一个池子的累积流动性来创建一个关于波动率的TWAP预言机。将流动性最强的资金池映射到它们各自的波动率曲线上，就能对代币对的隐含波动率有惊人的洞察力。

尽管在理想情况下，在RMM的世界里不需要预言机。

我们聘请了几家专业的智能合约安全公司来审查该协议的核心和外围合约。

• 8个审计周的ChainSecurity审计

• 4个审计周的ABDK审计

• 4个审计周的Dedaub审计

• Sherlock自8月以来的连续审查

虽然我们相信这样的严肃审计范围是DeFi的绝对最低限度的安全措施，但协议和生态系统的复杂性意味着完全没有错误的代码库永远无法保证。

因此，通过Immunefi向发现智能合约中的关键错误的任何人提供25万美元的公开错误赏金。

今天，我们欣喜地向大家介绍复制做市商（"RMM-01"），这是一个现货交易和衍生品协议。

虽然传统金融中的衍生品规模巨大，但 DeFi 衍生品还没有发展到一个相对的规模。部分原因是它们受制于对预言机系统的依赖和高抵押要求。

预言机是智能合约漏洞的最大来源之一，也可能是最大的集中化载体，所以我们寻求一种排除它们的架构。

Primitive是一个可扩展和高效的链上衍生工具的无预言机解决方案，反映了我们的信念，即未来的去中心化金融不应该依赖于昂贵的（而且往往是脆弱的）预言机。

该协议定于2021年12月在以太坊L1主网、Arbitrum L2和Optimism L2推出。

启动时的功能包括:

• 集中的可替代性流动资金

• 复制套期保值期权的流动性池代币

此协议可以被用来:

• 作为流动性提供者，赚取交易费用

• 在基础池的代币之间进行交换

• 使用可组合的流动性池代币构建结构化产品

• 创建流动性池和任意的代币对

开箱即用，Primitive是无预言机DeFi的基础架构，也是链上衍生品的未来。

受欢迎的自动做市商（"AMMs"）的每个流动性提供者都或隐或显地持有一个基础衍生品：流动性池代币（"LPT"）。

Primitive不是一个交易衍生品的AMM，LPT就是衍生品。这个特定的利基衍生品市场已经出现了一些早期增长，但还没有达到聚光灯下。例如，有一些协议是利用LPT作为衍生品的。Onboarding Uniswap V2 LPTs, Aave AMM Markets Released, Balancer as a portfolio manager, and the idea of "pool 2", Yield Farmer's Guide

Primitive作为一个AMM，其主要用途是拥有金融上有用的LPT，从而进入这个市场。这使得该协议与其他AMM不同，后者有任意的LPT，不是最直接的价值。

使用RMM流动性池代币，几乎可以提供或创造任何衍生品回报。例如，在像Fuse这样的去中心化借贷市场中，这些LPTs可以被做空，将可能的衍生品回报范围扩大到看涨和看跌期权，因此几乎可以想象任何衍生品回报。结构性产品和流动性策略协议，如Ribbon和Charm，可以使用一篮子LPTs来为任何EVM链上的任何代币制作新产品。二元期权可以通过出售LPT的一方权利来创建，正如在《复制单调的回报》中研究的那样。一篮子的这些二元期权可以用来复制无限数量的工具。

支持这些LPT衍生品的所有流动性被有效地用作代币的现货交易，就像任何其他AMM一样。更好的是，集中的流动性曲线使这些互换率在DEX生态系统中具有竞争力，从而捕捉到更多的交易流量，并为流动性提供者产生费用。

流动性提供者面临着相关资产的价格风险，并不是中立的。虽然互换费用补偿了风险，但作为Primitive的LP，几乎与做市的覆盖式看涨期权相同。由于这种复杂性，头寸将以更积极的方式进行优化管理，最好是将大多数用户委托给Yearn和Charm等金库产品。

RMM内的流动性本身并没有被代币化，使更高层次的智能合约能够自行做出决定。这允许使用任何代币标准。ERC-20、ERC-721、ERC-1155，等等。

Primitive的经理人合约使用ERC-1155标准来代币化流动性。这伴随着几个重要的功能:

• 流动资金池代币的所有元数据被汇总到一个单一的位置，即代币URI

• 每一个代币ID都对应着一个池子的ID

• 可以批量转让多个LPT，实现更高效的结构化产品

• 通过对所有池子的代币使用一个智能合约，而不是每个池子一个智能合约，减少了链上状态的臃肿

• 从元数据中构建的链上图像，便于在任何钱包中查看

核心智能合约可以持有内部余额，允许流动性移入和移出池子，而无需支付转移代币的gas成本。这些代币转移成本通常是向AMM提供流动性的总gas成本的1/3。现在，流动性可以以更低的磨损移入和移出池子（对同一对）。

这些池子的储备状态是宝贵的链上资源，可以被武器化为TWAP预言机。这是通过利用一个池子的累积储备并在一个选定的时间范围内查看它来实现的。

虽然这个预言机是针对现货价格的，但也可以使用一个池子的累积流动性来创建一个关于波动率的TWAP预言机。将流动性最强的资金池映射到它们各自的波动率曲线上，就能对代币对的隐含波动率有惊人的洞察力。

尽管在理想情况下，在RMM的世界里不需要预言机。

我们聘请了几家专业的智能合约安全公司来审查该协议的核心和外围合约。

• 8个审计周的ChainSecurity审计

• 4个审计周的ABDK审计

• 4个审计周的Dedaub审计

• Sherlock自8月以来的连续审查

虽然我们相信这样的严肃审计范围是DeFi的绝对最低限度的安全措施，但协议和生态系统的复杂性意味着完全没有错误的代码库永远无法保证。

因此，通过Immunefi向发现智能合约中的关键错误的任何人提供25万美元的公开错误赏金。