这是草根调研第46篇调研笔记 一句话亮点：真正的成长将成为全球的稀缺之物。 （浑瑾李岳，路演时间2022年5月） 一 我们正在经历什么 决定股价的三因素，基本面-流动性-市场预期，三个因素缺一不可，举例2020年美国的公司，疫情下传统产业表现较差，预期也较差，但是对于科技类企业，流动性好，基本面好，预期也好，成就了少数公司的牛市。反观中国，2020年流动性中性，市场预期好，预期率先控制，基本面也较好。2021年传统行业基本面每况愈下，少数赛道板块基本面好，监管施压预期变差，流动性适中。2022年基本面触底弱反弹，预期先抑后扬，流动性逐渐宽松。而2022年的美国，预期变差，通胀衰退，加息缩表，进入大的下行周期。 过去一年，多层问题集中爆发，**最大的好消息是，坏消息都已经不再是秘密。**都已经摆到了桌面上。 表层问题包括疫情，俄乌，加息 中层问题包括经济周期，中美关系，滞涨风险 深层问题则是政治周期，要理解中国当前所发生的变化，脱离不开政治周期的影响 很多事情随着时间的推移，已经不再是问题了，或者已经缓和了。 微观-疫情：是一个两难的境地，不过预期的高潮已过，经济结构性下降不可避免...