在 2025 年的 DeFi 重启周期中，资金结构和激励逻辑正在发生一场深层次的变化。 Berachain 的崛起，标志着新一代公链在共识机制和资本效率上的探索正在进入新阶段。而其中最具代表性的案例，是稳定币在 Berachain 上的“二次进化”。一、PoL 模型：从通胀驱动到流动性驱动传统 PoS 模型依靠通胀补贴和静态质押权重来分配区块奖励，导致激励与真实流动性贡献脱节。Berachain 的 Proof of Liquidity (PoL) 则通过以下路径重塑激励机制： 1. 协议必须先吸引流动性，才能获得奖励分配资格； 2. 验证者投票与协议收益绑定，激励协议间竞争； 3. LP 行为影响激励权重，用户在资金配置中拥有更高话语权。 这种机制不仅提升了激励效率，也让链上资金形成了自我优化循环：协议竞争 → LP 决策 → 资金利用率提升 → 用户活跃度增强 → 生态整体资本效率提高。 Dolomite 的迁移就是一个直观例证：自 2025 年 2 月部署以来，其借贷总额突破 33 亿美元，TVL 实现近 20 倍增长，成为 Berachain 的代表性协议。二、USDT0...
