1、盘点热门稳定币：各方极力推行的目的是什么？ https://news.huoxing24.com/20210915175053605791.html

稳定币是一种旨在具有稳定（或相对稳定）价格功能的加密货币，通常与美元等政府发行的法定货币价值挂钩。自从稳定币推出之后，很快便获得了加密货币交易者的青睐，其优势显而易见：既能让人们更轻松地进入加密货币市场，同时又能规避比特币的高波动性。从效用层面来看，如今稳定币已经成为进出加密货币市场最有效的沟通桥梁。 目前最著名的稳定币当属Tether，该稳定币曾经声称100%由美元支持，但真实情况并非如此，其抵押品包含了商业票据和其他资产。不可否认，Tether 也是所有加密货币中最具争议的项目之一，市场上也有许多关于 Tether 储备金的问题以及关于它们如何被用来支撑比特币价格的“指控”。 除了Tether之外，其他著名的稳定币包括 Circle 的 USDC 和去中心化的 DAI 稳定币。就目前来看，稳定币战争主要是在两个竞争对手之间展开——Tether 和 Circle，但其他参与者也已经蜂拥而至。

Tether：有争议的稳定币之王？ 迄今为止，Tether 是整个加密货币行业中交易最频繁的资产——甚至超过比特币。 Tether（公司）长期以来一直声称 Tethers（USDT）可以随时随地兑换成美元，因此可用于购买其他波动性更大的加密货币，并为投资者提供稳定的价值存储。根据 Tether 公司发言人声称： “目前没有任何一个稳定币可以超过 Tether 的 24 小时交易量，这证明了交易者对Tether充满了信任。” 但是，这种“信任”主张也是围绕 Tether 大量争议的核心。 今年五月，Tether 公布了稳定币储备金明细，结果显示只有不到 3% 的 Tether 由美元现金支持——很显然，Tether 持有实际美元储备金极少这件事被坐实了。 尽管 Tether 公司总法律顾问 Stuart Hoegner 当时表示“只关注现金是一种误导”，但多项证据表明，Tether 存在人为抬高比特币价格的问题，而且如果 Tether 投资者试图出售他们所有的 Tether，他们就会遭遇“挤兑风险”。 Tether 的问题为稳定币 USDC 背后公司 Circle 开启了挑战稳定币现状的大门，虽然 Tether 感受到了“威胁”，但至少在公开场合仍表示欢迎竞争，正如该公司发言人所说： “Tether 欢迎竞争，因为稳定币市场规模越大，就越代表该领域的监管更加公平。”

Circle：稳定币储备银行？ 总部位于波士顿的 Circle 是较早涉足加密行业的公司之一，它与美国最大的加密货币交易所 Coinbase 共同创建了稳定币 USD Coin (USDC)。 Circle今年采取了一系列举措—— 5 月，该公司与 FTX 合作以加强对 USDC 的支持； 7 月，该公司又宣布将通过 SPAC 交易上市，将已经公开的“空白支票”基金与一家私人初创公司合并然后推动其上市。 9 月，该公司首席执行官 Jeremy Allaire 宣布 Circle 的目标是成为一家成熟的储备银行，这意味着该公司将不得不遵守越来越多的监管法规，但如果 Circle 实现这一转变，那么势必会给 Tether 带来巨大“压力”，并且成为加密行业最大的稳定币提供商之一。 然而，与 Tether 一样，Circle 也存在争议。 Jeremy Allaire 宣布要把 USDC 打造成“储备银行”这一消息之前，一份报告显示 USDC（与 Tether 类似）的储备金同样没有足够的现金支持，其储备组成也是由公司债券和商业票据支持，结果不可避免地引发了市场对 USDC 不是合法稳定币的批评。 因此，如果当今行业中两个最大中心化稳定币背后的两家公司 Tether 和 Circle 都卷入会计和监管争议，那么稳定币行业何去何从？

Paxos：幕后公司是PayPal？ Paxos 稳定币 (PAX)，即“Pax Dollar”（以前称为“Paxos Standard Coin”）是一种 ERC-20 代币，与 Tether 和 Circle 一样，Paxos 也表示PAX完全由美元支持。 值得一提的是，Paxos 是为 PayPal 旗下加密业务提供基础设施服务的公司。 当 PayPal 宣布美国的账户持有人可以通过其平台买卖加密货币时，这家支付巨头成为 Paxos 最热门的客户之一，PayPal 不必建立自己的基础设施来促进加密交易，而是转向 Paxos 来处理操作。 从那时起，Paxos 似乎开始不断壮大。今年 4 月，该公司通过 D 轮融资成功筹集到 3 亿美元——这使得 Paxos 的融资总金额超过了 5 亿美元，而在此过程中，该公司的估值也飙升到惊人的 24 亿美元，从而成为加密行业里的头条新闻。同月，Paxos 还获得了监管美国银行业的货币监理署 (OCC) 颁发的联邦银行执照。 尽管Paxos不是第一家获得联邦银行执照的加密货币公司，但这有助于授予该公司（和稳定币）一定程度的合法性，也是一种能帮助 Paxos 与竞争对手区分开来的方式。 然而，PAX 稳定币并非一帆风顺。去年，加密分析公司 Coin Metrics 发布了一份关于稳定币及其与非法活动的联系的报告，其中发现 PAX 交易量中有大约 40% 与所谓的庞氏骗局有关。

币安与 Paxos 合作推出 BUSD 实际上，Paxos 的稳定币敞口并不止于 PAX，该公司还与加密货币交易所币安（Binance）合作，帮助该交易所推出美元稳定币 BUSD。 理论上，BUSD 应该与美元1:1挂钩，但其实币安并没有兑现这一承诺，在 BUSD 的生命周期里，其最高价格一度上涨至 1.15 美元，而最低价格也跌到过 0.90 美元。 不过，BUSD 稳定币可以按市值交易一些世界上最大的加密货币——包括比特币和以太坊。今年早些时候，币安交易所上架 Coinbase Stock Token (COIN) 并允许用户使用 BUSD 进行交易。 最近几个月，BUSD 在一些加密行业最有活力的亚文化中也掀起了波澜，比如币安与俄罗斯国家冬宫博物馆一起发起了一场 NFT 拍卖，展出了一些世界上最著名的艺术家的作品。币安 NFT 市场平台还拍卖了包括列奥纳多·达·芬奇 (Leonardo da Vinci) 的《圣母子》在内的数字化杰作收藏。所有这些拍卖，每个 NFT 的起拍价为 10,000 BUSD（约合 10,000 美元），这表明稳定币 BUSD 已经开始用于某些特定市场，而且有机会成为一种主流支付手段。

Filecoin 和稳定币激励措施 事实上，全定制稳定币（bespoke stablecoin）正在成为一种趋势。 Filecoin 最近推出的稳定币 oneFIL 就是一个好例子，也让我们知道为什么越来越多加密项目觉得有必要开发自己的稳定币——借助 oneFIL，Filecoin 存储买家和提供商可以获得 Filecoin 生态系统内的折扣和奖励，也可以为其用户提供定制的稳定币服务。 ICHI协议（oneFIL 稳定币背后的协议）目标相当雄心勃勃，他们希望利用稳定币实现中本聪对比特币的最初使命，即成为“点对点电子现金系统”。不仅如此，OneFIL 还瞄准了 DeFi，ICHI 团队声称该稳定币也可用于“在 DeFi 中赚取收益”。 简而言之，oneFIL与任何其他稳定币一样，都是一种交换媒介，但更重要的是，oneFILE 也是专门为Filecoin 社区本身量身定制的交换媒介，旨在成为从 DeFi 交易到支付硬件和存储空间的所有工具，如果成功，oneFIL 有可能称稳定币下一步走向的标志性里程碑。

Facebook 的稳定币 Libra Diem 大约两年前，Facebook 推出了数字货币项目 Libra，当时许多关注者可能没有想到，这款产品的最终形态会是稳定币——至少，Facebook现在是这么说的。 坦率地说，Facebook 的数字货币之路充满荆棘。 2019 年 10 月，在监管机构对 Facebook 的计划进行调查后，eBay、万事达卡、Stripe 和 Visa 于同一天退出了 Facebook 的Libra 协议（Libra 是 Diem 稳定币的早期项目名称）。 2020 年 12 月，Libra 协会宣布其加密货币（设计上还不是稳定币）更名为 Diem，该公司当时在招聘几位专家的同时宣布了品牌重塑，之所以要做出改变，主要是“因为该项目必须获得监管部门批准才能推出”。 一个月后，也就是 2021 年 1月，Diem 测试网（一个尚未公开的试验网络）交易量达到了 5000 万笔，这听起来可能令人印象深刻，但 Diem 测试网每秒大约 3 笔的交易处理速度并不尽如人意，这样的交易速度甚至远远落后于比特币和以太坊等加密货币的更快交易速度。 2021 年 3 月，Facebook 高管兼 Diem 的领导者凯文·威尔宣布离开。两个月后，Facebook 宣布将推出美元稳定币而不是全球加密货币——正如他们在 2019 年夏天首次承诺的那样，这一声明还导致 Diem 协会将其运营基地从瑞士转移到美国。 尽管道路坎坷，但 Facebook 现在似乎距离最终推出其稳定币越来越近了。2021 年 9 月，Facebook Diem 的联合创始人大卫·马库斯 (David Marcus) 表示，稳定币钱包 Novi“已准备好上市”，他说道： “Novi 是支付行业的挑战者，我们将为使用 Novi 钱包的人在国内外提供免费的个人对个人（person-to-person）支付。”

稳定币的下一步是什么？ 就目前而言，Tether 和 Circle 仍然在稳定币市场中占据主导地位，但正如其他项目所证明的那样，只要市场有需求，稳定币就会出现。 “有趣”的是，根据萨尔瓦多新闻媒体 El Faro 报道称，这是第一个承认比特币为法定货币的国家在七月份有可能在政府计划中纳入一种稳定币，该国总统伊布·布克勒 (Nayib Bukele)认为，对于推动比特币成为法定货币，稳定币有一定促进作用。 据悉，这个稳定币将被命名为“Colón-Dollar”，参考的是该国前国家货币科朗（“Colón），该货币已于2001 年被美元所取代，当地人已经把美元作为流通货币。根据萨尔瓦多中央银行的统计，目前市场上流通的货币90%是美元，科郎几乎被弃置一旁。当地政府可能希望通过发行美元稳定币刺激经济增长，但这种方式是否能够成功仍有待观察。 总体来说，以法币为抵押的稳定币仍然占据主要地位，在过去一年里，稳定币相关的交易对交易量迅猛增长，吸引了大量场外资金的进入。由于其波动性较小的优势，在数字货币行情波动较大时成为交易者首选的对冲风险的工具,目前以法币资产为抵押的稳定币在交易量和稳定性上表现最好。然而，稳定币目前仍然面临诸多限制，合规性、交易对手风险（发行方）、抵押资产的波动性等因素仍会影响稳定币稳定性和具体应用场景的落地。 截至本文撰写时，据Coingecko数据显示，稳定币总市值已经接近1300亿美元，随着市值不断上涨，未来在合规性、安全性和透明度上占绝对优势的稳定币成为数字货币市场主流或许也会成为一种趋势。

2、Nansen：简析去中心化稳定币模式，它只是货币实验的乌托邦吗？ https://www.chainnews.com/articles/371136347692.htm

3、Jump Capital：我们为什么相信稳定币是价值数万亿美元的市场 https://www.chainnews.com/articles/593745348751.htm Jump Capital 认为，稳定币将成为中短期内加密资产交易的主要媒介，并在未来几年达到数万亿美元规模。 比特币以「点对点电子现金系统」的身份诞生，被称赞为金融系统的终极破坏者，既是一种交换媒介，也是一种价值储存手段。在 Jump Capital，我们相信比特币将实现其作为世界第一大价值存储的使命，我们还被闪电网络深深吸引，因为闪电网络大大增加了比特币作为交换媒介的可用性。不过我们相信，稳定币将成为中短期内加密资产交易的主要媒介。我们认为，未来几年加密资产加速采用稳定币，将改变支付方式，并导致稳定币的总价值继续呈指数级增长，达到数万亿美元。

稳定币是与主权货币（通常是美元）价值挂钩锚定的加密代币，在过去的一年中，稳定币的采用率迅速上升，已发行稳定币的价值从约 200 亿美元增长到约 1300 亿美元。其中部分原因是由于加密交易量的增加，但也表明，几个新用例开始受到关注和推动。

稳定币主要用作大多数加密货币交易市场的基础代币对。随着加密货币采用和稳定币对流动性的增加，导致交易所遍地开花，使得多数国际市场的人们能够轻松获得稳定币。我们相信，随着在全球范围内可以获取稳定币，以及与其互动的增加，为各种用例打开了闸门，这将推动稳定币市场一路飙升至数万亿美元的市值。这种信念部分基于与欧洲美元市场的对标，该市场代表了美国银行系统以外所持有的美元存款价值，目前估计其规模约为 20 万亿美元。在某些情况中，蓬勃增长的稳定币将取代传统的欧洲美元市场，但也会显著增加美国银行系统之外与美元价值所挂钩资产的可用性，从而扩大整个市场的规模。 交易 迄今为止，稳定币的兴起主要是由于它们被用作加密货币交易以美元计价的交易和结算单位。稳定币使得世界各地的交易者和交易所能够使用美元作为基础交易对，而无需这些交易者和交易所拥有美国银行账户。稳定币还使得交易者可以 24/7 全天候在交易场所之间快速转移资金。因此，基于稳定币的交易对是世界上交易量最大、流动性最强的加密市场——大约 75% 的加密现货交易量使用稳定币作为基础货币。 最早期对稳定币的使用，在世界范围内推动了用户友好型资金入口的激增，只需从本地货币兑换成美元稳定币。交易者使用稳定币现在是一个相对成熟的用例，为更主流的用例铺平了道路。

跨境交易 汇款 & B2B 支付 汇款和 B2B 支付一直是稳定币最早的用例之一。随着企业和工人变得越来越全球化，个人汇款流量继续增长，而很多中小型公司现在拥有国际供应商和客户。由于资本管制、监管障碍和垄断的支付渠道，这些跨境和跨货币交易可能难以完成，常常需要数天时间，并且可能会产生高额费用或货币兑换中的巨大差价。现在，使用稳定币和本地法定货币的资金进出通道，个人和企业可以在几秒钟内发送国际转账。 稳定币在这些交易的跨境分支得到越来越多地使用，其中一种法定货币转换为稳定币，发送到另一个国家，然后转换为第二种法定货币。重点主打跨境 / 汇款产品的市场新生力量也在不断涌现，他们抽象了加密在后端的使用，以服务于主流受众。

跨境薪酬发放 随着劳动力变得更加分散，企业越来越希望以不受地域限制的方式聘用最优秀的人才。对于没有海外办公地点的中小型企业，使用稳定币向分布于各个地域的人才支付酬劳，使得这一原本具有挑战性的工作更加简单便利。 这一领域当前的空白是一个前端平台，可让企业更轻松地完成流程，同时帮助他们遵守当地法律和预扣税要求。尽管一些市场参与者已经开始建设，但这一细分市场的渗透率仍然相对不足。

无国界资本市场 除了促进跨境支付，稳定币还实现了无国界参与资本市场。稳定币现在支撑着几个去中心化信贷市场，包括通过 Compound 和 Maker 提供的超额抵押贷款，以及通过 TrueFi 和 Maple Finance 提供的无抵押贷款。全球受众还可以（通过计息存款）向 BlockFi 等中心化交易对手借贷。通过去中心化和中心化平台，稳定币使世界各地的任何人都可以立即接入最好的资本市场。

数字经济 随着稳定币得到越来越广泛的使用，我们预计它们将推动纯数字线上经济的增长。从支付购买 NFT，到 Twitter 中的打赏和在线内容订阅业务，随着稳定币使世界上的每个人都可以与其他人进行交易，线上服务和商品的变现将出现爆炸式增长。无论具体采取何种形式，这意味着稳定币将成为元宇宙事实上的货币。

本地经济 最终，随着稳定币在世界范围内的重要性变得越来越突出，且上述用例推动了了个人持有稳定币的增加，企业和个人将开始接受稳定币进行本地交易。对于当地货币疲软的国家来说，这尤其有价值，因为随着稳定币成为主要的交易媒介，我们预计这些国家将出现加密美元化。 我们还预计，随着用户意识到 24/7 实时支付（相比银行电汇等其他支付方式）的好处，以及金融科技企业和支付企业将稳定币整合为底层资金流动轨道，稳定币在发达市场的使用量业会激增。

稳定币有多种结构，主要包括： 法币支持型，其中稳定币充当中心化实体（例如 USDT、USDC）所持有的法定货币的借据 加密资产抵押型，或者采用加密资产（例如 DAI）进行超额抵押，或者使用加密衍生品（例如 UXD），以加密资产 delta 中性头寸为后盾 算法稳定币， 采用算法货币政策，通常搭配另外一种价值浮动的代币，以保持稳定币价值稳定。这方面最突出的例子是 Terra，它利用一个系统，其中稳定币（例如，Terra USD / UST）可以按照浮动利率代币 (LUNA) 原生代币价值赎回，然后可以卖出以换取原生代币。 我们相信稳定币领域不会是一枝独秀，因为存在类型多种多样的用户，对去中心化、稳定性、资本效率和与监管制度整合等要素各有侧重取舍。我们对 Terra 及其美元稳定币 UST 感到特别兴奋，我们认为这是创建高度可扩容和更去中心化的稳定币的最优雅解决方案。 总结 稳定币赋能了一个开放的网络货币系统，世界上的任何人都可以持有美元（或放在区块链上的任何其他法定货币）并进行交易，并且可以 24/7 近乎即时地对这些交易进行最终结算，这是史上头一遭。随着加密领域法币进出通道的激增，我们相信在接下来的十年中，稳定币的用例将远远超出交易范围。除了具备快速、费用低和容易获取等好处之外，稳定币也不需要加密原生前端来运行。这意味着，构建者可以在这些轨道上创建易于使用并支持主流采用的应用。随着稳定币轨道用于从汇款、跨境工资支付到为国内经济提供动力的方方面面，我们相信稳定币的总价值将增长扩大为数以万亿美元的市场。而在 Jump Capital，我们期待继续支持推动这种指数级增长的企业。

4、一文读懂什么是稳定币 大家通常会认为加密货币的特点就是价格波动大，而同为数字通证的稳定币却并非如此。稳定币通常锚定美元等法币或者其他价值稳定的资产，因此为加密货币市场带来了难得的稳定性。全世界任何地方的人都可以持有稳定币，并将其作为一种与法币挂钩的合成资产，比如USDT会尽量锚定美元价格。随着区块链对稳定资产的需求上升，稳定币的总价值突破了300亿美元，DeFi（去中心化金融）应用中也开始广泛采用稳定币。 本文将为大家详细介绍稳定币到底是什么，它是如何运作的，Chainlink预言机对稳定币的发展和安全性起到了什么作用，以及Chainlink是怎样推动稳定币和DeFi市场充分发挥潜力的。 稳定币是什么？ 稳定币从本质上来说是一种具有“锚定”属性的加密货币，其目标是锚定某一链下资产，并与其保持相同的价值。为了保持价格稳定，稳定币可以由链下资产做抵押（即抵押稳定币），或采用某种算法在某个时间点调节供需关系（即算法稳定币）。 目前存在两种类型的稳定币，即中心化的稳定币和去中心化的稳定币。中心化稳定币通常有法币做抵押，法币抵押在链下银行账户中，作为链上通证的储备金。这通常需要对托管方有一定的信任，不过现在托管方通过Chainlink储备金证明等解决方案确实在一定程度上提升了透明性。另外，中心化稳定币通常还可以用链上加密货币进行超额抵押，并需要保证充足的抵押率（比如要求用户的抵押资产价值超过贷款总值的150%）。而去中心化稳定币在设计上灵活性和透明度都更高，因为其不由任何一方控制，而且任何人都可以在链上审核协议的抵押率。 另外一种越来越受到大家认可的稳定币是央行数字货币（CBDC）。央行数字货币与中心化稳定币有一定相似之处，但不同点是它是由央行发行的，因此无须与链下银行账户的法币挂钩。央行数字货币是政府认可的法定货币，可用于个人间大额零售支付以及银行间批发支付。

稳定币如何运行？ 主流稳定币采用了各种不同的锚定机制维持价值稳定。其中最常见的机制是抵押债仓（collateralized debt position）、套利以及弹性供应。 去中心化稳定币协议MakerDAO采取的方式是让用户将抵押物锁定在智能合约中。然后，智能合约会生成名为DAI的稳定币作为超额抵押债务，并且利率可以灵活调节。为了维持DAI与美元一比一的关系，MakerDAO智能合约会自动调节利率，促使借款人还清债务或借入更多稳定币。通过调节利率可以增加或减少DAI的总供应量，因此会影响DAI价格。供应量和利率较低时价值会上升，而供应量和利率较高时价值则会下降。 稳定币指数DeFiDollar采用的是套利机制。DeFiDollar包含DAI、USDC、USDT和sUSD等多个稳定币，以保持与美元同步。比如，如果其中一种储备稳定币（如USDT）的价格超过了1美元，而DUSD的指数价格低于1美元，那么智能合约将会将USDT卖出换成DUSD，以将DUSD价格重新拉回1美元。Chainlink预言机为DUSD智能合约提供了参考喂价，计算如何重新平衡稳定币指数。 Ampleforth（AMPL）是去中心化的算法稳定币，采用了弹性供应机制锚定当前的消费价格指数（CPI）。CPI是由经济分析局发布的指数，反映了2019年去除通胀后的美元当前价值。当AMPL价格较高时，钱包余额会随之增长；而AMPL价格较低时，钱包余额会下降。供应量的自动变化会影响市场价格，这个机制被称为“rebasing”。AMPL的总发行量每天会进行调节，以追踪当前的消费价格指数（CPI），这是经济分析局针对去除通胀后美元当前价值发布的指数。AMPL的成交量加权平均价（VWAP）和CPI指数都由Chainlink预言机传输至Ampleforth协议。

接入Chainlink预言机的稳定币应用 虽然稳定币的架构和设计各有不同，但它们在去中心化应用中都需要获取准确的喂价才能维持锚定价格。由于汇率是一直变化的，因此稳定币应用需要输入实时的喂价。另外，由于稳定币通常是由其他加密资产或链下银行储备金做抵押的，因此为了保障系统的安全和稳定性必须采用防篡改的机制来传输数据。 Chainlink这样的区块链预言机可以为区块链生态连接至链下世界。稳定币在DeFi应用中的锁仓量非常可观，因此需要具有与底层区块链相媲美的安全性和可靠性。也就是说，为稳定币输入喂价的预言机需要拥有强大稳健的去中心化架构，并建立多层安全保障，以维持与锚定资产价值1:1的关系。这样一来，稳定币的用户也会有更高的透明度和信任感，可以确信手中的稳定币资产具有端到端的安全性，不会出现任何单点故障，可以反映真实的经济价值。 稳定币通常有另一种资产做抵押，最常见的抵押是美元等法币。预言机不仅能向稳定币提供喂价，维持锚定价格，还能提供当前资产抵押率。其中一个例子就是TrueUSD（TUSD），它接入了Chainlink预言机获取抵押率数据，用户可以清楚地查看资产抵押率是否充足。这样一来，DeFi用户就可以实时验证所有TUSD通证的真实抵押率，协议也可以自动保护用户资金，规避抵押率不足或黑天鹅事件等风险。 TrustToken接入Chainlink储备金证明，为智能合约提供TUSD稳定币的链下法币储备金证明 这个验证资产储备金的机制叫作Chainlink储备金证明。这些链上参考喂价为智能合约提供了所需数据，计算任何链上资产的链下储备抵押率。这些参考喂价由Chainlink网络中去中心化的预言机网络运行，可以自动对DeFi应用中的抵押物进行实时审核，保障用户资金安全，杜绝准备金率不达要求或链下托管方欺诈等现象。 Paxos是领先的金融市场基础架构和加密货币交易平台，其接入了Chainlink预言机为DeFi智能合约提供可用性极高且防篡改的真实链上喂价，其中包括美元做抵押的稳定币Paxos Standard（PAX）以及黄金做抵押的稳定币PAX Gold（PAXG），这两种稳定币在执行关键链上功能时会参考Chainlink喂价。另外，Chainlink还为Paxos通证提供储备金证明，让DeFi应用可以快速在链上验证通证的美元和黄金资产抵押率是否充足。这些抵押资产由Paxos在链下托管。 Paxos如何使用Chainlink储备金证明验证链下资产抵押率 另一个采用储备金证明的稳定币协议就是Neutrino USD，这是一种用加密货币抵押的算法稳定币，锚定美元法币。Chainlink节点持续ping以太坊上的USDN合约和Waves的链下API，获取当前余额。一旦余额偏差超过特定阈值，Chainlink预言机会自动更新储备金证明参考合约中的余额。 稳定币使用Chainlink储备金证明可以为用户提升透明性，用户可以验证通证的真实抵押水平。Chainlink储备金证明还可以进行定制化，提供任何锚定资产的抵押率数据，包括英镑等法币或黄金等大宗商品。这样有助于提升稳定币协议的透明性。 央行数字货币（CBDC）可能会锚定某一链下资产，因此也需要获取相关资产喂价。Chainlink可以为政府发行的稳定币提供喂价，保障其价格稳定，并为其传输当前抵押率数据。 由于许多稳定币都由链下银行账户中的法币做抵押，因此必须将数据传输至区块链，为资产的真实价值提供担保。稳定币如果由链下储备做抵押，可以接入Chainlink预言机实现链上审核。这样将大幅提升储备资产的透明性和健康度。 总结 对于任何一种稳定币协议来说，关于锚定资产的信息都是不可或缺的。Chainlink可以为协议提供数据基础架构，保障稳定币的安全性、可靠性和透明性，并提升整个DeFi生态的可靠性。

5、一文读懂什么是稳定币 https://zhuanlan.zhihu.com/p/362937149 什么是稳定币？ 稳定币可以帮助加密投资者避免市场的波动，稳定币是作为加密货币市场价格波动的一剂急需的解药。 从本质上讲，稳定币是一种与另一种资产挂钩的加密货币（如黄金、白银、美元、另一种加密货币等）。它是一种全球货币，不与中央银行挂钩，与其他通常高度不稳定的加密货币相反，一个稳定的货币应该有尽可能低的波动性。 一个稳定币的最终目标是成为一种数字形式的无现金现金。 为什么需要稳定币 从现实层面来说，随着越来越多国家禁止法币交易对，投资者需要一种能够替代法币进行价值锚定的媒介进行交易，衡量持有数字货币的价值。此时稳定数字货币的概念更偏重于与某个法币或者现实资产进行锚定。 从理想层面来说，目前国家发行的法定货币体系是决策中心化的，货币的发行完全掌握在国家手中，一个国家的政治不稳定、经济危机、政府政策错误等原因都有可能导致法币价值的不稳定。此时，去中心化货币给人们提供了另外一种维持购买力的选择，避免因为货币问题产生连环效应，进一步造成经济和社会问题。届时，稳定数字货币的概念将更类似于当前货币体系，锚定于某个物价水平、经济体量以及货币需求。比特币等数字货币给规避中心化的法币风险提供了新的思路，然而主流数字货币的价格波动率阻碍了数字货币的大规模市场应用及其他场景的实现。 金融市场交易也需要数字货币的价格保持稳定。货币是金融的基础，金融市场中，对冲风险、衍生品、杠杆交易、期权等金融交易本身是对市场风险的预测与平衡，如果数字货币本身要对未来承担极端的价格风险，信贷和债务市场便很难基于价格不稳定的数字货币形成。如果有价格稳定的数字货币去实现将变得更加安全快捷，因此赋予货币稳定价值对金融市场具有重要意义。

稳定币大致分为三类： 基于法定货币的稳定币 基于加密货币的稳定币 无抵押的稳定币

1）基于法定货币的稳定币 每生产一枚代币，就会得到信托基金中同等法定货币的支持。代币的生产和清算由发行方负责。 其价格可以保持稳定，因为如果你能以低于1美元的价格买到这枚硬币，你就能以1美元的价格与发行方兑换，反之亦然。唯一的问题是，它依赖于发行方适当的监管，并需按其应有的方式兑现存款和提款。 代币发行者是如何赚钱的:他们赚钱的方式是把你给他们的存款拿来进行金融投资。投资应该是低风险和高流动性的资产，这样他们可以在需要的时候把钱还给你。 优点:易于理解和使用。 缺点:集中的性质 风险:高度依赖代币发行者，如果他们的投资管理失当，或者发行者的公司管理失当，代币就面临死亡。 代表： Tether — USDT TrustToken — TUSD Gemini — GUSD Paxos — PAX Circle — USDC

2）基于加密货币的稳定币 非中心化的债务发行，由加密货币和或多种资产为支撑，有抵押物，使用加密货币作为超额抵押。在这个模式中，支持稳定货币的抵押品本身就是一个去中心化的加密资产。这种方法允许用户通过锁定超过稳定货币总额的抵押品，来创建稳定货币。 问题在于，稳定货币的抵押品通常是一种不稳定的加密资产，如 ETH，如果这项资产的价值下降太快，那么稳定货币就没有足够价值的抵押品。因此，使用该模式的大多数项目都要求稳定货币有超额的抵押品，以防止价格剧烈波动。它的局限在于抵押物波动，对黑天鹅事件几乎没有抵抗力，需要有超额的抵押品。 优点:接受分散化的概念 缺点:必须协议设计强大 风险:依赖于协议设计和治理机构(通常是持有治理代币的机构)。 代表： MakerDAO Havven

3）无抵押的稳定币 该类稳定币也被称为算法稳定，这些硬币没有任何基础资产。从某种程度上说，它们与央行发行的法定货币类似，因为作为一种抑制波动性的手段，它们的价值会随着供求关系的变化而增减。不同之处在于，央行决定法定货币的供应量，而在无担保的稳定货币中，这是通过一种算法或基于持有人投票的分散治理模型来实现的。 在稳定币空间中，你可以通过“铸币税份额”达到同样的效果。在不详细讨论铸币税份额如何工作的情况下。它实际上是在创造一种系统，当需求超过1美元时，它会铸造更多的代币，当需求低于1美元时，它会买回来。 优点:没有抵押品风险，模拟了货币在现实世界中的运作方式 缺点:依赖其“主权”基金 风险: 没有足够的资金来维持其主权风险。就像现实世界的货币（比如“黑色星期三/英格兰银行运行”）一样，主权债务也会违约，这也可能发生在这类稳定币身上。 代表： Basis Carbon

5、a16z合伙人谈稳定币监管：政策制定者应考虑三个核心原则 https://news.huoxing24.com/20210928174842005232.html 政策制定者在考虑此类监管时应关注三个核心原则：(1) 促进公平获取；（2）确保发行人和储备的完整性；(3) 加强稳定币网络的技术和运营弹性。

6、Maker 协议: MakerDAO 的多担保 Dai (MCD) 系统 https://makerdao.com/zh-CN/whitepaper/#摘要

1、盘点热门稳定币：各方极力推行的目的是什么？ https://news.huoxing24.com/20210915175053605791.html

稳定币是一种旨在具有稳定（或相对稳定）价格功能的加密货币，通常与美元等政府发行的法定货币价值挂钩。自从稳定币推出之后，很快便获得了加密货币交易者的青睐，其优势显而易见：既能让人们更轻松地进入加密货币市场，同时又能规避比特币的高波动性。从效用层面来看，如今稳定币已经成为进出加密货币市场最有效的沟通桥梁。 目前最著名的稳定币当属Tether，该稳定币曾经声称100%由美元支持，但真实情况并非如此，其抵押品包含了商业票据和其他资产。不可否认，Tether 也是所有加密货币中最具争议的项目之一，市场上也有许多关于 Tether 储备金的问题以及关于它们如何被用来支撑比特币价格的“指控”。 除了Tether之外，其他著名的稳定币包括 Circle 的 USDC 和去中心化的 DAI 稳定币。就目前来看，稳定币战争主要是在两个竞争对手之间展开——Tether 和 Circle，但其他参与者也已经蜂拥而至。

Tether：有争议的稳定币之王？ 迄今为止，Tether 是整个加密货币行业中交易最频繁的资产——甚至超过比特币。 Tether（公司）长期以来一直声称 Tethers（USDT）可以随时随地兑换成美元，因此可用于购买其他波动性更大的加密货币，并为投资者提供稳定的价值存储。根据 Tether 公司发言人声称： “目前没有任何一个稳定币可以超过 Tether 的 24 小时交易量，这证明了交易者对Tether充满了信任。” 但是，这种“信任”主张也是围绕 Tether 大量争议的核心。 今年五月，Tether 公布了稳定币储备金明细，结果显示只有不到 3% 的 Tether 由美元现金支持——很显然，Tether 持有实际美元储备金极少这件事被坐实了。 尽管 Tether 公司总法律顾问 Stuart Hoegner 当时表示“只关注现金是一种误导”，但多项证据表明，Tether 存在人为抬高比特币价格的问题，而且如果 Tether 投资者试图出售他们所有的 Tether，他们就会遭遇“挤兑风险”。 Tether 的问题为稳定币 USDC 背后公司 Circle 开启了挑战稳定币现状的大门，虽然 Tether 感受到了“威胁”，但至少在公开场合仍表示欢迎竞争，正如该公司发言人所说： “Tether 欢迎竞争，因为稳定币市场规模越大，就越代表该领域的监管更加公平。”

Circle：稳定币储备银行？ 总部位于波士顿的 Circle 是较早涉足加密行业的公司之一，它与美国最大的加密货币交易所 Coinbase 共同创建了稳定币 USD Coin (USDC)。 Circle今年采取了一系列举措—— 5 月，该公司与 FTX 合作以加强对 USDC 的支持； 7 月，该公司又宣布将通过 SPAC 交易上市，将已经公开的“空白支票”基金与一家私人初创公司合并然后推动其上市。 9 月，该公司首席执行官 Jeremy Allaire 宣布 Circle 的目标是成为一家成熟的储备银行，这意味着该公司将不得不遵守越来越多的监管法规，但如果 Circle 实现这一转变，那么势必会给 Tether 带来巨大“压力”，并且成为加密行业最大的稳定币提供商之一。 然而，与 Tether 一样，Circle 也存在争议。 Jeremy Allaire 宣布要把 USDC 打造成“储备银行”这一消息之前，一份报告显示 USDC（与 Tether 类似）的储备金同样没有足够的现金支持，其储备组成也是由公司债券和商业票据支持，结果不可避免地引发了市场对 USDC 不是合法稳定币的批评。 因此，如果当今行业中两个最大中心化稳定币背后的两家公司 Tether 和 Circle 都卷入会计和监管争议，那么稳定币行业何去何从？

Paxos：幕后公司是PayPal？ Paxos 稳定币 (PAX)，即“Pax Dollar”（以前称为“Paxos Standard Coin”）是一种 ERC-20 代币，与 Tether 和 Circle 一样，Paxos 也表示PAX完全由美元支持。 值得一提的是，Paxos 是为 PayPal 旗下加密业务提供基础设施服务的公司。 当 PayPal 宣布美国的账户持有人可以通过其平台买卖加密货币时，这家支付巨头成为 Paxos 最热门的客户之一，PayPal 不必建立自己的基础设施来促进加密交易，而是转向 Paxos 来处理操作。 从那时起，Paxos 似乎开始不断壮大。今年 4 月，该公司通过 D 轮融资成功筹集到 3 亿美元——这使得 Paxos 的融资总金额超过了 5 亿美元，而在此过程中，该公司的估值也飙升到惊人的 24 亿美元，从而成为加密行业里的头条新闻。同月，Paxos 还获得了监管美国银行业的货币监理署 (OCC) 颁发的联邦银行执照。 尽管Paxos不是第一家获得联邦银行执照的加密货币公司，但这有助于授予该公司（和稳定币）一定程度的合法性，也是一种能帮助 Paxos 与竞争对手区分开来的方式。 然而，PAX 稳定币并非一帆风顺。去年，加密分析公司 Coin Metrics 发布了一份关于稳定币及其与非法活动的联系的报告，其中发现 PAX 交易量中有大约 40% 与所谓的庞氏骗局有关。

币安与 Paxos 合作推出 BUSD 实际上，Paxos 的稳定币敞口并不止于 PAX，该公司还与加密货币交易所币安（Binance）合作，帮助该交易所推出美元稳定币 BUSD。 理论上，BUSD 应该与美元1:1挂钩，但其实币安并没有兑现这一承诺，在 BUSD 的生命周期里，其最高价格一度上涨至 1.15 美元，而最低价格也跌到过 0.90 美元。 不过，BUSD 稳定币可以按市值交易一些世界上最大的加密货币——包括比特币和以太坊。今年早些时候，币安交易所上架 Coinbase Stock Token (COIN) 并允许用户使用 BUSD 进行交易。 最近几个月，BUSD 在一些加密行业最有活力的亚文化中也掀起了波澜，比如币安与俄罗斯国家冬宫博物馆一起发起了一场 NFT 拍卖，展出了一些世界上最著名的艺术家的作品。币安 NFT 市场平台还拍卖了包括列奥纳多·达·芬奇 (Leonardo da Vinci) 的《圣母子》在内的数字化杰作收藏。所有这些拍卖，每个 NFT 的起拍价为 10,000 BUSD（约合 10,000 美元），这表明稳定币 BUSD 已经开始用于某些特定市场，而且有机会成为一种主流支付手段。

Filecoin 和稳定币激励措施 事实上，全定制稳定币（bespoke stablecoin）正在成为一种趋势。 Filecoin 最近推出的稳定币 oneFIL 就是一个好例子，也让我们知道为什么越来越多加密项目觉得有必要开发自己的稳定币——借助 oneFIL，Filecoin 存储买家和提供商可以获得 Filecoin 生态系统内的折扣和奖励，也可以为其用户提供定制的稳定币服务。 ICHI协议（oneFIL 稳定币背后的协议）目标相当雄心勃勃，他们希望利用稳定币实现中本聪对比特币的最初使命，即成为“点对点电子现金系统”。不仅如此，OneFIL 还瞄准了 DeFi，ICHI 团队声称该稳定币也可用于“在 DeFi 中赚取收益”。 简而言之，oneFIL与任何其他稳定币一样，都是一种交换媒介，但更重要的是，oneFILE 也是专门为Filecoin 社区本身量身定制的交换媒介，旨在成为从 DeFi 交易到支付硬件和存储空间的所有工具，如果成功，oneFIL 有可能称稳定币下一步走向的标志性里程碑。

Facebook 的稳定币 Libra Diem 大约两年前，Facebook 推出了数字货币项目 Libra，当时许多关注者可能没有想到，这款产品的最终形态会是稳定币——至少，Facebook现在是这么说的。 坦率地说，Facebook 的数字货币之路充满荆棘。 2019 年 10 月，在监管机构对 Facebook 的计划进行调查后，eBay、万事达卡、Stripe 和 Visa 于同一天退出了 Facebook 的Libra 协议（Libra 是 Diem 稳定币的早期项目名称）。 2020 年 12 月，Libra 协会宣布其加密货币（设计上还不是稳定币）更名为 Diem，该公司当时在招聘几位专家的同时宣布了品牌重塑，之所以要做出改变，主要是“因为该项目必须获得监管部门批准才能推出”。 一个月后，也就是 2021 年 1月，Diem 测试网（一个尚未公开的试验网络）交易量达到了 5000 万笔，这听起来可能令人印象深刻，但 Diem 测试网每秒大约 3 笔的交易处理速度并不尽如人意，这样的交易速度甚至远远落后于比特币和以太坊等加密货币的更快交易速度。 2021 年 3 月，Facebook 高管兼 Diem 的领导者凯文·威尔宣布离开。两个月后，Facebook 宣布将推出美元稳定币而不是全球加密货币——正如他们在 2019 年夏天首次承诺的那样，这一声明还导致 Diem 协会将其运营基地从瑞士转移到美国。 尽管道路坎坷，但 Facebook 现在似乎距离最终推出其稳定币越来越近了。2021 年 9 月，Facebook Diem 的联合创始人大卫·马库斯 (David Marcus) 表示，稳定币钱包 Novi“已准备好上市”，他说道： “Novi 是支付行业的挑战者，我们将为使用 Novi 钱包的人在国内外提供免费的个人对个人（person-to-person）支付。”

稳定币的下一步是什么？ 就目前而言，Tether 和 Circle 仍然在稳定币市场中占据主导地位，但正如其他项目所证明的那样，只要市场有需求，稳定币就会出现。 “有趣”的是，根据萨尔瓦多新闻媒体 El Faro 报道称，这是第一个承认比特币为法定货币的国家在七月份有可能在政府计划中纳入一种稳定币，该国总统伊布·布克勒 (Nayib Bukele)认为，对于推动比特币成为法定货币，稳定币有一定促进作用。 据悉，这个稳定币将被命名为“Colón-Dollar”，参考的是该国前国家货币科朗（“Colón），该货币已于2001 年被美元所取代，当地人已经把美元作为流通货币。根据萨尔瓦多中央银行的统计，目前市场上流通的货币90%是美元，科郎几乎被弃置一旁。当地政府可能希望通过发行美元稳定币刺激经济增长，但这种方式是否能够成功仍有待观察。 总体来说，以法币为抵押的稳定币仍然占据主要地位，在过去一年里，稳定币相关的交易对交易量迅猛增长，吸引了大量场外资金的进入。由于其波动性较小的优势，在数字货币行情波动较大时成为交易者首选的对冲风险的工具,目前以法币资产为抵押的稳定币在交易量和稳定性上表现最好。然而，稳定币目前仍然面临诸多限制，合规性、交易对手风险（发行方）、抵押资产的波动性等因素仍会影响稳定币稳定性和具体应用场景的落地。 截至本文撰写时，据Coingecko数据显示，稳定币总市值已经接近1300亿美元，随着市值不断上涨，未来在合规性、安全性和透明度上占绝对优势的稳定币成为数字货币市场主流或许也会成为一种趋势。

2、Nansen：简析去中心化稳定币模式，它只是货币实验的乌托邦吗？ https://www.chainnews.com/articles/371136347692.htm

3、Jump Capital：我们为什么相信稳定币是价值数万亿美元的市场 https://www.chainnews.com/articles/593745348751.htm Jump Capital 认为，稳定币将成为中短期内加密资产交易的主要媒介，并在未来几年达到数万亿美元规模。 比特币以「点对点电子现金系统」的身份诞生，被称赞为金融系统的终极破坏者，既是一种交换媒介，也是一种价值储存手段。在 Jump Capital，我们相信比特币将实现其作为世界第一大价值存储的使命，我们还被闪电网络深深吸引，因为闪电网络大大增加了比特币作为交换媒介的可用性。不过我们相信，稳定币将成为中短期内加密资产交易的主要媒介。我们认为，未来几年加密资产加速采用稳定币，将改变支付方式，并导致稳定币的总价值继续呈指数级增长，达到数万亿美元。

稳定币是与主权货币（通常是美元）价值挂钩锚定的加密代币，在过去的一年中，稳定币的采用率迅速上升，已发行稳定币的价值从约 200 亿美元增长到约 1300 亿美元。其中部分原因是由于加密交易量的增加，但也表明，几个新用例开始受到关注和推动。

稳定币主要用作大多数加密货币交易市场的基础代币对。随着加密货币采用和稳定币对流动性的增加，导致交易所遍地开花，使得多数国际市场的人们能够轻松获得稳定币。我们相信，随着在全球范围内可以获取稳定币，以及与其互动的增加，为各种用例打开了闸门，这将推动稳定币市场一路飙升至数万亿美元的市值。这种信念部分基于与欧洲美元市场的对标，该市场代表了美国银行系统以外所持有的美元存款价值，目前估计其规模约为 20 万亿美元。在某些情况中，蓬勃增长的稳定币将取代传统的欧洲美元市场，但也会显著增加美国银行系统之外与美元价值所挂钩资产的可用性，从而扩大整个市场的规模。 交易 迄今为止，稳定币的兴起主要是由于它们被用作加密货币交易以美元计价的交易和结算单位。稳定币使得世界各地的交易者和交易所能够使用美元作为基础交易对，而无需这些交易者和交易所拥有美国银行账户。稳定币还使得交易者可以 24/7 全天候在交易场所之间快速转移资金。因此，基于稳定币的交易对是世界上交易量最大、流动性最强的加密市场——大约 75% 的加密现货交易量使用稳定币作为基础货币。 最早期对稳定币的使用，在世界范围内推动了用户友好型资金入口的激增，只需从本地货币兑换成美元稳定币。交易者使用稳定币现在是一个相对成熟的用例，为更主流的用例铺平了道路。

跨境交易 汇款 & B2B 支付 汇款和 B2B 支付一直是稳定币最早的用例之一。随着企业和工人变得越来越全球化，个人汇款流量继续增长，而很多中小型公司现在拥有国际供应商和客户。由于资本管制、监管障碍和垄断的支付渠道，这些跨境和跨货币交易可能难以完成，常常需要数天时间，并且可能会产生高额费用或货币兑换中的巨大差价。现在，使用稳定币和本地法定货币的资金进出通道，个人和企业可以在几秒钟内发送国际转账。 稳定币在这些交易的跨境分支得到越来越多地使用，其中一种法定货币转换为稳定币，发送到另一个国家，然后转换为第二种法定货币。重点主打跨境 / 汇款产品的市场新生力量也在不断涌现，他们抽象了加密在后端的使用，以服务于主流受众。

跨境薪酬发放 随着劳动力变得更加分散，企业越来越希望以不受地域限制的方式聘用最优秀的人才。对于没有海外办公地点的中小型企业，使用稳定币向分布于各个地域的人才支付酬劳，使得这一原本具有挑战性的工作更加简单便利。 这一领域当前的空白是一个前端平台，可让企业更轻松地完成流程，同时帮助他们遵守当地法律和预扣税要求。尽管一些市场参与者已经开始建设，但这一细分市场的渗透率仍然相对不足。

无国界资本市场 除了促进跨境支付，稳定币还实现了无国界参与资本市场。稳定币现在支撑着几个去中心化信贷市场，包括通过 Compound 和 Maker 提供的超额抵押贷款，以及通过 TrueFi 和 Maple Finance 提供的无抵押贷款。全球受众还可以（通过计息存款）向 BlockFi 等中心化交易对手借贷。通过去中心化和中心化平台，稳定币使世界各地的任何人都可以立即接入最好的资本市场。

数字经济 随着稳定币得到越来越广泛的使用，我们预计它们将推动纯数字线上经济的增长。从支付购买 NFT，到 Twitter 中的打赏和在线内容订阅业务，随着稳定币使世界上的每个人都可以与其他人进行交易，线上服务和商品的变现将出现爆炸式增长。无论具体采取何种形式，这意味着稳定币将成为元宇宙事实上的货币。

本地经济 最终，随着稳定币在世界范围内的重要性变得越来越突出，且上述用例推动了了个人持有稳定币的增加，企业和个人将开始接受稳定币进行本地交易。对于当地货币疲软的国家来说，这尤其有价值，因为随着稳定币成为主要的交易媒介，我们预计这些国家将出现加密美元化。 我们还预计，随着用户意识到 24/7 实时支付（相比银行电汇等其他支付方式）的好处，以及金融科技企业和支付企业将稳定币整合为底层资金流动轨道，稳定币在发达市场的使用量业会激增。

稳定币有多种结构，主要包括： 法币支持型，其中稳定币充当中心化实体（例如 USDT、USDC）所持有的法定货币的借据 加密资产抵押型，或者采用加密资产（例如 DAI）进行超额抵押，或者使用加密衍生品（例如 UXD），以加密资产 delta 中性头寸为后盾 算法稳定币， 采用算法货币政策，通常搭配另外一种价值浮动的代币，以保持稳定币价值稳定。这方面最突出的例子是 Terra，它利用一个系统，其中稳定币（例如，Terra USD / UST）可以按照浮动利率代币 (LUNA) 原生代币价值赎回，然后可以卖出以换取原生代币。 我们相信稳定币领域不会是一枝独秀，因为存在类型多种多样的用户，对去中心化、稳定性、资本效率和与监管制度整合等要素各有侧重取舍。我们对 Terra 及其美元稳定币 UST 感到特别兴奋，我们认为这是创建高度可扩容和更去中心化的稳定币的最优雅解决方案。 总结 稳定币赋能了一个开放的网络货币系统，世界上的任何人都可以持有美元（或放在区块链上的任何其他法定货币）并进行交易，并且可以 24/7 近乎即时地对这些交易进行最终结算，这是史上头一遭。随着加密领域法币进出通道的激增，我们相信在接下来的十年中，稳定币的用例将远远超出交易范围。除了具备快速、费用低和容易获取等好处之外，稳定币也不需要加密原生前端来运行。这意味着，构建者可以在这些轨道上创建易于使用并支持主流采用的应用。随着稳定币轨道用于从汇款、跨境工资支付到为国内经济提供动力的方方面面，我们相信稳定币的总价值将增长扩大为数以万亿美元的市场。而在 Jump Capital，我们期待继续支持推动这种指数级增长的企业。

4、一文读懂什么是稳定币 大家通常会认为加密货币的特点就是价格波动大，而同为数字通证的稳定币却并非如此。稳定币通常锚定美元等法币或者其他价值稳定的资产，因此为加密货币市场带来了难得的稳定性。全世界任何地方的人都可以持有稳定币，并将其作为一种与法币挂钩的合成资产，比如USDT会尽量锚定美元价格。随着区块链对稳定资产的需求上升，稳定币的总价值突破了300亿美元，DeFi（去中心化金融）应用中也开始广泛采用稳定币。 本文将为大家详细介绍稳定币到底是什么，它是如何运作的，Chainlink预言机对稳定币的发展和安全性起到了什么作用，以及Chainlink是怎样推动稳定币和DeFi市场充分发挥潜力的。 稳定币是什么？ 稳定币从本质上来说是一种具有“锚定”属性的加密货币，其目标是锚定某一链下资产，并与其保持相同的价值。为了保持价格稳定，稳定币可以由链下资产做抵押（即抵押稳定币），或采用某种算法在某个时间点调节供需关系（即算法稳定币）。 目前存在两种类型的稳定币，即中心化的稳定币和去中心化的稳定币。中心化稳定币通常有法币做抵押，法币抵押在链下银行账户中，作为链上通证的储备金。这通常需要对托管方有一定的信任，不过现在托管方通过Chainlink储备金证明等解决方案确实在一定程度上提升了透明性。另外，中心化稳定币通常还可以用链上加密货币进行超额抵押，并需要保证充足的抵押率（比如要求用户的抵押资产价值超过贷款总值的150%）。而去中心化稳定币在设计上灵活性和透明度都更高，因为其不由任何一方控制，而且任何人都可以在链上审核协议的抵押率。 另外一种越来越受到大家认可的稳定币是央行数字货币（CBDC）。央行数字货币与中心化稳定币有一定相似之处，但不同点是它是由央行发行的，因此无须与链下银行账户的法币挂钩。央行数字货币是政府认可的法定货币，可用于个人间大额零售支付以及银行间批发支付。

稳定币如何运行？ 主流稳定币采用了各种不同的锚定机制维持价值稳定。其中最常见的机制是抵押债仓（collateralized debt position）、套利以及弹性供应。 去中心化稳定币协议MakerDAO采取的方式是让用户将抵押物锁定在智能合约中。然后，智能合约会生成名为DAI的稳定币作为超额抵押债务，并且利率可以灵活调节。为了维持DAI与美元一比一的关系，MakerDAO智能合约会自动调节利率，促使借款人还清债务或借入更多稳定币。通过调节利率可以增加或减少DAI的总供应量，因此会影响DAI价格。供应量和利率较低时价值会上升，而供应量和利率较高时价值则会下降。 稳定币指数DeFiDollar采用的是套利机制。DeFiDollar包含DAI、USDC、USDT和sUSD等多个稳定币，以保持与美元同步。比如，如果其中一种储备稳定币（如USDT）的价格超过了1美元，而DUSD的指数价格低于1美元，那么智能合约将会将USDT卖出换成DUSD，以将DUSD价格重新拉回1美元。Chainlink预言机为DUSD智能合约提供了参考喂价，计算如何重新平衡稳定币指数。 Ampleforth（AMPL）是去中心化的算法稳定币，采用了弹性供应机制锚定当前的消费价格指数（CPI）。CPI是由经济分析局发布的指数，反映了2019年去除通胀后的美元当前价值。当AMPL价格较高时，钱包余额会随之增长；而AMPL价格较低时，钱包余额会下降。供应量的自动变化会影响市场价格，这个机制被称为“rebasing”。AMPL的总发行量每天会进行调节，以追踪当前的消费价格指数（CPI），这是经济分析局针对去除通胀后美元当前价值发布的指数。AMPL的成交量加权平均价（VWAP）和CPI指数都由Chainlink预言机传输至Ampleforth协议。

接入Chainlink预言机的稳定币应用 虽然稳定币的架构和设计各有不同，但它们在去中心化应用中都需要获取准确的喂价才能维持锚定价格。由于汇率是一直变化的，因此稳定币应用需要输入实时的喂价。另外，由于稳定币通常是由其他加密资产或链下银行储备金做抵押的，因此为了保障系统的安全和稳定性必须采用防篡改的机制来传输数据。 Chainlink这样的区块链预言机可以为区块链生态连接至链下世界。稳定币在DeFi应用中的锁仓量非常可观，因此需要具有与底层区块链相媲美的安全性和可靠性。也就是说，为稳定币输入喂价的预言机需要拥有强大稳健的去中心化架构，并建立多层安全保障，以维持与锚定资产价值1:1的关系。这样一来，稳定币的用户也会有更高的透明度和信任感，可以确信手中的稳定币资产具有端到端的安全性，不会出现任何单点故障，可以反映真实的经济价值。 稳定币通常有另一种资产做抵押，最常见的抵押是美元等法币。预言机不仅能向稳定币提供喂价，维持锚定价格，还能提供当前资产抵押率。其中一个例子就是TrueUSD（TUSD），它接入了Chainlink预言机获取抵押率数据，用户可以清楚地查看资产抵押率是否充足。这样一来，DeFi用户就可以实时验证所有TUSD通证的真实抵押率，协议也可以自动保护用户资金，规避抵押率不足或黑天鹅事件等风险。 TrustToken接入Chainlink储备金证明，为智能合约提供TUSD稳定币的链下法币储备金证明 这个验证资产储备金的机制叫作Chainlink储备金证明。这些链上参考喂价为智能合约提供了所需数据，计算任何链上资产的链下储备抵押率。这些参考喂价由Chainlink网络中去中心化的预言机网络运行，可以自动对DeFi应用中的抵押物进行实时审核，保障用户资金安全，杜绝准备金率不达要求或链下托管方欺诈等现象。 Paxos是领先的金融市场基础架构和加密货币交易平台，其接入了Chainlink预言机为DeFi智能合约提供可用性极高且防篡改的真实链上喂价，其中包括美元做抵押的稳定币Paxos Standard（PAX）以及黄金做抵押的稳定币PAX Gold（PAXG），这两种稳定币在执行关键链上功能时会参考Chainlink喂价。另外，Chainlink还为Paxos通证提供储备金证明，让DeFi应用可以快速在链上验证通证的美元和黄金资产抵押率是否充足。这些抵押资产由Paxos在链下托管。 Paxos如何使用Chainlink储备金证明验证链下资产抵押率 另一个采用储备金证明的稳定币协议就是Neutrino USD，这是一种用加密货币抵押的算法稳定币，锚定美元法币。Chainlink节点持续ping以太坊上的USDN合约和Waves的链下API，获取当前余额。一旦余额偏差超过特定阈值，Chainlink预言机会自动更新储备金证明参考合约中的余额。 稳定币使用Chainlink储备金证明可以为用户提升透明性，用户可以验证通证的真实抵押水平。Chainlink储备金证明还可以进行定制化，提供任何锚定资产的抵押率数据，包括英镑等法币或黄金等大宗商品。这样有助于提升稳定币协议的透明性。 央行数字货币（CBDC）可能会锚定某一链下资产，因此也需要获取相关资产喂价。Chainlink可以为政府发行的稳定币提供喂价，保障其价格稳定，并为其传输当前抵押率数据。 由于许多稳定币都由链下银行账户中的法币做抵押，因此必须将数据传输至区块链，为资产的真实价值提供担保。稳定币如果由链下储备做抵押，可以接入Chainlink预言机实现链上审核。这样将大幅提升储备资产的透明性和健康度。 总结 对于任何一种稳定币协议来说，关于锚定资产的信息都是不可或缺的。Chainlink可以为协议提供数据基础架构，保障稳定币的安全性、可靠性和透明性，并提升整个DeFi生态的可靠性。

5、一文读懂什么是稳定币 https://zhuanlan.zhihu.com/p/362937149 什么是稳定币？ 稳定币可以帮助加密投资者避免市场的波动，稳定币是作为加密货币市场价格波动的一剂急需的解药。 从本质上讲，稳定币是一种与另一种资产挂钩的加密货币（如黄金、白银、美元、另一种加密货币等）。它是一种全球货币，不与中央银行挂钩，与其他通常高度不稳定的加密货币相反，一个稳定的货币应该有尽可能低的波动性。 一个稳定币的最终目标是成为一种数字形式的无现金现金。 为什么需要稳定币 从现实层面来说，随着越来越多国家禁止法币交易对，投资者需要一种能够替代法币进行价值锚定的媒介进行交易，衡量持有数字货币的价值。此时稳定数字货币的概念更偏重于与某个法币或者现实资产进行锚定。 从理想层面来说，目前国家发行的法定货币体系是决策中心化的，货币的发行完全掌握在国家手中，一个国家的政治不稳定、经济危机、政府政策错误等原因都有可能导致法币价值的不稳定。此时，去中心化货币给人们提供了另外一种维持购买力的选择，避免因为货币问题产生连环效应，进一步造成经济和社会问题。届时，稳定数字货币的概念将更类似于当前货币体系，锚定于某个物价水平、经济体量以及货币需求。比特币等数字货币给规避中心化的法币风险提供了新的思路，然而主流数字货币的价格波动率阻碍了数字货币的大规模市场应用及其他场景的实现。 金融市场交易也需要数字货币的价格保持稳定。货币是金融的基础，金融市场中，对冲风险、衍生品、杠杆交易、期权等金融交易本身是对市场风险的预测与平衡，如果数字货币本身要对未来承担极端的价格风险，信贷和债务市场便很难基于价格不稳定的数字货币形成。如果有价格稳定的数字货币去实现将变得更加安全快捷，因此赋予货币稳定价值对金融市场具有重要意义。

稳定币大致分为三类： 基于法定货币的稳定币 基于加密货币的稳定币 无抵押的稳定币

1）基于法定货币的稳定币 每生产一枚代币，就会得到信托基金中同等法定货币的支持。代币的生产和清算由发行方负责。 其价格可以保持稳定，因为如果你能以低于1美元的价格买到这枚硬币，你就能以1美元的价格与发行方兑换，反之亦然。唯一的问题是，它依赖于发行方适当的监管，并需按其应有的方式兑现存款和提款。 代币发行者是如何赚钱的:他们赚钱的方式是把你给他们的存款拿来进行金融投资。投资应该是低风险和高流动性的资产，这样他们可以在需要的时候把钱还给你。 优点:易于理解和使用。 缺点:集中的性质 风险:高度依赖代币发行者，如果他们的投资管理失当，或者发行者的公司管理失当，代币就面临死亡。 代表： Tether — USDT TrustToken — TUSD Gemini — GUSD Paxos — PAX Circle — USDC

2）基于加密货币的稳定币 非中心化的债务发行，由加密货币和或多种资产为支撑，有抵押物，使用加密货币作为超额抵押。在这个模式中，支持稳定货币的抵押品本身就是一个去中心化的加密资产。这种方法允许用户通过锁定超过稳定货币总额的抵押品，来创建稳定货币。 问题在于，稳定货币的抵押品通常是一种不稳定的加密资产，如 ETH，如果这项资产的价值下降太快，那么稳定货币就没有足够价值的抵押品。因此，使用该模式的大多数项目都要求稳定货币有超额的抵押品，以防止价格剧烈波动。它的局限在于抵押物波动，对黑天鹅事件几乎没有抵抗力，需要有超额的抵押品。 优点:接受分散化的概念 缺点:必须协议设计强大 风险:依赖于协议设计和治理机构(通常是持有治理代币的机构)。 代表： MakerDAO Havven

3）无抵押的稳定币 该类稳定币也被称为算法稳定，这些硬币没有任何基础资产。从某种程度上说，它们与央行发行的法定货币类似，因为作为一种抑制波动性的手段，它们的价值会随着供求关系的变化而增减。不同之处在于，央行决定法定货币的供应量，而在无担保的稳定货币中，这是通过一种算法或基于持有人投票的分散治理模型来实现的。 在稳定币空间中，你可以通过“铸币税份额”达到同样的效果。在不详细讨论铸币税份额如何工作的情况下。它实际上是在创造一种系统，当需求超过1美元时，它会铸造更多的代币，当需求低于1美元时，它会买回来。 优点:没有抵押品风险，模拟了货币在现实世界中的运作方式 缺点:依赖其“主权”基金 风险: 没有足够的资金来维持其主权风险。就像现实世界的货币（比如“黑色星期三/英格兰银行运行”）一样，主权债务也会违约，这也可能发生在这类稳定币身上。 代表： Basis Carbon

5、a16z合伙人谈稳定币监管：政策制定者应考虑三个核心原则 https://news.huoxing24.com/20210928174842005232.html 政策制定者在考虑此类监管时应关注三个核心原则：(1) 促进公平获取；（2）确保发行人和储备的完整性；(3) 加强稳定币网络的技术和运营弹性。

6、Maker 协议: MakerDAO 的多担保 Dai (MCD) 系统 https://makerdao.com/zh-CN/whitepaper/#摘要