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1、围绕 UST 的「顶层设计」思路，纵览 Terra 生态发展概况 作为 2018 年启动的基于算法的稳定币协议，Terra Protocol 致力于提供一套价格稳定且被广泛采用的稳定币系统，三年来整个 Terra 生态也确实围绕着 「价格稳定」 和 「广泛采用」 这两个核心目标在努力。 尤其是今年以来，伴随着稳定币 UST 不断在链上 （Mirror Finance、Anchor Protocol 的发展，扩展至 Solana、Harmony 等区块链网络） 和链下 （亚马逊礼品卡、Travala.com 支付集成） 攻城略地，加之 「Columbus-5 升级」 明确 9 月上线及 Wormhole 跨链桥带来的多链资产预期，最近 Terra 生态再次受到市场的广泛关注。
「一个核心，三个抓手，N 个生态协议」
Terra 生态可以一句话归结为「一个核心，三个抓手，N 个生态协议」。 「一个核心」即为 稳定币 UST （Terra 上另两大稳定币分别是世界货币基金组织的特别提款权 SDR 的稳定币 SDT，以及与韩元挂钩的稳定币 KRT，挂钩思路与 UST 完全一致） ，目前 总市值 已经达到 24.4 亿美元（截至 9 月 7 日数据） ，仅次于 USDT、USDC、BUSD、DAI。 整个 Terra 生态的设计思路全部是围绕如何扩展稳定币 UST 的使用场景及支付需求， 且 UST 的运作采用了 双代币设计 ： Luna：治理、质押和验证的代币； UST：原生美元挂钩的稳定币； 简单理解就是每当一个 UST 被铸造出来，就必须烧掉价值一美元的 LUNA ，且 LUNA 通过套利机制帮助维持 UST 与美元的挂钩： 每当 UST 交易高于挂钩时，用户可以向系统发送价值 1 美元的 LUNA，并收到 1 个 UST。反之，当 UST 交易低于挂钩时，用户可以向系统发送 1 美元的 UST，以获得 1 美元的 LUNA。在这两种情况下，用户被激励进行套利，从而帮助维持 UST 与美元的挂钩。
「三个抓手」 则为 Mirror Finance、Anchor Protocol 这两个 Terra 官方 （Terraform 实验室资助并推出） 的链上生态拳头产品，以及 Chia 这个在链下撑起实际的支付场景需求的支付应用。 其中支付程序 Chai 在韩国的线下支付场景中经历了两年多的发展考验，数据上看增长稳定；而合成资产协议 Mirror Finance 已成为业内最大的合成美股交易平台；Anchor Protocol 作为固定利率协议在 8 月引入 bETH 后锁仓生态和体量也迎来了明显的增长。 总的来看，Mirror Finance、Anchor Protocol 这两个拳头产品目前在 Terra 链上生态中几乎居于核心作用，加之 Chai 的链下支付场景覆盖，相当从支付、投资、储蓄三方面捕获了广大想要尝试接触加密世界的新手用户。 「N 个生态子协议」 则是目前排队 （待） 推出的若干围绕 UST 的 Terra 生态项目，诸如 Prism、Nebula、Alice 等等 （按照 terra.smartstake.io 的不完全统计，足有 60 余个之多） 。 这些生态协议的世界线最终大都会通过与 Mirror Finance、Anchor Protocol 的组合性收益协作，收束到稳定币 UST 的使用场景和消耗需求上去。 Terra 生态概览 细究 Terra 的生态布局，它先是通过支付应用 Chai，在链下现实世界中让 UST 可以用来支付和消费，迅速拉近了加密世界和传统世界的距离，也为 UST 构造了基于现实世界支付需求的首要使用场景。使得 UST 不仅仅只是加密世界的稳定币，而是真正成为了一种可以使用的支付方式。 与此同时，再通过 Mirror 将传统金融资产合成至链上，为 UST 搭建链上的投资使用场景，并再辅助以 Anchor 赚取 20% 的稳定币收益，搭建链上的储蓄使用场景，至此 UST 的基本需求格局得以确定。 之后的一众生态项目则多是围绕此展开，以进一步从支付、投资、储蓄这三个渠道强化 UST 的场景需求，实现目前稳定币「价格稳定」和「广泛采用」的圣杯。 三个重要抓手 Chai 移动支付应用 支付应用 Chai 于 2019 年 6 月上线，是 Terra 最先布局的生态项目，作为受韩国政府监管的法币支付网关，可连接约 15 家大型银行，致力于成为韩国商家的首选支付应用。 而它的主要结算单位也是基于 Terra 的韩元稳定币 KRW。根据 Chaiscan 数据，截至 8 月 28 日 ，Chai 的近期的日活跃用户数约为 5.9 万 ，日均交易逾 10 万笔，日消费金额 20.84 亿 KRW （180 万美元） 。 对于用户来说 ，消费者通过 Chai 应用或是 Chai 借记卡在合作商家中进行消费，可以获得折扣或积分返现； 对于商家来说 ，Chai 的手续费率为 0.5% 左右，远低于韩国其他信用机构收取的 2-3% 的交易费；
除了 Chai 之外，Terra 生态其他的支付类应用还有 MemePay （蒙古） 等，都是围绕线下实际商家消费场景进行搭建。 所以不同于 Mirror Finance、Anchor Protocol 链上 Terra 生态「双子星」的地位，目前而言 Chai 在链下以一己之力撑起了 UST 的主要支付场景需求，也是当下为数不多的将加密货币带入现实世界用作支付的区块链应用。 Mirror Protocol 合成资产协议 得益于 Terra 这条竞争公链典型的低 Gas 费用和高可扩展性，Mirror Finance 目前已经涵盖美股 （Alibaba、Tesla、Robinhood 等） 、加密资产 （BTC、ET H） 等多类合成资产，且在合成美股交易领域已经业内领先。 Mirror Protocol 的铸造过程和 Synthetix 类似，都是超额抵押，不同的是 Mirror 是通过稳定币 UST 或 mAsset （Mirror 上的合成资产） 超额抵押以铸造合成资产代币。 而 UST 最小抵押比率为 150% ，mAsset 最小抵押比率为 200%，质押铸造的美股合成资产代币也同样是链上的，可在 Uniswap 和 Terraswap 上进行交易。 简言之，Mirror 中任何基于美股等合成资产的投资需求最终都会传导回 UST，为 Luna 和 UST 提供价值。 而《数据不会说谎：Synthetix 为何最近表现如此低迷？》一文也详细对比分析了 Mirror Finance 与基于以太坊上的合成资产老牌龙头 Synthetix 在锁仓量交易额、手续费收入、锁仓量、用户数量等关键协议指标上的各自表现，尤其是在合成美股方面，Mirror Finance 已经成为目前区块链世界最大的合成美股交易平台。 尤其是在 6 月 25 日 Mirror V2 上线后，其中关键的三个新增功能： 新抵押品 LUNA、MIR、ANC、aUST； 空头激励 （生成 sLP） ； 允许上线 Pre-IPO 资产，都进一步巩固强化了它在合成美股交易方面的领先地位。 虽然此前 7 月份 Uniswap Labs 以 「不断变化的监管环境」为由 限制了代币化股票的访问功能 ，对 Mirror Finance 带来了一定的市场情绪顾虑和监管不确定性。 但数据上看，截至 8 月 29 日，Mirror 的锁仓量 （Terra+ETH，不过 Terra 为主） 为 18.7 亿美元 左右，与同期 Synthetix 19 亿美元的锁仓量不相上下。更关键的是，Mirror Protocol 仅在过去 24 小时的交易数 就达到了 26794 笔 ，交易量突破 1053 万美元，大幅优于 Synthetix 的表现。 Anchor Protocol 固定利率协议 Anchor 作为低风险的固定利率收益金融工具，公开承诺提供年化收益率高达 20% 的储蓄产品 ，即便是在高收益见怪不怪的 DeFi 世界，许诺无论牛熊稳定提供 20% 的年化收益，也是一件极具吸引力的投资选择。 不过 Anchor 只接受 原生 Staking 收益的资产 作为借款抵押物，也即传统的 PoS 性质的区块链资产，包括以太坊、Polkadot、Cosmos、Solana 等。 而它们在 Anchor 上的质押衍生品被称为 bAssets，就像 bLUNA 则是 Terra 区块链原生资产 LUNA 的一级衍生品，目前也是 Anchor 协议抵押品中的主力。 但 8 月初 Anchor Protocol 与 以太坊 2.0 质押协议 Lido Finance 达成合作并推出了 bETH ，算是在引入链外资产上迈出了重要的一步——作为 stETH 在 Terra 生态的映射代币，bETH 可作为抵押品使用户获得抵押贷款和 Anchor 流动性挖矿奖励，也是首个正是通过 Anchor 引入 Terra 生态的主流加密资产。 截至 8 月 29 日，Anchor Protocol 锁仓量 （TVL） 约 37 亿美元 ，抵押品总价值 23.4 亿美元 ，其中 bLUNA 抵押品价值约 20.9 亿美元 ，bETH 抵押品价值约 2.5 亿美元，虽然 bBLUA 依旧占据主流，但这不到一个月的时间内 bETH 的增长速度已然十分明显。 而 Anchor 的野望或许也正在于此——后续伴随着 PoS 及其背后质押生态的繁荣，尤其是 ETH、SOL、ATOM 等质押资产的进一步引入，通过成为覆盖主流 PoS 资产的 DeFi 利率储蓄产品，为 Terra 生态架起吸纳多链资产并最终反哺 UST 需求的关键桥梁。 其他生态子协议 目前排队 （待） 推出的若干围绕 UST 的 Terra 生态项目，诸如 Prism 、 Nebula 、 Alice 等，大多处于项目完善甚至 DEMO 想法的阶段，且基本上都是围绕 Anchor 进行组合式收益设计， 预计会在接下来半年左右的时间陆续推出。 Orion Money 跨链稳定币银行 跨链稳定币银行 Orion Money 是 Delphi Digital 黑客马拉松活动的获胜者，它构建了一个跨链稳定币收益聚合器，通过将不同链上稳定币转换为包装资产的方式实现聚合收益，简言之就是旨在将以太坊上稳定币接入 Anchor Protocol。 所以 Orion Money 的出现可以视为 Anchor Protocol 的一个「补件」，更多是为了填补 Anchor Protocol 仅支持用户获取稳定币 UST 的稳定收益而不支持其他种类稳定币收益的困境，计划有三个主要产品： Orion Saver 、 Orion 产量保险 和 Orion Pay。
前不久 Orion Money 也刚刚推出了首款产品 Orion Saver Alpha，同时也即将推出一些新版本，其中可能会嵌入其他收益产品并提供更多高价值服务。 此前 Orion Money 已分别在 6 月 19 日、8 月 12 日完成了 170 万美元和 700 万美元融资，投资方就包括 Delphi Digital 这个 Terra 生态资深投资者与 Terra 联合创始人兼 CEO Do Kwon 、Anchor Protocol 总经理 Matthew Cantieri 。 Mars Protocol 货币市场与借贷协议 Mars Protocol 基于 Delphi Digital 团队设计的动态利率模型构建，它旨在成为 Terra 生态内各资产的货币市场，打造一个未来银行，支持免托管、开源、透明、算法和社区治理，核心目标是 吸储和借贷，同时管理流动性不足和破产风险，从而有效提高 Terra 内各生态生态的资本效率。
但与其他传统银行不同的是，Mars Protocol 是一个完全自动化的链上信贷工具，由去中心化社区通过透明的治理流程进行管理，所有决策均由 Martian Council 委员会做出。且其借贷类型主要分为两大类： 质押型 质押型借贷和 Compound 类似，先将质押品存入协议，然后根据质押率借出想要的资产。存入的这部分抵押品也是可以获得利率收益的。初期，支持的代币种类为 UST、ANC、MIR、LUNA。 非质押型 Mars 的非质押型借贷其实并非真的能够实现无抵押型贷款，其中的非质押指的是以 Mirror 和 Anchor 上的流动性作为凭证，无需将代币存入 Mars。
Pylon Protocol Pylon Protocol 是一套建立在 Anchor 协议之上的储蓄和支付 DeFi 产品，它在付款人和收款人、消费者和创作者、赞助人和艺术家、投资者和企业家、借款人和贷款人以及更多关系之间引入了一种激励协调的新范式。 目前公开的是一个名为 Pylon Gateway 的公平项目启动板，允许众筹和收益，用户将 UST 存入一个池中以接收代币分配的份额。该项目的代币按投资者在池中的股份比例分配。 Pylon 协议的代币「MINE」通过吸收项目在 Pylon 上启动的代币的价值来模仿 Luna 在 UST 机制中的铸造 / 销毁角色——高达 10% 的项目启动产生的收益将用于 MINE 回购。
Prism 未来收益的流动性协议 作为由 Terraform Labs 推出的又一官方拳头产品，Prism Protocol 使用户可在能够选择的时间段内出售其持有资产的未来收益，从而通过该未来收益的借入借出来获取流动性，从而不必再面临传统抵押模式下的任何本金清算风险。
Alice 高收益与即时支付网络 Alice 利用 Anchor 的收益率，切断了所有中间商，用户可以只连接自己的银行帐户，就能直接赚取基于 Anchor 的高收益，同时可以实现不同账户之间简单易操作的即时加密支付。
Nebula ETF 发行与投资平台 Nebula 按目前披露的信息更像是定位于 Terra 生态的多资产 ETF 发行和交易平台。
Terraswap 资产兑换交易平台 Terraswap 是 Terra 生态的官方兑换交易平台，可用于交易 Terra 生态资产——UST 等稳定币、Luna、MIR、ANC 以及 mAsset 等合成资产。
围绕 UST 场景需求的「顶层设计」 目前 Solana、Fantom 等对标以太坊的竞争公链全面开花，涵盖了借贷、去中心化交易、衍生品、NFT 等各条赛道，协议之间的自组合性如同化学反应一般发生。 相对而言 Terra 则极度垂直，无论是已经具备一定规模的 Mirror、Anchor 还是尚在 （预） 启动阶段的生态项目， 「顶层设计」 的意味都十分明显。 每个协议各司其职，不同的协议通过这种设计下的「可组合性」在逐步涵盖投资、储蓄等绝大部分的金融场景，实现愈发明显的垂直金融公链生态，以至于 Terra 社区一度模仿「DeFi」提出「TeFi」的概念。 而接下来在饼越画越大的背景下，这些数以十计的一众生态项目之间如何协调进度、组合安排，尤为考验 Terra 生态的发展智慧。毕竟这对以太坊等来讲或许是无需担忧甚至值得欣喜的现象——以太坊的无许可特性及无边界的组合性，通过高容错性为整个以太坊生态带来了无尽的想象空间和令人拍案叫绝的创新。 但对一直秉持「顶层设计」的 Terra 而言，未尝不是一种「甜蜜的烦恼」，因为「顶层设计」型的开放金融生态，利弊都很明显。 好处 在于各生态项目之间彼此可以直接如积木一般互相组合，所以通过底层设计的剧中调度，可以避免资源的浪费，同时使得协同效应最大限度地体现，使得生态目标可以高速搭建——最近半年来 Terra 通过 Mirror、Anchor 的底层设计反哺 UST 及生态的发展，就是较为成功的例证。 但同样地，弊便在于执行力于此就显得格外关键，一如 Mirror V2、Anchor 、Columbus-5 相较原计划的推迟所造成的全局影响。 如何将可组合的协议进行环环相扣的设计 ， 并确保一个个项目协议如期交付兑现 ， 避免因单个生态拼图延期而拖累整体进度 ，是接下来 Terra 生态发展壮大的核心要义所在。
2、「Columbus- 5」升级前，一文速览 Terra 黑客松中涌现的有趣想法 https://www.chainnews.com/articles/686319228242.htm
3、一文带你了解加密“金融帝国”Terra https://news.huoxing24.com/20211111102909966256.html Terra虽然被列入了新兴公链的行列，但它出生时定位并不同于Solana、 Polygon这类以提升性能为核心目标的公链。Terra这条公链只是作为了生态的必要基建，实际上Terra是一个以商业落地为目标的组织，目前Terra生态已覆盖稳定币、合成资产、机枪池、现实世界支付等场景，其中稳定币更是脱颖而出的“代表作”，相比其他公链的多项目并发，Terra却能在生态项目项目寥寥无几时就排在公链排行榜前10名中。一句话来概括Terra则可以理解为Terra=稳定币+DeFi+链下支付，以稳定币为核心，大力发展围绕稳定币的DeFi，又将稳定币与现实世界连接，实现真正意义上的商业落地。
双通证设计、稳定币筑基 正因为Terra是一个以商业落地为目标的公链，所以Terra生态系统的运作采用了双通证设计：Luna+UST。 Luna，是Terra公链上用于治理、质押和节点验证的通证。 UST，是 Terra 公链上原生的与美元挂钩的稳定币。 为什么是两个通证，而不是只有Luna呢？因为Terra坚信加密货币的去中心化和抵制审查的精神，也就是说他们认为稳定币是DeFi的支柱，稳定币对于链上应用是不可或缺的。用户进入一个新公链时，他们通常更喜欢使用稳定币来消除对不稳定的原生资产的风险，如ETH（Ethereum）、SOL（Solana）、MATIC（Polygon）等。 与我们熟知的USDT、USDC或者是DAI不同的是，UST是一种算法型稳定币。尽管Tether的USDT和Circle的USDC很稳定，由中心化的实体提供1:1支持，每铸造1个USDC，Circle就持有等值的美元，但它们永远会受制于政府的监管，这样的托管型稳定币容易受到审查的影响。而DAI属于超额抵押债务型的去中心化稳定币，通常由以太坊等高波动性的资产进行超额抵押。例如，DAI是以太坊进行抵押铸造的，但为了保护稳定性，铸造DAI的用户必须以Dai数量的1.5倍的价值抵押以太坊。换句话说，你每收到100个DAI就必须提供价值150美元的Eth。 而Terra UST这个算法型稳定币又是如何运作的呢？这是由链上的原生通证LUNA 通过套利机制来维持 UST 与美元的挂钩。每当 UST 价格低于1美元时，假设是0.95美元时，为了激励套利者，系统会让你用你的UST铸造价值1美元的Luna。这使得套利者每购买一美元的UST，就能立即获得0.05美元的收益。反之，当 UST 价格为1.05美元时，系统将让你用Luna铸造价值1美元的UST，让Luna销毁掉，这使得套利者在向市场出售新铸的UST时，可以立即将0.05美元的差价收入囊中。在这两种情况下，用户被激励进行套利，从而帮助维持 UST 与美元的挂钩。 从中我们可以看出LUNA与UST的关系是相辅相成的，当UST需求增时长，系统会增发UST，而增发UST的必要条件是销毁LUNA，减少了LUNA的供应量，进而推动LUNA市场价值的上涨；而UST使用量的增长是得益于Terra的链上生态，也就是生态项目对UST的依赖，以及用户量的增加，这也在推高LUNA的市场价值。 由于UST已实现在链上DeFi领域及链外现实世界的流通应用，所以算法稳定币常见的“死亡螺旋”问题早已不是Terra需要担心的了。
创始团队及商业资源 从 Terra 团队构成可以发现，Terra 的联合创始人 Daniel Shin是电子商务领域的知名企业家，他毕业于美国沃顿商学院，同时也是韩国电子商务平台 TMON 的创始人，TMON创立于 2010 年，主打团购模式，目前约有 900 万用户，是韩国第二大的电子商务平台。这也意味着，Terra 背靠韩国大型电商平台，该项目自出身起就拥有庞大的用户群体的优势。 Terra 的CEO Do Kwon毕业于美国斯坦福大学计算机专业，于去年入选福布斯 30 位 30 岁以下的精英榜，他曾于 2016 年创立通讯应用 Anyfi。Do Kwon 在演讲中表示创立 Terra 的初衷在于为用户提供更加便捷的支付手段，「Terra 在前端上提供与主流支付应用相同的无缝体验，在后段上使用区块链技术解决传统支付手续费贵、转账时间长等问题」。 韩国市场可以说是对加密货币投资最狂热的国家之一，市场需求量在今年的增长尤为明显，导致泡菜溢价的现象再次出现：上半年韩国当地的比特币价格曾被推至7万美元以上，同时受到疫情影响， 韩国人对政府刺激计划后的货币通胀，房地产价格飙升，以及竞争极其激烈的就业市场的担心，加剧了加密货币的需求。韩国参与加密货币交易的人数呈现出迅速飙升的态势。韩国火热的市场环境，外加Terra在本土的商业资源强强联合，使得Terra在韩国市场拥有得天独厚的优势，同时Terra的商业资源也为生态带来了大资金的入驻，也为Terra生态的系统提供了稳定性的保障。 为实现加密货币在现实世界的应用，Terra 整合其商业资源，组成Terra支付联盟，联盟内的会员都可以使用 Terra 进行支付或其他业务，加入 Terra 支付联盟的有 19 家公司，其中包括：电子商务平台 TMON 、韩国音乐媒体上市公司 Bugs等。这些公司主要分布在韩国以及东南亚市场，比如与 Sinsang Market 的合作，Sinsang Marke是韩国乃至全球最大的服装批发市场，但该市场支付手段老旧且混乱，而与 Terra 的合作将为市场建立支付系统。目前 Terra 也在与一些传统支付处理商进行业务集成，比如与韩国最大的银行卡支付组织 BC Card 合作，用户使用 Terra 支付将拥有高达 10% 的折扣，这种与传统企业合作的模式可以为Terra持续扩大业务以及提高使用率。 Terra 的联合创始人 Daniel Shin 曾多次以支付宝作为案例，「相信 Terra 可以在亚洲做到和支付宝一样的事业，基于区块链技术并从电子商务支付领域出发，相信在未来可以超越支付范畴，进入金融服务领域。」纵观Terra的发展路线规划，我们不难看出，Terra的愿景本就不局限在DeFi这个加密行业中的一个领域，而将加密货币推向现实世界应用才是他们的终极目标。 也得益于创始团队的商业资源，Terra构建了一套链上+链下的完整生态。
链上应用 Terra链上生态早期的项目主要有三个，被用户们称为Terra三剑客：Terra的算法稳定币UST，以及两个官方资助的项目ANCHOR、MIRROR。 Anchor是一款去中心化储蓄协议，目标是为UST储蓄用户提供20%左右的收益率，Anchor白皮书描绘的愿景是：尽管出现了很多金融产品，但在DeFi领域，还没有一款足够简单、安全而且能获得大众认可的储蓄产品。最终，我们希望Anchor成为区块链领域获得被动收入的黄金标准。20%的收益率在加密领域看似一般，但是在借贷赛道中横向对比以下，20% 已经具有足够的竞争力了，通过数据我们可以看到，Anchor的储蓄利率几乎稳定在19%左右，这也是Anchor最核心的增长手段，这样稳定的利率足够吸引大玩家。目前Anchor的总锁仓为45亿美金，位于整个DeFi协议榜单的第15名。 Mirror是一个合成资产平台，于去年12月上线。用户可以在 Mirror 中铸造和交易股票、期货、基金等资产的合成代币。用户通过 Mirror可以直接交易全球各种头部资产，如Apple、Google、Tesla等公司的股票，以及比特币和以太坊，并提供对资产做多及做空的能力，打破了传统金融的门槛限制。 Mirror 内的合成资产主要通过 UST 进行铸造，这为UST提供了最直接的使用场景。 不难看出这三款早期应用，UST其实代表了Terra生态的央行、ANCHOR代表了银行，而Mirror则代表了市场流通或者投资。 随着今年加密市场新兴公链的不断崛起，Terra也在今年7月份推出 1.5 亿美金的生态基金，用于扶植 Terra 生态内的应用。在不到一年的时间里，Terra生态从 Anchor、Mirror 等少数几个项目发展到近 200 个项目。 链下支付 2019年6月，Terra推出现实世界的支付类应用—CHAI。CHAI 拥有受韩国政府监管的法币支付网关，可连接约 16 家大型银行，也可以在Terra支付联盟的合作商家内消费。目前 CHAI 应用的总注册用户数为250W，活跃人数在5~30万人不等，月度交易额在近几个月高峰时达到580亿韩元，约5000万美元。 对于用户来说，消费者通过 Chai 的应用或者借记卡进行消费，可以获得折扣或积分返现，用户使用 Terra进行支付可享受最高10%的折扣。对于商家来说，Chai 的手续费率为 0.5% 左右，远低于韩国其他信用机构收取的 2-3% 的交易费。 除此以外，Terra目前还有面向蒙古国的支付应用MemePay，只是与CHAI比较，使用量小得多。 CHAI和MemePay的加入，使得Terra生态不再是链上金融闭环增长，真正意义上实现了加密资产在现实世界的应用。
总结 在稳定币赛道，现阶段的Terra已经取得了阶段性的胜利，但距离稳定币的龙头DAI，仍需要一定的时间发展；虽然Terra通过链下应用CHAI打通了现实世界，但毕竟市场规模仍然有限，CHAI贡献的交易量目前还不足以形成绝对的优势推动Terra的增长。 在公链市场增长的窗口期内，通过激励手段引入和搭建更丰富的DeFi生态，才是Terra的首要任务。 在创始团队商业资源的加持下，努力进行链上生态和链下支付渠道的扩展，相信Terra与Solana一样，未来可期。
4、深度解析 Terra 及其创始人的建设理念与路径 https://news.huoxing24.com/20211124184714095068.html 原文标题：《万字长文详解Terra及其创始人Do Kwon的建设理念与路径》 作者：Mario Gabriele 编译：麟奇、谷昱 The Generalist近期采访了Terra联合创始人Do Kwon，并对他与Terra的发展历程进行了详细描述，其中也涉及许多对Do Kwon个人精神理念与价值观的剖析，以及Terra存在的多种风险以及路线分析，相信对于读者深入了解Terra生态有所帮助。
「这是加密领域最大的 TAM（市场规模）。」 在我早期的研究中曾咨询过一位专家，人们在研究Terra时最常忽略的是什么。这是他的回答。 当时，我并没有完全理解他的解释，但经过几个小时的研究，与Terra领导层讨论，和与其他许多加密专业人士交谈后，我恍然大悟。 Terra正在筹集更多的资金。不仅如此，它还为支持其它项目的基础设施创建，不断改进和重组，赋予它新的能力和用途。它是一个区块链、一个银行、一个支付处理机构、一个技术性民族国家。Terra的贡献者很可能将其与Y Combinator进行比较，就像他们将其与新加坡进行比较一样。 然而，尽管Terra有可能彻底改变金融业和主流加密货币的采用，但一些人认为它注定要失败，注定要崩溃。 01 Terra的形成 任何创业成功都不能归功于一个人，其中太多的分叉和拐点。然而，如果你必须将 Terra 的故事浓缩为两个人物，你就不能超越它的两位创始人：Do Kwon 和 Daniel Shin。它们是Terra生态项目的阴和阳，是属于Terra的地球和月亮。 Do Kwon和权力下放的追求 从首尔驱车两个半小时，会到达韩国的爱宝乐园。每年有近600万人前往这个韩国最受欢迎的主题公园，探索其各种游乐园区。爱宝乐园不太可能成为加密世界最重要的创始人之一的早期成功之地。 不过，当时的Do Kwon一定很高兴。在斯坦福大学获得计算机科学学位后的几年里，他不仅开启了他的事业生涯，而且获得了像爱宝乐园这样的大型企业的客户。 对于那些认识他的人来说，他在如此年轻的时候就开始经营一家初创公司并不会感到惊讶。从各方面来看，他都是一个有强烈动力的人。毕业后，他失望地发现，他的第一家雇主微软缺乏这种「上进」。在我们的谈话中，他回忆起自己惊讶地发现，在他团队中的40名工程师，只有4人在「真正的工作」。 无聊和不安，Kwon决定做一些值得他努力的事情，他想要亲手创造。于是Anyfi诞生了。 公司的使命是崇高的：「免费的互联世界」。对于Kwon来说，这意味着让世界上的任何人都可以免费访问互联网和电信网络。任何人都试图通过「网状网络」实现这一目标，利用人群的力量来启动一个点对点的服务。 通过安装Anyfi的软件，用户可以将带宽中继给那些无法访问的人，充当网络中的新节点。例如，如果你在Wi-Fi范围内并设置了Anyfi，你的手机可以扩展该信号的范围，为超出范围的人解锁访问权限。实际上，它是一个真正去中心化的互联网。 这是一个非常新颖的想法，尤其是在2016年Kwon创立这家公司时。他的这个想法引起了人们的兴趣，募集了来自韩国政府、天使基金会和早期客户的100万美元资金。爱宝乐园也是其中之一，因为它希望通过Anyfi为公园内大量游客提供更好的Wi-Fi服务。 随着时间的推移，也许Anyfi凭借自己的能力取得了成功。但现在，它之所以重要，仅仅是因为它所沉淀下来的东西。为了打造世界上最伟大的网状网络服务，Kwon开始学习区块链。毕竟，他的初创公司应用的许多概念都与新兴的加密货币行业有关。在研究去中心化和点对点网络等话题时，Kwon意外地掉进了兔子洞。很快，他开始深入到比特币和以太坊的世界中了。 Kwon将注意力转移到了区块链上。2017年，他和大学好友Nicholas Platias开始积极研究这一领域，注视着ICO的蓬勃发展。许多人似乎在比特币等现有加密货币项目之上构建应用程序，尽管比特币本身几乎不能作为一个可靠的交换媒介。也许会有这么个空间来创建一个作为真实货币运转的项目？ Kwon和Platias受到该行业潜力的鼓舞，并意识到存在差距，他们开始撰写白皮书，阐述他们的一些想法。在这个系统中，一种稳定币可以很容易地被持有，并作为一种线上和线下的支付方式。在许多方面，这是对中本聪的意识形态的回归，但当时比特币令人反胃的波动表明，它远非理想的「点对点版数字现金」。 在探索这个概念的过程中，Kwon和Platias过着节俭的生活，顿顿吃拉面，租住于首尔的Airbnb。房子到期后，两人就再换别的地方。 也许，这段时间的「搬家」实验最终会表现出某种有形的东西。正是在与Daniel Shin的会面中，Kwon和Platias的早期想法开始变得更加真实。 Daniel Shin的商业直觉 虽然Kwon刚刚开始他的创业之旅，但Shin的创业之旅似乎已经结束了。 2010年，这位沃顿商学院的毕业生创办了Ticket Monster(TMON)，这是韩国最早的电子商务平台之一，甚至在市场上击败了Coupang。为了对其融资，Shin从Insight Venture Partners和Greenspring Associates等公司筹集了1100万美元。 TMON的产品受到Groupon和LivingSocial等公司的启发，找到了适合韩国的即时产品市场。在不到一年的时间里，得益于TMON流行的「闪电促销」机制，Shin成功地实现了2.88亿美元的年收入。在公司成立大约18个月后，Shin把TMON卖给了美国公司。两年后，也就是2013年，LivingSocial从韩国撤出，TMON再次被Groupon收购。当时披露的价格是2.6亿美元。 Shin是个有钱有时间的年轻人。几年来，他为韩国和东南亚的互联网企业提供咨询和孵化服务。但正是在与Kwon会面之后，他才发现了真正的「第二幕」。 尽管相差十岁，但两人相处得很快，发现了共同的兴趣，并建立了融洽的关系。Shin对Kwon的工作很感兴趣。尽管他还没有在加密货币领域花过任何有意义的时间，但他因建立TMON的经验，让他能够在了解在线支付和处理其各种问题缺陷方面如鱼得水。 在Kwon的关于更好的、去中心化的货币体系理论中，Shin不仅看到了一个具有攻击性的想法，而且看到了一个切实问题的解决方案。如果不使用陈旧的、寻租的支付处理器来管理交易，而是在线零售商利用一种设计良好的去中心化解决方案呢? Kwon并没有真正考虑将他早期的发明商业化。正如他解释的那样，「我并没有真正考虑过这个项目就像是建立一个公司组织那样。最初的目的只是编写一个协议......看看会发生什么。」 合作关系达成，Shin开始利用他的人脉开展工作。正如Kwon在我们的谈话中解释的那样，TMON创始人的Rolodex让这个刚刚起步的区块链项目浓缩了一个可能需要数月或数周甚至数年的产品发现过程。他还为这个项目带来了一种不同的思维方式。Kwon说他「曾经是一个非常理论化和抽象的人」，而Shin是「一个更实际、更注重数字的执行者」。 与Platias和其他早期贡献者一起，Kwon和Shin开始更具体地研究他们的解决方案，并收到来自韩国电子商务公司的反馈。他们称它为Terra。 由于Shin的知名度，Terra团队很快就吸引到了资金。到2018年夏末，它吸引了来自知名加密货币交易所的3200万美元投资，包括币安、OKEx和火币。其他支持者包括TechCrunch创始人Michael Arrington、Polychain Capital和Hashed。 在该轮融资的公告中，Shin概述了一个大胆的愿景：「在区块链上建立一个能与支付宝竞争的平台」。与中国超级应用程序的比较，巧妙地概括了团队希望构建一种直观、广泛使用的金融产品，为消费者和商家提供服务。它还表达了在Terra的框架之上构建二级应用的愿望。 即使在那个早期阶段，该项目也成功地证明了这种大胆的愿景不仅仅是纸上谈兵。在宣布这一消息时，Terra已经签约了15家电子商务公司，其中包括Woowa Brothers、Pomelo和Tiki。这些第一批客户每年操作量为250亿美元，Terra也可能会从中分得一杯羹。 通过Hashed参与第一轮融资的投资者Baek Kim指出，这种吸引力让Terra尤其特别，尽管该项目的融资正值加密货币市场停滞不前的状态。 不管时机如何，Terra已经进入了这场比赛。有了数百万的资金和令人印象深刻的投资者名单，是时候让这个团队来检验自己的专业知识了。当然，Kwon和Shin都无法想象接下来的旅程。 02 UST：一种「更有用的美元」 在没有更好地了解Terra是什么以及它是如何工作的情况下，我们只能走这么远。是的，这是一个加密货币项目。是的，它改进了电子商务公司的支付手段。是的，从某种意义上说，它正在创造「更好的钱（货币）」。 但这意味着什么？回答这个问题并非易事。Terra后端的复杂性使其对用户而言具有吸引力和直观性。它以某种方式优雅着且复杂，但完全合乎逻辑。一种具有数百个齿轮一起工作确保准时的金融表。 稳定币的意义 赚钱已经够难的了。但是从头开始创造货币难上加难。Terra的整个系统都建立在后者之上，货币的制造和围绕其的金融体系。 现在，创建一种用作交换媒介的加密货币一直是相当困难的。尽管比特币的最初前提是创造一种真正的数字货币，但该资产的波动性使其成为一种无效的支付方式。谁想用一种可能在24小时内升值20%的货币买东西？ 这种动荡在加密资产中很常见，这就是为什么会出现一系列项目不寻求提高其价值但尽可能保持其稳定的原因。这些稳定币不是每分钟进行调整，而是尽可能接近其追踪的法定货币的价格。他们通常与美元挂钩。 稳定币在加密生态系统中发挥着极其重要的作用。它们不仅将加密货币作为一种交换媒介开放，而且还为投资者在波动期间存放资产提供了一个场所，无需转向法定货币。 DeFi运动也是稳定币的巨大受益者。如果价值没有一定的稳定性，那么愿用自己的股本来换取收益的人就会少很多。 Terra与Luna 在我们的谈话中，Terra 创始人 Do Kwon 简单地描述了他的使命：创造「尽可能最有用的美元」。 Terra 尝试这样做始于其一系列与不同法定货币挂钩的稳定币。例如，TerraUSD (UST) 跟踪美元，TerraKRW (KRT) 跟踪韩元。 与 Tether、USDC 或 Dai 不同，UST 不以法币或链上资产作为抵押。相反，它的挂钩由 Terra 的另一种货币 Luna 维持。 虽然 UST 应该保持在 1 美元的价格上，但 Luna 的价格差异很大。在撰写本文时的过去 24 小时内，其价格已上涨 5%。明确地说，Luna不是设计的稳定币。 Luna 从根本上代表了 Terra 生态系统中非常不同的功能和资产。具体来说，它是一种治理和质押代币。这意味着 Luna 的投资者可以权衡 Terra 的决定。如果他们将 Luna 代币抵押，他们还将获得通过处理活动赚取的一定比例的费用。 Terra 的稳定方法还有最后一个问题。每次燃烧 Luna 以创建 UST 时，都会收取费用。正如 Kwon 在最近的一条推文中所说，「将把 Luna 销毁的所有费都会在2年内支付给 Luna 质押者。」 结果是，质押者因吸收网络的波动而得到稳定的补偿。 值得注意的是，这笔费用是在 UST 中支付的，从而建立了一种独特的关系。根据 Kwon 的说法，如果 Luna 的价格下降，「质押回报会线性上升」。 Terraform Labs：播种生态系统 Kwon和Shin的「创作」都基于母公司Terraform Labs。它负责创建Terra区块链、UST等稳定币群以及支付系统Chai。这家实体在2018年筹集了风投资金，并且仍在继续募资中。今年早些时候，Terraform从Galaxy Digital和其他公司筹集了2500万美元。 Terraform在Terra产品的成功中起着至关重要的作用。它不仅提供融资，而且积极构建它认为生态系统所需要的解决方案。 在深入研究它们之前，值得注意的是这种方法是多么不寻常。像Terra这样的底层区块链通常更愿意让生态系统有机地出现，而不是有意地去构建一个。在这方面，Terra似乎正在构建可以让它充当自己的第一个、最好客户的产品。这些策略让人想起一个Web2巨头：亚马逊。 正如Ben Thompson所阐明的那样，Bezos帝国的许多扩展都可以通过这一视角来看待。亚马逊自己使用这些产品，随后可能向其他人（用户）开放这些产品。 Terraform的产品也有着同样的逻辑。虽然Terra区块链首先受益于利用其技术和货币构建的产品，但其项目将能够采用这些「原始用途」，并将它们向更远处推进。 03 了解 Terra：YC 还是新加坡？ 我们现在对 Terra 作为产品和平台有了很好的认识。我们已经概述了 Terra 如何寻求更好地赚钱以及它的创新解锁了哪些功能。 但是我们应该如何看待Terra 在做什么呢？构建其工作的正确方法是什么？让我们综合一下我们对 Terra 的了解并向上移动一层以提高我们的掌握程度。 金钱乐高 了解 Terra 的第一种方式是作为「金钱乐高积木」的供应商。 正如 Shigeo 和其他人所提到的，Terra 从根本上创建了一个可组合的金融基础设施。UST是「交换媒介」区块，Anchor是「储蓄」区块，Mirror是「综合投资」区块，Prism是「利率衍生品」区块，Ozone是「保险」区块。 其他人可以将自己的块添加到 Terra 的集合中，或者使用现有的块来创建新的东西。例如，Alice 将 UST 和 Anchor 块开箱即用，并建立了一个新银行；Angel 追求相同的配对，但附加了新功能以创建慈善捐赠；Spar 添加了 Mirror 块以支持其资产管理解决方案。 这个镜头帮助我们了解 Terra 团队在内部开发基础产品的方法——如果你没有至少几种不同类型的块作为开始，你将无法构建任何东西。通过在生态系统中植入这些原始元素，Terra 创造了条件，让其他人更容易构建自己的产品。 YC的加密版本 Terra 的另一个流行描述是作为 Y Combinator (YC) 的加密版本。这家著名的孵化器在创业生态系统的发展中发挥了主导作用，在过去十五年中培育了一些最具影响力的企业。 有些人认为 Terra 可以为 web3 发挥类似的作用。1.5 亿美元的生态系统基金是朝着这个方向迈出的一步，正如前面提到的，许多早期项目都显示出希望。在 Terra 可以合理地声称已经实现了与 YC 为初创公司管理的等效的链上功能之前，还有很长的路要走，但这个镜头捕捉到了 Terra 自下而上的精神。 当被问及他们希望 Terra 在 1、5 和 10 年后会在哪里时，0xwagmi 说：「最重要的是，我们将在生态系统中看到一波创始人浪潮（有点像 YC ……现在有 100 位创始人支持 YC 和 YC 民族国家的发展）。我们才刚刚开始。」 民族国家 在我们的讨论中，Do Kwon 一次又一次地提到新加坡。特别是，他经常提到这个城邦的创始人李光耀（LKY），称他为「偶像」。 Kwon 似乎对 LKY 最钦佩的是他在为新加坡的繁荣设定激励措施方面的功效。他指出，该城市不适合成为商业中心：它有天敌，热带气候炎热，旅游交通很少。作为补偿，LKY 创造了有利条件，包括强大的、有利于商业的法治、公平的官僚机构和有利的税收结构。 「新加坡做得非常好的一件事就是明白新加坡是一个平台，」Kwon说。「帝国不考虑如何吸引用户。」 Kwon 对 Terra 也有类似的看法。尽管 Terra 热衷于推动草根革命，但其早期的「政策」不可避免地是自上而下的。该项目谈论其货币机制、市场模块和财政的方式通常是使用国家语言。在许多情况下，Terra 似乎服务于与中央银行类似的目的，以它认为最有利的方式刺激进步。 Kwon 会敏锐地指出，Terra 这样做并没有政治推动力。在讨论政府如何设定储蓄率时，他评论道：「政治性的利率设定不仅是美元储蓄特征的一个巨大错误，而且不道德。」 此外，Kwon 认识到需要创造理想的条件来吸引用户并促进进步。 部分原因是 Terra 团队致力于帮助在该系统上构建的任何项目。Kwon 回忆起他之前是如何宣布一项计划的，该计划允许在 Terra 上建造的任何人都可以在白天或黑夜打电话给他以获取免费建议。 另一个要素是 Terra 自己的使命，即继续快速改进其平台。Kwon 说：「我们始终将成为整个行业中发货速度最快的人作为一项规则。」 很明显，至少，Terra 认为自己是一个现代「国家」。这种框架似乎反映了它的优先事项、文化和未来的道路。 04 死亡螺旋：风险与监管 与每个加密项目一样，它在技术复杂性、行为反复无常和监管不确定性的关系下运作。尽管如此，即使该行业存在这些地方性风险，Terra 也感觉像是一个特例，同时特别脆弱且特别稳健。 让我们开始一个负面案例。 算法稳定币如何失败 今年 5 月下旬，加密市场迅速崩溃。当月 19 日，比特币下跌了 30%，大盘也随之下跌。在接下来的几天里，Luna 受到了打击，价格跌至 4.10 美元。这比一周前的交易价格下降了 75%。 随着投资者对 Luna 失去信心，对 UST 的需求也回落。这导致 UST 的价格跌破其挂钩的 1 美元，促使持有人将他们的 UST 换成 Luna。通过这样做，UST 持有者在对 Luna 的需求枯竭时有效地铸造了更多的Luna。这导致价格进一步下跌，加剧了恶性循环。许多人担心全面崩溃。 这种风险通常被称为「死亡螺旋」，是算法稳定币的常见风险。事实上，一些学者认为它们是「为失败而生」的。它们没有由其他资产正式支持，而是由二级代币隐式担保。UST 没有被 Luna 抵押，但肯定有一种感觉，后者支持前者（反之亦然）。随着对伪储备代币的信心消失，银行挤兑效应可能随之而来。 根据 CoinGecko 的数据，UST 在今年5月的最低跌幅为 0.96 美元，但其他消息来源表明它进一步下跌。无论如何，UST 成功地重新获得了锚定地位，这表明 Terra 的系统能够经受住急剧下降的考验。Luna 价格滑坡停止了，Terra 的算法使飞船变正。 当然，还会有进一步的测试。对于 Kwon 来说，UST 最大的保护是它所建立的需求。多亏了 Chai、memeChat、Anchor、Mirror 和许多其他利用它的产品，UST 拥有了快速增长的稳固用户群。即使 Luna 下降，对 UST 的成熟需求也不会消失。 Delphi Digital 的 CTO Luke Saunders总结了这一点，「围绕 UST 建立的实用程序具有其他稳定币缺乏的巨大稳定作用。」 尽管 Kwon 对那些引起死亡螺旋恐惧的人不屑一顾，但他似乎确实正在采取措施为 UST 增加更多的支持。在最近的一条推文中，他说储备资产正在进来。 最终，许多人可能会觉得这种风险似乎已经被计入了 Terra 中。如果它完全安全，Luna 的价值可能会高出几个数量级。 监管打击 Kwon 的粗鲁风度不仅限于 Terra 的非信徒。正如Baek Kim所指出的那样，「他喜欢对监管机构指手画脚。」 Kwon 决定起诉 SEC，以回应他在 Mainnet 会议上收到的论文，最能说明这一点。该反击旨在让 Kwon 免于遵守实体的传票。 至少从外面看，这似乎是对 Kwon 性格的真实举动，但也许是不明智的。在我们的谈话中，Terra 的创造者对法律赔偿的可能性持乐观态度。「我确信我们可能会受到惩罚……在当前的监管环境中，这可能会发生。」 他继续说： 「我在这支军队里，所以如果我进监狱，没什么大不了的……如果他们把我送进法庭，我不会对 Terra 网络做出改变。那会违反我的道德准则。如果你试图在这种程度上破坏现有系统……将会面临监管挑战。这些都是支持者必须应对的挑战。」 如果没有两个明确的反应，很难不听到这种立场：1）这是非常糟糕的；2）请配备一支出色的监管团队。 尽管在精神上与 Terra 的去中心化背道而驰，但 Coinbase 应该成为这里的典范。加密货币交易所建立了一个能够对其破坏进行巧妙处理的专家团队，从而打造了真正的监管护城河。 在许多方面，Terra 应该准备好从监管行动中受益。Saunders解释说： 「似乎在某个时候，美元挂钩的中心化发行人将受到某些监管的约束，这迫使他们只允许以合规的方式进行转移，而去中心化协议将与这种方式不兼容。然而，去中心化的稳定币对于监管机构来说更难施加合规性要求，因此更适合 DeFi。」 Saunders 补充说，UST 能否翻转 USDC 和 Tether 并成为最大的稳定币，在很大程度上取决于监管机构对这些中心化竞争对手采取的行动。 或许这与他作为韩国国民的身份一起，就是 Kwon 觉得有权将这只问题交给 SEC 的原因。但是，即使由于其去中心化，Terra 无法真正受到审查，它也肯定会受到干扰。 可能发生的最具破坏性的方式是切断主流访问渠道。如果用户无法购买或出售 Terra，则其将加密货币主流化的能力可能会受到严重阻碍。 鉴于团队的关系，即使在这种情况下，Terra 似乎也不太可能在韩国受到遏制。即使最坏的情况发生，这也提供了一定程度的保护。 吞吐量滞后 随着 Terra 的增长，它有减速的风险。鉴于 Terra 的主流野心和现有的广泛使用，这可能会成为一个特别的担忧。随着许多新项目即将启动，这种担忧可能会成为焦点。 Terra 似乎处于这种潜在风险之上。一方面，Terra 是使用 Cosmos 的权益证明机制（称为 Tendermint）构建的。这允许每秒 10,000 次交易——Terra 在短期内不太可能达到这个数字。Kwon 此前曾表示， Terra 目前每秒处理最多达 1,000 笔交易。 其次，Terra 正在投入实际资金进行改进。「 Project Dawn」宣布该团队打算通过招聘、合作伙伴关系和其他举措，花费 10 亿美元或更多用于升级基础设施。 有限的思想共享 Terra 感觉好像它没有吸引到应有的讨论。毕竟，按市值计算，这是全球第 13 大加密项目。它超过 Uniswap、Axie Infinity、Stellar、Aave、Filecoin、Helium、Sushi 以及许多其他听起来更熟悉的产品。它具有真正有形的主流用途，具有超凡魅力的领导者和一系列产品。 为什么行业没有出现没有更多关于Terra的讨论？ 部分原因是它的起源。Terra 历来专注于亚洲市场，这意味着西方人对其影响力不太熟悉。随着时间的推移，随着 Terra 的发展——其最大的枢纽之一现在在波兰——这应该会改变。 另一个原因是 Terra 不做营销。相反，它希望通过它创造的价值来建立一个社区。虽然专注于建设似乎是正确的举动，但有理由怀疑 Terra 在传播这个词的方法上是否可以不那么教条。 在我们采访的一个关键时刻，0xwagmi 说：「我认为我们需要在生态系统中拥有更多优秀人才。」 Dave Balter 发表了相关评论，他说：「Rust 开发人员短缺，这可能会减慢生态系统的扩展速度。」 虽然不是灵丹妙药，但宣传可以成功吸引开发人员和其他有价值的贡献者。尽管称其为「风险」感觉有些夸张，但如果 Terra 看到有机会有意义地吸引杰出人才，尤其是在供应稀缺的情况下，它不应该关闭营销。复合影响将抵消任何费用。05 加密版的乔布斯？ 我们已经强调了许多使 Terra 变得特别和有趣的原因。但是还有其他一些值得讨论的主题有助于 Terra 公牛案例。也许最重要的是Do Kwon本人。 Do Kwon 加密技术往往会吸引理论家。一些坚持权力下放福音的人可能会被认为既不妥协又不思考，无法考虑其他优势。 Do Kwon 不是这些人中的一员。虽然他拥有真正信徒的忠诚，并且似乎认为大多数政府从根本上是邪恶的，但他拥有非凡的智慧、沉着和远见。他似乎也是一位具有超凡天赋的领导者，能够激励 Terra 的贡献者并以磁性方式阐明项目的愿景。这种技能不是没有代价的——Do Kwon似乎是一个高度紧张的人，有着严格的标准，让人想起过去一百年的伟大发明家之一。 0xwagmi说： 「Do Kwon 是一种绝对的自然力量，我还没有见过像他这样的人。在很多方面，我将他视为史蒂夫乔布斯的加密数字人物，他对他的（小）团队提出了难以置信的要求。 」 虽然过于严格的控制肯定有很多缺点，但Kwon似乎落在了这条线的右侧。他是Terra的心跳，他凶猛的动机应该被视为一个伟大的补充。此外，虽然他在推动 Terra 前进方面可能相当无情，但他对社区采取了更温和的态度，欢迎新来者并帮助他们起步。 最后，值得注意的是，Kwon 显然不仅仅受金钱的驱使。在我们的谈话中，他说：「我们不打算走出成为亿万富翁的旅程」 社区 不止一次，与我交谈过的消息来源将 Terra 的社区视为其主要优势之一。 Stargazer称，Terra 有一个非常活跃的社区。这可能是最重要的事情。与其他生态系统相比，疯子似乎拥有一种非常有凝聚力的文化。我认为这种社区吸引力将是其成功的关键。 今年年初，Terra 还宣布了「Project Surge」，这是一项旨在发展生态系统的计划。具体来说，Surge 激励社区成员将 Terra 传播到不同的链。鼓励成员加入 DeFi 项目和协议的长尾，了解它们，然后提议将 Terra 纳入其中。像这样的驱动器表明 Terra 如何激活其社区以及为其提供的有意义的工作。 也许因此，Terra 的社区似乎已经发展壮大。查看过去一年中个人贡献者和代码提交的数量，我们可以看到这两个指标都有显着的增长： 尽管趋势令人印象深刻，但仍有改进的空间。例如，Solana 拥有 7.5 倍的代码提交数量。 为多链未来而构建 尽管 Terra 运营着自己的「第 1 层」基础设施，但即使其他链取代它，该项目也能蓬勃发展。事实上，Terra 在很多方面都是为未来存在多个公链并接收有意义的流量而构建的。 这是因为 Terra 最重要的产品不是它的核心基础设施，而是它的稳定币。UST 的采用是 Terra 的首要任务，团队积极希望将其传播到其他链。 Terra 团队成员 0xwagmi 解释说： 「我们是支持原生体验的第 1 层，而且任何链上的任何协议/项目都可以使用 UST。从长远来看，我们希望大多数 UST 能够桥接到其他链和平台；我们在很多方面都倾向于多链的未来。就像团队会有 Android 和 iOS 团队一样，我们希望团队在未来跨平台构建。」 为了促进这种行为，Terra 正在投入资源在不同公链之间建立桥梁。 或许与任何其他项目相比，Terra 定位于将加密货币主流化。它的新产品开启了一系列令人眼花缭乱的可能性，这是一种无限的、不断扩展的方式来安排平台的「金钱乐高积木」。 这会将我们引向何方？谁知道。 但事实上，许多、数以百万计的人可以通过 Terra 来维持他们的财务生活并不是不可想象的事实，这表明这样的世界比我们想象的更近。我们可能会及时向我们在 UST 的当地商店付款，通过 Anchor 进行储蓄，然后在 Mirror 上进行交易——同时不知道是什么让它生效。这么想是不是很美好？
1、围绕 UST 的「顶层设计」思路，纵览 Terra 生态发展概况 作为 2018 年启动的基于算法的稳定币协议，Terra Protocol 致力于提供一套价格稳定且被广泛采用的稳定币系统，三年来整个 Terra 生态也确实围绕着 「价格稳定」 和 「广泛采用」 这两个核心目标在努力。 尤其是今年以来，伴随着稳定币 UST 不断在链上 （Mirror Finance、Anchor Protocol 的发展，扩展至 Solana、Harmony 等区块链网络） 和链下 （亚马逊礼品卡、Travala.com 支付集成） 攻城略地，加之 「Columbus-5 升级」 明确 9 月上线及 Wormhole 跨链桥带来的多链资产预期，最近 Terra 生态再次受到市场的广泛关注。
「一个核心，三个抓手，N 个生态协议」
Terra 生态可以一句话归结为「一个核心，三个抓手，N 个生态协议」。 「一个核心」即为 稳定币 UST （Terra 上另两大稳定币分别是世界货币基金组织的特别提款权 SDR 的稳定币 SDT，以及与韩元挂钩的稳定币 KRT，挂钩思路与 UST 完全一致） ，目前 总市值 已经达到 24.4 亿美元（截至 9 月 7 日数据） ，仅次于 USDT、USDC、BUSD、DAI。 整个 Terra 生态的设计思路全部是围绕如何扩展稳定币 UST 的使用场景及支付需求， 且 UST 的运作采用了 双代币设计 ： Luna：治理、质押和验证的代币； UST：原生美元挂钩的稳定币； 简单理解就是每当一个 UST 被铸造出来，就必须烧掉价值一美元的 LUNA ，且 LUNA 通过套利机制帮助维持 UST 与美元的挂钩： 每当 UST 交易高于挂钩时，用户可以向系统发送价值 1 美元的 LUNA，并收到 1 个 UST。反之，当 UST 交易低于挂钩时，用户可以向系统发送 1 美元的 UST，以获得 1 美元的 LUNA。在这两种情况下，用户被激励进行套利，从而帮助维持 UST 与美元的挂钩。
「三个抓手」 则为 Mirror Finance、Anchor Protocol 这两个 Terra 官方 （Terraform 实验室资助并推出） 的链上生态拳头产品，以及 Chia 这个在链下撑起实际的支付场景需求的支付应用。 其中支付程序 Chai 在韩国的线下支付场景中经历了两年多的发展考验，数据上看增长稳定；而合成资产协议 Mirror Finance 已成为业内最大的合成美股交易平台；Anchor Protocol 作为固定利率协议在 8 月引入 bETH 后锁仓生态和体量也迎来了明显的增长。 总的来看，Mirror Finance、Anchor Protocol 这两个拳头产品目前在 Terra 链上生态中几乎居于核心作用，加之 Chai 的链下支付场景覆盖，相当从支付、投资、储蓄三方面捕获了广大想要尝试接触加密世界的新手用户。 「N 个生态子协议」 则是目前排队 （待） 推出的若干围绕 UST 的 Terra 生态项目，诸如 Prism、Nebula、Alice 等等 （按照 terra.smartstake.io 的不完全统计，足有 60 余个之多） 。 这些生态协议的世界线最终大都会通过与 Mirror Finance、Anchor Protocol 的组合性收益协作，收束到稳定币 UST 的使用场景和消耗需求上去。 Terra 生态概览 细究 Terra 的生态布局，它先是通过支付应用 Chai，在链下现实世界中让 UST 可以用来支付和消费，迅速拉近了加密世界和传统世界的距离，也为 UST 构造了基于现实世界支付需求的首要使用场景。使得 UST 不仅仅只是加密世界的稳定币，而是真正成为了一种可以使用的支付方式。 与此同时，再通过 Mirror 将传统金融资产合成至链上，为 UST 搭建链上的投资使用场景，并再辅助以 Anchor 赚取 20% 的稳定币收益，搭建链上的储蓄使用场景，至此 UST 的基本需求格局得以确定。 之后的一众生态项目则多是围绕此展开，以进一步从支付、投资、储蓄这三个渠道强化 UST 的场景需求，实现目前稳定币「价格稳定」和「广泛采用」的圣杯。 三个重要抓手 Chai 移动支付应用 支付应用 Chai 于 2019 年 6 月上线，是 Terra 最先布局的生态项目，作为受韩国政府监管的法币支付网关，可连接约 15 家大型银行，致力于成为韩国商家的首选支付应用。 而它的主要结算单位也是基于 Terra 的韩元稳定币 KRW。根据 Chaiscan 数据，截至 8 月 28 日 ，Chai 的近期的日活跃用户数约为 5.9 万 ，日均交易逾 10 万笔，日消费金额 20.84 亿 KRW （180 万美元） 。 对于用户来说 ，消费者通过 Chai 应用或是 Chai 借记卡在合作商家中进行消费，可以获得折扣或积分返现； 对于商家来说 ，Chai 的手续费率为 0.5% 左右，远低于韩国其他信用机构收取的 2-3% 的交易费；
除了 Chai 之外，Terra 生态其他的支付类应用还有 MemePay （蒙古） 等，都是围绕线下实际商家消费场景进行搭建。 所以不同于 Mirror Finance、Anchor Protocol 链上 Terra 生态「双子星」的地位，目前而言 Chai 在链下以一己之力撑起了 UST 的主要支付场景需求，也是当下为数不多的将加密货币带入现实世界用作支付的区块链应用。 Mirror Protocol 合成资产协议 得益于 Terra 这条竞争公链典型的低 Gas 费用和高可扩展性，Mirror Finance 目前已经涵盖美股 （Alibaba、Tesla、Robinhood 等） 、加密资产 （BTC、ET H） 等多类合成资产，且在合成美股交易领域已经业内领先。 Mirror Protocol 的铸造过程和 Synthetix 类似，都是超额抵押，不同的是 Mirror 是通过稳定币 UST 或 mAsset （Mirror 上的合成资产） 超额抵押以铸造合成资产代币。 而 UST 最小抵押比率为 150% ，mAsset 最小抵押比率为 200%，质押铸造的美股合成资产代币也同样是链上的，可在 Uniswap 和 Terraswap 上进行交易。 简言之，Mirror 中任何基于美股等合成资产的投资需求最终都会传导回 UST，为 Luna 和 UST 提供价值。 而《数据不会说谎：Synthetix 为何最近表现如此低迷？》一文也详细对比分析了 Mirror Finance 与基于以太坊上的合成资产老牌龙头 Synthetix 在锁仓量交易额、手续费收入、锁仓量、用户数量等关键协议指标上的各自表现，尤其是在合成美股方面，Mirror Finance 已经成为目前区块链世界最大的合成美股交易平台。 尤其是在 6 月 25 日 Mirror V2 上线后，其中关键的三个新增功能： 新抵押品 LUNA、MIR、ANC、aUST； 空头激励 （生成 sLP） ； 允许上线 Pre-IPO 资产，都进一步巩固强化了它在合成美股交易方面的领先地位。 虽然此前 7 月份 Uniswap Labs 以 「不断变化的监管环境」为由 限制了代币化股票的访问功能 ，对 Mirror Finance 带来了一定的市场情绪顾虑和监管不确定性。 但数据上看，截至 8 月 29 日，Mirror 的锁仓量 （Terra+ETH，不过 Terra 为主） 为 18.7 亿美元 左右，与同期 Synthetix 19 亿美元的锁仓量不相上下。更关键的是，Mirror Protocol 仅在过去 24 小时的交易数 就达到了 26794 笔 ，交易量突破 1053 万美元，大幅优于 Synthetix 的表现。 Anchor Protocol 固定利率协议 Anchor 作为低风险的固定利率收益金融工具，公开承诺提供年化收益率高达 20% 的储蓄产品 ，即便是在高收益见怪不怪的 DeFi 世界，许诺无论牛熊稳定提供 20% 的年化收益，也是一件极具吸引力的投资选择。 不过 Anchor 只接受 原生 Staking 收益的资产 作为借款抵押物，也即传统的 PoS 性质的区块链资产，包括以太坊、Polkadot、Cosmos、Solana 等。 而它们在 Anchor 上的质押衍生品被称为 bAssets，就像 bLUNA 则是 Terra 区块链原生资产 LUNA 的一级衍生品，目前也是 Anchor 协议抵押品中的主力。 但 8 月初 Anchor Protocol 与 以太坊 2.0 质押协议 Lido Finance 达成合作并推出了 bETH ，算是在引入链外资产上迈出了重要的一步——作为 stETH 在 Terra 生态的映射代币，bETH 可作为抵押品使用户获得抵押贷款和 Anchor 流动性挖矿奖励，也是首个正是通过 Anchor 引入 Terra 生态的主流加密资产。 截至 8 月 29 日，Anchor Protocol 锁仓量 （TVL） 约 37 亿美元 ，抵押品总价值 23.4 亿美元 ，其中 bLUNA 抵押品价值约 20.9 亿美元 ，bETH 抵押品价值约 2.5 亿美元，虽然 bBLUA 依旧占据主流，但这不到一个月的时间内 bETH 的增长速度已然十分明显。 而 Anchor 的野望或许也正在于此——后续伴随着 PoS 及其背后质押生态的繁荣，尤其是 ETH、SOL、ATOM 等质押资产的进一步引入，通过成为覆盖主流 PoS 资产的 DeFi 利率储蓄产品，为 Terra 生态架起吸纳多链资产并最终反哺 UST 需求的关键桥梁。 其他生态子协议 目前排队 （待） 推出的若干围绕 UST 的 Terra 生态项目，诸如 Prism 、 Nebula 、 Alice 等，大多处于项目完善甚至 DEMO 想法的阶段，且基本上都是围绕 Anchor 进行组合式收益设计， 预计会在接下来半年左右的时间陆续推出。 Orion Money 跨链稳定币银行 跨链稳定币银行 Orion Money 是 Delphi Digital 黑客马拉松活动的获胜者，它构建了一个跨链稳定币收益聚合器，通过将不同链上稳定币转换为包装资产的方式实现聚合收益，简言之就是旨在将以太坊上稳定币接入 Anchor Protocol。 所以 Orion Money 的出现可以视为 Anchor Protocol 的一个「补件」，更多是为了填补 Anchor Protocol 仅支持用户获取稳定币 UST 的稳定收益而不支持其他种类稳定币收益的困境，计划有三个主要产品： Orion Saver 、 Orion 产量保险 和 Orion Pay。
前不久 Orion Money 也刚刚推出了首款产品 Orion Saver Alpha，同时也即将推出一些新版本，其中可能会嵌入其他收益产品并提供更多高价值服务。 此前 Orion Money 已分别在 6 月 19 日、8 月 12 日完成了 170 万美元和 700 万美元融资，投资方就包括 Delphi Digital 这个 Terra 生态资深投资者与 Terra 联合创始人兼 CEO Do Kwon 、Anchor Protocol 总经理 Matthew Cantieri 。 Mars Protocol 货币市场与借贷协议 Mars Protocol 基于 Delphi Digital 团队设计的动态利率模型构建，它旨在成为 Terra 生态内各资产的货币市场，打造一个未来银行，支持免托管、开源、透明、算法和社区治理，核心目标是 吸储和借贷，同时管理流动性不足和破产风险，从而有效提高 Terra 内各生态生态的资本效率。
但与其他传统银行不同的是，Mars Protocol 是一个完全自动化的链上信贷工具，由去中心化社区通过透明的治理流程进行管理，所有决策均由 Martian Council 委员会做出。且其借贷类型主要分为两大类： 质押型 质押型借贷和 Compound 类似，先将质押品存入协议，然后根据质押率借出想要的资产。存入的这部分抵押品也是可以获得利率收益的。初期，支持的代币种类为 UST、ANC、MIR、LUNA。 非质押型 Mars 的非质押型借贷其实并非真的能够实现无抵押型贷款，其中的非质押指的是以 Mirror 和 Anchor 上的流动性作为凭证，无需将代币存入 Mars。
Pylon Protocol Pylon Protocol 是一套建立在 Anchor 协议之上的储蓄和支付 DeFi 产品，它在付款人和收款人、消费者和创作者、赞助人和艺术家、投资者和企业家、借款人和贷款人以及更多关系之间引入了一种激励协调的新范式。 目前公开的是一个名为 Pylon Gateway 的公平项目启动板，允许众筹和收益，用户将 UST 存入一个池中以接收代币分配的份额。该项目的代币按投资者在池中的股份比例分配。 Pylon 协议的代币「MINE」通过吸收项目在 Pylon 上启动的代币的价值来模仿 Luna 在 UST 机制中的铸造 / 销毁角色——高达 10% 的项目启动产生的收益将用于 MINE 回购。
Prism 未来收益的流动性协议 作为由 Terraform Labs 推出的又一官方拳头产品，Prism Protocol 使用户可在能够选择的时间段内出售其持有资产的未来收益，从而通过该未来收益的借入借出来获取流动性，从而不必再面临传统抵押模式下的任何本金清算风险。
Alice 高收益与即时支付网络 Alice 利用 Anchor 的收益率，切断了所有中间商，用户可以只连接自己的银行帐户，就能直接赚取基于 Anchor 的高收益，同时可以实现不同账户之间简单易操作的即时加密支付。
Nebula ETF 发行与投资平台 Nebula 按目前披露的信息更像是定位于 Terra 生态的多资产 ETF 发行和交易平台。
Terraswap 资产兑换交易平台 Terraswap 是 Terra 生态的官方兑换交易平台，可用于交易 Terra 生态资产——UST 等稳定币、Luna、MIR、ANC 以及 mAsset 等合成资产。
围绕 UST 场景需求的「顶层设计」 目前 Solana、Fantom 等对标以太坊的竞争公链全面开花，涵盖了借贷、去中心化交易、衍生品、NFT 等各条赛道，协议之间的自组合性如同化学反应一般发生。 相对而言 Terra 则极度垂直，无论是已经具备一定规模的 Mirror、Anchor 还是尚在 （预） 启动阶段的生态项目， 「顶层设计」 的意味都十分明显。 每个协议各司其职，不同的协议通过这种设计下的「可组合性」在逐步涵盖投资、储蓄等绝大部分的金融场景，实现愈发明显的垂直金融公链生态，以至于 Terra 社区一度模仿「DeFi」提出「TeFi」的概念。 而接下来在饼越画越大的背景下，这些数以十计的一众生态项目之间如何协调进度、组合安排，尤为考验 Terra 生态的发展智慧。毕竟这对以太坊等来讲或许是无需担忧甚至值得欣喜的现象——以太坊的无许可特性及无边界的组合性，通过高容错性为整个以太坊生态带来了无尽的想象空间和令人拍案叫绝的创新。 但对一直秉持「顶层设计」的 Terra 而言，未尝不是一种「甜蜜的烦恼」，因为「顶层设计」型的开放金融生态，利弊都很明显。 好处 在于各生态项目之间彼此可以直接如积木一般互相组合，所以通过底层设计的剧中调度，可以避免资源的浪费，同时使得协同效应最大限度地体现，使得生态目标可以高速搭建——最近半年来 Terra 通过 Mirror、Anchor 的底层设计反哺 UST 及生态的发展，就是较为成功的例证。 但同样地，弊便在于执行力于此就显得格外关键，一如 Mirror V2、Anchor 、Columbus-5 相较原计划的推迟所造成的全局影响。 如何将可组合的协议进行环环相扣的设计 ， 并确保一个个项目协议如期交付兑现 ， 避免因单个生态拼图延期而拖累整体进度 ，是接下来 Terra 生态发展壮大的核心要义所在。
2、「Columbus- 5」升级前，一文速览 Terra 黑客松中涌现的有趣想法 https://www.chainnews.com/articles/686319228242.htm
3、一文带你了解加密“金融帝国”Terra https://news.huoxing24.com/20211111102909966256.html Terra虽然被列入了新兴公链的行列，但它出生时定位并不同于Solana、 Polygon这类以提升性能为核心目标的公链。Terra这条公链只是作为了生态的必要基建，实际上Terra是一个以商业落地为目标的组织，目前Terra生态已覆盖稳定币、合成资产、机枪池、现实世界支付等场景，其中稳定币更是脱颖而出的“代表作”，相比其他公链的多项目并发，Terra却能在生态项目项目寥寥无几时就排在公链排行榜前10名中。一句话来概括Terra则可以理解为Terra=稳定币+DeFi+链下支付，以稳定币为核心，大力发展围绕稳定币的DeFi，又将稳定币与现实世界连接，实现真正意义上的商业落地。
双通证设计、稳定币筑基 正因为Terra是一个以商业落地为目标的公链，所以Terra生态系统的运作采用了双通证设计：Luna+UST。 Luna，是Terra公链上用于治理、质押和节点验证的通证。 UST，是 Terra 公链上原生的与美元挂钩的稳定币。 为什么是两个通证，而不是只有Luna呢？因为Terra坚信加密货币的去中心化和抵制审查的精神，也就是说他们认为稳定币是DeFi的支柱，稳定币对于链上应用是不可或缺的。用户进入一个新公链时，他们通常更喜欢使用稳定币来消除对不稳定的原生资产的风险，如ETH（Ethereum）、SOL（Solana）、MATIC（Polygon）等。 与我们熟知的USDT、USDC或者是DAI不同的是，UST是一种算法型稳定币。尽管Tether的USDT和Circle的USDC很稳定，由中心化的实体提供1:1支持，每铸造1个USDC，Circle就持有等值的美元，但它们永远会受制于政府的监管，这样的托管型稳定币容易受到审查的影响。而DAI属于超额抵押债务型的去中心化稳定币，通常由以太坊等高波动性的资产进行超额抵押。例如，DAI是以太坊进行抵押铸造的，但为了保护稳定性，铸造DAI的用户必须以Dai数量的1.5倍的价值抵押以太坊。换句话说，你每收到100个DAI就必须提供价值150美元的Eth。 而Terra UST这个算法型稳定币又是如何运作的呢？这是由链上的原生通证LUNA 通过套利机制来维持 UST 与美元的挂钩。每当 UST 价格低于1美元时，假设是0.95美元时，为了激励套利者，系统会让你用你的UST铸造价值1美元的Luna。这使得套利者每购买一美元的UST，就能立即获得0.05美元的收益。反之，当 UST 价格为1.05美元时，系统将让你用Luna铸造价值1美元的UST，让Luna销毁掉，这使得套利者在向市场出售新铸的UST时，可以立即将0.05美元的差价收入囊中。在这两种情况下，用户被激励进行套利，从而帮助维持 UST 与美元的挂钩。 从中我们可以看出LUNA与UST的关系是相辅相成的，当UST需求增时长，系统会增发UST，而增发UST的必要条件是销毁LUNA，减少了LUNA的供应量，进而推动LUNA市场价值的上涨；而UST使用量的增长是得益于Terra的链上生态，也就是生态项目对UST的依赖，以及用户量的增加，这也在推高LUNA的市场价值。 由于UST已实现在链上DeFi领域及链外现实世界的流通应用，所以算法稳定币常见的“死亡螺旋”问题早已不是Terra需要担心的了。
创始团队及商业资源 从 Terra 团队构成可以发现，Terra 的联合创始人 Daniel Shin是电子商务领域的知名企业家，他毕业于美国沃顿商学院，同时也是韩国电子商务平台 TMON 的创始人，TMON创立于 2010 年，主打团购模式，目前约有 900 万用户，是韩国第二大的电子商务平台。这也意味着，Terra 背靠韩国大型电商平台，该项目自出身起就拥有庞大的用户群体的优势。 Terra 的CEO Do Kwon毕业于美国斯坦福大学计算机专业，于去年入选福布斯 30 位 30 岁以下的精英榜，他曾于 2016 年创立通讯应用 Anyfi。Do Kwon 在演讲中表示创立 Terra 的初衷在于为用户提供更加便捷的支付手段，「Terra 在前端上提供与主流支付应用相同的无缝体验，在后段上使用区块链技术解决传统支付手续费贵、转账时间长等问题」。 韩国市场可以说是对加密货币投资最狂热的国家之一，市场需求量在今年的增长尤为明显，导致泡菜溢价的现象再次出现：上半年韩国当地的比特币价格曾被推至7万美元以上，同时受到疫情影响， 韩国人对政府刺激计划后的货币通胀，房地产价格飙升，以及竞争极其激烈的就业市场的担心，加剧了加密货币的需求。韩国参与加密货币交易的人数呈现出迅速飙升的态势。韩国火热的市场环境，外加Terra在本土的商业资源强强联合，使得Terra在韩国市场拥有得天独厚的优势，同时Terra的商业资源也为生态带来了大资金的入驻，也为Terra生态的系统提供了稳定性的保障。 为实现加密货币在现实世界的应用，Terra 整合其商业资源，组成Terra支付联盟，联盟内的会员都可以使用 Terra 进行支付或其他业务，加入 Terra 支付联盟的有 19 家公司，其中包括：电子商务平台 TMON 、韩国音乐媒体上市公司 Bugs等。这些公司主要分布在韩国以及东南亚市场，比如与 Sinsang Market 的合作，Sinsang Marke是韩国乃至全球最大的服装批发市场，但该市场支付手段老旧且混乱，而与 Terra 的合作将为市场建立支付系统。目前 Terra 也在与一些传统支付处理商进行业务集成，比如与韩国最大的银行卡支付组织 BC Card 合作，用户使用 Terra 支付将拥有高达 10% 的折扣，这种与传统企业合作的模式可以为Terra持续扩大业务以及提高使用率。 Terra 的联合创始人 Daniel Shin 曾多次以支付宝作为案例，「相信 Terra 可以在亚洲做到和支付宝一样的事业，基于区块链技术并从电子商务支付领域出发，相信在未来可以超越支付范畴，进入金融服务领域。」纵观Terra的发展路线规划，我们不难看出，Terra的愿景本就不局限在DeFi这个加密行业中的一个领域，而将加密货币推向现实世界应用才是他们的终极目标。 也得益于创始团队的商业资源，Terra构建了一套链上+链下的完整生态。
链上应用 Terra链上生态早期的项目主要有三个，被用户们称为Terra三剑客：Terra的算法稳定币UST，以及两个官方资助的项目ANCHOR、MIRROR。 Anchor是一款去中心化储蓄协议，目标是为UST储蓄用户提供20%左右的收益率，Anchor白皮书描绘的愿景是：尽管出现了很多金融产品，但在DeFi领域，还没有一款足够简单、安全而且能获得大众认可的储蓄产品。最终，我们希望Anchor成为区块链领域获得被动收入的黄金标准。20%的收益率在加密领域看似一般，但是在借贷赛道中横向对比以下，20% 已经具有足够的竞争力了，通过数据我们可以看到，Anchor的储蓄利率几乎稳定在19%左右，这也是Anchor最核心的增长手段，这样稳定的利率足够吸引大玩家。目前Anchor的总锁仓为45亿美金，位于整个DeFi协议榜单的第15名。 Mirror是一个合成资产平台，于去年12月上线。用户可以在 Mirror 中铸造和交易股票、期货、基金等资产的合成代币。用户通过 Mirror可以直接交易全球各种头部资产，如Apple、Google、Tesla等公司的股票，以及比特币和以太坊，并提供对资产做多及做空的能力，打破了传统金融的门槛限制。 Mirror 内的合成资产主要通过 UST 进行铸造，这为UST提供了最直接的使用场景。 不难看出这三款早期应用，UST其实代表了Terra生态的央行、ANCHOR代表了银行，而Mirror则代表了市场流通或者投资。 随着今年加密市场新兴公链的不断崛起，Terra也在今年7月份推出 1.5 亿美金的生态基金，用于扶植 Terra 生态内的应用。在不到一年的时间里，Terra生态从 Anchor、Mirror 等少数几个项目发展到近 200 个项目。 链下支付 2019年6月，Terra推出现实世界的支付类应用—CHAI。CHAI 拥有受韩国政府监管的法币支付网关，可连接约 16 家大型银行，也可以在Terra支付联盟的合作商家内消费。目前 CHAI 应用的总注册用户数为250W，活跃人数在5~30万人不等，月度交易额在近几个月高峰时达到580亿韩元，约5000万美元。 对于用户来说，消费者通过 Chai 的应用或者借记卡进行消费，可以获得折扣或积分返现，用户使用 Terra进行支付可享受最高10%的折扣。对于商家来说，Chai 的手续费率为 0.5% 左右，远低于韩国其他信用机构收取的 2-3% 的交易费。 除此以外，Terra目前还有面向蒙古国的支付应用MemePay，只是与CHAI比较，使用量小得多。 CHAI和MemePay的加入，使得Terra生态不再是链上金融闭环增长，真正意义上实现了加密资产在现实世界的应用。
总结 在稳定币赛道，现阶段的Terra已经取得了阶段性的胜利，但距离稳定币的龙头DAI，仍需要一定的时间发展；虽然Terra通过链下应用CHAI打通了现实世界，但毕竟市场规模仍然有限，CHAI贡献的交易量目前还不足以形成绝对的优势推动Terra的增长。 在公链市场增长的窗口期内，通过激励手段引入和搭建更丰富的DeFi生态，才是Terra的首要任务。 在创始团队商业资源的加持下，努力进行链上生态和链下支付渠道的扩展，相信Terra与Solana一样，未来可期。
4、深度解析 Terra 及其创始人的建设理念与路径 https://news.huoxing24.com/20211124184714095068.html 原文标题：《万字长文详解Terra及其创始人Do Kwon的建设理念与路径》 作者：Mario Gabriele 编译：麟奇、谷昱 The Generalist近期采访了Terra联合创始人Do Kwon，并对他与Terra的发展历程进行了详细描述，其中也涉及许多对Do Kwon个人精神理念与价值观的剖析，以及Terra存在的多种风险以及路线分析，相信对于读者深入了解Terra生态有所帮助。
「这是加密领域最大的 TAM（市场规模）。」 在我早期的研究中曾咨询过一位专家，人们在研究Terra时最常忽略的是什么。这是他的回答。 当时，我并没有完全理解他的解释，但经过几个小时的研究，与Terra领导层讨论，和与其他许多加密专业人士交谈后，我恍然大悟。 Terra正在筹集更多的资金。不仅如此，它还为支持其它项目的基础设施创建，不断改进和重组，赋予它新的能力和用途。它是一个区块链、一个银行、一个支付处理机构、一个技术性民族国家。Terra的贡献者很可能将其与Y Combinator进行比较，就像他们将其与新加坡进行比较一样。 然而，尽管Terra有可能彻底改变金融业和主流加密货币的采用，但一些人认为它注定要失败，注定要崩溃。 01 Terra的形成 任何创业成功都不能归功于一个人，其中太多的分叉和拐点。然而，如果你必须将 Terra 的故事浓缩为两个人物，你就不能超越它的两位创始人：Do Kwon 和 Daniel Shin。它们是Terra生态项目的阴和阳，是属于Terra的地球和月亮。 Do Kwon和权力下放的追求 从首尔驱车两个半小时，会到达韩国的爱宝乐园。每年有近600万人前往这个韩国最受欢迎的主题公园，探索其各种游乐园区。爱宝乐园不太可能成为加密世界最重要的创始人之一的早期成功之地。 不过，当时的Do Kwon一定很高兴。在斯坦福大学获得计算机科学学位后的几年里，他不仅开启了他的事业生涯，而且获得了像爱宝乐园这样的大型企业的客户。 对于那些认识他的人来说，他在如此年轻的时候就开始经营一家初创公司并不会感到惊讶。从各方面来看，他都是一个有强烈动力的人。毕业后，他失望地发现，他的第一家雇主微软缺乏这种「上进」。在我们的谈话中，他回忆起自己惊讶地发现，在他团队中的40名工程师，只有4人在「真正的工作」。 无聊和不安，Kwon决定做一些值得他努力的事情，他想要亲手创造。于是Anyfi诞生了。 公司的使命是崇高的：「免费的互联世界」。对于Kwon来说，这意味着让世界上的任何人都可以免费访问互联网和电信网络。任何人都试图通过「网状网络」实现这一目标，利用人群的力量来启动一个点对点的服务。 通过安装Anyfi的软件，用户可以将带宽中继给那些无法访问的人，充当网络中的新节点。例如，如果你在Wi-Fi范围内并设置了Anyfi，你的手机可以扩展该信号的范围，为超出范围的人解锁访问权限。实际上，它是一个真正去中心化的互联网。 这是一个非常新颖的想法，尤其是在2016年Kwon创立这家公司时。他的这个想法引起了人们的兴趣，募集了来自韩国政府、天使基金会和早期客户的100万美元资金。爱宝乐园也是其中之一，因为它希望通过Anyfi为公园内大量游客提供更好的Wi-Fi服务。 随着时间的推移，也许Anyfi凭借自己的能力取得了成功。但现在，它之所以重要，仅仅是因为它所沉淀下来的东西。为了打造世界上最伟大的网状网络服务，Kwon开始学习区块链。毕竟，他的初创公司应用的许多概念都与新兴的加密货币行业有关。在研究去中心化和点对点网络等话题时，Kwon意外地掉进了兔子洞。很快，他开始深入到比特币和以太坊的世界中了。 Kwon将注意力转移到了区块链上。2017年，他和大学好友Nicholas Platias开始积极研究这一领域，注视着ICO的蓬勃发展。许多人似乎在比特币等现有加密货币项目之上构建应用程序，尽管比特币本身几乎不能作为一个可靠的交换媒介。也许会有这么个空间来创建一个作为真实货币运转的项目？ Kwon和Platias受到该行业潜力的鼓舞，并意识到存在差距，他们开始撰写白皮书，阐述他们的一些想法。在这个系统中，一种稳定币可以很容易地被持有，并作为一种线上和线下的支付方式。在许多方面，这是对中本聪的意识形态的回归，但当时比特币令人反胃的波动表明，它远非理想的「点对点版数字现金」。 在探索这个概念的过程中，Kwon和Platias过着节俭的生活，顿顿吃拉面，租住于首尔的Airbnb。房子到期后，两人就再换别的地方。 也许，这段时间的「搬家」实验最终会表现出某种有形的东西。正是在与Daniel Shin的会面中，Kwon和Platias的早期想法开始变得更加真实。 Daniel Shin的商业直觉 虽然Kwon刚刚开始他的创业之旅，但Shin的创业之旅似乎已经结束了。 2010年，这位沃顿商学院的毕业生创办了Ticket Monster(TMON)，这是韩国最早的电子商务平台之一，甚至在市场上击败了Coupang。为了对其融资，Shin从Insight Venture Partners和Greenspring Associates等公司筹集了1100万美元。 TMON的产品受到Groupon和LivingSocial等公司的启发，找到了适合韩国的即时产品市场。在不到一年的时间里，得益于TMON流行的「闪电促销」机制，Shin成功地实现了2.88亿美元的年收入。在公司成立大约18个月后，Shin把TMON卖给了美国公司。两年后，也就是2013年，LivingSocial从韩国撤出，TMON再次被Groupon收购。当时披露的价格是2.6亿美元。 Shin是个有钱有时间的年轻人。几年来，他为韩国和东南亚的互联网企业提供咨询和孵化服务。但正是在与Kwon会面之后，他才发现了真正的「第二幕」。 尽管相差十岁，但两人相处得很快，发现了共同的兴趣，并建立了融洽的关系。Shin对Kwon的工作很感兴趣。尽管他还没有在加密货币领域花过任何有意义的时间，但他因建立TMON的经验，让他能够在了解在线支付和处理其各种问题缺陷方面如鱼得水。 在Kwon的关于更好的、去中心化的货币体系理论中，Shin不仅看到了一个具有攻击性的想法，而且看到了一个切实问题的解决方案。如果不使用陈旧的、寻租的支付处理器来管理交易，而是在线零售商利用一种设计良好的去中心化解决方案呢? Kwon并没有真正考虑将他早期的发明商业化。正如他解释的那样，「我并没有真正考虑过这个项目就像是建立一个公司组织那样。最初的目的只是编写一个协议......看看会发生什么。」 合作关系达成，Shin开始利用他的人脉开展工作。正如Kwon在我们的谈话中解释的那样，TMON创始人的Rolodex让这个刚刚起步的区块链项目浓缩了一个可能需要数月或数周甚至数年的产品发现过程。他还为这个项目带来了一种不同的思维方式。Kwon说他「曾经是一个非常理论化和抽象的人」，而Shin是「一个更实际、更注重数字的执行者」。 与Platias和其他早期贡献者一起，Kwon和Shin开始更具体地研究他们的解决方案，并收到来自韩国电子商务公司的反馈。他们称它为Terra。 由于Shin的知名度，Terra团队很快就吸引到了资金。到2018年夏末，它吸引了来自知名加密货币交易所的3200万美元投资，包括币安、OKEx和火币。其他支持者包括TechCrunch创始人Michael Arrington、Polychain Capital和Hashed。 在该轮融资的公告中，Shin概述了一个大胆的愿景：「在区块链上建立一个能与支付宝竞争的平台」。与中国超级应用程序的比较，巧妙地概括了团队希望构建一种直观、广泛使用的金融产品，为消费者和商家提供服务。它还表达了在Terra的框架之上构建二级应用的愿望。 即使在那个早期阶段，该项目也成功地证明了这种大胆的愿景不仅仅是纸上谈兵。在宣布这一消息时，Terra已经签约了15家电子商务公司，其中包括Woowa Brothers、Pomelo和Tiki。这些第一批客户每年操作量为250亿美元，Terra也可能会从中分得一杯羹。 通过Hashed参与第一轮融资的投资者Baek Kim指出，这种吸引力让Terra尤其特别，尽管该项目的融资正值加密货币市场停滞不前的状态。 不管时机如何，Terra已经进入了这场比赛。有了数百万的资金和令人印象深刻的投资者名单，是时候让这个团队来检验自己的专业知识了。当然，Kwon和Shin都无法想象接下来的旅程。 02 UST：一种「更有用的美元」 在没有更好地了解Terra是什么以及它是如何工作的情况下，我们只能走这么远。是的，这是一个加密货币项目。是的，它改进了电子商务公司的支付手段。是的，从某种意义上说，它正在创造「更好的钱（货币）」。 但这意味着什么？回答这个问题并非易事。Terra后端的复杂性使其对用户而言具有吸引力和直观性。它以某种方式优雅着且复杂，但完全合乎逻辑。一种具有数百个齿轮一起工作确保准时的金融表。 稳定币的意义 赚钱已经够难的了。但是从头开始创造货币难上加难。Terra的整个系统都建立在后者之上，货币的制造和围绕其的金融体系。 现在，创建一种用作交换媒介的加密货币一直是相当困难的。尽管比特币的最初前提是创造一种真正的数字货币，但该资产的波动性使其成为一种无效的支付方式。谁想用一种可能在24小时内升值20%的货币买东西？ 这种动荡在加密资产中很常见，这就是为什么会出现一系列项目不寻求提高其价值但尽可能保持其稳定的原因。这些稳定币不是每分钟进行调整，而是尽可能接近其追踪的法定货币的价格。他们通常与美元挂钩。 稳定币在加密生态系统中发挥着极其重要的作用。它们不仅将加密货币作为一种交换媒介开放，而且还为投资者在波动期间存放资产提供了一个场所，无需转向法定货币。 DeFi运动也是稳定币的巨大受益者。如果价值没有一定的稳定性，那么愿用自己的股本来换取收益的人就会少很多。 Terra与Luna 在我们的谈话中，Terra 创始人 Do Kwon 简单地描述了他的使命：创造「尽可能最有用的美元」。 Terra 尝试这样做始于其一系列与不同法定货币挂钩的稳定币。例如，TerraUSD (UST) 跟踪美元，TerraKRW (KRT) 跟踪韩元。 与 Tether、USDC 或 Dai 不同，UST 不以法币或链上资产作为抵押。相反，它的挂钩由 Terra 的另一种货币 Luna 维持。 虽然 UST 应该保持在 1 美元的价格上，但 Luna 的价格差异很大。在撰写本文时的过去 24 小时内，其价格已上涨 5%。明确地说，Luna不是设计的稳定币。 Luna 从根本上代表了 Terra 生态系统中非常不同的功能和资产。具体来说，它是一种治理和质押代币。这意味着 Luna 的投资者可以权衡 Terra 的决定。如果他们将 Luna 代币抵押，他们还将获得通过处理活动赚取的一定比例的费用。 Terra 的稳定方法还有最后一个问题。每次燃烧 Luna 以创建 UST 时，都会收取费用。正如 Kwon 在最近的一条推文中所说，「将把 Luna 销毁的所有费都会在2年内支付给 Luna 质押者。」 结果是，质押者因吸收网络的波动而得到稳定的补偿。 值得注意的是，这笔费用是在 UST 中支付的，从而建立了一种独特的关系。根据 Kwon 的说法，如果 Luna 的价格下降，「质押回报会线性上升」。 Terraform Labs：播种生态系统 Kwon和Shin的「创作」都基于母公司Terraform Labs。它负责创建Terra区块链、UST等稳定币群以及支付系统Chai。这家实体在2018年筹集了风投资金，并且仍在继续募资中。今年早些时候，Terraform从Galaxy Digital和其他公司筹集了2500万美元。 Terraform在Terra产品的成功中起着至关重要的作用。它不仅提供融资，而且积极构建它认为生态系统所需要的解决方案。 在深入研究它们之前，值得注意的是这种方法是多么不寻常。像Terra这样的底层区块链通常更愿意让生态系统有机地出现，而不是有意地去构建一个。在这方面，Terra似乎正在构建可以让它充当自己的第一个、最好客户的产品。这些策略让人想起一个Web2巨头：亚马逊。 正如Ben Thompson所阐明的那样，Bezos帝国的许多扩展都可以通过这一视角来看待。亚马逊自己使用这些产品，随后可能向其他人（用户）开放这些产品。 Terraform的产品也有着同样的逻辑。虽然Terra区块链首先受益于利用其技术和货币构建的产品，但其项目将能够采用这些「原始用途」，并将它们向更远处推进。 03 了解 Terra：YC 还是新加坡？ 我们现在对 Terra 作为产品和平台有了很好的认识。我们已经概述了 Terra 如何寻求更好地赚钱以及它的创新解锁了哪些功能。 但是我们应该如何看待Terra 在做什么呢？构建其工作的正确方法是什么？让我们综合一下我们对 Terra 的了解并向上移动一层以提高我们的掌握程度。 金钱乐高 了解 Terra 的第一种方式是作为「金钱乐高积木」的供应商。 正如 Shigeo 和其他人所提到的，Terra 从根本上创建了一个可组合的金融基础设施。UST是「交换媒介」区块，Anchor是「储蓄」区块，Mirror是「综合投资」区块，Prism是「利率衍生品」区块，Ozone是「保险」区块。 其他人可以将自己的块添加到 Terra 的集合中，或者使用现有的块来创建新的东西。例如，Alice 将 UST 和 Anchor 块开箱即用，并建立了一个新银行；Angel 追求相同的配对，但附加了新功能以创建慈善捐赠；Spar 添加了 Mirror 块以支持其资产管理解决方案。 这个镜头帮助我们了解 Terra 团队在内部开发基础产品的方法——如果你没有至少几种不同类型的块作为开始，你将无法构建任何东西。通过在生态系统中植入这些原始元素，Terra 创造了条件，让其他人更容易构建自己的产品。 YC的加密版本 Terra 的另一个流行描述是作为 Y Combinator (YC) 的加密版本。这家著名的孵化器在创业生态系统的发展中发挥了主导作用，在过去十五年中培育了一些最具影响力的企业。 有些人认为 Terra 可以为 web3 发挥类似的作用。1.5 亿美元的生态系统基金是朝着这个方向迈出的一步，正如前面提到的，许多早期项目都显示出希望。在 Terra 可以合理地声称已经实现了与 YC 为初创公司管理的等效的链上功能之前，还有很长的路要走，但这个镜头捕捉到了 Terra 自下而上的精神。 当被问及他们希望 Terra 在 1、5 和 10 年后会在哪里时，0xwagmi 说：「最重要的是，我们将在生态系统中看到一波创始人浪潮（有点像 YC ……现在有 100 位创始人支持 YC 和 YC 民族国家的发展）。我们才刚刚开始。」 民族国家 在我们的讨论中，Do Kwon 一次又一次地提到新加坡。特别是，他经常提到这个城邦的创始人李光耀（LKY），称他为「偶像」。 Kwon 似乎对 LKY 最钦佩的是他在为新加坡的繁荣设定激励措施方面的功效。他指出，该城市不适合成为商业中心：它有天敌，热带气候炎热，旅游交通很少。作为补偿，LKY 创造了有利条件，包括强大的、有利于商业的法治、公平的官僚机构和有利的税收结构。 「新加坡做得非常好的一件事就是明白新加坡是一个平台，」Kwon说。「帝国不考虑如何吸引用户。」 Kwon 对 Terra 也有类似的看法。尽管 Terra 热衷于推动草根革命，但其早期的「政策」不可避免地是自上而下的。该项目谈论其货币机制、市场模块和财政的方式通常是使用国家语言。在许多情况下，Terra 似乎服务于与中央银行类似的目的，以它认为最有利的方式刺激进步。 Kwon 会敏锐地指出，Terra 这样做并没有政治推动力。在讨论政府如何设定储蓄率时，他评论道：「政治性的利率设定不仅是美元储蓄特征的一个巨大错误，而且不道德。」 此外，Kwon 认识到需要创造理想的条件来吸引用户并促进进步。 部分原因是 Terra 团队致力于帮助在该系统上构建的任何项目。Kwon 回忆起他之前是如何宣布一项计划的，该计划允许在 Terra 上建造的任何人都可以在白天或黑夜打电话给他以获取免费建议。 另一个要素是 Terra 自己的使命，即继续快速改进其平台。Kwon 说：「我们始终将成为整个行业中发货速度最快的人作为一项规则。」 很明显，至少，Terra 认为自己是一个现代「国家」。这种框架似乎反映了它的优先事项、文化和未来的道路。 04 死亡螺旋：风险与监管 与每个加密项目一样，它在技术复杂性、行为反复无常和监管不确定性的关系下运作。尽管如此，即使该行业存在这些地方性风险，Terra 也感觉像是一个特例，同时特别脆弱且特别稳健。 让我们开始一个负面案例。 算法稳定币如何失败 今年 5 月下旬，加密市场迅速崩溃。当月 19 日，比特币下跌了 30%，大盘也随之下跌。在接下来的几天里，Luna 受到了打击，价格跌至 4.10 美元。这比一周前的交易价格下降了 75%。 随着投资者对 Luna 失去信心，对 UST 的需求也回落。这导致 UST 的价格跌破其挂钩的 1 美元，促使持有人将他们的 UST 换成 Luna。通过这样做，UST 持有者在对 Luna 的需求枯竭时有效地铸造了更多的Luna。这导致价格进一步下跌，加剧了恶性循环。许多人担心全面崩溃。 这种风险通常被称为「死亡螺旋」，是算法稳定币的常见风险。事实上，一些学者认为它们是「为失败而生」的。它们没有由其他资产正式支持，而是由二级代币隐式担保。UST 没有被 Luna 抵押，但肯定有一种感觉，后者支持前者（反之亦然）。随着对伪储备代币的信心消失，银行挤兑效应可能随之而来。 根据 CoinGecko 的数据，UST 在今年5月的最低跌幅为 0.96 美元，但其他消息来源表明它进一步下跌。无论如何，UST 成功地重新获得了锚定地位，这表明 Terra 的系统能够经受住急剧下降的考验。Luna 价格滑坡停止了，Terra 的算法使飞船变正。 当然，还会有进一步的测试。对于 Kwon 来说，UST 最大的保护是它所建立的需求。多亏了 Chai、memeChat、Anchor、Mirror 和许多其他利用它的产品，UST 拥有了快速增长的稳固用户群。即使 Luna 下降，对 UST 的成熟需求也不会消失。 Delphi Digital 的 CTO Luke Saunders总结了这一点，「围绕 UST 建立的实用程序具有其他稳定币缺乏的巨大稳定作用。」 尽管 Kwon 对那些引起死亡螺旋恐惧的人不屑一顾，但他似乎确实正在采取措施为 UST 增加更多的支持。在最近的一条推文中，他说储备资产正在进来。 最终，许多人可能会觉得这种风险似乎已经被计入了 Terra 中。如果它完全安全，Luna 的价值可能会高出几个数量级。 监管打击 Kwon 的粗鲁风度不仅限于 Terra 的非信徒。正如Baek Kim所指出的那样，「他喜欢对监管机构指手画脚。」 Kwon 决定起诉 SEC，以回应他在 Mainnet 会议上收到的论文，最能说明这一点。该反击旨在让 Kwon 免于遵守实体的传票。 至少从外面看，这似乎是对 Kwon 性格的真实举动，但也许是不明智的。在我们的谈话中，Terra 的创造者对法律赔偿的可能性持乐观态度。「我确信我们可能会受到惩罚……在当前的监管环境中，这可能会发生。」 他继续说： 「我在这支军队里，所以如果我进监狱，没什么大不了的……如果他们把我送进法庭，我不会对 Terra 网络做出改变。那会违反我的道德准则。如果你试图在这种程度上破坏现有系统……将会面临监管挑战。这些都是支持者必须应对的挑战。」 如果没有两个明确的反应，很难不听到这种立场：1）这是非常糟糕的；2）请配备一支出色的监管团队。 尽管在精神上与 Terra 的去中心化背道而驰，但 Coinbase 应该成为这里的典范。加密货币交易所建立了一个能够对其破坏进行巧妙处理的专家团队，从而打造了真正的监管护城河。 在许多方面，Terra 应该准备好从监管行动中受益。Saunders解释说： 「似乎在某个时候，美元挂钩的中心化发行人将受到某些监管的约束，这迫使他们只允许以合规的方式进行转移，而去中心化协议将与这种方式不兼容。然而，去中心化的稳定币对于监管机构来说更难施加合规性要求，因此更适合 DeFi。」 Saunders 补充说，UST 能否翻转 USDC 和 Tether 并成为最大的稳定币，在很大程度上取决于监管机构对这些中心化竞争对手采取的行动。 或许这与他作为韩国国民的身份一起，就是 Kwon 觉得有权将这只问题交给 SEC 的原因。但是，即使由于其去中心化，Terra 无法真正受到审查，它也肯定会受到干扰。 可能发生的最具破坏性的方式是切断主流访问渠道。如果用户无法购买或出售 Terra，则其将加密货币主流化的能力可能会受到严重阻碍。 鉴于团队的关系，即使在这种情况下，Terra 似乎也不太可能在韩国受到遏制。即使最坏的情况发生，这也提供了一定程度的保护。 吞吐量滞后 随着 Terra 的增长，它有减速的风险。鉴于 Terra 的主流野心和现有的广泛使用，这可能会成为一个特别的担忧。随着许多新项目即将启动，这种担忧可能会成为焦点。 Terra 似乎处于这种潜在风险之上。一方面，Terra 是使用 Cosmos 的权益证明机制（称为 Tendermint）构建的。这允许每秒 10,000 次交易——Terra 在短期内不太可能达到这个数字。Kwon 此前曾表示， Terra 目前每秒处理最多达 1,000 笔交易。 其次，Terra 正在投入实际资金进行改进。「 Project Dawn」宣布该团队打算通过招聘、合作伙伴关系和其他举措，花费 10 亿美元或更多用于升级基础设施。 有限的思想共享 Terra 感觉好像它没有吸引到应有的讨论。毕竟，按市值计算，这是全球第 13 大加密项目。它超过 Uniswap、Axie Infinity、Stellar、Aave、Filecoin、Helium、Sushi 以及许多其他听起来更熟悉的产品。它具有真正有形的主流用途，具有超凡魅力的领导者和一系列产品。 为什么行业没有出现没有更多关于Terra的讨论？ 部分原因是它的起源。Terra 历来专注于亚洲市场，这意味着西方人对其影响力不太熟悉。随着时间的推移，随着 Terra 的发展——其最大的枢纽之一现在在波兰——这应该会改变。 另一个原因是 Terra 不做营销。相反，它希望通过它创造的价值来建立一个社区。虽然专注于建设似乎是正确的举动，但有理由怀疑 Terra 在传播这个词的方法上是否可以不那么教条。 在我们采访的一个关键时刻，0xwagmi 说：「我认为我们需要在生态系统中拥有更多优秀人才。」 Dave Balter 发表了相关评论，他说：「Rust 开发人员短缺，这可能会减慢生态系统的扩展速度。」 虽然不是灵丹妙药，但宣传可以成功吸引开发人员和其他有价值的贡献者。尽管称其为「风险」感觉有些夸张，但如果 Terra 看到有机会有意义地吸引杰出人才，尤其是在供应稀缺的情况下，它不应该关闭营销。复合影响将抵消任何费用。05 加密版的乔布斯？ 我们已经强调了许多使 Terra 变得特别和有趣的原因。但是还有其他一些值得讨论的主题有助于 Terra 公牛案例。也许最重要的是Do Kwon本人。 Do Kwon 加密技术往往会吸引理论家。一些坚持权力下放福音的人可能会被认为既不妥协又不思考，无法考虑其他优势。 Do Kwon 不是这些人中的一员。虽然他拥有真正信徒的忠诚，并且似乎认为大多数政府从根本上是邪恶的，但他拥有非凡的智慧、沉着和远见。他似乎也是一位具有超凡天赋的领导者，能够激励 Terra 的贡献者并以磁性方式阐明项目的愿景。这种技能不是没有代价的——Do Kwon似乎是一个高度紧张的人，有着严格的标准，让人想起过去一百年的伟大发明家之一。 0xwagmi说： 「Do Kwon 是一种绝对的自然力量，我还没有见过像他这样的人。在很多方面，我将他视为史蒂夫乔布斯的加密数字人物，他对他的（小）团队提出了难以置信的要求。 」 虽然过于严格的控制肯定有很多缺点，但Kwon似乎落在了这条线的右侧。他是Terra的心跳，他凶猛的动机应该被视为一个伟大的补充。此外，虽然他在推动 Terra 前进方面可能相当无情，但他对社区采取了更温和的态度，欢迎新来者并帮助他们起步。 最后，值得注意的是，Kwon 显然不仅仅受金钱的驱使。在我们的谈话中，他说：「我们不打算走出成为亿万富翁的旅程」 社区 不止一次，与我交谈过的消息来源将 Terra 的社区视为其主要优势之一。 Stargazer称，Terra 有一个非常活跃的社区。这可能是最重要的事情。与其他生态系统相比，疯子似乎拥有一种非常有凝聚力的文化。我认为这种社区吸引力将是其成功的关键。 今年年初，Terra 还宣布了「Project Surge」，这是一项旨在发展生态系统的计划。具体来说，Surge 激励社区成员将 Terra 传播到不同的链。鼓励成员加入 DeFi 项目和协议的长尾，了解它们，然后提议将 Terra 纳入其中。像这样的驱动器表明 Terra 如何激活其社区以及为其提供的有意义的工作。 也许因此，Terra 的社区似乎已经发展壮大。查看过去一年中个人贡献者和代码提交的数量，我们可以看到这两个指标都有显着的增长： 尽管趋势令人印象深刻，但仍有改进的空间。例如，Solana 拥有 7.5 倍的代码提交数量。 为多链未来而构建 尽管 Terra 运营着自己的「第 1 层」基础设施，但即使其他链取代它，该项目也能蓬勃发展。事实上，Terra 在很多方面都是为未来存在多个公链并接收有意义的流量而构建的。 这是因为 Terra 最重要的产品不是它的核心基础设施，而是它的稳定币。UST 的采用是 Terra 的首要任务，团队积极希望将其传播到其他链。 Terra 团队成员 0xwagmi 解释说： 「我们是支持原生体验的第 1 层，而且任何链上的任何协议/项目都可以使用 UST。从长远来看，我们希望大多数 UST 能够桥接到其他链和平台；我们在很多方面都倾向于多链的未来。就像团队会有 Android 和 iOS 团队一样，我们希望团队在未来跨平台构建。」 为了促进这种行为，Terra 正在投入资源在不同公链之间建立桥梁。 或许与任何其他项目相比，Terra 定位于将加密货币主流化。它的新产品开启了一系列令人眼花缭乱的可能性，这是一种无限的、不断扩展的方式来安排平台的「金钱乐高积木」。 这会将我们引向何方？谁知道。 但事实上，许多、数以百万计的人可以通过 Terra 来维持他们的财务生活并不是不可想象的事实，这表明这样的世界比我们想象的更近。我们可能会及时向我们在 UST 的当地商店付款，通过 Anchor 进行储蓄，然后在 Mirror 上进行交易——同时不知道是什么让它生效。这么想是不是很美好？
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