Defi Protocol นั้นเป็นโครงสร้างการเงินโดยพื้นฐานซึ่งการใช้งานอาจจะทำให้หลายๆคนสับสนได้ Front-end และ UI/UX จึงเป็นปัจจัยสำคัญในการเข้าถึงของผู้ใช้

และหลายๆโปรเจ็คก็เริ่มเห็นถึงความสำคัญในการดึงผู้ใช้ให้มากขึ้นด้วยการเปิดตัว version บน โทรศัพย์มือถือ ซึ่งถ้ามองจากมุมมองของการแข่งขัน นี่เป็นปัจจัยสำคัญที่จะต้องโฟกัสเพราะการที่โปรเจ็คสามารถจะดึงผู้ใช้เข้ามาได้มากขึ้น นั้นเป็นกำแพงที่หนาในโลกคริปโต

Dex ยอดนิยมอย่าง Uniswap ก็พึ่งเปิดตัวกระเป๋าคริปโตบนโทรศัพย์มือถือ ที่ user-friendly และสามารถให้ผู้ใช้กลุ่มใหญ่เข้าถึงได้ ซึ่งนี่ก็เป็นกลยุทธ์เพื่อจะให้ผู้ใช้เข้ามาใช้งาน on-chain มากขึ้น แทนที่จะไปเพิ่มประสิทธิภาพบน Dex ตัวเองอย่างเดียว

ในขณะที่ Layer2 ของ Ethereum กำลังมี momentum เหล่า protocol บนเชนเหล่านี้ก็เริ่ม adopt ผู้ใช้ได้มากขึ้น เช่น GMX และ Radiant ที่เป็นสอง protocol ที่โตได้เร็วที่สุดบน Arbitrum ทั้งในทาง Fundamental และราคาของเหรียญในปีนี้ และถ้าเราดูกราฟการครองใจผู้ใช้ของ Native protocol เหล่านี้ที่เทียบกับ Imported protocol อย่าง Uniswap หรือ AAVE เราจะเห็นได้ว่าแนวโน้มนั้นดูดีกว่า

ซึ่งแนวโน้มนี้ก็มีเหตุผลมาจากการที่ protocol เหล่านี้ได้สร้างเหรียญขึ้นมาไหม่ และก็มีผู้ใช้เข้ามาให้ความสนใจกับตัวโทเคนของแอพเหล่านี้ ซึ่งปัญหาที่จะตามมาคือ sustainability และ scaling เพราะแอพเหล่านี้อย่าง GMX และ Radiant ก็จะต้องขยายไปเชนอื่นๆ และเมื่อเวลามาถึงก็จะต้องไปแข่งกับ Native protocol ของเชนนั้นๆ

เราไม่สามารถปฏิเสธได้ว่าการใช้สินทรัพย์มาค้ำบนเชนนั้นมีความเสี่ยงเสมอ ไม่ว่าจะเป็น BTC, ETH, หรือ Stable coin อย่าง USDC และเพื่อลดความเสี่ยงนี้ protocol บางเจ้าอย่าง MakerDAO ก็ได้ย้ายเงินไปไว้ในสินทรัพย์นอกเชนหรือ real-world assets เพื่อกระจายความเสี่ยง อย่างพันธบัตรที่มีสภาพคล่องสูงและได้ดอกเบี้ย

นอกจากนั้นก็มี protocol อย่าง Onco Finance ที่ก็กำลังพยายามจะนำ สินทรัพย์นอกเชนมาไว้บนเชน เพื่อให้ผู้ใช้มีตัวเลือกที่เพิ่มมากขึ้น และเมื่อคริปโตเติบโตขึ้นเรื่อยๆ เราก็อาจจะได้เห็นอิทธิพลจาก real-world asset มากขึ้น

Uniswap Wallet - ในต้นเดือนีนาที่ผ่านมาได้มีการประกาศ early-access ไป

Lido V2 - Lido V2 จะมีการอัพเกรด Staking router เพื่อจะสามารถซัพพอร์ท node operators ได้หลายรูปแบบมากขึ้น และจะเริ่มให้ถอนการ Staking ช่วงกลางเดือนพฤษภาหลังการ audit รวมกว่า 7 ครั้ง

Instadapp Avocado - เป็นวอลเล็ต smart contract ที่สามารถให้ผู้ใช้เข้าถึงธุรกรรมแบบ multi-chain ได้โดยไม่จำเป็นต้องสลับเปลี่ยนเชนไปๆมาๆ

Synthetix V3 - เป็นการปรับเปลี่ยนดีไซน์ของตัว protocol เป็น granula pools and vaults จากเดิมที่เป็น pool ใหญ่ pool เดียว ซึ่งจะทำให้ผู้ใช้สามารถกระจายความเสี่ยงได้ และมีตัวเลือกสินทรัพย์ที่ใช้ค้ำได้มากขึ้น และก็ทำให้สามารถนำไปใช้งานกับ perpetual และ options และถึงแม้ตัว contract จะเปิดบน mainnet แล้ว แต่ตัว protocol ก็ยังมีการตรวจสอบและยังไม่เปิดตัวที

TVL รวมของ DeFi อยู่ที่ประมาณ $64 พันล้านดอลและกำลังกลับขึ้นไปแตะ ATH ของปี 2023

ใน 30 วันที่ผ่านมา TVL ได้โตขึ้น 19% และ sector ที่มี TVL สูงที่สุดก็ยังเป็น Liquid Staking

ในส่วนของ Stablecoin protocol อยาก MakerDAO ก็ได้มีการพุ่งขึ้นของ TVL หลังจากการ depeg ของ USDC เพราะคนแห่เอาเงินไปทิ้งไว้ให้ MakerDAO ตอนนั้น

MakerDAO ได้นำ USDC กว่า $2 พันล้านไปลงทุนในสินทรัพย์ off-chain ที่อยู่ใน vault ที่ดูแลโดย Blocktower เพื่อหารายได้เพิ่มขึ้น

Volume ของ DEX

Volume ของ Dex ได้มีการพุ่งขึ้นอย่างมากในวันที่ USDC depeg ซึ่งสูงถึง $25 พันล้าน

โดยมี Volume ส่วนใหญ่มาจาก Ethereum L2 อย่าง Optimism, Arbitrum, Polygon และตั้งแต่มกราคาที่ผ่านมา ธุรกรรมส่วนใหญ่ของ dex นั้นก็มาจาก Arbitrum และก็ได้ขึ้นมาเป็นเชนอันดับสองที่มีธุรกรรมบน dex มากที่สุด รองจาก Ethereum

และถ้าดูจำนวน Volume ของ Arbitrum เราจะเห็นได้ว่า Arbitrum มี Volume สูงกว่า Polygon ที่มีอันดับตามมาถึง 2 เท่าและมากกว่าคู่แข่งอย่าง Optimism ถึง 7 เท่า

และถึง Uniswap จะมีส่วนแบ่งตลาดของ Dex บน Arbitrum มากถึง 60% แต่เราก็เห็นได้ว่า Arbitrum ก็มี Dex ที่หลากหลายผุดขึ้นมา

ตลาด Lending protocol

หนี้รวมขึ้นมาจาก $3 พันล้านเป็น $4 พันล้าน ซึ่งหนี้ส่วนใหญ่กว่า 80% ก็อยู่บน Ethereum แต่ตัวเลขบน Arbitrum ก็ได้โตขึ้นเรื่อยๆตั้งแต่ต้นปี

และนอกจาก Arbitrum ฝั่ง Optimism ก็ได้มีการโตขึ้นของการกู้ยืมตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมา

การเติบโตของ Lending บน Arbitrum นั้นมาจาก Radiat ที่มีการ TVL โตขึ้นถึง 5 เท่า ตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมา จาก $100 ล้าน เป็น $500 ล้าน (รวม Borrow)

Yield

Yeild เฉลี่ยในโลก Defi ได้โตขึ้นเป็นอย่างมากจากต้นปี อยู่ที่ประมาณ 4% ซึ่งสูงที่สุดตั้งแต่การล้มสลายของ Terra ในปี 2022

ส่วนเชนที่มี Yeild เฉลี่ยนสูงที่ในตอนนี้ก็คือ Optimism ซึ่งอยู่ที่ 12%

ส่วนใหญ่ตัวเลขจาก Optimism นั้นก็มาจาก Velodome ที่เป็น fork ของ Solidly แต่ถึง Yeild จะสูงที่สุด แต่ส่วนใหญ่แล้วจะมาจาก incentive ที่แจกเป็นเหรียญ ซึ่งไม่ได้มาจาก APY พื้นฐานที่เป็นแบบ organic fee revenue

ซึ่งถ้าเรารับได้ Base APY Arbitrum ก็มีตัวเลขที่สูงที่สุด

Huma Finance - $8.3 ล้าน (Seed round)
Lending protocol บน Mainnet Ethereum และ Polygon ที่ใช้ Credit score ค้ำแทน Collateral Asset ซึ่งจะใช้เป็นระบบ Decentralized signal portfolio หรือคล้ายกับ Credit Bureau ของบ้านเรานั่นเอง และก็ได้ Partner กับ Circle, Request Network, Superfluid
Investor: Circle, Parafi Capital, Robot Venture, etc.

Term Labs - $2.5 ล้าน (Seed round)
Lending Protocol แบบ Fixed-rate และใช้ระบบ double-auction ที่ใช้หาตัวเลข fixed-rate ซึ่งจะทำให้ user ไม่ต้องมาเจอเรทการกู้ยืมที่ต่างๆกันบน protocol
Investor: Electric Capital, Coinbase Venture, Circle, MEXC, etc

Tiplink - $6 ล้าน (Seed round)
Tiplink ต้องการจะสร้างระบบที่ผู้ใช้สามารถส่งคริปโตและNFT โดยสามารถใช้แค่ลิงค์ๆเดียว โดยตัวลิงค์เป็นวอลเล็ตในตัว
Investor: Sequoia Capital, Multicoin Capital, etc

Gyroscope - $4.5 ล้าน (Seed round)
Gyroscope เล็งที่จะสร้าง Stable Coin (GYD) ที่จะเข้ามาแก้ปัญหาเกี่ยวกับความเสี่ยงของ Stable Coin โดยจะเป็นแบบ non-custodial และจะถูกแบ๊คแบบ 100% ด้วยโครงสร้างแบบกระจายความเสี่ยง
Investor: Placeholder, Galaxy Digital, Balancer, AAVE, etc

Ether.fi - $5.3 ล้าน (Seed round)
Ether.fi เป็นแพลตฟอร์ม Liquid Staking ที่จะให้ผู้ใช้สามารถถือ key ไว้ในขณะที่ delegate ให้ Validator operation ให้ Node operation ซึ่ง validator บน Ether.fi นั้นจะมาในรูปแบบของ NFT ที่สามารถแยกส่วนได้ด้วย smart contract
Investor: Chapter one Capital, Arthur Hayes, Node Capital, etc

Mauve (Violet) - $11.5 ล้าน (Seed round)
Mauve เป็น Dex ที่เคลมว่าทำตาม regulation ทุกอย่าง โดยจะสามารถการันตีว่า Trade-fi นั้นจะไม่ผิดกฏหมายใดๆ ซึ่งในอนาคตก็อาจจะเป็น on-chain back-end สำหรับการบริการทางการเงินต่างๆ
Investor: Ethereal Venture, Coinbase Venture, Wintermute, Opensea, etc

ECSA - $3 ล้าน (Seed round)
ECSA เป็นแพลตฟอร์มดูแล Stable Coin สกุลเงินบราซิลที่จะถูกแบ๊คด้วยพันธบัตรของรัฐบาลบราซิล BRle
Investor: Y Combinator, Arca

*สิ้นสุดบทความ

ขอบคุณข้อมูลจาก Messari