Frax Finance
Frax Finance เปิดตัวไปเมื่อปี 2020 โดยเริ่มจากการเป็น Algorithmic Stable Coin (คล้าย UST และ LUNA) โดยมีตัว Stable coin เป็น FRAX และมีเหรียญมาแบ๊คเป็น FXS และ USDC
FRAX และ FXS
โดยการที่เราจะ mint ตัวเหรียญ FRAX มาใช้ เราจะต้องใช้เหรียญ FXS และเหรียญ USDC มาเป็นตัวค้ำหรือ collateral โดยระบบจะมี Collateral Ratio ที่จะเป็นอัตราการแลกเปลี่ยนว่าต้องใช้เหรียญ USDC เท่าไหร่และใช้ FXS เท่าไหร่
ซึ่ง ณ ตอนนี้ Collateral Ration ก็อยู่ที่ 94.75% แปลว่า การที่เราจะ mint FRAX มา $1 เราจะต้องใช้ $0.9475 USDC และ $0.0525 FXS
แต่ Frax Finance นั้นกำลังอยู่ในกระบวนการที่จะเปลี่ยน FRAX ให้เป็น 100% Collateral Stable Coin แปลว่า การจะ mint $1 FRAX จะต้องใช้ $1 USDC
หลังจากที่ผู้ใช้นำ USDC ไปแลกมาเป็น FRAX แล้ว ทาง FRAX Finance ก็จะนำ USDC เหล่านี้ไปเก็บไว้บน Defi Yield Protocol เช่น Conves Finance หรือ Yearn Finance
แล้วกำไรหรือ Yield ที่ได้จากการฟาร์มนี้ก็จะนำมาแจกจ่ายให้คนที่ถือ veFXS หรือคนที่นำเอา FXS ไปล๊อคไว้นั่นเอง ซึ่งตอนนี้กำไรส่วนใหญ่ก็กำลังนำมาดันให้ Collateral Ratio (CR) เป็น 100% อยู่ เพราะงั้นถ้าหลังจากที่ CR เป็น 100% แล้ว กำไรส่วนใหญ่ก็จะไหลไปหา veFXS เหมือนเดิม
FPI และ FPIS
แต่ Frax Finance ไม่ได้มี Stable Coin ตัวเดียว เพราะ Frax Finance ก็ยังมี FPI หรือ Frax Price Index ที่เป็นเหรียญที่ Peg กับตัวเลข CPI ของสหรัฐ และเป็น 100% Collateral
โดยเราสามารถเข้าไป mint เหรียญ FPI โดยใช้เหรียญ FRAX จากนั้น Frax Finance ก็จะนำ FRAX ที่เราใช้แลกไปฟาร์ม Yield เพื่อรองรับกับอัตรา CPI
แต่ถ้าหาก CPI เกิดเพิ่มขึ้นมากเกินไป ก็จะ mint FPIS ซึ่งเป็น Governance Token เพิ่มและนำมาขายเป็น FRAX เพื่อรักษาความเป็น 100% Collateral
frxETH และ sfrxETH
frxETH นั้นเป็นเหรียญของแพลตฟอร์ม Liquid Staking Derivative ของ Frax Finance ซึ่ง peg กับราคาของ ETH
โดยที่ผู้ใช้สามารถนำ ETH ไป swap มาได้ในอัตรา 1:1 แล้วสามารถนำเหรียญ frxETH ไปใช้ใน use case อื่นๆได้ต่อ ไม่ว่าจะเป็น การนำไปวาง LP บน Curve Finance คู่ frxETH/ETH เพื่อรับ Trading Fee และ CVX
หรือจะนำไป One side Staking แล้วรับมาเป็น sfrxETH พร้อมรับกำไรที่ได้ได้มาจากการที่ Frax Finance เอา ETH ของเราไป Staking ต่อ
และเพราะ frxETH = ETH ทำให้ Impermenent Loss เป็น 0 และด้วย voting power ของ Frax Finance บน Curve ทำให้ APR สูงกว่า LSD หลายๆตัวในตลาด
โดย Sam Kazemian ที่เป็น Founder ของ Frax Finance ได้กล่าวไว้ว่า โดยทฤษฎีแล้ว Yield ของ sfrxETH จะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะต่ำกว่า stETH(Lido), rETH(Rocket Pool) หรือ LSD อื่น ถ้า rating ของ Validator ของ Frax นั้นเท่ากับหรือดีกว่า LSD ตัวอื่น ซึ่งรวมไปถึงพาวเวอร์ของ CVX และ CRV ที่ Frax Finance ถืออยู่ด้วย
Theoretically speaking, sfrxETH yield can't ever go below stETH, rETH, or any LSD at scale if Frax validator ratings are equal/better than other LSDs (currently they are) combined with 2 token monetary premium/stablecoin design.
Forget how much $CVX Frax has or any incentives…
Forget how much $CVX Frax has or any incentives…
66
Application ใน Frax Ecosystem
Fraxswap
Fraxswap เป็น Automated Market Maker (AMM) คล้ายๆกับ Uniswap v2
โดย Fraxswap นั้นก็ใช้คำนวณ Collateral Ratio สำหรับเหรียญ FRAX รวมไปถึงการ mint burn และ sale ของเหรียญ FXS
ซึ่งทุกการ swap จะมีการคิด fee 0.3% ที่จะส่งต่อไปให้กับผู้ถือ veFXS
Fraxlend
Fraxlend เป็นแพลตฟอร์มกู้ยืมของ Frax Finance ที่ผู้ใช้สามารถนำสินทรัพย์หรือโทเคน ERC-20 ต่างเข้าไปฝาก (Collateral) แล้วนำการยืมเหรียญอื่นออกมา ซึ่ง ณ ตอนนี้ยืมได้แค่ FRAX เท่านั้น
และเมื่อผู้ใช้ฝากโทเคนเข้าไป ผู้ใช้ก็จะได้ fToken กลับมา เช่นฝาก ETH แล้วได้ fETH ซึ่งตัว fToken นั้นจะเป็นเหมือนเหรียญตัวแทนว่าเราฝากเงินในนั้นเท่าไหร่
โดยระบบ Lending AMO ของ Fraxlend นั้นก็เหมือนกบแพลตฟอร์มกู้ยืมอื่นๆ เช่น AAVE และ Compound
ซึ่งกำไรจากดอกเบี้ยในการยืมของ FRAX ก็จะวนกลับมาหาผู้ถือ veFXS และเพราะเป็นระบบ over-collateralized (ไม่สามารถยืมได้เท่ากับหรือมากกว่าที่ฝากไว้) ทำให้ไม่มีผลกระทบอะไรกับ CR ของ FRAX
ซึ่งใน Roadmap ของ Fraxlend นั้นก็มี BAMM (Borrow AMM) ซึ่งจะทำให้ Fraxlend นั้นสามารถไป ยืม AMM Liquidity มาซึ่งจะทำให้ผู้ใช้สามารถยืมสินทรัพย์หรือโทเคนได้หลากหลายขึ้นแม้กระทั่งโทเคนที่ Volume ไม่สูง
*BAMM ถือเป็น Innovation ที่จะเข้ามาเปลี่ยนโลก DeFi ตัวนึงแต่จะขอเก็บไว้สรุปให้วันอื่น เพราะไม่งั้นอาจจะยาวเกินไป
Fraxferry
Fraxferry นั้นเป็น Optimistic Transfer Protocol สำหรับเหรียญ FRAX ที่ทำให้เราสามารถ bridge เหรียญไปเชนอื่นโดยมีความปลอดภัยที่สูง แต่ก็แลกมาด้วยความเชื่องช้าในการ bridge
Frax Share - FXS (Governance Token)
Frax Share หรือ FXS เป็นเหรียญ Governance ของ Frax Finance ซึ่งมี Total Supply อยู่ที่ 100,000,000 (100ล้าน)
และถ้าผู้ใช้อยากจะโหวต Governance รับ Emission และเพิ่ม Yield ผู้ใช้จะต้องนำ FXS ไปล๊อคไว้ได้สูงสุดถึง 4 ปี เพื่อรับเหรียญ veFXS
การที่เรานำ FXS ไปล๊อคแล้วได้ veFXS มา จะทำผู้ใช้ได้รับ Reward ต่างจากแพลตฟอร์มต่างๆใน ecosystem ของ Frax Finance
ซึ่ง veFXS นั้นมีระบบ vesting คล้ายๆกับ Curve Finance เช่นถ้าเรานำ 1 FXS ไปล๊อค 4 ปี เราจะได้มาทั้งหมด 4 veFXS แต่หลังจากนั้น veFXS นี้จะลดลงเรื่อยตามเวลาจนกว่าจะกลับมาเท่ากับ 1:1 กับ FXS ตอนปลดล๊อค
แล้วเราก็สามารถนำ veFXS ไปโหวต Gauge หรือตัวชี้วัด emission (การแจกรางวัล) ของ Pool ต่างๆ และช่องทางต่างๆได้
และถ้าเอา veFXS ไป Stake ไว้ใน gauge นั้นๆ ก็จะได้การเพิ่มอัตราของ APR หรือ APR Boost และจะยิ่งได้เพิ่มขึ้นหากนำไปล๊อคไว้เป็น time lock APR Boost
และเมื่อ FRAX สามารถปรับมาเป็น 100% CR ได้เต็มตัว ก็จะทำให้คนที่ถือ veFXS ได้ Yield จาก
- Fee จาก Fraxswap
- กำไรจาก Lending AMO และ Curve AMO
- Investor Collateral AMO
- ETH PoS Staking 8%
ข่าวลือ (กาว)
ถ้าที่เขียนมายังปล่อยกาวไม่พอ มาดู update ต่างๆที่อาจจะจริงหรือไม่จริง เช่น
Frax บน L2
Partnership กับ Paxos
Frax Base Pool
Frax v3?
และที่พูดถึงไปแล้วข้างบน Frax BAMM
สำหรับคนที่อยากอ่านหรือศึกษาแบบเต็มๆ: https: docs.frax.finance/
