曾经一个Gamefi & Defi资深受害者说过：如果你不知道你在池子中赚谁的钱，那么你就是利润来源。 最近在Stepn是否是旁氏骗局的讨论一直在风口浪尖。首先对于旁氏的定义，就是看一个体系能否从外部获取价值，单纯的只是靠后入局者的钱去填补先入局者收入的则是庞氏骗局。但是，旁氏和骗局应该分成两部分来看，绝大部分涉及金融的项目或者创新来说，在形成规模或者社区共识之前，都是依赖于旁氏形成用户在早期的快速增长，旁氏是项目增长的必经之路。 以BTC举例，BTC目前的共识是作为价值存储存在的，所以，放在BTC没有形成规模性共识之前，大户的进出会对整体价格造成剧烈波动，将BTC变现过程中，如果没有足够的人认可其可以作为价值存储提供流动性，则无法变现，从而失去其价值存储的意义。但是随着共识人群的增加，其基本面得已实现。因此，决定其是否是骗局的重要因素之一就是通过ponzi进行用户扩张之后能否达到整体经济循环的自洽。对于一款XX to fi来说，在宏观场景上，是否会有人为这个场景付费，从而为整体场景补充流动性是判断其是否为骗局的关键。对于Stepn来说，判定其是否为庞氏骗局的根本就是要看是否有人...