昨天和大家分享了我对商品和资产的一些浅见。我的分享只是对大家理解这两个概念起个抛砖引玉的作用，具体到金融市场中的具体标的，实际情况要复杂得多。

比如有些标的本身既有商品属性也有资产属性，白银就是一个典型。白银是现代工业尤其是高科技行业使用非常广泛的工业金属，所以它无疑具备商品的属性；但另外白银又是自古以来的货币，因此它本身又具有资产（避险资产）的属性。

对这样的标的它的涨跌受到的外界影响因素就非常多，当多种因素同时起作用时，就需要看哪一种因素占主导地位。

那么商品和资产的涨跌大体上受什么因素影响呢？

一般来说商品因为是用于生产和使用的，所以它的涨跌往往受经济发展的前景和预期影响较大。如果业界普遍看好未来的经济发展，那么大概率商品的价格会长线上涨，反之则下跌。

而资产就比较复杂。早年资产尤其是股票也受经济发展的前景和预期影响较大。如果业界普遍看好经济发展，那当然就会看好上市公司的业绩，就会看好股价的长线上涨。

但后来尤其是2008年美国开始撒钱救市后，股票的涨跌在某种程度上更受金融和财政政策的影响。也就是说即便经济很一般，但只要有足够的流动性（钱），那么大家普遍还是会看好股票的上涨。所以这里面渗入的投机因素和心理因素就越来越多。

我们以2008年那场旷世的金融危机为例。在危机刚刚爆发的初期也就是大概2008年7月到9月期间，随着美国顶级金融巨头的瞬间坍塌，市场出现了极不理性的恐慌。所有人不仅对金融系统的信心跌到谷底，也对经济的发展悲观至极，同时市场的流动性也出现了枯竭，这时人们不看好任何投资标的：无论是黄金、白银、石油、金属、股票、债券等统统出现了抛售狂潮。

一时间整个金融市场所有的投资标的全部出现了暴跌。

回到当下，目前的状况是全世界的经济已经开始强劲反弹，美国和欧洲的经济增长都出现明显的复苏迹象，同时失业率也降至相当低的位置。近期又由于欧洲陆续有国家开始彻底放开对疫情的管控，这使得业界普遍看好欧美日后的经济增长。

在这种情况下，几乎所有的重要商品，包括基础金属、石油等继续延续去年的涨势高歌猛进。在业界甚至有专业人士开始怀疑美联储和欧洲中央银行即便加息也根本无法控制通胀，认为这两大机构已经彻底对通胀失控。

实际上这是有前车之鉴的。在70年代末，美联储主席沃克尔通过一系列强力加息在两年时间将利率提高到超过20%才控制住美国的通胀。

而当下的美联储能够这么做吗？业界认为根本不可能。因此对于涨势凶猛的商品来说，即便加息声一浪超过一浪也丝毫挡不住它们的涨势。

而对风险类资产就不同了，美股已经走牛了超过10年，这里面的泡沫有多大，到底有多少是经济增长的贡献，有多少是放水的贡献，大家心知肚明。此外不断高涨的通胀本身也在吞噬上市公司的利润。所以当下的美股是腹背受敌。

在这种情况下，美联储被逼加息甚至缩表就必然引起投机者的担忧。所以但凡有超预期的加息或者缩表消息爆出，美股就会承受巨大的压力。

当然业界还有人说在上一轮加息过程中美股依然走出了涨势行情，所以这一轮美股未必会受加息的影响。

那么结局如何呢？我们还是静待即将揭开的谜底吧。

风险提示：投资有风险，内容只是个人分析，仅供参考，不构成投资建议，或许我说的是错的，所以你要小心。

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昨天和大家分享了我对商品和资产的一些浅见。我的分享只是对大家理解这两个概念起个抛砖引玉的作用，具体到金融市场中的具体标的，实际情况要复杂得多。

比如有些标的本身既有商品属性也有资产属性，白银就是一个典型。白银是现代工业尤其是高科技行业使用非常广泛的工业金属，所以它无疑具备商品的属性；但另外白银又是自古以来的货币，因此它本身又具有资产（避险资产）的属性。

对这样的标的它的涨跌受到的外界影响因素就非常多，当多种因素同时起作用时，就需要看哪一种因素占主导地位。

那么商品和资产的涨跌大体上受什么因素影响呢？

一般来说商品因为是用于生产和使用的，所以它的涨跌往往受经济发展的前景和预期影响较大。如果业界普遍看好未来的经济发展，那么大概率商品的价格会长线上涨，反之则下跌。

而资产就比较复杂。早年资产尤其是股票也受经济发展的前景和预期影响较大。如果业界普遍看好经济发展，那当然就会看好上市公司的业绩，就会看好股价的长线上涨。

但后来尤其是2008年美国开始撒钱救市后，股票的涨跌在某种程度上更受金融和财政政策的影响。也就是说即便经济很一般，但只要有足够的流动性（钱），那么大家普遍还是会看好股票的上涨。所以这里面渗入的投机因素和心理因素就越来越多。

我们以2008年那场旷世的金融危机为例。在危机刚刚爆发的初期也就是大概2008年7月到9月期间，随着美国顶级金融巨头的瞬间坍塌，市场出现了极不理性的恐慌。所有人不仅对金融系统的信心跌到谷底，也对经济的发展悲观至极，同时市场的流动性也出现了枯竭，这时人们不看好任何投资标的：无论是黄金、白银、石油、金属、股票、债券等统统出现了抛售狂潮。

一时间整个金融市场所有的投资标的全部出现了暴跌。

回到当下，目前的状况是全世界的经济已经开始强劲反弹，美国和欧洲的经济增长都出现明显的复苏迹象，同时失业率也降至相当低的位置。近期又由于欧洲陆续有国家开始彻底放开对疫情的管控，这使得业界普遍看好欧美日后的经济增长。

在这种情况下，几乎所有的重要商品，包括基础金属、石油等继续延续去年的涨势高歌猛进。在业界甚至有专业人士开始怀疑美联储和欧洲中央银行即便加息也根本无法控制通胀，认为这两大机构已经彻底对通胀失控。

实际上这是有前车之鉴的。在70年代末，美联储主席沃克尔通过一系列强力加息在两年时间将利率提高到超过20%才控制住美国的通胀。

而当下的美联储能够这么做吗？业界认为根本不可能。因此对于涨势凶猛的商品来说，即便加息声一浪超过一浪也丝毫挡不住它们的涨势。

而对风险类资产就不同了，美股已经走牛了超过10年，这里面的泡沫有多大，到底有多少是经济增长的贡献，有多少是放水的贡献，大家心知肚明。此外不断高涨的通胀本身也在吞噬上市公司的利润。所以当下的美股是腹背受敌。

在这种情况下，美联储被逼加息甚至缩表就必然引起投机者的担忧。所以但凡有超预期的加息或者缩表消息爆出，美股就会承受巨大的压力。

当然业界还有人说在上一轮加息过程中美股依然走出了涨势行情，所以这一轮美股未必会受加息的影响。

那么结局如何呢？我们还是静待即将揭开的谜底吧。

风险提示：投资有风险，内容只是个人分析，仅供参考，不构成投资建议，或许我说的是错的，所以你要小心。

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