一个比特币期货上市交易基金（ETF）星期二上午推出-一看，强劲的需求来自投资者。

这表明美国证券交易委员会 (SEC) 监管机构的市场成熟度和接受程度有所提高，但也提出了新的问题，即该产品的形式是否适合投资者以及实物 ETF 何时上线。

您正在阅读 State of Crypto，这是一份 CoinDesk 时事通讯，关注加密货币与政府的交叉点。单击此处注册未来版本。

美国第一只比特币（期货）ETF 于今天开始交易，结束了为期八年的努力，以推出一种广泛使用、受监管的比特币投资产品。

比特币 ETF 的倡导者多年来一直在寻求推出这样的产品。他们终于如愿以偿，但并未完全实现——第一个产品将是比特币期货 ETF。

虽然这确实是一件事情，但它可能不会像实物比特币 ETF 那样受到同样多的关注或资产流入，这引发了一个问题，即实物比特币 ETF 是否可能，以及可能需要发生什么看到一个发射。

老读者可能还记得，我在 2 月份问过 2021 年是否会是我们最终在美国看到比特币 ETF的一年

当时我得出的结论是，“好吧，也许吧。”

美国证券交易委员会最终批准比特币 ETF 确实存在巨大的希望和炒作，支持者指出自 2018 年以来比特币市场发生了怎样的变化、华盛顿的新政府以及受监管的期货市场的增长。

事实证明他们是对的！有点。比特币期货 ETF 今天早上开始交易，这是美国此类产品的首创。不过，真正的实物比特币 ETF 似乎还需要一段时间。（在这方面，与 CoinDesk 共享母公司的 Grayscale周二提交了申请，将其灰度比特币信托转换为现货比特币 ETF。）

因此，成为第一个推出比特币相关 ETF 的竞赛已经结束。所有的目光都在关注谁将成为第二名，以及 ProShares 是否会拥有巨大的先发优势。

从理论上讲，下一个可能推出的比特币期货 ETF 将是 Invesco，但该公司宣布将在周一晚些时候退出。

这让 Valkyrie 和 VanEck 拥有最早可能在 10 月 25 日推出的比特币期货 ETF，让 ProShares 有近一周的时间来驾驭最初的热情。

至少，瓦尔基里正在提前推出。虽然截至周一晚上该公司尚未提交生效后的修订招股说明书，但该公司确实更新了其股票代码，添加了定价信息并向彭博终端数据团队发送了初始上市信息，所有迹象都表明它已准备就绪。

要启动，Valkyrie 需要获得 SEC 的明确许可，但如果获得该许可，它可以很快关注 ProShares。

彭博资讯的分析师 Gen 说：“这一切都始于 [SEC 主席 Gary] Gensler 概述了他的预期。”

目前尚不清楚的是，是否/何时会推出实物支持的比特币 ETF。

Gensler 的评论表明，这不会很快发生，当然不会在 2021 年发生。 Twitter 上的ETF 专家 表示，2022 年第四季度的某个时候可能是一个合理的预期。赛法特同意了。

“我认为期货 ETF 是一块垫脚石，”他说。“我非常怀疑美国证券交易委员会今年是否会批准该产品。”

申请 ETF 的公司似乎不相信。

Bitwise Asset Management于 9 月申请了期货 ETF，上周申请了实物比特币 ETF。首席信息官 Matt Hougan 表示，他认为市场本身已经足够成熟，可以支持该产品，引用 Bitwise 编制的数据，将 CME 列为比特币价格发现的领先交易所。

时间对我来说仍然很好奇。在 Bitwise 或 Grayscale 提交的法律规定的时间范围内，Gensler 或 SEC 工作人员真的会更适应实物 ETF 吗？

答案可能根本不取决于 SEC 对市场成熟度的看法。虽然成熟度和市场监督是 SEC 在 2018 年和 2019 年拒绝比特币 ETF 申请时经常提到的两个关键问题，但 Gensler 最近的评论主要集中在投资者保护上。

他表示，与监管实物 ETF 的 1933 年证券法相比，他对监管期货 ETF 的 1940 年《投资公司法》中规定的投资者保护感到满意。

有抱负的发行人面临的挑战可能是在期货 ETF 和实物 ETF 及其各自的投资者保护条款之间进行比较。

只是一个快速的个人旁白：比特币 ETF 的故事是我如何进入监管节拍的，但今天早上推出的比特币 ETF仍然是一个真正的惊喜（即使它是期货文件）。

一个比特币期货上市交易基金（ETF）星期二上午推出-一看，强劲的需求来自投资者。

这表明美国证券交易委员会 (SEC) 监管机构的市场成熟度和接受程度有所提高，但也提出了新的问题，即该产品的形式是否适合投资者以及实物 ETF 何时上线。

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美国第一只比特币（期货）ETF 于今天开始交易，结束了为期八年的努力，以推出一种广泛使用、受监管的比特币投资产品。

比特币 ETF 的倡导者多年来一直在寻求推出这样的产品。他们终于如愿以偿，但并未完全实现——第一个产品将是比特币期货 ETF。

虽然这确实是一件事情，但它可能不会像实物比特币 ETF 那样受到同样多的关注或资产流入，这引发了一个问题，即实物比特币 ETF 是否可能，以及可能需要发生什么看到一个发射。

老读者可能还记得，我在 2 月份问过 2021 年是否会是我们最终在美国看到比特币 ETF的一年

当时我得出的结论是，“好吧，也许吧。”

美国证券交易委员会最终批准比特币 ETF 确实存在巨大的希望和炒作，支持者指出自 2018 年以来比特币市场发生了怎样的变化、华盛顿的新政府以及受监管的期货市场的增长。

事实证明他们是对的！有点。比特币期货 ETF 今天早上开始交易，这是美国此类产品的首创。不过，真正的实物比特币 ETF 似乎还需要一段时间。（在这方面，与 CoinDesk 共享母公司的 Grayscale周二提交了申请，将其灰度比特币信托转换为现货比特币 ETF。）

因此，成为第一个推出比特币相关 ETF 的竞赛已经结束。所有的目光都在关注谁将成为第二名，以及 ProShares 是否会拥有巨大的先发优势。

从理论上讲，下一个可能推出的比特币期货 ETF 将是 Invesco，但该公司宣布将在周一晚些时候退出。

这让 Valkyrie 和 VanEck 拥有最早可能在 10 月 25 日推出的比特币期货 ETF，让 ProShares 有近一周的时间来驾驭最初的热情。

至少，瓦尔基里正在提前推出。虽然截至周一晚上该公司尚未提交生效后的修订招股说明书，但该公司确实更新了其股票代码，添加了定价信息并向彭博终端数据团队发送了初始上市信息，所有迹象都表明它已准备就绪。

要启动，Valkyrie 需要获得 SEC 的明确许可，但如果获得该许可，它可以很快关注 ProShares。

彭博资讯的分析师 Gen 说：“这一切都始于 [SEC 主席 Gary] Gensler 概述了他的预期。”

目前尚不清楚的是，是否/何时会推出实物支持的比特币 ETF。

Gensler 的评论表明，这不会很快发生，当然不会在 2021 年发生。 Twitter 上的ETF 专家 表示，2022 年第四季度的某个时候可能是一个合理的预期。赛法特同意了。

“我认为期货 ETF 是一块垫脚石，”他说。“我非常怀疑美国证券交易委员会今年是否会批准该产品。”

申请 ETF 的公司似乎不相信。

Bitwise Asset Management于 9 月申请了期货 ETF，上周申请了实物比特币 ETF。首席信息官 Matt Hougan 表示，他认为市场本身已经足够成熟，可以支持该产品，引用 Bitwise 编制的数据，将 CME 列为比特币价格发现的领先交易所。

时间对我来说仍然很好奇。在 Bitwise 或 Grayscale 提交的法律规定的时间范围内，Gensler 或 SEC 工作人员真的会更适应实物 ETF 吗？

答案可能根本不取决于 SEC 对市场成熟度的看法。虽然成熟度和市场监督是 SEC 在 2018 年和 2019 年拒绝比特币 ETF 申请时经常提到的两个关键问题，但 Gensler 最近的评论主要集中在投资者保护上。

他表示，与监管实物 ETF 的 1933 年证券法相比，他对监管期货 ETF 的 1940 年《投资公司法》中规定的投资者保护感到满意。

有抱负的发行人面临的挑战可能是在期货 ETF 和实物 ETF 及其各自的投资者保护条款之间进行比较。

只是一个快速的个人旁白：比特币 ETF 的故事是我如何进入监管节拍的，但今天早上推出的比特币 ETF仍然是一个真正的惊喜（即使它是期货文件）。