宗旨：All in Crypto. Hunting the darkhorses of the Crypto world.

• 关注北京时间21日晚（22日凌晨2:00），美联储发布议息决议。目前加息75BP概率为81%。

• 地缘和政治决定经济政策，决定资本市场走势，影响币圈走势，是币圈不可控风险。

• ETH顺利完成PoS合并，未来可能带入更多机构投资者。

• 根据链上数据，2W附近大换手，浮亏者不再割肉，周期指标显示为底部，K线走势背离，做空费率巨高，说明难以轻易跌破。山寨币也不再跟跌BTC，圈内砸盘动力减弱。

• 北京时间21日晚（22日凌晨2:00），美联储发布议息决议。截止19日，市场预测本次加息75BP概率为81%，加息100BP概率为19%，近日下跌已经计价了加息75BP，如果加息75BP会反弹。

• 美国《柳叶刀》发文，质疑美国抗疫政策的失败。证明美国高层对目前防疫政策产生了较大的分歧。如果能够纠正防疫措施，尽快结束美国疫情，将缓解经济困局，降低加息压力。

• 美国修改《与台湾关系法》，上合组织召开撒马尔罕会议，这都是重大地缘事件。

• 【地缘和政治绝对经济政策，决定资本市场走势，影响币圈走势】

• 嘉信、富达、红杉等建立加密货币交易所EDX Markets，满足大型金融机构交易需求。

• 星巴克宣布将在Polygon上推出Starbucks Odyssey，用NFT进行类似集邮活动，增强用户忠诚度。

• ETH完成PoS合并，这是ETH上线以来最重大的事件，转PoS后出块稳定，没有出现任何意外，能耗降低99.95%，对于讲究政治正确节约能源的机构投资者减少了一大政策障碍，未来可能带来更多增量资金。

• ETH的PoW分叉币毫无波澜，想贪便宜的又被骗了。

• V神新提出Layer 3愿景，L2用于扩展性能，L3用于定制功能。【ETH继续保持迭代升级】

• CZ表示，BN已将合规团队扩大5倍。【下轮牛市估计是合规牛，各类合规渠道打开，方便资金进入，做大蛋糕。】

• 何一接受采访表示，主要投资三类项目，基础设施、创新性的应用项目、行业服务项目。

本部分数据主要来自looknode.com，此平台正在赠送会员。

本周为0.36，低于0.45，属于抄底区间。

• 已实现市值偏差量（MVRV Z-Score）表示BTC现价与已实现价格（可理解为加权平均价）对比的高估低估状态。＜0 视为低估，底部区间；＞7 视为高估，顶部区间。

• 目前该值为 -0.1，明显低估。

• ＞1的地址量大幅增加，但＞10和100的地址量基本不变，＞1k的地址量减少，表明小户增持，大户减持。

• 持币数量0.01~0.1、0.1~1、1~10、10~100的持币总量持续增加，100~1k不变，1k~10k减少，表明中小户在不断增持，大户在减少，筹码结构越来越分散。

• 本周伴随市场大跌，恐慌指数从34降低到20，市场依然风声鹤唳。

• 其中5月9日~7月5日，＜15连续达57天，超过历史上历次熊市底部。

• 出售时的利润率(Spend Output Profit Rate(SOPR))用来追踪当天移动的BTC整体盈利或亏损比率。

• 其MA30，当接近顶部区间时，若出现价涨而该值不涨的背离，说明近期出售的BTC利润率大幅下降，已充分换手，是对顶部的确认；当接近底部区间时，若出现价跌而该值不跌的背离，说明近期出售的BTC亏损率大幅下降，亏损者不再割肉，已完成底部的大规模洗盘，是对底部的确认。

• 目前该指标最低值0.987出现在6月30日，对应$19764；现值0.996，对应$19415，明显背离。

• 长期(＞155天)与短期(≤ 31天)持有者持仓总量的比值（Relative Long/Short-Term Holder Supply），表明筹码的牢固程度，一般与价格负相关。

• 目前该值创历史新高，表明短期持有者正转化为长期持有者，筹码更加牢固。如果币价下跌而该值波动不大，则表明割肉卖出者数量很少。

• UTXO已实现价格分布用来表示流通BTC最后一次移动时价格区间对应的币量，可理解为链上所有BTC的持仓成本分布；

• 从下图可以看出，除远古$4055之后，数量最大部分为近期的$19600和$20277，表明在$2W附近有较为充分的换手，而这部分新买入者大概率不会因短期浮亏而割肉，从其他指标来验证。

• 追踪BTC最后一次移动后到目前的持续时间，可以看持有时段的分布占比；

• 6月18日跌破$2W距今已3个月，＜3m，可视为2W附近换手的BTC的持有趋势，目前看是持续降低，表明2W买入的短期持有者没有卖出，陆续转为长期持有者。

根据CryptoQuant数据，截止18日余额为230.58万枚，相比上周11日232.58万枚，减少了2万枚，表明本周下跌时有资金抄底提币2万枚。

• 已实现价格可视为所有币的加权平均持仓成本，包含最远古几乎零成本的币，所以币价跌破已实现价格时，说明严重低估。从6月13日开始，市价一直围绕已实现价格波动，表明市价已达到市场总成本。

• 9月18日已实现价格为21379，市价为19417，低于已实现价格。

市场贪婪度NUPL=净未实现盈亏(Net Unrealized Profit/Loss，简称NUPL）与市值的比值，表示总体的相对盈利亏损程度，用于衡量市场中投资者情绪。目前为-0.1，属于绝望区。

前半周正值，后半周负值，19为-0.0156，创22年最低值。

BTC合约持仓量，13日大幅下降后，13~18日变动不大。

12日空头爆仓量较大，13和19日多头爆仓量较大，总体多头爆仓为主。

多空比人数，空头为主。

• 本周继续在2W附近震荡，周收盘价19421，接近震荡区间下沿，19日周一开盘快速下跌，最低18250，跌破了7月3日和9月7日的低点，但并未有效跌破此震荡区，这是第5次测试此价位。

• 从链上数据看，6月跌破2W附近以来，链上进行了大换手，短期买入者没有卖出，正逐步转为长期持有者；价格多次测试18000以下的低位，相关指标显示，浮亏者不再割肉卖出；各类历史周期指标显示目前属于熊市大底阶段。链上数据无法给出准确的底部位置，且可能因外接因素导致价格超跌，但依然可以把链上数据作为重要参考。

• K线走势持续背离，做空费率创今年以来最大负费率，目前很难有效跌破此价格区间。

• 但今年地缘风险加剧，美国通胀短期难以有效遏制，加息压力很大，导致宏观因素格外复杂和重要，仍有一定概率出现黑天鹅事件，跌破此震荡区间。

• 本周，观察除BTC和ETH外的山寨币指数，相对BTC已不再跟跌，说明圈内砸盘动力减弱，而BTC和ETH的下跌更像是联动美股的机构和大户的盘内操纵行为。

• ETH合并完成，利好兑现，相比BTC大幅超跌。外围压力巨大，市场缺乏热点，导致普跌，反复下跌筑底。

• USDC继续大幅流出，BUSD有所增加，但幅度较小。目前BN在主导BUSD与USDC的竞争，BUSD近期保持增加，USDC持续流出。

• 熊市里，协议收入是衡量项目质地和市场实际需求的最佳指标。

• 受益价格剧烈波动，GMX收入大增；AAVE因ETH合并借贷交易量大而收入增长。其他无热点。

根据Token Terminal 过去7天数据，对比Token持有人在本周（上图）和上周（下图）的收入变动情况。

根据Token Terminal 过去7天数据，对比协议总收入，本周（上图）和上周（下图）的收入变动情况。

有部分协议代币未赋能如UNI，部分代币部分赋能如GMX，所以协议总收入与上述TokenHolders收入有所差异。

PE=市值/TokenHolder收入，根据Token Terminal数据对比本周（上图）和上周（下图）的PE变动情况，作为估值参考。

ETH合并后，世界杯成为市场最大热点主题，之前已经多次分析，重点关注龙头币CHZ，BSC链的粉丝币，币安最近新上线了粉丝币指数期货FOOTBALL。

币安将USDC等稳定币交易对合并入BUSD，引发稳定币份额争夺战，激活了币安新上和独有BUSD交易对的炒作热情，属于短线博弈投机品种，不可恋战，即使参与也尽量选择长期基本面优质的项目。

https://mirror.xyz/darkhorseclub.eth

https://foresightnews.pro/column/detail/70

By Dark Horse Club（推特：@DarkHorse_BTC）

Discord链接: https://discord.gg/9kAmyUtE

宗旨：All in Crypto. Hunting the darkhorses of the Crypto world.

• 关注北京时间21日晚（22日凌晨2:00），美联储发布议息决议。目前加息75BP概率为81%。

• 地缘和政治决定经济政策，决定资本市场走势，影响币圈走势，是币圈不可控风险。

• ETH顺利完成PoS合并，未来可能带入更多机构投资者。

• 根据链上数据，2W附近大换手，浮亏者不再割肉，周期指标显示为底部，K线走势背离，做空费率巨高，说明难以轻易跌破。山寨币也不再跟跌BTC，圈内砸盘动力减弱。

• 北京时间21日晚（22日凌晨2:00），美联储发布议息决议。截止19日，市场预测本次加息75BP概率为81%，加息100BP概率为19%，近日下跌已经计价了加息75BP，如果加息75BP会反弹。

• 美国《柳叶刀》发文，质疑美国抗疫政策的失败。证明美国高层对目前防疫政策产生了较大的分歧。如果能够纠正防疫措施，尽快结束美国疫情，将缓解经济困局，降低加息压力。

• 美国修改《与台湾关系法》，上合组织召开撒马尔罕会议，这都是重大地缘事件。

• 【地缘和政治绝对经济政策，决定资本市场走势，影响币圈走势】

• 嘉信、富达、红杉等建立加密货币交易所EDX Markets，满足大型金融机构交易需求。

• 星巴克宣布将在Polygon上推出Starbucks Odyssey，用NFT进行类似集邮活动，增强用户忠诚度。

• ETH完成PoS合并，这是ETH上线以来最重大的事件，转PoS后出块稳定，没有出现任何意外，能耗降低99.95%，对于讲究政治正确节约能源的机构投资者减少了一大政策障碍，未来可能带来更多增量资金。

• ETH的PoW分叉币毫无波澜，想贪便宜的又被骗了。

• V神新提出Layer 3愿景，L2用于扩展性能，L3用于定制功能。【ETH继续保持迭代升级】

• CZ表示，BN已将合规团队扩大5倍。【下轮牛市估计是合规牛，各类合规渠道打开，方便资金进入，做大蛋糕。】

• 何一接受采访表示，主要投资三类项目，基础设施、创新性的应用项目、行业服务项目。

本部分数据主要来自looknode.com，此平台正在赠送会员。

本周为0.36，低于0.45，属于抄底区间。

• 已实现市值偏差量（MVRV Z-Score）表示BTC现价与已实现价格（可理解为加权平均价）对比的高估低估状态。＜0 视为低估，底部区间；＞7 视为高估，顶部区间。

• 目前该值为 -0.1，明显低估。

• ＞1的地址量大幅增加，但＞10和100的地址量基本不变，＞1k的地址量减少，表明小户增持，大户减持。

• 持币数量0.01~0.1、0.1~1、1~10、10~100的持币总量持续增加，100~1k不变，1k~10k减少，表明中小户在不断增持，大户在减少，筹码结构越来越分散。

• 本周伴随市场大跌，恐慌指数从34降低到20，市场依然风声鹤唳。

• 其中5月9日~7月5日，＜15连续达57天，超过历史上历次熊市底部。

• 出售时的利润率(Spend Output Profit Rate(SOPR))用来追踪当天移动的BTC整体盈利或亏损比率。

• 其MA30，当接近顶部区间时，若出现价涨而该值不涨的背离，说明近期出售的BTC利润率大幅下降，已充分换手，是对顶部的确认；当接近底部区间时，若出现价跌而该值不跌的背离，说明近期出售的BTC亏损率大幅下降，亏损者不再割肉，已完成底部的大规模洗盘，是对底部的确认。

• 目前该指标最低值0.987出现在6月30日，对应$19764；现值0.996，对应$19415，明显背离。

• 长期(＞155天)与短期(≤ 31天)持有者持仓总量的比值（Relative Long/Short-Term Holder Supply），表明筹码的牢固程度，一般与价格负相关。

• 目前该值创历史新高，表明短期持有者正转化为长期持有者，筹码更加牢固。如果币价下跌而该值波动不大，则表明割肉卖出者数量很少。

• UTXO已实现价格分布用来表示流通BTC最后一次移动时价格区间对应的币量，可理解为链上所有BTC的持仓成本分布；

• 从下图可以看出，除远古$4055之后，数量最大部分为近期的$19600和$20277，表明在$2W附近有较为充分的换手，而这部分新买入者大概率不会因短期浮亏而割肉，从其他指标来验证。

• 追踪BTC最后一次移动后到目前的持续时间，可以看持有时段的分布占比；

• 6月18日跌破$2W距今已3个月，＜3m，可视为2W附近换手的BTC的持有趋势，目前看是持续降低，表明2W买入的短期持有者没有卖出，陆续转为长期持有者。

根据CryptoQuant数据，截止18日余额为230.58万枚，相比上周11日232.58万枚，减少了2万枚，表明本周下跌时有资金抄底提币2万枚。

• 已实现价格可视为所有币的加权平均持仓成本，包含最远古几乎零成本的币，所以币价跌破已实现价格时，说明严重低估。从6月13日开始，市价一直围绕已实现价格波动，表明市价已达到市场总成本。

• 9月18日已实现价格为21379，市价为19417，低于已实现价格。

市场贪婪度NUPL=净未实现盈亏(Net Unrealized Profit/Loss，简称NUPL）与市值的比值，表示总体的相对盈利亏损程度，用于衡量市场中投资者情绪。目前为-0.1，属于绝望区。

前半周正值，后半周负值，19为-0.0156，创22年最低值。

BTC合约持仓量，13日大幅下降后，13~18日变动不大。

12日空头爆仓量较大，13和19日多头爆仓量较大，总体多头爆仓为主。

多空比人数，空头为主。

• 本周继续在2W附近震荡，周收盘价19421，接近震荡区间下沿，19日周一开盘快速下跌，最低18250，跌破了7月3日和9月7日的低点，但并未有效跌破此震荡区，这是第5次测试此价位。

• 从链上数据看，6月跌破2W附近以来，链上进行了大换手，短期买入者没有卖出，正逐步转为长期持有者；价格多次测试18000以下的低位，相关指标显示，浮亏者不再割肉卖出；各类历史周期指标显示目前属于熊市大底阶段。链上数据无法给出准确的底部位置，且可能因外接因素导致价格超跌，但依然可以把链上数据作为重要参考。

• K线走势持续背离，做空费率创今年以来最大负费率，目前很难有效跌破此价格区间。

• 但今年地缘风险加剧，美国通胀短期难以有效遏制，加息压力很大，导致宏观因素格外复杂和重要，仍有一定概率出现黑天鹅事件，跌破此震荡区间。

• 本周，观察除BTC和ETH外的山寨币指数，相对BTC已不再跟跌，说明圈内砸盘动力减弱，而BTC和ETH的下跌更像是联动美股的机构和大户的盘内操纵行为。

• ETH合并完成，利好兑现，相比BTC大幅超跌。外围压力巨大，市场缺乏热点，导致普跌，反复下跌筑底。

• USDC继续大幅流出，BUSD有所增加，但幅度较小。目前BN在主导BUSD与USDC的竞争，BUSD近期保持增加，USDC持续流出。

• 熊市里，协议收入是衡量项目质地和市场实际需求的最佳指标。

• 受益价格剧烈波动，GMX收入大增；AAVE因ETH合并借贷交易量大而收入增长。其他无热点。

根据Token Terminal 过去7天数据，对比Token持有人在本周（上图）和上周（下图）的收入变动情况。

根据Token Terminal 过去7天数据，对比协议总收入，本周（上图）和上周（下图）的收入变动情况。

有部分协议代币未赋能如UNI，部分代币部分赋能如GMX，所以协议总收入与上述TokenHolders收入有所差异。

PE=市值/TokenHolder收入，根据Token Terminal数据对比本周（上图）和上周（下图）的PE变动情况，作为估值参考。

ETH合并后，世界杯成为市场最大热点主题，之前已经多次分析，重点关注龙头币CHZ，BSC链的粉丝币，币安最近新上线了粉丝币指数期货FOOTBALL。

币安将USDC等稳定币交易对合并入BUSD，引发稳定币份额争夺战，激活了币安新上和独有BUSD交易对的炒作热情，属于短线博弈投机品种，不可恋战，即使参与也尽量选择长期基本面优质的项目。

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