Not Your Keys, Not Your Coins！

• 本周公布的美国非农就业和失业率无政策导向性信息，4月12日公布CPI数据，估计也会符合预期；市场宏观资讯主要关注法国总统马克龙高规格访华，并签署》51点联合声明》，表达了法国带领欧洲绕过美国与中国加强直接合作，并努力解决俄乌问题；而后中国举行环台演习。地缘博弈的动态变化，限制了美国继续加息的空间，降低了风险市场的压力。

• 比特币在28000附近震荡已达3周，震荡到了顺势突破趋势线和28500三角区末端，即将选择方向，而在即将发布本文时，BTC已突破28500，最高到29695。

• ETH 13日将迎来上海升级，解押ETH，可能会有一定抛压，注意风险，尤其stETH脱锚风险，盘面未确认稳定前，谨慎为上。潜在热门版块依然是LSD赛道、ARB生态、OP生态。

1、全市场宏观数据

2、宏观资讯和Crypto新闻资讯

• 2.1、国际政治和经济趋势

• 2.2、各国各界Crypto政策及进展

• 2.3、Crypto新闻&事件

3、链上数据及市场指标

4、BTC&ETH述评及行情

• BTC叙事述评及行情

• ETH进展述评及行情

5、赛道及项目分析

• 5.1、精选30及评级

• 5.2、收入Top20项目

• 5.3、公链赛道

• 美债和美元指数都下跌，黄金继续上行，美股也是上涨途中的盘整，风险市场总体向好。

• 币市整体维持强势震荡，BTC和ETH强于山寨币，熊市没有新增资金背景下，资金还是聚集头部项目。

• 美国3月新增非农就业人数23.6万，20年12月以来最小增幅，低于前值31.1万。3月失业率 3.5%，低于预期和前值3.6%。

• 4月12日将公布CPI数据，很大程度影响5月初的加息。

• 法国总统马克龙访华，隆重接待，签署《51点联合声明》。【中法绕过欧盟和美国直接合作，解决俄乌问题，解救欧洲。】

• 中国举行环台演习，航母山东舰出第一岛链进入太平洋。

• 市场传闻，摩根大通的黄金空头总持仓超过了其资产2.5万亿美元。另有市场传闻，摩根大通的黄金衍生品只有2000亿美元。而公开数据显示，十年来摩根大通一直在囤积实物白银，数量超过纽交所库存的60%。

• 美国财政部发布DeFi非法金融风险评估报告。

• 香港正在召开Web3大会，官方充分推介利好信息，各方纷纷登台表演，下周梳理下相关信息。

• 苹果系统中隐藏了Bitcoin白皮书，引发热议，通过「终端」输入 open /System/Library/Image\ Capture/Devices/VirtualScanner.app/Contents/Resources/simpledoc.pdf 可打开。

• MicroStrategy 创始人 Michael Saylor 发推称，MicroStrategy 以约 2930 万美元的价格再次购买 1045 枚比特币，截至 2023 年 4 月 4 日 MicroStrategy 持有 14 万枚比特币（以 41.7 亿美元购买），平均购入价格为 29,803 美元 / 枚。

• Arbitrum 基金会已提交两项新提案，拟限制其自身的权力并扩大 ARB 代币持有人的预算监督和治理权力，第一个提案建议将基金会剩余的7亿ARB锁定在智能合约中，解锁需社区批准；第二个提案修改治理文件，如将链上发起改进提案所需的ARB代币数量从500万个降低为100万个。而Arbitrum 社区发起 AIP 1.05 提案的温度检查投票，提议 Arbitrum 基金会将 7 亿枚 ARB 返还给 DAO 金库。投票将于 4 月 15 日结束。

• Block 前CTO、Cash APP创始人和现任MobileCoin CTO Bob Lee在旧金山大街被刺身亡。

• 跨链互操作性协议 LayerZero 以 30 亿美元估值完成 1.2 亿美元 B 轮融资。2022 年 3 月份，LayerZero 完成 1.35 亿美元 A+ 轮融资。其还未发币，而基于其的两个项目STG、RDNT受益上涨。

• GMX发布V2提案，终于要正式推出合成资产功能了，核心内容为：合成资产设立单独的资金池，支持上线更多品种；控制开仓上限小于抵押资产；开仓费用包括交易手续费、资金费率、借贷费率、价格影响费；降低现货交易费、优化期货限价单和止损单、支持现货限价单。

• DOGE信息回顾：4月3日，马斯克要求法院撤销对其操纵DOGE价格的起诉。4日，将推特网页版Logo 蓝鸟改为狗狗币 Logo，DOGE 24小时涨24%。6日，又将推特网页Logo改回蓝鸟。要求法院撤诉和更改推特Logo紧接着发生，可见马斯克是有计划的，不是心血来潮，应该还有后续更大的动作，目前只是启动造势的预热，值得继续关注。

Ahr999囤币&x指数：0.79＞0.45，＜1.2，定投区间

恐慌贪婪指数：62 → 64→ 61，今年以来的高位震荡

UTXO已实现价格分布：

• 将最高价$67600分为100份，每份价格区间为N±338，并标识出每个价格区间对应的币量分布；

• 本周价格主要在$28387±338区间小幅震荡，对应币量由64.4万增加到108.2万，增幅68%，此处换手充分，此处可视为一季度大幅上涨后的高位震荡洗盘，通过换手提高全市场持仓成本，利于后续行情发展。

• CEX中BTC余额：减少0.2万枚

• 根据CryptoQuant统计的38家数据，4月9日为216.1万枚，4月2日为216.3万枚，减少0.2万枚。

• 已实现市值比率MVRV Ratio=流通市值MV / 已实现市值RV(可视为全市场购买市值），表示所有BTC链上盈利状况。＜1，亏损，极端低估；＞3.7，盈利过高，牛市泡沫期。

• 当前值为1.43＞1，链上整体盈利状态43%，盈利回升非常的快啊。

• 网络未实现净盈亏比NUPL=(链上净未实现总盈利 - 链上净未实现总亏损)/总市值，分为5个级别即＜0、0~0.25、0.25~0.5、0.5~0.75、0.75~1，表示链上总体盈亏程度。

• 目前为0.3，即链上盈利总额比链上亏损总额多30%，盈利状况大幅改善。

• 出售时利润率SOPR表示当日链上转移的币相对上次转移时盈亏状况，＞1 表示获利卖出，＜1 表示亏损卖出。

• MVRV表示全市场盈亏状况，NUPL表示盈利者总体与亏损者总体差值，SOPR表示出售者的盈亏状况。

• 目前为1.002＞1，表明目前的总体卖出行为略盈。

• 预估杠杆率是「交易所未平仓BTC合约」/「BTC代币储备」，表示交易所整体杠杆率。

• 与上周持平，市场小波动，没有。

• 未平仓合约量：4月3日为近期最低点，到10日增加10%。

本周行情几乎无波动，自3月17日突破25200到27500后，至今已震荡达三周，维持在上图粉红顺势突破趋势线上方，和28500之间的狭窄震荡三角带内，即将到三角末端，也即将选择方向。

上两周预期先插针到3W，再大幅回调到25200平台附近后，再重新上攻3W大阻力位，但连续强势震荡3周都没有回调，足见市场走势本身的强势，周线看可认为是连续3周的中继强势震荡带，有理由对变盘多点乐观了。

本周ETH行情强势了很多，ETHBTC汇率最高到0.068，4月13日即将迎来以太坊Shapella升级，市场开始有所期待。

此次升级后，质押的ETH将可逐步解锁释放，可能短期对市场造成一定抛压，还存在未知风险，如神鱼提醒的质押地址私钥泄露等，并可能造成stETH等质押流动性代币出现一定脱锚风险，应做好相关风险自检。在盘面未稳定稳定确认前，谨慎为上，不要担心错过ETH的主升浪，不会缺乏上车机会的。

当前以太坊质押总量突破1800万枚，约占15%。

选定30个项目作为标的池，并以评级来区分项目综合质量。目前30个项目分布如下：

头部项目：BTC、ETH、BNB、DOGE，共4个；

DeFi：UNI、LINK、AAVE、SNX、CRV、MKR、FXS、LQTY、STG，共9个；

LSD：LDO、RPL、SSV、AURA，4个；

ARB生态：ARB、GMX、MAGIC、GNS、RDNT、DPX，6个；

OP生态：OP、VELO、SONNE，3个；

其他代表项目：APT、IMX、RNDR、BLUR，共4个。

ARB和OP两条链的手续费收入增长较大，其余没有明显变化。

目前最具吸引力的公链叙事当属Arbitrum和Optimism，也是本周唯二手续费增加的项目。

Arbitrum生态代表性项目是，GMX、MAGIC、GNS、RDNT，另外期权DPX也值得关注，虽然目前业绩不佳。

Optimism生态虽略逊Arbitrum，但以其实力，绝不甘落伍，继续保持对代表性DEX和借贷协议——VELO和SONNE的关注。

Not Your Keys, Not Your Coins！

• 本周公布的美国非农就业和失业率无政策导向性信息，4月12日公布CPI数据，估计也会符合预期；市场宏观资讯主要关注法国总统马克龙高规格访华，并签署》51点联合声明》，表达了法国带领欧洲绕过美国与中国加强直接合作，并努力解决俄乌问题；而后中国举行环台演习。地缘博弈的动态变化，限制了美国继续加息的空间，降低了风险市场的压力。

• 比特币在28000附近震荡已达3周，震荡到了顺势突破趋势线和28500三角区末端，即将选择方向，而在即将发布本文时，BTC已突破28500，最高到29695。

• ETH 13日将迎来上海升级，解押ETH，可能会有一定抛压，注意风险，尤其stETH脱锚风险，盘面未确认稳定前，谨慎为上。潜在热门版块依然是LSD赛道、ARB生态、OP生态。

1、全市场宏观数据

2、宏观资讯和Crypto新闻资讯

• 2.1、国际政治和经济趋势

• 2.2、各国各界Crypto政策及进展

• 2.3、Crypto新闻&事件

3、链上数据及市场指标

4、BTC&ETH述评及行情

• BTC叙事述评及行情

• ETH进展述评及行情

5、赛道及项目分析

• 5.1、精选30及评级

• 5.2、收入Top20项目

• 5.3、公链赛道

• 美债和美元指数都下跌，黄金继续上行，美股也是上涨途中的盘整，风险市场总体向好。

• 币市整体维持强势震荡，BTC和ETH强于山寨币，熊市没有新增资金背景下，资金还是聚集头部项目。

• 美国3月新增非农就业人数23.6万，20年12月以来最小增幅，低于前值31.1万。3月失业率 3.5%，低于预期和前值3.6%。

• 4月12日将公布CPI数据，很大程度影响5月初的加息。

• 法国总统马克龙访华，隆重接待，签署《51点联合声明》。【中法绕过欧盟和美国直接合作，解决俄乌问题，解救欧洲。】

• 中国举行环台演习，航母山东舰出第一岛链进入太平洋。

• 市场传闻，摩根大通的黄金空头总持仓超过了其资产2.5万亿美元。另有市场传闻，摩根大通的黄金衍生品只有2000亿美元。而公开数据显示，十年来摩根大通一直在囤积实物白银，数量超过纽交所库存的60%。

• 美国财政部发布DeFi非法金融风险评估报告。

• 香港正在召开Web3大会，官方充分推介利好信息，各方纷纷登台表演，下周梳理下相关信息。

• 苹果系统中隐藏了Bitcoin白皮书，引发热议，通过「终端」输入 open /System/Library/Image\ Capture/Devices/VirtualScanner.app/Contents/Resources/simpledoc.pdf 可打开。

• MicroStrategy 创始人 Michael Saylor 发推称，MicroStrategy 以约 2930 万美元的价格再次购买 1045 枚比特币，截至 2023 年 4 月 4 日 MicroStrategy 持有 14 万枚比特币（以 41.7 亿美元购买），平均购入价格为 29,803 美元 / 枚。

• Arbitrum 基金会已提交两项新提案，拟限制其自身的权力并扩大 ARB 代币持有人的预算监督和治理权力，第一个提案建议将基金会剩余的7亿ARB锁定在智能合约中，解锁需社区批准；第二个提案修改治理文件，如将链上发起改进提案所需的ARB代币数量从500万个降低为100万个。而Arbitrum 社区发起 AIP 1.05 提案的温度检查投票，提议 Arbitrum 基金会将 7 亿枚 ARB 返还给 DAO 金库。投票将于 4 月 15 日结束。

• Block 前CTO、Cash APP创始人和现任MobileCoin CTO Bob Lee在旧金山大街被刺身亡。

• 跨链互操作性协议 LayerZero 以 30 亿美元估值完成 1.2 亿美元 B 轮融资。2022 年 3 月份，LayerZero 完成 1.35 亿美元 A+ 轮融资。其还未发币，而基于其的两个项目STG、RDNT受益上涨。

• GMX发布V2提案，终于要正式推出合成资产功能了，核心内容为：合成资产设立单独的资金池，支持上线更多品种；控制开仓上限小于抵押资产；开仓费用包括交易手续费、资金费率、借贷费率、价格影响费；降低现货交易费、优化期货限价单和止损单、支持现货限价单。

• DOGE信息回顾：4月3日，马斯克要求法院撤销对其操纵DOGE价格的起诉。4日，将推特网页版Logo 蓝鸟改为狗狗币 Logo，DOGE 24小时涨24%。6日，又将推特网页Logo改回蓝鸟。要求法院撤诉和更改推特Logo紧接着发生，可见马斯克是有计划的，不是心血来潮，应该还有后续更大的动作，目前只是启动造势的预热，值得继续关注。

Ahr999囤币&x指数：0.79＞0.45，＜1.2，定投区间

恐慌贪婪指数：62 → 64→ 61，今年以来的高位震荡

UTXO已实现价格分布：

• 将最高价$67600分为100份，每份价格区间为N±338，并标识出每个价格区间对应的币量分布；

• 本周价格主要在$28387±338区间小幅震荡，对应币量由64.4万增加到108.2万，增幅68%，此处换手充分，此处可视为一季度大幅上涨后的高位震荡洗盘，通过换手提高全市场持仓成本，利于后续行情发展。

• CEX中BTC余额：减少0.2万枚

• 根据CryptoQuant统计的38家数据，4月9日为216.1万枚，4月2日为216.3万枚，减少0.2万枚。

• 已实现市值比率MVRV Ratio=流通市值MV / 已实现市值RV(可视为全市场购买市值），表示所有BTC链上盈利状况。＜1，亏损，极端低估；＞3.7，盈利过高，牛市泡沫期。

• 当前值为1.43＞1，链上整体盈利状态43%，盈利回升非常的快啊。

• 网络未实现净盈亏比NUPL=(链上净未实现总盈利 - 链上净未实现总亏损)/总市值，分为5个级别即＜0、0~0.25、0.25~0.5、0.5~0.75、0.75~1，表示链上总体盈亏程度。

• 目前为0.3，即链上盈利总额比链上亏损总额多30%，盈利状况大幅改善。

• 出售时利润率SOPR表示当日链上转移的币相对上次转移时盈亏状况，＞1 表示获利卖出，＜1 表示亏损卖出。

• MVRV表示全市场盈亏状况，NUPL表示盈利者总体与亏损者总体差值，SOPR表示出售者的盈亏状况。

• 目前为1.002＞1，表明目前的总体卖出行为略盈。

• 预估杠杆率是「交易所未平仓BTC合约」/「BTC代币储备」，表示交易所整体杠杆率。

• 与上周持平，市场小波动，没有。

• 未平仓合约量：4月3日为近期最低点，到10日增加10%。

本周行情几乎无波动，自3月17日突破25200到27500后，至今已震荡达三周，维持在上图粉红顺势突破趋势线上方，和28500之间的狭窄震荡三角带内，即将到三角末端，也即将选择方向。

上两周预期先插针到3W，再大幅回调到25200平台附近后，再重新上攻3W大阻力位，但连续强势震荡3周都没有回调，足见市场走势本身的强势，周线看可认为是连续3周的中继强势震荡带，有理由对变盘多点乐观了。

本周ETH行情强势了很多，ETHBTC汇率最高到0.068，4月13日即将迎来以太坊Shapella升级，市场开始有所期待。

此次升级后，质押的ETH将可逐步解锁释放，可能短期对市场造成一定抛压，还存在未知风险，如神鱼提醒的质押地址私钥泄露等，并可能造成stETH等质押流动性代币出现一定脱锚风险，应做好相关风险自检。在盘面未稳定稳定确认前，谨慎为上，不要担心错过ETH的主升浪，不会缺乏上车机会的。

当前以太坊质押总量突破1800万枚，约占15%。

选定30个项目作为标的池，并以评级来区分项目综合质量。目前30个项目分布如下：

头部项目：BTC、ETH、BNB、DOGE，共4个；

DeFi：UNI、LINK、AAVE、SNX、CRV、MKR、FXS、LQTY、STG，共9个；

LSD：LDO、RPL、SSV、AURA，4个；

ARB生态：ARB、GMX、MAGIC、GNS、RDNT、DPX，6个；

OP生态：OP、VELO、SONNE，3个；

其他代表项目：APT、IMX、RNDR、BLUR，共4个。

ARB和OP两条链的手续费收入增长较大，其余没有明显变化。

目前最具吸引力的公链叙事当属Arbitrum和Optimism，也是本周唯二手续费增加的项目。

Arbitrum生态代表性项目是，GMX、MAGIC、GNS、RDNT，另外期权DPX也值得关注，虽然目前业绩不佳。

Optimism生态虽略逊Arbitrum，但以其实力，绝不甘落伍，继续保持对代表性DEX和借贷协议——VELO和SONNE的关注。