先说宏观，上周四鲍威尔唱鹰效果只维持了一天，周五美股就出现了全线大涨，这说明市场已经摸清美联储预期管理的套路了，管你鲍威尔说什么，反正我只相信加息已经结束了。再说关于明年降息的事儿，各家机构都有不同看法，典型的两派就是高盛和摩根士丹利，摩根士丹利团队认为，美联储将从2024年6月开始降息，在2024年9月、2024年四季度之后的每次会议都将降息25个基点。到2025年底，美联储政策利率将降至2.375%。高盛团队则预测，美联储将从2024年第四季度首次降息25个基点，随后一直到2026年中期每季度降息一次，共降息175个基点。最终政策利率目标在3.5%-3.75%区间。从预测结果上来看，大摩还是比较鸽派的，认为明年6月就会首降，而且降息速度也快，到2025年底累记降息将接近300基点，而高盛的预测和美联储9月份发布的点阵图相吻合，算是比较保守的预测，至少明年11月才会迎来首降，而且总共降息幅度只有175个基点。考虑到高盛一向保守，大摩一向奔放，所以可以把它们分别看做预期下限和上限就行。

另外明晚9点半老美那边要公布10月份的CPI和核心CPI数据，这俩数据相当重要，历史上曾多次引得美股和币市振动，这次核心CPI同比上，预测值和前值是一样的，但是广义CPI同比预期值相比前值降低了0.4%，所以这次的看点是广义CPI能否如预期降下来，不过考虑到美联储更看重核心CPI数据，所以这次只有核心CPI和广义CPI均低于预期才算是明确利好。另外上周老美还公布了11月份消费者一年期的预期通胀率，该数据达到了4.4%，为2023年4月以来的最高水平，超过预期的4%和前值4.2%；5-10年通胀率的预期从10月的3%升至3.2%，为2011年以来最高水平，这意味着消费者对于通胀能回复到2%以下还是没啥信心的。

再说老美两个宏观上的困境，一是穆迪将美国信用评级展望由“稳定”下调至“负面”，原因是美债债务利息成本大幅上升以及“根深蒂固的政治两极分化”。分析称，穆迪威胁调降美债评级，市场仍然会倾向于交易加息周期终止、经济动能会伴随财政受限而出现放缓，信用受损意味着美元可能成为最直接的评级调降的受害者。而是美国政府的停摆风险，根据统计美国联邦资金将于17日用尽，所以接下来又有停摆风险了，为此美国众议院共和党人公布一项临时融资计划，以期在11月18日的最后期限前避免政府“关门”。

然后速览下巴以冲突，伊朗总统呼吁伊斯兰国家切断对以关系并将以军列为恐怖组织；伊朗总统与沙特王储举行恢复外交关系后的首次会面；沙特王储：坚决反对以色列对加沙地带的空袭和军事行动；以媒：以军在加沙的军事行动将持续一年；以媒：内塔尼亚胡誓言打败哈马斯，将在“必要时坚定与世界对抗”；以色列总理称哈马斯已失去对加沙地带北部的控制。另外内塔尼亚胡受访谈“战时关键话题”，概述以色列在加沙三大主要目标，包括：摧毁哈马斯，使其不能再次发动像10月7日那样的袭击；实施“压倒一切的、超出以色列军事范围的行动”，以确保“恐怖主义”不会在战后的加沙死灰复燃；确保接管加沙的任何“当局文职”，同意让这块飞地“非军事化”且“非激进化”。

说回币市，周末依然没有ETF通过的消息，不过数据上有个消息，灰度的GBTC负溢价已经收窄到只有10.35%，ETH的负溢价收窄到只有13.94%。我之前就说过该数字可以量化ETF的通过进度，目前这个数字已经非常接近0了，所以这也算是不错的消息。

早上说了韩国引领这波牛市，韩国人赌性强，但你别看韩国币拉盘这么猛，其实韩国交易所合规性做的很好的，昨天还有消息说buthumb正在尝试进行IPO呢，据说是选择三星证券作为承销商，在 KOSDAQ 上市，上市日期预计在2025年下半年。比较有意思的是bithumb目前交易量在韩国只能排第二，而且市场占有率只有10%，排名第一是upbit，市占率超过85%，这次bithumb之所以着急上市就是想要颠覆upbit市场霸主地位。

再说一个和大家息息相关的消息，据说香港政府在重新启动投资移民计划后，正考虑将持牌虚拟资产交易平台的比特币等虚拟资产列为可接受的投资项目。这一措施旨在扩大投资移民的资产范围，以吸引更多高净值人士在香港落户。我们都知道投资移民香港目前是不包括房产的，如果加密投资移民这个提案通过后，那么就相当于向国内币圈大佬开了专属通道了。

随着市场不断走强，各大机构又出来毒奶了，首先是MicroStrategy 联合创始人 Michael Saylor ，他表示2024-2028 年将是BTC的高增长阶段，预计全球大型科技行业和大型银行将广泛采用 BTC，将其整合到各自产品和服务中。包括摩根大通、摩根士丹利、高盛、美国银行和德意志银行等主要金融机构可能参与发放贷款、提供抵押贷款、定制以及买卖比特币等活动。BTC 将在所有高质量资产中占据主导地位，其潜力超过标普 500 指数和多元化投资组合的增长。DWF Labs联创表示加密市场正在复苏，目前是构建和融资的最佳时机，如果趋势不变，接下来我们会看到山寨币牛市和下一个发币狂潮。吴忌寒旗下机构Matrixport再次做出预测，说BTC或将因美国CPI数据反弹，年底有望达45000美元。

最后说说这轮山寨普涨行情，说实话这波普涨内在逻辑其实不强，因为龙头ETH只在上周四冲了一波，然后就软下来了，所以这轮山寨行情算是非典型的，当然也有几个龙头起到至关重要的作用，一是SOL带动了公链板块，其实上轮牛市公链之所以这么强，也是因为SOL一路引领所致，各大公链市值都去对标SOL，自然上涨，虽然这轮牛市SOL问题很多，但是自从熊末之后，SOL依然表现出强庄行情，而各大竞争链只需要靠惯性就可以跟随SO上涨，第二个龙头是FTT，这是以为FTX有重启的可能，所以整个破产版块项目都被带动了。第三个肯定得说ORDI，目前BRC20虽然涨的很猛，但是市值相比ERC20各大龙头项目以及doge、shib等meme龙头市值依然太小，所以想象力还是很足的，不过对于现阶段的BRC20我觉得值得长持的只有ordi、sats，顶多价格rats，其他的就没必要了。然后还有韩国板块、币安版块、AI版块、DEFI之类走势都还不错，不过考虑到ETH并没有完全爆发，各版块可持续性还是不好说，所以不建议大家去追任何爆拉中的币。

行情分析

BTC:  比特币在11月9日20点拉到最高接近38000之后开始回撤，一度下跌到了35600附近，随后开始慢慢收回，最高到了37500附近，但是明显从K线上看出来，短期出现了上涨乏力的现象，按道理来说38000这个位置回撤到35600，如果能够重新拉回37500之后应该继续加速上涨才对，但是目前明显没有按照道理的预期走势，所以短周期级别要注意风险，有回调的风险。​但是大盘回调也不会大幅度下跌，当前周期没有到大级别回调的时候，当前还是属于上涨周期内。

ETH: ETH这周末表现的依然很难看，各种山寨弟弟们都已经起飞了，ETH依然无法有效站稳2100，看来贝莱德申请ETF的利好并不能让以太坊起势，这点从ETH各种链上数据也能看出来，目前的行情大都发生在CEX上，链上的新玩意并不多，所以ETH的使用率其实并没有太大的增长，不过按照以往版块轮动的经验，DEX和CEX之间也有轮动的规律，所以如果行情能够持续，交易主战场很快就会轮到DEX上了，到时候ETH可能会大显身手，大家拭目以待。

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先说宏观，上周四鲍威尔唱鹰效果只维持了一天，周五美股就出现了全线大涨，这说明市场已经摸清美联储预期管理的套路了，管你鲍威尔说什么，反正我只相信加息已经结束了。再说关于明年降息的事儿，各家机构都有不同看法，典型的两派就是高盛和摩根士丹利，摩根士丹利团队认为，美联储将从2024年6月开始降息，在2024年9月、2024年四季度之后的每次会议都将降息25个基点。到2025年底，美联储政策利率将降至2.375%。高盛团队则预测，美联储将从2024年第四季度首次降息25个基点，随后一直到2026年中期每季度降息一次，共降息175个基点。最终政策利率目标在3.5%-3.75%区间。从预测结果上来看，大摩还是比较鸽派的，认为明年6月就会首降，而且降息速度也快，到2025年底累记降息将接近300基点，而高盛的预测和美联储9月份发布的点阵图相吻合，算是比较保守的预测，至少明年11月才会迎来首降，而且总共降息幅度只有175个基点。考虑到高盛一向保守，大摩一向奔放，所以可以把它们分别看做预期下限和上限就行。

另外明晚9点半老美那边要公布10月份的CPI和核心CPI数据，这俩数据相当重要，历史上曾多次引得美股和币市振动，这次核心CPI同比上，预测值和前值是一样的，但是广义CPI同比预期值相比前值降低了0.4%，所以这次的看点是广义CPI能否如预期降下来，不过考虑到美联储更看重核心CPI数据，所以这次只有核心CPI和广义CPI均低于预期才算是明确利好。另外上周老美还公布了11月份消费者一年期的预期通胀率，该数据达到了4.4%，为2023年4月以来的最高水平，超过预期的4%和前值4.2%；5-10年通胀率的预期从10月的3%升至3.2%，为2011年以来最高水平，这意味着消费者对于通胀能回复到2%以下还是没啥信心的。

再说老美两个宏观上的困境，一是穆迪将美国信用评级展望由“稳定”下调至“负面”，原因是美债债务利息成本大幅上升以及“根深蒂固的政治两极分化”。分析称，穆迪威胁调降美债评级，市场仍然会倾向于交易加息周期终止、经济动能会伴随财政受限而出现放缓，信用受损意味着美元可能成为最直接的评级调降的受害者。而是美国政府的停摆风险，根据统计美国联邦资金将于17日用尽，所以接下来又有停摆风险了，为此美国众议院共和党人公布一项临时融资计划，以期在11月18日的最后期限前避免政府“关门”。

然后速览下巴以冲突，伊朗总统呼吁伊斯兰国家切断对以关系并将以军列为恐怖组织；伊朗总统与沙特王储举行恢复外交关系后的首次会面；沙特王储：坚决反对以色列对加沙地带的空袭和军事行动；以媒：以军在加沙的军事行动将持续一年；以媒：内塔尼亚胡誓言打败哈马斯，将在“必要时坚定与世界对抗”；以色列总理称哈马斯已失去对加沙地带北部的控制。另外内塔尼亚胡受访谈“战时关键话题”，概述以色列在加沙三大主要目标，包括：摧毁哈马斯，使其不能再次发动像10月7日那样的袭击；实施“压倒一切的、超出以色列军事范围的行动”，以确保“恐怖主义”不会在战后的加沙死灰复燃；确保接管加沙的任何“当局文职”，同意让这块飞地“非军事化”且“非激进化”。

说回币市，周末依然没有ETF通过的消息，不过数据上有个消息，灰度的GBTC负溢价已经收窄到只有10.35%，ETH的负溢价收窄到只有13.94%。我之前就说过该数字可以量化ETF的通过进度，目前这个数字已经非常接近0了，所以这也算是不错的消息。

早上说了韩国引领这波牛市，韩国人赌性强，但你别看韩国币拉盘这么猛，其实韩国交易所合规性做的很好的，昨天还有消息说buthumb正在尝试进行IPO呢，据说是选择三星证券作为承销商，在 KOSDAQ 上市，上市日期预计在2025年下半年。比较有意思的是bithumb目前交易量在韩国只能排第二，而且市场占有率只有10%，排名第一是upbit，市占率超过85%，这次bithumb之所以着急上市就是想要颠覆upbit市场霸主地位。

再说一个和大家息息相关的消息，据说香港政府在重新启动投资移民计划后，正考虑将持牌虚拟资产交易平台的比特币等虚拟资产列为可接受的投资项目。这一措施旨在扩大投资移民的资产范围，以吸引更多高净值人士在香港落户。我们都知道投资移民香港目前是不包括房产的，如果加密投资移民这个提案通过后，那么就相当于向国内币圈大佬开了专属通道了。

随着市场不断走强，各大机构又出来毒奶了，首先是MicroStrategy 联合创始人 Michael Saylor ，他表示2024-2028 年将是BTC的高增长阶段，预计全球大型科技行业和大型银行将广泛采用 BTC，将其整合到各自产品和服务中。包括摩根大通、摩根士丹利、高盛、美国银行和德意志银行等主要金融机构可能参与发放贷款、提供抵押贷款、定制以及买卖比特币等活动。BTC 将在所有高质量资产中占据主导地位，其潜力超过标普 500 指数和多元化投资组合的增长。DWF Labs联创表示加密市场正在复苏，目前是构建和融资的最佳时机，如果趋势不变，接下来我们会看到山寨币牛市和下一个发币狂潮。吴忌寒旗下机构Matrixport再次做出预测，说BTC或将因美国CPI数据反弹，年底有望达45000美元。

最后说说这轮山寨普涨行情，说实话这波普涨内在逻辑其实不强，因为龙头ETH只在上周四冲了一波，然后就软下来了，所以这轮山寨行情算是非典型的，当然也有几个龙头起到至关重要的作用，一是SOL带动了公链板块，其实上轮牛市公链之所以这么强，也是因为SOL一路引领所致，各大公链市值都去对标SOL，自然上涨，虽然这轮牛市SOL问题很多，但是自从熊末之后，SOL依然表现出强庄行情，而各大竞争链只需要靠惯性就可以跟随SO上涨，第二个龙头是FTT，这是以为FTX有重启的可能，所以整个破产版块项目都被带动了。第三个肯定得说ORDI，目前BRC20虽然涨的很猛，但是市值相比ERC20各大龙头项目以及doge、shib等meme龙头市值依然太小，所以想象力还是很足的，不过对于现阶段的BRC20我觉得值得长持的只有ordi、sats，顶多价格rats，其他的就没必要了。然后还有韩国板块、币安版块、AI版块、DEFI之类走势都还不错，不过考虑到ETH并没有完全爆发，各版块可持续性还是不好说，所以不建议大家去追任何爆拉中的币。

行情分析

BTC:  比特币在11月9日20点拉到最高接近38000之后开始回撤，一度下跌到了35600附近，随后开始慢慢收回，最高到了37500附近，但是明显从K线上看出来，短期出现了上涨乏力的现象，按道理来说38000这个位置回撤到35600，如果能够重新拉回37500之后应该继续加速上涨才对，但是目前明显没有按照道理的预期走势，所以短周期级别要注意风险，有回调的风险。​但是大盘回调也不会大幅度下跌，当前周期没有到大级别回调的时候，当前还是属于上涨周期内。

ETH: ETH这周末表现的依然很难看，各种山寨弟弟们都已经起飞了，ETH依然无法有效站稳2100，看来贝莱德申请ETF的利好并不能让以太坊起势，这点从ETH各种链上数据也能看出来，目前的行情大都发生在CEX上，链上的新玩意并不多，所以ETH的使用率其实并没有太大的增长，不过按照以往版块轮动的经验，DEX和CEX之间也有轮动的规律，所以如果行情能够持续，交易主战场很快就会轮到DEX上了，到时候ETH可能会大显身手，大家拭目以待。

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