En artículos anteriores vimos algunas pautas para incursionar en el blockchain de Ethereum: cómo conseguir el criptoactivo Ether y un panorama general del ecosistema.

Ahora es hora de poner manos a la obra.

Hay dos grandes formas de encarar las inversiones en cripto:

• Las estrategias de trading buscan predecir fluctuaciones de precio en el corto y mediano plazo para comprar y vender en el momento adecuado. Los traders suelen basar sus decisiones en la metodología del análisis técnico.

• Las estrategias de inversión buscan retornos de largo plazo. Para esto, realizan lo que se conoce como análisis fundamental: el estudio de ciertas variables clave para predecir el rendimiento de largo plazo de un activo.

En este artículo, vamos a enfocarnos en el segundo tipo de estrategia. Sobre el blockchain de Ethereum se están construyendo proyectos que van a disrumpir a los gigantes de Silicon Valley y definir el futuro de Internet.

Si somos capaces de identificarlos, podremos obtener enormes rendimientos. En lo que sigue, estudiaremos una serie de variables para decidir en qué criptoactivo invertir con una mirada de largo plazo. Veamos…

El primer paso es descargar el white paper del proyecto que nos interesa analizar. Esto es un documento que describe los aspectos centrales del proyecto: visión, tecnología, modelo económico, planes, etc.

• ¿El white paper es claro, equilibrado y profesional?

Si tiene un aspecto descuidado, desprolijo o confuso es una señal de alarma. También si está cargado de términos de moda y promesas sin sustancia. Un white paper claro, bien escrito y documentado es una condición necesaria para seguir adelante con el análisis.

El white paper debería presentar de manera clara y articulada el problema que el proyecto busca resolver.

• ¿Qué evidencia hay de que el proyecto busca resolver un problema real?

• ¿A cuántas personas afecta el problema?

• ¿El problema es lo bastante grande como para que merezca ser resuelto?

• ¿De qué forma (imperfecta) se resuelve el problema hoy?

• ¿Está el mercado listo para recibir esta idea?

Un aspecto clave a considerar es si la solución necesita construirse sobre blockchain.

En general, el blockchain sirve para problemas vinculados con almacenar valor, recaudar fondos de una comunidad, facilitar el intercambio de activos o crear mecanismos de gobierno en entornos digitales.

• ¿Necesitamos blockchain para resolver el problema?

• ¿Podría resolverse sin esta tecnología?

Si la necesidad del blockchain no es clara, esto es una señal de alarma.

El mero hecho de que una criptorred alcance una alta utilización no significa necesariamente que será una buena inversión. Es importante que el protocolo sea capaz de capturar parte del valor que está creando. Y esto ocurre a través de la apreciación del token.

Para que esta apreciación ocurra, debe haber una lógica clara que explique por qué el protocolo necesita su propio criptoactivo.

• ¿Necesita el proyecto un token nativo?

• ¿Cómo se va a generar demanda por ese activo?

• ¿Cómo se explica que el token subirá de valor si la red se vuelve masiva?

• ¿Qué pasaría si el criptoactivo fuese removido del sistema?

• ¿Qué pasaría si fuese reemplazado por otra moneda?

Una debilidad común es intentar “forzar” el uso de un token cuando éste no es necesario. Si la necesidad del token en un protocolo no es clara, de todas formas este podría subir de valor en el corto plazo. Pero esta apreciación sólo tendrá un origen especulativo. Y es difícil que logre mantenerse en el tiempo.

Para realizar esta evaluación, tenemos que entender algunos conceptos de una disciplina conocida como criptoeconomía. Se trata de la utilización de economía, criptografía e ingeniería de software para construir redes descentralizadas seguras.

A través de un análisis criptoeconómico, queremos asegurarnos de invertir en activos cuyo valor crezca a medida que la plataforma alcanza una mayor adopción.

Breve introducción a la criptoeconomía por el fundador de Ethereum, Vitalik Buterin.

Si un proyecto está buscando resolver un problema importante, entonces es probable que no sea el único.

• ¿Qué proyectos están intentando resolver el mismo problema?

• ¿En qué se diferencian del proyecto que estamos evaluando?

Por ejemplo, Ethereum no es la única plataforma de smart contracts.Con el tiempo, fueron surgiendo competidores como Cardano, BNB, NEO, RSK, Celo y Avalanche. Todos tienen un modelo parecido: lograr que muchos emprendedores desarrollen aplicaciones descentralizadas en su ecosistema.

Por otro lado, MakerDAO y Circle compiten en el desarrollo de criptoactivos de valor estable. Maker creó DAI, una stablecoin que mantiene su valor atado al del dólar mediante un procedimiento algorítmico. Circles creó USDC, una moneda cuyo valor se mantiene atado al dólar gracias a un respaldo de depósitos en una cuenta bancaria.

Tanto en el caso de las plataformas de smart contracts como en las stable coins, la existencia de competidores es una señal de que se trata de un mercado atractivo.

Una métrica importante a la hora de comparar protocolos es la capitalización de mercado. Otra es el Total Value Locked (TVL), que mide la cantidad de fondos depositados por los usuarios en un protocolo. El TVL de los protocolos puede servirnos para comparar la “cuota de mercado” de cada uno de ellos.

También la cantidad de direcciones que tienen el token que estamos evaluando. Un crecimiento en la cantidad de direcciones podría indicar que hay un creciente interés por la criptorred entre los inversores.

A comienzos de 2021, Elon Musk empezó a twittear con frecuencia sobre la moneda meme Dogecoin. Esto generó un súbito interés que se manifestó en un espectacular aumento del precio, del valor de mercado y de la cantidad de holders.

Pero esto no es suficiente.

Cualquier token puede alcanzar valores muy altos como resultado de la especulación. Pero para que el crecimiento sea sostenible en el largo plazo, debe acompañarse de adopción real. Es importante evaluar que los usuarios estén efectivamente usando el token por su utilidad y no con fines especulativos.

Un buen indicador es ver qué parte de las transferencias del activo no se realizan en exchanges.

En State of the Dapps podemos obtener algunas métricas sobre la cantidad de usuarios reales que tiene un protocolo.

También es útil revisar la actividad en los repositorios de GitHub del proyecto. Si vemos poca actividad de desarrollo, es posible que el equipo esté más enfocado en temas especulativos que en fomentar la adopción en el largo plazo.

• ¿El proyecto ha lanzado un producto?

• ¿Sus repositorios de GitHub tienen actividad regular y reciente?

• ¿Tiene usuarios?

• ¿Cuál es la cantidad de transacciones diarias?

• ¿Cuál es el valor de estas transacciones?

• ¿Se observa un crecimiento en la cantidad y el valor de las transacciones?

En las finanzas tradicionales, se suele utilizar el múltiplo de precio/ventas para determinar si las acciones de una compañía están infravaloradas o sobrevaloradas.

El ratio de Network Value to Transaction Value (NVT) busca traducir este indicador al mundo de los protocolos descentralizados. El NVT nos indica la relación entre la valuación y la adopción real de un protocolo.

• Un NVT elevado indica que el protocolo estaría sobrevalorado.

• Un NVT bajo indica que estaría infravalorado.

Más allá de la adopción actual, también importa predecir su potencial de evolución a futuro. Especialmente, si estamos evaluando un proyecto en fase muy temprana.

• ¿Cuáles son los casos de uso del protocolo?

• ¿Es el equipo consciente de los casos de uso?

• ¿Tiene un plan coherente para fomentar la adopción?

• ¿Tiene el proyecto buenos partners?

Buenos partners como empresas de prestigio podrían ser un buen indicador sobre la adopción futura que podría alcanzar el proyecto.

En artículos anteriores vimos algunas pautas para incursionar en el blockchain de Ethereum: cómo conseguir el criptoactivo Ether y un panorama general del ecosistema.

Ahora es hora de poner manos a la obra.

Hay dos grandes formas de encarar las inversiones en cripto:

• Las estrategias de trading buscan predecir fluctuaciones de precio en el corto y mediano plazo para comprar y vender en el momento adecuado. Los traders suelen basar sus decisiones en la metodología del análisis técnico.

• Las estrategias de inversión buscan retornos de largo plazo. Para esto, realizan lo que se conoce como análisis fundamental: el estudio de ciertas variables clave para predecir el rendimiento de largo plazo de un activo.

En este artículo, vamos a enfocarnos en el segundo tipo de estrategia. Sobre el blockchain de Ethereum se están construyendo proyectos que van a disrumpir a los gigantes de Silicon Valley y definir el futuro de Internet.

Si somos capaces de identificarlos, podremos obtener enormes rendimientos. En lo que sigue, estudiaremos una serie de variables para decidir en qué criptoactivo invertir con una mirada de largo plazo. Veamos…

El primer paso es descargar el white paper del proyecto que nos interesa analizar. Esto es un documento que describe los aspectos centrales del proyecto: visión, tecnología, modelo económico, planes, etc.

• ¿El white paper es claro, equilibrado y profesional?

Si tiene un aspecto descuidado, desprolijo o confuso es una señal de alarma. También si está cargado de términos de moda y promesas sin sustancia. Un white paper claro, bien escrito y documentado es una condición necesaria para seguir adelante con el análisis.

El white paper debería presentar de manera clara y articulada el problema que el proyecto busca resolver.

• ¿Qué evidencia hay de que el proyecto busca resolver un problema real?

• ¿A cuántas personas afecta el problema?

• ¿El problema es lo bastante grande como para que merezca ser resuelto?

• ¿De qué forma (imperfecta) se resuelve el problema hoy?

• ¿Está el mercado listo para recibir esta idea?

Un aspecto clave a considerar es si la solución necesita construirse sobre blockchain.

En general, el blockchain sirve para problemas vinculados con almacenar valor, recaudar fondos de una comunidad, facilitar el intercambio de activos o crear mecanismos de gobierno en entornos digitales.

• ¿Necesitamos blockchain para resolver el problema?

• ¿Podría resolverse sin esta tecnología?

Si la necesidad del blockchain no es clara, esto es una señal de alarma.

El mero hecho de que una criptorred alcance una alta utilización no significa necesariamente que será una buena inversión. Es importante que el protocolo sea capaz de capturar parte del valor que está creando. Y esto ocurre a través de la apreciación del token.

Para que esta apreciación ocurra, debe haber una lógica clara que explique por qué el protocolo necesita su propio criptoactivo.

• ¿Necesita el proyecto un token nativo?

• ¿Cómo se va a generar demanda por ese activo?

• ¿Cómo se explica que el token subirá de valor si la red se vuelve masiva?

• ¿Qué pasaría si el criptoactivo fuese removido del sistema?

• ¿Qué pasaría si fuese reemplazado por otra moneda?

Una debilidad común es intentar “forzar” el uso de un token cuando éste no es necesario. Si la necesidad del token en un protocolo no es clara, de todas formas este podría subir de valor en el corto plazo. Pero esta apreciación sólo tendrá un origen especulativo. Y es difícil que logre mantenerse en el tiempo.

Para realizar esta evaluación, tenemos que entender algunos conceptos de una disciplina conocida como criptoeconomía. Se trata de la utilización de economía, criptografía e ingeniería de software para construir redes descentralizadas seguras.

A través de un análisis criptoeconómico, queremos asegurarnos de invertir en activos cuyo valor crezca a medida que la plataforma alcanza una mayor adopción.

Breve introducción a la criptoeconomía por el fundador de Ethereum, Vitalik Buterin.

Si un proyecto está buscando resolver un problema importante, entonces es probable que no sea el único.

• ¿Qué proyectos están intentando resolver el mismo problema?

• ¿En qué se diferencian del proyecto que estamos evaluando?

Por ejemplo, Ethereum no es la única plataforma de smart contracts.Con el tiempo, fueron surgiendo competidores como Cardano, BNB, NEO, RSK, Celo y Avalanche. Todos tienen un modelo parecido: lograr que muchos emprendedores desarrollen aplicaciones descentralizadas en su ecosistema.

Por otro lado, MakerDAO y Circle compiten en el desarrollo de criptoactivos de valor estable. Maker creó DAI, una stablecoin que mantiene su valor atado al del dólar mediante un procedimiento algorítmico. Circles creó USDC, una moneda cuyo valor se mantiene atado al dólar gracias a un respaldo de depósitos en una cuenta bancaria.

Tanto en el caso de las plataformas de smart contracts como en las stable coins, la existencia de competidores es una señal de que se trata de un mercado atractivo.

Una métrica importante a la hora de comparar protocolos es la capitalización de mercado. Otra es el Total Value Locked (TVL), que mide la cantidad de fondos depositados por los usuarios en un protocolo. El TVL de los protocolos puede servirnos para comparar la “cuota de mercado” de cada uno de ellos.

También la cantidad de direcciones que tienen el token que estamos evaluando. Un crecimiento en la cantidad de direcciones podría indicar que hay un creciente interés por la criptorred entre los inversores.

A comienzos de 2021, Elon Musk empezó a twittear con frecuencia sobre la moneda meme Dogecoin. Esto generó un súbito interés que se manifestó en un espectacular aumento del precio, del valor de mercado y de la cantidad de holders.

Pero esto no es suficiente.

Cualquier token puede alcanzar valores muy altos como resultado de la especulación. Pero para que el crecimiento sea sostenible en el largo plazo, debe acompañarse de adopción real. Es importante evaluar que los usuarios estén efectivamente usando el token por su utilidad y no con fines especulativos.

Un buen indicador es ver qué parte de las transferencias del activo no se realizan en exchanges.

En State of the Dapps podemos obtener algunas métricas sobre la cantidad de usuarios reales que tiene un protocolo.

También es útil revisar la actividad en los repositorios de GitHub del proyecto. Si vemos poca actividad de desarrollo, es posible que el equipo esté más enfocado en temas especulativos que en fomentar la adopción en el largo plazo.

• ¿El proyecto ha lanzado un producto?

• ¿Sus repositorios de GitHub tienen actividad regular y reciente?

• ¿Tiene usuarios?

• ¿Cuál es la cantidad de transacciones diarias?

• ¿Cuál es el valor de estas transacciones?

• ¿Se observa un crecimiento en la cantidad y el valor de las transacciones?

En las finanzas tradicionales, se suele utilizar el múltiplo de precio/ventas para determinar si las acciones de una compañía están infravaloradas o sobrevaloradas.

El ratio de Network Value to Transaction Value (NVT) busca traducir este indicador al mundo de los protocolos descentralizados. El NVT nos indica la relación entre la valuación y la adopción real de un protocolo.

• Un NVT elevado indica que el protocolo estaría sobrevalorado.

• Un NVT bajo indica que estaría infravalorado.

Más allá de la adopción actual, también importa predecir su potencial de evolución a futuro. Especialmente, si estamos evaluando un proyecto en fase muy temprana.

• ¿Cuáles son los casos de uso del protocolo?

• ¿Es el equipo consciente de los casos de uso?

• ¿Tiene un plan coherente para fomentar la adopción?

• ¿Tiene el proyecto buenos partners?

Buenos partners como empresas de prestigio podrían ser un buen indicador sobre la adopción futura que podría alcanzar el proyecto.