Federico AstLas Cortes de Internet de China: Hacia el Tribunal de Justicia del Futuro
En China, las cortes virtuales utilizan blockchain e inteligencia artificial para resolver disputas legales…Esta es una versión traducida y adaptada del artículo “Robot Justice: The Rise of China’s Internet Courts” publicado por Bryan Lynn. En China, millones de casos judiciales actualmente son resueltos por “cortes de Internet” que no requieren que los ciudadanos comparezcan en un juzgado físico. Estas “cortes inteligentes” incluyen jueces robot, programados con inteligencia artificial. Si a...
Federico AstCómo el Cripto Está Dando Forma a la Revolución Digital
Esta es una versión adaptada y traducida del texto “How Crypto Is Shaping the Digital Revolution” publicado por Mario Laul el 11 de octubre de 2021. En el pasado, definí al “cripto” (un término para denominar al blockchain y toda la innovación vinculada con la Web3) como una parte de la revolución digital que empezó hacia finales de la década de 1960 y comienzos de 1970 con la invención de las redes, los microprocesadores, y otras tecnología digitales que permiten la proliferación de computad...
Federico AstContratos Inteligentes, ¿Por Qué Importan?
Los contratos inteligentes son acuerdos escritos en código de computadora y registrados en un blockchain. Van a marcar el futuro de la industria legal…Este artículo es una versión traducida y adaptada del texto The Promise of Smart Contracts de Kate Sills. La película Fargo (1996) trata sobre las promesas. Se plantea si cumpliremos con nuestras promesas, incluso cuando vayan contra nuestro propio interés. Las promesas de la película no estaban respaldadas por el sistema legal. Y por un buen m...
Web3 & Legaltech Entrepreneur. Founder at Kleros and Proof of Humanity. Building the Future of Law.
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En China, las cortes virtuales utilizan blockchain e inteligencia artificial para resolver disputas legales…Esta es una versión traducida y adaptada del artículo “Robot Justice: The Rise of China’s Internet Courts” publicado por Bryan Lynn. En China, millones de casos judiciales actualmente son resueltos por “cortes de Internet” que no requieren que los ciudadanos comparezcan en un juzgado físico. Estas “cortes inteligentes” incluyen jueces robot, programados con inteligencia artificial. Si a...
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Los contratos inteligentes son acuerdos escritos en código de computadora y registrados en un blockchain. Van a marcar el futuro de la industria legal…Este artículo es una versión traducida y adaptada del texto The Promise of Smart Contracts de Kate Sills. La película Fargo (1996) trata sobre las promesas. Se plantea si cumpliremos con nuestras promesas, incluso cuando vayan contra nuestro propio interés. Las promesas de la película no estaban respaldadas por el sistema legal. Y por un buen m...
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Contame un poco sobre vos y cómo empezaste en el mundo cripto…
Empecé recibiendo Bitcoin como parte de mi sueldo a finales de 2014. Como tanta gente en Argentina, era buscar una manera de resguardar mis ahorros.
Cuando encontré Ethereum, en el 2015, me metí de lleno en el ecosistema. En 2016, entré a trabajar a la Fundación Maker, el proyecto que desarrolla la criptomoneda estable DAI.
En mis 4 años en Maker, vi nacer al ecosistema de DeFi.
Estuve como jefe del grupo de contratos inteligentes de Maker. En 2020, me retiré de Maker y me convertí en inversor y asesor de proyectos.
¿Cómo podríamos definir a DeFi?
Finanzas descentralizadas es un concepto nacido en la blockchain de Ethereum que busca eliminar intermediarios y lograr que uno pueda manejar sus finanzas interactuando directamente con protocolos construidos con contratos inteligentes.
Estos contratos tienen codificada su estructura y su manera de funcionar haciendo que todas las interacciones sean seguras, descentralizadas y transparentes.
Hay protocolos para prestar dinero, hay protocolos para apalancarse en trading, hay protocolos para crear monedas estables... Todos ellos con la filosofía de minimizar situaciones en las que exista una persona o entidad que sea la única que controle las reglas del juego.
¿Cuáles son los protocolos más importantes en DeFi actualmente?
En mi opinión, el DeFi empezó con Maker, un protocolo en el que uno podía colocar una garantía y pedir un préstamo contra esa garantía.
El préstamo se otorgaba en la moneda estable DAI e iba generando intereses. Cuando uno quería hacerlo, se pagaba este préstamo y se recuperaba la garantía. Este es un sistema que sigue existiendo hoy.
Un poco después de que saliera Maker con DAI, se lanzó Uniswap, otro de los protocolos más usados. Es un sistema descentralizado para intercambiar una moneda por otra. En este protocolo, cualquier usuario puede proveer liquidez en los pares que desee. Cuando otro usuario realiza intercambios en esas monedas, los que proveyeron la liquidez reciben una pequeña comisión.
Por sus volúmenes, Uniswap ya está compitiendo cabeza a cabeza con los exchanges centralizados.
También existen otros protocolos del tipo “Money Markets” (mercados de dinero) como Compound o Aave. En ellos, uno puede prestar su cripto a cambio de un interés.
Estos fueron los protocolos que yo llamo de “primera generación”. Más adelante, se lanzaron las versiones 2 de todo esto.
Balancer, por ejemplo, tomó la idea de Uniswap y le hizo unas modificaciones para permitir a los usuarios colocar liquidez de hasta ocho monedas (en lugar de las sólo dos monedas que permite Uniswap). Así se fue convirtiendo casi en un modelo que maneja completamente nuestro portafolios.
A medida que fueron surgiendo más opciones donde poner a trabajar nuestros activos, también se fueron creando agregadores en los que unos robots inteligentes buscan las mejores oportunidades del mercado y mueven nuestro capital hacia donde podamos obtener un mayor rendimiento.
Uno de los proyectos que hacen esto es Yearn Finance. Podemos poner nuestro activos en unos contratos inteligentes que actúan como bóvedas (vaults) y el sistema va buscando el mejor lugar donde hacer rendir el dinero de manera automática. A cambio, se queda con una comisión.
Los que piden fondos prestados en estos protocolos, ¿en qué los usan generalmente?
Normalmente, los utilizan para prestarlos en otros protocolos y generar sus propias ganancias. También para hacer apalancamiento en operaciones de trading.
Supongamos que creo que una moneda va a subir mucho de precio y quiero comprar más. Pero no tengo fondos suficientes. Podemos pedir un préstamo en algunos de estos protocolos y cambiarla por la moneda que queremos. Así podemos realizar una operación con apalancamiento.
Incluso podemos hacer este loop dos o tres veces. El DeFi ofrece opciones para todos los apetitos de riesgo.
¿En qué consiste la práctica del Yield Farming?
En junio de 2020, el protocolo de lending Compound lanzó su propio token. Al momento de hacer el lanzamiento, se preguntaron: “¿Cómo podemos repartir mejor el token entre la comunidad?”.
Era una decisión clave, porque la moneda daba derecho a voto en el protocolo y era importante que estuviera bien distribuida. Así que decidieron repartir la moneda entre aquellas personas que interactuaban con el protocolo.
Dieron la mitad de las monedas a la gente que prestaba activos y la otra mitad a la gente que pedía prestado en Compound.
Con esto nació el Yield Farming.
Los usuarios se pusieron a “farmear” (o “cultivar”) esta moneda: ponían capital en garantía, pedían prestado el mismo capital, volvían a ponerlo… Este apalancamiento empezó a generar una gran rentabilidad.
Como Compound empezó a experimentar un crecimiento exponencial, otros protocolos imitaron su estrategia.
Por ejemplo, Uniswap y Aave también lanzaron sus propios programas de incentivos que incluyeron la distribución de sus monedas. En el caso de Aave, cuando uno depositaba fondos no solo recibía un interés por ese depósito. También cierta cantidad de la moneda de gobernanza del sistema.
Así empezó el “verano de DeFi”.
¿De qué forma una persona que está entrando en el mundo cripto puede empezar a hacer estas inversiones?
El primer paso es informarse muchísimo.
Si bien es cierto que hay muchas oportunidades, esta es una industria muy joven y también hay mucho riesgo. Y muchas posibilidades de perder dinero. Por eso, el primer paso es informarse bien.
El siguiente paso es leer sobre el protocolo que nos interesa: qué hace, cuándo fue creado, quiénes están en el equipo…
Muchos sistemas hoy permiten depositar capital para que otros tomen prestado y lo usen para realizar cierta operación. Y nosotros recibimos una tasa de interés por prestar ese capital.
Hay veces que el rendimiento parece demasiado bueno para ser cierto. Y resulta que es efectivamente cierto. Pero si uno no investiga, corre el riesgo de colocar sus fondos en un protocolo que resulte ser una estafa.
¿Cuáles son los riesgos de invertir en estos protocolos?
Podemos llegar a perder toda nuestra inversión.
Los protocolos de DeFi están completamente gobernados por smart contracts. No tienen una empresa detrás donde, si algo sale mal, el servicio de atención al cliente pueda ayudarnos a resolver nuestro problema y, llegado el caso, devolvernos nuestro dinero.
El protocolo se limitará a ejecutar las instrucciones escritas en su código informático. Si esto está codificado en forma maligna o si hay un error en el código, podemos perder todo nuestro capital.
Esto ocurre con mucha frecuencia. Por ejemplo, en noviembre de 2020, hubo un hackeo al protocolo Pickle por unos 20 millones de dólares. Mucha gente perdió mucho dinero.
También existen otros riesgos vinculados a la evolución de los precios.
Puede ocurrir que compremos una moneda nueva, y que a los pocos días su valor caiga 50%. En este mundo, la volatilidad es muy elevada. Y nuestra inversión podría no tener el rendimiento que esperábamos.
Todas estas son historias que detrás hay seres humanos. Cada vez que ocurre algún incidente como un hackeo, uno puede ver a gente en las redes diciendo: “Perdí todo lo que tenía”.
Por eso, hay que tener mucho cuidado, no poner todos los huevos en un solo protocolo y nunca invertir más de lo que podamos permitirnos perder.
¿Cómo es un día en la vida de un inversor de DeFi?
Hay que estar constantemente conectado en distintos canales: Twitter, Telegram, Discord…
Uno trata de ser de los primeros en enterarse antes de que se lance un nuevo protocolo. Ser de los primeros en entrar puede dar grandes beneficios.
Si uno sabe de contratos inteligentes, tratar de revisar el código para asegurarse de que el protocolo en el que va a colocar fondos sea seguro. Para un equipo malicioso, es muy fácil lanzar uno de los estos protocolos y decir que hacen una cosa mientras que en realidad están haciendo otra.
Una vez que encontramos un protocolo nuevo que nos interesa y revisamos que sea seguro, transferimos nuestro capital hacia él y empezamos a recibir la rentabilidad.
No hay una receta única.
En algunos casos, quizá no conviene ser de los primeros en entrar. A veces conviene esperar un tiempo, especialmente cuando son protocolos muy novedosos o muy complicados. Si uno tiene dudas, mejor esperar a que sean otros los que den el primer paso y ver qué tan seguro resulta ser el protocolo.
Actualmente, es común que alguien lance un nuevo sistema y que en un par de días ya tenga decenas o hasta cientos de millones de dólares en su balance. Si un protocolo tiene millones de dólares adentro y ha pasado cierto tiempo, podemos tener algo más de confianza en que es seguro.
Por otro lado, todos estos protocolos operan sobre blockchains públicas, así que uno tiene acceso a todas las transacciones. Algunas herramientas nos permiten explorar qué están haciendo distintas cuentas: dónde están metiendo fondos, de dónde los están sacando…
Quizá no sepamos la identidad de las persona que está detrás de la cuenta. Pero nos sirve mucho saber su comportamiento.
Yo uso mucho estas herramientas cuando se lanza algún producto nuevo. Me fijo qué direcciones están participando del protocolo. Hay algunas cuentas en las que confío porque sé que hacen una buena investigación antes de colocar su dinero en algún lugar.
Esto es una gran señal para tomar decisiones.
¿Qué herramientas usas para hacer este análisis?
Primero está Etherscan, que es un explorador del blockchain de Ethereum. Ahí podemos ver todas las transacciones que ocurren y cómo se mueve el dinero. No es muy sencillo de usar al principio, pero si uno aprende a leer qué es lo que está pasando es increíblemente poderoso. Y además es gratuito.
Si queremos hacer una investigación más detallada, hay una herramienta llamada Nansen que nos ayuda a manejar todo esto: es un explorador de finanzas en el blockchain.
En esa herramienta, tengo etiquetadas las cuentas que me interesan y me llegan alertas cuando hacen algún movimiento. Por ejemplo, cuando mueven su capital a un protocolo nuevo.
También hay otra herramienta llamada Parsec que nos permite ver en tiempo real el movimiento de capital entre todos los protocolos de DeFi. Es muy útil para analizar lo que está pasando.
Estas herramientas me permiten ver cómo están moviendo su capital las cuentas que sigo, para tomar una decisión más informada.
“Cómo sobrevivo en Argentina con una inflación del 50%”. La presentación de Mariano Conti en la conferencia de Devcon de Osaka. Noviembre de 2019.
Contame un poco sobre vos y cómo empezaste en el mundo cripto…
Empecé recibiendo Bitcoin como parte de mi sueldo a finales de 2014. Como tanta gente en Argentina, era buscar una manera de resguardar mis ahorros.
Cuando encontré Ethereum, en el 2015, me metí de lleno en el ecosistema. En 2016, entré a trabajar a la Fundación Maker, el proyecto que desarrolla la criptomoneda estable DAI.
En mis 4 años en Maker, vi nacer al ecosistema de DeFi.
Estuve como jefe del grupo de contratos inteligentes de Maker. En 2020, me retiré de Maker y me convertí en inversor y asesor de proyectos.
¿Cómo podríamos definir a DeFi?
Finanzas descentralizadas es un concepto nacido en la blockchain de Ethereum que busca eliminar intermediarios y lograr que uno pueda manejar sus finanzas interactuando directamente con protocolos construidos con contratos inteligentes.
Estos contratos tienen codificada su estructura y su manera de funcionar haciendo que todas las interacciones sean seguras, descentralizadas y transparentes.
Hay protocolos para prestar dinero, hay protocolos para apalancarse en trading, hay protocolos para crear monedas estables... Todos ellos con la filosofía de minimizar situaciones en las que exista una persona o entidad que sea la única que controle las reglas del juego.
¿Cuáles son los protocolos más importantes en DeFi actualmente?
En mi opinión, el DeFi empezó con Maker, un protocolo en el que uno podía colocar una garantía y pedir un préstamo contra esa garantía.
El préstamo se otorgaba en la moneda estable DAI e iba generando intereses. Cuando uno quería hacerlo, se pagaba este préstamo y se recuperaba la garantía. Este es un sistema que sigue existiendo hoy.
Un poco después de que saliera Maker con DAI, se lanzó Uniswap, otro de los protocolos más usados. Es un sistema descentralizado para intercambiar una moneda por otra. En este protocolo, cualquier usuario puede proveer liquidez en los pares que desee. Cuando otro usuario realiza intercambios en esas monedas, los que proveyeron la liquidez reciben una pequeña comisión.
Por sus volúmenes, Uniswap ya está compitiendo cabeza a cabeza con los exchanges centralizados.
También existen otros protocolos del tipo “Money Markets” (mercados de dinero) como Compound o Aave. En ellos, uno puede prestar su cripto a cambio de un interés.
Estos fueron los protocolos que yo llamo de “primera generación”. Más adelante, se lanzaron las versiones 2 de todo esto.
Balancer, por ejemplo, tomó la idea de Uniswap y le hizo unas modificaciones para permitir a los usuarios colocar liquidez de hasta ocho monedas (en lugar de las sólo dos monedas que permite Uniswap). Así se fue convirtiendo casi en un modelo que maneja completamente nuestro portafolios.
A medida que fueron surgiendo más opciones donde poner a trabajar nuestros activos, también se fueron creando agregadores en los que unos robots inteligentes buscan las mejores oportunidades del mercado y mueven nuestro capital hacia donde podamos obtener un mayor rendimiento.
Uno de los proyectos que hacen esto es Yearn Finance. Podemos poner nuestro activos en unos contratos inteligentes que actúan como bóvedas (vaults) y el sistema va buscando el mejor lugar donde hacer rendir el dinero de manera automática. A cambio, se queda con una comisión.
Los que piden fondos prestados en estos protocolos, ¿en qué los usan generalmente?
Normalmente, los utilizan para prestarlos en otros protocolos y generar sus propias ganancias. También para hacer apalancamiento en operaciones de trading.
Supongamos que creo que una moneda va a subir mucho de precio y quiero comprar más. Pero no tengo fondos suficientes. Podemos pedir un préstamo en algunos de estos protocolos y cambiarla por la moneda que queremos. Así podemos realizar una operación con apalancamiento.
Incluso podemos hacer este loop dos o tres veces. El DeFi ofrece opciones para todos los apetitos de riesgo.
¿En qué consiste la práctica del Yield Farming?
En junio de 2020, el protocolo de lending Compound lanzó su propio token. Al momento de hacer el lanzamiento, se preguntaron: “¿Cómo podemos repartir mejor el token entre la comunidad?”.
Era una decisión clave, porque la moneda daba derecho a voto en el protocolo y era importante que estuviera bien distribuida. Así que decidieron repartir la moneda entre aquellas personas que interactuaban con el protocolo.
Dieron la mitad de las monedas a la gente que prestaba activos y la otra mitad a la gente que pedía prestado en Compound.
Con esto nació el Yield Farming.
Los usuarios se pusieron a “farmear” (o “cultivar”) esta moneda: ponían capital en garantía, pedían prestado el mismo capital, volvían a ponerlo… Este apalancamiento empezó a generar una gran rentabilidad.
Como Compound empezó a experimentar un crecimiento exponencial, otros protocolos imitaron su estrategia.
Por ejemplo, Uniswap y Aave también lanzaron sus propios programas de incentivos que incluyeron la distribución de sus monedas. En el caso de Aave, cuando uno depositaba fondos no solo recibía un interés por ese depósito. También cierta cantidad de la moneda de gobernanza del sistema.
Así empezó el “verano de DeFi”.
¿De qué forma una persona que está entrando en el mundo cripto puede empezar a hacer estas inversiones?
El primer paso es informarse muchísimo.
Si bien es cierto que hay muchas oportunidades, esta es una industria muy joven y también hay mucho riesgo. Y muchas posibilidades de perder dinero. Por eso, el primer paso es informarse bien.
El siguiente paso es leer sobre el protocolo que nos interesa: qué hace, cuándo fue creado, quiénes están en el equipo…
Muchos sistemas hoy permiten depositar capital para que otros tomen prestado y lo usen para realizar cierta operación. Y nosotros recibimos una tasa de interés por prestar ese capital.
Hay veces que el rendimiento parece demasiado bueno para ser cierto. Y resulta que es efectivamente cierto. Pero si uno no investiga, corre el riesgo de colocar sus fondos en un protocolo que resulte ser una estafa.
¿Cuáles son los riesgos de invertir en estos protocolos?
Podemos llegar a perder toda nuestra inversión.
Los protocolos de DeFi están completamente gobernados por smart contracts. No tienen una empresa detrás donde, si algo sale mal, el servicio de atención al cliente pueda ayudarnos a resolver nuestro problema y, llegado el caso, devolvernos nuestro dinero.
El protocolo se limitará a ejecutar las instrucciones escritas en su código informático. Si esto está codificado en forma maligna o si hay un error en el código, podemos perder todo nuestro capital.
Esto ocurre con mucha frecuencia. Por ejemplo, en noviembre de 2020, hubo un hackeo al protocolo Pickle por unos 20 millones de dólares. Mucha gente perdió mucho dinero.
También existen otros riesgos vinculados a la evolución de los precios.
Puede ocurrir que compremos una moneda nueva, y que a los pocos días su valor caiga 50%. En este mundo, la volatilidad es muy elevada. Y nuestra inversión podría no tener el rendimiento que esperábamos.
Todas estas son historias que detrás hay seres humanos. Cada vez que ocurre algún incidente como un hackeo, uno puede ver a gente en las redes diciendo: “Perdí todo lo que tenía”.
Por eso, hay que tener mucho cuidado, no poner todos los huevos en un solo protocolo y nunca invertir más de lo que podamos permitirnos perder.
¿Cómo es un día en la vida de un inversor de DeFi?
Hay que estar constantemente conectado en distintos canales: Twitter, Telegram, Discord…
Uno trata de ser de los primeros en enterarse antes de que se lance un nuevo protocolo. Ser de los primeros en entrar puede dar grandes beneficios.
Si uno sabe de contratos inteligentes, tratar de revisar el código para asegurarse de que el protocolo en el que va a colocar fondos sea seguro. Para un equipo malicioso, es muy fácil lanzar uno de los estos protocolos y decir que hacen una cosa mientras que en realidad están haciendo otra.
Una vez que encontramos un protocolo nuevo que nos interesa y revisamos que sea seguro, transferimos nuestro capital hacia él y empezamos a recibir la rentabilidad.
No hay una receta única.
En algunos casos, quizá no conviene ser de los primeros en entrar. A veces conviene esperar un tiempo, especialmente cuando son protocolos muy novedosos o muy complicados. Si uno tiene dudas, mejor esperar a que sean otros los que den el primer paso y ver qué tan seguro resulta ser el protocolo.
Actualmente, es común que alguien lance un nuevo sistema y que en un par de días ya tenga decenas o hasta cientos de millones de dólares en su balance. Si un protocolo tiene millones de dólares adentro y ha pasado cierto tiempo, podemos tener algo más de confianza en que es seguro.
Por otro lado, todos estos protocolos operan sobre blockchains públicas, así que uno tiene acceso a todas las transacciones. Algunas herramientas nos permiten explorar qué están haciendo distintas cuentas: dónde están metiendo fondos, de dónde los están sacando…
Quizá no sepamos la identidad de las persona que está detrás de la cuenta. Pero nos sirve mucho saber su comportamiento.
Yo uso mucho estas herramientas cuando se lanza algún producto nuevo. Me fijo qué direcciones están participando del protocolo. Hay algunas cuentas en las que confío porque sé que hacen una buena investigación antes de colocar su dinero en algún lugar.
Esto es una gran señal para tomar decisiones.
¿Qué herramientas usas para hacer este análisis?
Primero está Etherscan, que es un explorador del blockchain de Ethereum. Ahí podemos ver todas las transacciones que ocurren y cómo se mueve el dinero. No es muy sencillo de usar al principio, pero si uno aprende a leer qué es lo que está pasando es increíblemente poderoso. Y además es gratuito.
Si queremos hacer una investigación más detallada, hay una herramienta llamada Nansen que nos ayuda a manejar todo esto: es un explorador de finanzas en el blockchain.
En esa herramienta, tengo etiquetadas las cuentas que me interesan y me llegan alertas cuando hacen algún movimiento. Por ejemplo, cuando mueven su capital a un protocolo nuevo.
También hay otra herramienta llamada Parsec que nos permite ver en tiempo real el movimiento de capital entre todos los protocolos de DeFi. Es muy útil para analizar lo que está pasando.
Estas herramientas me permiten ver cómo están moviendo su capital las cuentas que sigo, para tomar una decisión más informada.
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