背景：去中心化衍生品交易有着巨大机会22年初至今，加密货币市值由2.2万亿美元滑落至8500亿美元，漫长的熊市极大打击了投资者的信心和投机需求，DeFi协议总锁仓价值（TVL）也从年初的1670亿美元下降到了440亿美元。然而，21年8月上线的去中心化永续合约交易协议GMX却在熊市中走出了独立行情：以美元计价的TVL稳步增长，市值也达到了近3亿美元。图表 1：GMX的TVL和市值在过去12个月保持增长图表 2：按30天归属协议收入排序，GMX位列第4**与传统金融市场一致的是，加密市场的衍生品交易的市场规模要大于现货交易。**根据TokenInsight，21年Q2永续合约单项的的交易量为19万亿美元，相当于每天的交易量超过2000亿美元，已经超越了现货。若加密货币的总市值在5年内达到10万亿美元，伴随的衍生品交易量可能会达到70-100万亿美元。 **永续合约是加密货币交易领域所独有的期货合约，也是目前交易量最高的衍生品之一：**它是一种，允许投资者在合约中使用杠杆建立头寸。但与传统合约不同的是，永续合约没有到期日。为了避免期货价格偏离标的过多，往往采用定期资金结算使永续合约衍...

背景：去中心化衍生品交易有着巨大机会22年初至今，加密货币市值由2.2万亿美元滑落至8500亿美元，漫长的熊市极大打击了投资者的信心和投机需求，DeFi协议总锁仓价值（TVL）也从年初的1670亿美元下降到了440亿美元。然而，21年8月上线的去中心化永续合约交易协议GMX却在熊市中走出了独立行情：以美元计价的TVL稳步增长，市值也达到了近3亿美元。图表 1：GMX的TVL和市值在过去12个月保持增长图表 2：按30天归属协议收入排序，GMX位列第4**与传统金融市场一致的是，加密市场的衍生品交易的市场规模要大于现货交易。**根据TokenInsight，21年Q2永续合约单项的的交易量为19万亿美元，相当于每天的交易量超过2000亿美元，已经超越了现货。若加密货币的总市值在5年内达到10万亿美元，伴随的衍生品交易量可能会达到70-100万亿美元。 **永续合约是加密货币交易领域所独有的期货合约，也是目前交易量最高的衍生品之一：**它是一种，允许投资者在合约中使用杠杆建立头寸。但与传统合约不同的是，永续合约没有到期日。为了避免期货价格偏离标的过多，往往采用定期资金结算使永续合约衍...