原载于7月23日出版的周末画报财富版，特约撰稿。

全球最大的风险投资机构凯鹏华盈（KPCB）打破30年来投资半径不跨过硅谷的传统，在中国设立第一个海外基金，是因为看到绿色技术这一史无前例的创新创富机会需要在在中国这个市场庞大、成本优势强大的平台上才能实现。所以，KPCB选择与华盈创投(VentureTDF)合作，设立基金规模达3.6亿美元的凯鹏华盈中国基金，是看中双方投资理念在清洁技术领域的高度契合。

凯鹏华盈中国基金创始合伙人钟晓林博士表示，他们正在充分利用KPCB在全球积累的知识和经验在中国寻找绿色投资机会，但绝不简单照搬，目前对保定惠腾、阳光电源、宇星科技、天人科技等项目的投资，无一不结合中国的实际：注重应用市场、发挥成本优势。与此同时，对于当下大热的绿色投资中鲜明的中国因素，钟博士自有一番洞见。

M=《周末画报》 Z=钟晓林

M：康柏、网景、亚马逊、谷歌，这些曾经或正在纵横全球信息技术、互联网领域的巨头，它们的孵化和成长都离不开KPCB独具慧眼的风险投资。为什么最近5年来，KPCB在互联网少有投资、而全面转向绿色技术投资？

Z：比起IT、互联网的数字化时代，清洁技术领域蕴藏引爆的创新和创造财富的机会要大几个数量级 — — 这是KPCB美国首席合伙人约翰·多尔（John Dorr）反复向我们强调的。因为能源环保等行业，从市场主体、产业结构来看，一直被政府和大企业所垄断，如果能引入数字化时代由下至上、全民参与的创新精神和方法，放松管制，破除垄断，将释放巨大的能量和机会。

比如说，可再生能源领域资金规模大、进入门槛高，如果借鉴引入台积电始创的半导体代工模式，把设计、制造等环节分开，便能大大降低资金和进入门槛，让更多企业参与，从而降低成本，大大提高效率。除了半导体技术，材料科学、生物科技和数字网络技术也能应用到清洁技术。

M：KPCB是否发现了绿色技术领域里的“下一个谷歌”？

Z：寻找这一领域的颠覆性技术，需要比数字技术投资金额更高、回报周期更长、耐心更持久。KPCB在美国重点关注的领域是可再生能源、能效、大型储能系统和新型电池。经济危机背景下，为了坚持对绿色技术项目的投资，KPCB又增募了几十亿美元的绿色成长基金来支持早期企业。美国有奖励创新的市场和传统，即只要你能开创无限美好的前景，没有利润也能够以上市成功进行激励。但这次经济危机对坚持创新打击不小。

M：那么，经济危机对中国绿色技术发展有什么正面和负面的影响？

Z：经济危机前，国内环保监管越来越严格，给环保企业带来越来越多商机；经济危机后，有些地方政府为保增长可能放松标准，这就带来不利影响。不过，危机带来的正面影响远远超过负面的。这是中国产业转型的机会，因为绿色技术本身就讲究能耗和投入产出比。那种一味靠耗费资源、污染环境、破坏生态、以剥削劳工为代价的经济增长模式根本不可持续。

而且，如果把握得好，中国完全有机会成为绿色技术领域的领导者，因为绿色技术需要庞大的市场，但遭遇成本居高不下的瓶颈 — — 这些技术早就在实验室诞生，就是太贵用不起。而中国拥有庞大的应用市场，成本驱动又是我们最大的优势。比如，太阳能热水器在国内越来越普及，比亚迪研发生产了世界领先的燃料电池和电动车，中国的电池技术成本是国外的1/3，这让我们有机会跳跃式发展，获得千载难逢的领先机会。

M：前两年，国内的太阳能光伏业(通过太阳能电池把太阳能转化为电能)一度在世界领先，然而，经济危机后，所谓“光伏泡沫”纷纷破裂，您怎么看待这一现象？

Z：其实，这行业本身并不环保，完全靠产能规模来比拼。看到国外有需求就拼命引进生产线上产能，不少地方政府为了GDP，提供土地、资金和电价等种种“中国式优惠”，大干快上，结果把国外光伏业很长、闭合的产业链大大缩短。为了提取硅料，向外界环境排放大量污染物，只是为了短期效益，而生产的太阳能电池板所发的电往往难以补偿生产过程中的能耗和污染，把光伏业变成产能扩张过度、恶性竞争、污染严重的产业，并不符合清洁技术本质，这样的泡沫早点破灭有好处。

M：现在，有人担心国内新能源业将出现“风能泡沫”，您怎么看？

Z：这也体现了典型的中国产业冲动特征，有可能会因为产能过剩出现泡沫。因为风能比太阳能便宜，国家鼓励发展风电，一些地方政府和国有发电集团为了圈地，规划建设许多风力发电场，国内上了太多整机项目，但是风机关键技术在国外，关键部件几乎依赖进口。而国内通过模仿制造的风机质量不过关，使用后会出故障，维修非常困难。如果出毛病很多的话，对产业发展不利。

M：凯鹏华盈中国基金是不是对国内的太阳能光伏和风能业投资敬而远之？

Z： 应该说是有所不为而有所为。在国内的风能业，我们投资了保定惠腾和阳光电源它们分别是生产风力发电机的关键零部件：叶片和逆变器，后者是国内第一个国产化量产项目。不过，我们更看好太阳能光伏业，因为风能业成本指数级降低的创新空间没有光伏业大。虽然目前光伏业还停留在初级阶段，但我们仍然看好颠覆性技术的出现，仍然在寻找投资目标，根本目的是把太阳能发电成本降到目前上网电价的水平。

与KPCB在美国专注于投资前瞻性尖端技术不同，我们在中国的投资策略是把其他领域的成熟技术与中国庞大的应用市场、成本优势结合起来，比如我们投资的宇星科技是把无线网络技术应用到污染监控上，帮助企业治污减排，天人科技是把生物制药技术应用到农药上来，生产有机绿色农药。在创新与实用上，我们在中国的投资需要精心平衡，这样能加强中国在清洁技术领域的优势，而且有可能比美国的合作伙伴KPCB更早地获得投资回报。

原载于7月23日出版的周末画报财富版，特约撰稿。

全球最大的风险投资机构凯鹏华盈（KPCB）打破30年来投资半径不跨过硅谷的传统，在中国设立第一个海外基金，是因为看到绿色技术这一史无前例的创新创富机会需要在在中国这个市场庞大、成本优势强大的平台上才能实现。所以，KPCB选择与华盈创投(VentureTDF)合作，设立基金规模达3.6亿美元的凯鹏华盈中国基金，是看中双方投资理念在清洁技术领域的高度契合。

凯鹏华盈中国基金创始合伙人钟晓林博士表示，他们正在充分利用KPCB在全球积累的知识和经验在中国寻找绿色投资机会，但绝不简单照搬，目前对保定惠腾、阳光电源、宇星科技、天人科技等项目的投资，无一不结合中国的实际：注重应用市场、发挥成本优势。与此同时，对于当下大热的绿色投资中鲜明的中国因素，钟博士自有一番洞见。

M=《周末画报》 Z=钟晓林

M：康柏、网景、亚马逊、谷歌，这些曾经或正在纵横全球信息技术、互联网领域的巨头，它们的孵化和成长都离不开KPCB独具慧眼的风险投资。为什么最近5年来，KPCB在互联网少有投资、而全面转向绿色技术投资？

Z：比起IT、互联网的数字化时代，清洁技术领域蕴藏引爆的创新和创造财富的机会要大几个数量级 — — 这是KPCB美国首席合伙人约翰·多尔（John Dorr）反复向我们强调的。因为能源环保等行业，从市场主体、产业结构来看，一直被政府和大企业所垄断，如果能引入数字化时代由下至上、全民参与的创新精神和方法，放松管制，破除垄断，将释放巨大的能量和机会。

比如说，可再生能源领域资金规模大、进入门槛高，如果借鉴引入台积电始创的半导体代工模式，把设计、制造等环节分开，便能大大降低资金和进入门槛，让更多企业参与，从而降低成本，大大提高效率。除了半导体技术，材料科学、生物科技和数字网络技术也能应用到清洁技术。

M：KPCB是否发现了绿色技术领域里的“下一个谷歌”？

Z：寻找这一领域的颠覆性技术，需要比数字技术投资金额更高、回报周期更长、耐心更持久。KPCB在美国重点关注的领域是可再生能源、能效、大型储能系统和新型电池。经济危机背景下，为了坚持对绿色技术项目的投资，KPCB又增募了几十亿美元的绿色成长基金来支持早期企业。美国有奖励创新的市场和传统，即只要你能开创无限美好的前景，没有利润也能够以上市成功进行激励。但这次经济危机对坚持创新打击不小。

M：那么，经济危机对中国绿色技术发展有什么正面和负面的影响？

Z：经济危机前，国内环保监管越来越严格，给环保企业带来越来越多商机；经济危机后，有些地方政府为保增长可能放松标准，这就带来不利影响。不过，危机带来的正面影响远远超过负面的。这是中国产业转型的机会，因为绿色技术本身就讲究能耗和投入产出比。那种一味靠耗费资源、污染环境、破坏生态、以剥削劳工为代价的经济增长模式根本不可持续。

而且，如果把握得好，中国完全有机会成为绿色技术领域的领导者，因为绿色技术需要庞大的市场，但遭遇成本居高不下的瓶颈 — — 这些技术早就在实验室诞生，就是太贵用不起。而中国拥有庞大的应用市场，成本驱动又是我们最大的优势。比如，太阳能热水器在国内越来越普及，比亚迪研发生产了世界领先的燃料电池和电动车，中国的电池技术成本是国外的1/3，这让我们有机会跳跃式发展，获得千载难逢的领先机会。

M：前两年，国内的太阳能光伏业(通过太阳能电池把太阳能转化为电能)一度在世界领先，然而，经济危机后，所谓“光伏泡沫”纷纷破裂，您怎么看待这一现象？

Z：其实，这行业本身并不环保，完全靠产能规模来比拼。看到国外有需求就拼命引进生产线上产能，不少地方政府为了GDP，提供土地、资金和电价等种种“中国式优惠”，大干快上，结果把国外光伏业很长、闭合的产业链大大缩短。为了提取硅料，向外界环境排放大量污染物，只是为了短期效益，而生产的太阳能电池板所发的电往往难以补偿生产过程中的能耗和污染，把光伏业变成产能扩张过度、恶性竞争、污染严重的产业，并不符合清洁技术本质，这样的泡沫早点破灭有好处。

M：现在，有人担心国内新能源业将出现“风能泡沫”，您怎么看？

Z：这也体现了典型的中国产业冲动特征，有可能会因为产能过剩出现泡沫。因为风能比太阳能便宜，国家鼓励发展风电，一些地方政府和国有发电集团为了圈地，规划建设许多风力发电场，国内上了太多整机项目，但是风机关键技术在国外，关键部件几乎依赖进口。而国内通过模仿制造的风机质量不过关，使用后会出故障，维修非常困难。如果出毛病很多的话，对产业发展不利。

M：凯鹏华盈中国基金是不是对国内的太阳能光伏和风能业投资敬而远之？

Z： 应该说是有所不为而有所为。在国内的风能业，我们投资了保定惠腾和阳光电源它们分别是生产风力发电机的关键零部件：叶片和逆变器，后者是国内第一个国产化量产项目。不过，我们更看好太阳能光伏业，因为风能业成本指数级降低的创新空间没有光伏业大。虽然目前光伏业还停留在初级阶段，但我们仍然看好颠覆性技术的出现，仍然在寻找投资目标，根本目的是把太阳能发电成本降到目前上网电价的水平。

与KPCB在美国专注于投资前瞻性尖端技术不同，我们在中国的投资策略是把其他领域的成熟技术与中国庞大的应用市场、成本优势结合起来，比如我们投资的宇星科技是把无线网络技术应用到污染监控上，帮助企业治污减排，天人科技是把生物制药技术应用到农药上来，生产有机绿色农药。在创新与实用上，我们在中国的投资需要精心平衡，这样能加强中国在清洁技术领域的优势，而且有可能比美国的合作伙伴KPCB更早地获得投资回报。