作者：0xJFox, MatrixDAO Research Analyst UST/LUNA事件之後，投資者們對算法穩定幣項目信心大失，「匯率穩定」儼然成為算穩項目們的第一要務。許多算穩項目甚至改變其機制變成「足額」或「超額」擔保，以提升用戶信心。（請參考以下表格，內容擷取自我的前篇文章）由以上表格可以發現，目前市面上還可以保有「不是足額擔保的算穩資本效率性」且又可以提供穩定掛鉤匯率的項目，就屬FRAX了。在市場偏熊的情況下，我認為其他算穩項目在此市場情況下相對難以讓用戶放心，因此難以真的有效去成長其市值。FRAX因此很有機會在這段時間攻城掠地搶下更多算穩市佔。 在看好FRAX穩定幣的這個前提下，以下分析將以財務投資角度來分析Frax Finance的治理代幣「FXS」，希望藉以得出有建設性的投資結論。項目基本資料_Frax FinanceFrax Finance協議的主要產品為「部分演算法穩定幣」FRAX。其目標是透過算法來管理抵押率（即「穩定擔保品」與「算法/不穩定擔保品」的比例）來達到與美元1:1掛勾的目標。每一個FRAX的背後組成都包括部分的「穩定擔保品」（e.g.法幣抵...