Faiz, resesyon ve Bitcoin 2024 yılına Bitcoin'in ve hatta bazı kriptoparaların geleneksel finans piyasalarına daha fazla entegre olduğu bir yıl olarak bakabiliriz. Birçok tahmin 2024-2025 yıllarını olası resesyon ihtimali için en büyük adaylar olarak işaret ediyordu. 2024'te bu şimdilik gerçekleşmedi, peki ya 2025?

Bunu tam olarak kestirmek çok zor olsa da elimizdeki geçmiş veriler ışığında yorum yapmamız mümkün.

Bu grafikte Federal Funds Faiz Oranı'nın (ABD Merkez Bankası'nın politika faizi) zaman içerisindeki hareketini görmekteyiz. 1950'lerden günümüze kadar uzanan bu grafikte gri alanlar resesyon dönemlerini işaret ediyor.
Aslında bu geniş grafikte iki sürece dikkat etmeliyiz:
Faiz Artışları > Resesyon: Genellikle, ABD Merkez Bankası (FED), ekonomik büyümeyi yavaşlatmak ve enflasyonu kontrol altına almak için faiz oranlarını artırır. Grafikten de görüldüğü gibi, birçok resesyon öncesi dönemde faizlerin ciddi bir şekilde arttığını gözlemliyoruz. Örneğin, 1980'ler öncesinde faiz oranları 20% civarına kadar çıkmış ve ardından resesyon yaşanmıştır. Benzer şekilde, 2000'li yılların başında da faiz artışlarının resesyon öncesi olduğu gözlenmektedir.

Resesyon > Faiz İndirimleri: Bir resesyon sırasında ya da hemen sonrasında, ekonomiyi canlandırmak amacıyla FED faizleri agresif bir şekilde düşürür. Bu döngüsel hareketlerin neredeyse her resesyonda tekrar ettiğini görebiliyoruz. Örneğin, 2008 Küresel Finansal Krizi'nden sonra faiz oranları neredeyse sıfıra indirilmiş ve bu seviyeler 2016'ya kadar korunmuştur.

Peki Şu Anda Resesyonda mıyız? Teknik olarak resesyonda değiliz. Resesyon, genellikle ardışık iki çeyrek boyunca negatif büyüme (yani GSYİH'de daralma) ile tanımlanır. Ancak ABD ekonomisi gibi büyük ekonomilerde, büyüme oranları yavaşlasa da halen pozitif yönde büyümeye devam etmektedir. Örneğin, 2023 yılı boyunca ABD'nin GSYİH'sı yavaş da olsa büyüme göstermeye devam etti. Bu nedenle teknik olarak şu anda bir resesyon içinde değiliz.

Ancak bazı göstergeler resesyon benzeri sinyaller veriyor:
-İşsizlik ve İstihdam Piyasası
-FED'in yüksek enflasyonu kontrol altına almak amacıyla 2022-2023-2024 yılları boyunca izlediği yüksek faiz politikası. Tarihsel olarak faiz artışları genellikle ekonomiyi yavaşlatır ve bu da talep daralmasına yol açarak resesyona neden olabilir.
-Yüksek faiz oranlarına rağmen devam eden enflasyon baskısı.

Bu grafikte, 2015'ten bu yana Bitcoin fiyatlarının hareketlerini görebiliriz. Özellikle 2020'deki Covid-19 resesyonunda Bitcoin'in dalgalanmasına mercek tutarsak:

2020 Covid-19 Resesyonu yani pandemi başladığında ekonomik belirsizliklerin artmasıyla birlikte birçok varlık sınıfı ciddi bir çöküş yaşadı. Bitcoin de bu dalgalanmalar etkilenenler arasındaydı. Yaşadığı ilk resesyona $10.000 seviyelerine ulaşıp $4000-$5000 seviyelerine kadar düşerek karşılık verebilmişti. Ancak faiz oranlarının hızla düşmesiyle birlikte Bitcoin ve diğer riskli varlıklar hızlı toparlanma gösterdiler. Bu toparlanmanın temelinde FED’in genişleyici para politikalarıyla ekonomiye sunduğu likiditeyi görebiliriz.

Sonrasında ise, faiz oranları düşürüldüğünde genellikle riskli varlıklar daha cazip hale gelir. Bunun nedeni, düşük faiz oranlarının yatırımcıları alternatif yatırım araçlarına yönlendirmesidir. Bitcoin'in 2020 yılında yaşadığı büyük fiyat artışı ($20.000'dan $60.000'a kadar) düşük faiz ortamının, likiditenin artmasının ve toplumsal ilgideki artışın birleşmesinin sonucudur.

Faiz oranlarının gelecekte düşmesi olası bir resesyon senaryosunu işaret edebilir. Eğer FED, yüksek enflasyonla mücadeleye farklı yollar arayıp faizleri yeniden düşürmeye başlarsa, Bitcoin gibi alternatif varlık sınıfları yeniden ciddi fiyat artışları görebilir. Ancak, bu tür bir yükselişin zamanlaması ve boyutu, genel makroekonomik koşullara bağlı olacaktır.

Bitcoin’in 2008 resesyonunun sonrasında ortaya çıktığını, alışılmıştan farklı olduğunu ve daha sadece tek bir resesyon görmüş genç bir varlık olduğunu unutmamalıyız. Tüm bu veriler piyasanın stabilleşme ve düşük faize evrilmeye çalışması karakteriyle de yorumlanabilir. Fakat artık alışılmışın dışında hareketler olduğunu ve bizi nasıl şeyler beklediğini bu sene Mayıs ayında Forbes’te yayınlanan “A New Era Of Higher Interest Rates” adlı makaleye göz atarak anlayabilirsiniz.

Yani olası bir resesyonun Bitcoin için %40'ları aşan değer kaybı yaşatma ihtimali bulunsa da sonrası için bereketli bir dönem beklemek pek yanlış olmaz. ABD seçimleri ve özellikle dünya savaşları gibi ekstrem süreçler önümüzdeyken bu dönemlerde temkinli olmak ve acele etmemek bence her yatırımcı için en büyük sınav.

Teşekkürler

#Bitcoin #faiz

Faiz, resesyon ve Bitcoin 2024 yılına Bitcoin'in ve hatta bazı kriptoparaların geleneksel finans piyasalarına daha fazla entegre olduğu bir yıl olarak bakabiliriz. Birçok tahmin 2024-2025 yıllarını olası resesyon ihtimali için en büyük adaylar olarak işaret ediyordu. 2024'te bu şimdilik gerçekleşmedi, peki ya 2025?

Bunu tam olarak kestirmek çok zor olsa da elimizdeki geçmiş veriler ışığında yorum yapmamız mümkün.

Bu grafikte Federal Funds Faiz Oranı'nın (ABD Merkez Bankası'nın politika faizi) zaman içerisindeki hareketini görmekteyiz. 1950'lerden günümüze kadar uzanan bu grafikte gri alanlar resesyon dönemlerini işaret ediyor.
Aslında bu geniş grafikte iki sürece dikkat etmeliyiz:
Faiz Artışları > Resesyon: Genellikle, ABD Merkez Bankası (FED), ekonomik büyümeyi yavaşlatmak ve enflasyonu kontrol altına almak için faiz oranlarını artırır. Grafikten de görüldüğü gibi, birçok resesyon öncesi dönemde faizlerin ciddi bir şekilde arttığını gözlemliyoruz. Örneğin, 1980'ler öncesinde faiz oranları 20% civarına kadar çıkmış ve ardından resesyon yaşanmıştır. Benzer şekilde, 2000'li yılların başında da faiz artışlarının resesyon öncesi olduğu gözlenmektedir.

Resesyon > Faiz İndirimleri: Bir resesyon sırasında ya da hemen sonrasında, ekonomiyi canlandırmak amacıyla FED faizleri agresif bir şekilde düşürür. Bu döngüsel hareketlerin neredeyse her resesyonda tekrar ettiğini görebiliyoruz. Örneğin, 2008 Küresel Finansal Krizi'nden sonra faiz oranları neredeyse sıfıra indirilmiş ve bu seviyeler 2016'ya kadar korunmuştur.

Peki Şu Anda Resesyonda mıyız? Teknik olarak resesyonda değiliz. Resesyon, genellikle ardışık iki çeyrek boyunca negatif büyüme (yani GSYİH'de daralma) ile tanımlanır. Ancak ABD ekonomisi gibi büyük ekonomilerde, büyüme oranları yavaşlasa da halen pozitif yönde büyümeye devam etmektedir. Örneğin, 2023 yılı boyunca ABD'nin GSYİH'sı yavaş da olsa büyüme göstermeye devam etti. Bu nedenle teknik olarak şu anda bir resesyon içinde değiliz.

Ancak bazı göstergeler resesyon benzeri sinyaller veriyor:
-İşsizlik ve İstihdam Piyasası
-FED'in yüksek enflasyonu kontrol altına almak amacıyla 2022-2023-2024 yılları boyunca izlediği yüksek faiz politikası. Tarihsel olarak faiz artışları genellikle ekonomiyi yavaşlatır ve bu da talep daralmasına yol açarak resesyona neden olabilir.
-Yüksek faiz oranlarına rağmen devam eden enflasyon baskısı.

Bu grafikte, 2015'ten bu yana Bitcoin fiyatlarının hareketlerini görebiliriz. Özellikle 2020'deki Covid-19 resesyonunda Bitcoin'in dalgalanmasına mercek tutarsak:

2020 Covid-19 Resesyonu yani pandemi başladığında ekonomik belirsizliklerin artmasıyla birlikte birçok varlık sınıfı ciddi bir çöküş yaşadı. Bitcoin de bu dalgalanmalar etkilenenler arasındaydı. Yaşadığı ilk resesyona $10.000 seviyelerine ulaşıp $4000-$5000 seviyelerine kadar düşerek karşılık verebilmişti. Ancak faiz oranlarının hızla düşmesiyle birlikte Bitcoin ve diğer riskli varlıklar hızlı toparlanma gösterdiler. Bu toparlanmanın temelinde FED’in genişleyici para politikalarıyla ekonomiye sunduğu likiditeyi görebiliriz.

Sonrasında ise, faiz oranları düşürüldüğünde genellikle riskli varlıklar daha cazip hale gelir. Bunun nedeni, düşük faiz oranlarının yatırımcıları alternatif yatırım araçlarına yönlendirmesidir. Bitcoin'in 2020 yılında yaşadığı büyük fiyat artışı ($20.000'dan $60.000'a kadar) düşük faiz ortamının, likiditenin artmasının ve toplumsal ilgideki artışın birleşmesinin sonucudur.

Faiz oranlarının gelecekte düşmesi olası bir resesyon senaryosunu işaret edebilir. Eğer FED, yüksek enflasyonla mücadeleye farklı yollar arayıp faizleri yeniden düşürmeye başlarsa, Bitcoin gibi alternatif varlık sınıfları yeniden ciddi fiyat artışları görebilir. Ancak, bu tür bir yükselişin zamanlaması ve boyutu, genel makroekonomik koşullara bağlı olacaktır.

Bitcoin’in 2008 resesyonunun sonrasında ortaya çıktığını, alışılmıştan farklı olduğunu ve daha sadece tek bir resesyon görmüş genç bir varlık olduğunu unutmamalıyız. Tüm bu veriler piyasanın stabilleşme ve düşük faize evrilmeye çalışması karakteriyle de yorumlanabilir. Fakat artık alışılmışın dışında hareketler olduğunu ve bizi nasıl şeyler beklediğini bu sene Mayıs ayında Forbes’te yayınlanan “A New Era Of Higher Interest Rates” adlı makaleye göz atarak anlayabilirsiniz.

Yani olası bir resesyonun Bitcoin için %40'ları aşan değer kaybı yaşatma ihtimali bulunsa da sonrası için bereketli bir dönem beklemek pek yanlış olmaz. ABD seçimleri ve özellikle dünya savaşları gibi ekstrem süreçler önümüzdeyken bu dönemlerde temkinli olmak ve acele etmemek bence her yatırımcı için en büyük sınav.

Teşekkürler

#Bitcoin #faiz