Subscribe to smth0x
<100 subscribers
Share Dialog
Share Dialog
https://messari.io/report/state-of-the-graph-q2-2023
Основні тези:
Станом на другий квартал 2023 року, 1,082 підграфи були перенесені з хостингового сервісу The Graph в загальну децентралізовану мережу, що на 39% більше, ніж у попередньому кварталі.
Поточна міграція смарт-контрактів протоколу The Graph на Arbitrum на рівні L2 має на меті забезпечити користувачам The Graph безперебійну та економну в палні витрат на газ роботу з децентралізованими даними.
У другому кварталі 2023 року The Graph відзначив спад попиту на 48% кв/кв у доларовому еквіваленті завдяки децентралізованим додаткам, що оптимізують обсяги запитів, а також загальному скороченню використання через діяльність управління (governance) та децентралізовану інфраструктуру.
Дохід від винагород на індексацію зріс на 3% кв/кв до понад 9 млн доларів США у другому кварталі 2023 року. Делегати отримали 64% від загальної суми винагород за індексацію, розподіленої у другому кварталі 2023 року.
Після програми заохочення MIPs кількість активних індексаторів The Graph зменшилася на 29% кв/кв, тоді як кількість делегатів та кураторів зросла на 2% та 3% відповідно.
Коротко про The Graph
The Graph - це протокол індексування, який надає споживачам дані в мережі з широкого спектру джерел. Він позбавляє споживачів даних (наприклад, розробників додатків) необхідності створювати складну інфраструктуру для отримання даних в режимі реального часу. Замість цього споживачі даних платять за запити до інтерфейсів API даних в мережі- так званих "підграфів" - через API GraphQL.
Щоб забезпечити правильну та ефективну роботу протоколу, мережа The Graph стимулює кілька ключових ролей у своїй екосистемі як технічних, так і не технічних учасників:
Індексатори обробляють і зберігають дані з підграфів в мережі. Зазвичай вони володіють передовими технічними знаннями для роботи з нодами. Натомість індексатори отримують плату за запити споживачів даних та винагороду за індексацію від випуску нових токенів.
Куратори економічно зацікавлені в тому, щоб аналізувати і розповідати, які підграфи є цінними для індексації. Куратори отримують 10% від плати за запити, що генеруються певними підграфами.
Делегати не використовують ресурси для індексування даних у мережі; натомість вони делегують індексаторам власні нативні токени The Graph, GRT. Натомість делегати отримують частину плати за запити та винагороди за індексацію, не запускаючи власні ноди.
Станом на другий квартал 2023 року, сім мереж підтримують децентралізований протокол і хостинговий сервіс The Graph, а саме: Ethereum, Polygon, Arbitrum, Avalanche, Fantom, Gnosis Chain і Celo. Наразі триває міграція смарт-контрактів протоколу The Graph на Arbitrum на рівні L2.
Ключові показники
Аналіз продуктивності
Мережа The Graph базується на відносинах між розробниками підграфів і споживачами даних (наприклад, розробниками додатків), які платять за запити до даних підграфів. Продуктивність мережі можна виміряти за зростанням кількості активних підграфів, доходом мережі у вигляді зборів за запити, а також активністю індексаторів, делегатів і кураторів.
Використання (підграфів)
Для початкового запуску The Graph спочатку було створено хостинговий сервіс. Цей сервіс розміщує підграфи в міру того, як протокол поступово переходить до своєї децентралізованої мережі. Сервіс є безкоштовним (підтримується екосистемою The Graph) і побудований на інфраструктурі індексації, якою керує команда Edge & Node , що брала участь у створенні The Graph. Перший підграф був запущений в основній мережі в першому кварталі 2021 року. Станом на другий квартал 2023 року, The Graph став гібридом хостингового сервісу та основної мережі.
За останні п'ять кварталів кількість підграфів, запущених у децентралізованій мережі, постійно зростала. Станом на червень 2023 року в децентралізованій мережі налічується 1082 активних підграфи, що на 39% більше, ніж у попередньому кварталі. На відміну від хостингового сервісу, мережа The Graph зобов’язує споживачів даних сплачувати плату за кожен запит індексаторам. Ці збори за запити далі розподіляються індексаторами між делегатами та кураторами.
Джерело: The Graph Explorer
Кураторів заохочують свідчити про підграфи високої якості. Потім The Graph індексує ці підграфи, щоб заробити частку від плати за запити, згенеровані підграфами. Кількість GRT, яка була використана для того, щоб подати сигнал на високоякісний підграф, відображає прогноз ринку щодо майбутнього обсягу запитів на підграфі. Наразі куратори подають сигнал, за допомогою токенів GRT в найбільшій кількості на такі підграфи: Premia, Livepeer та RAI.
Очікується, що протягом наступних кількох кварталів кількість розгорнутих підграфів у децентралізованій мережі The Graph збільшиться. Спільнота The Graph має на меті перенести всі підграфи з хостингового сервісу до своєї основної мережі, оскільки все більше нових мереж додаються в загальну децентралізовану мережу. Під час міграції інші ключові показники, починаючи з участі в екосистемі і закінчуючи доходами з боку попиту, що генеруються за рахунок зборів за запити, також повинні покращитися.
Взаємодія в екосистемі
Підграфи надають площу для симбіотичної взаємодії технічних і не технічних учасників екосистеми:
Індексатори працюють з Graph Nodes для обробки та зберігання даних у мережі. Споживачі даних можуть надсилати запити на ці дані через GraphQL, мову з відкритим вихідним кодом для API The Graph.
Куратори надсилають індексаторам сигнал про те, які підграфи варто індексувати. Куратори також часто виступають у ролі розробників підграфів.
Делегати - це учасники екосистеми, яким може бракувати технічних знань або ресурсів для індексування; вони можуть делегувати GRT індексаторам.
Для індексування підграфів потрібні застейкані GRT токени. Оскільки індексатори отримують більше GRT через делегування, вони збільшують свої можливості індексувати більшу кількість підграфів у мережі. Індексатори монетизують свої послуги з індексування та обробки запитів на ринку The Graph, маючи GRT в стейкінгу. Мінімальна кількість токенів для індексатора наразі становить 100 000 GRT (близько $10 000 станом на 30 червня 2023 року). Крім цього мінімуму, індексатори також можуть отримувати делеговану частку від інших учасників екосистеми. Делегати можуть збільшити свій стейк токенів до 16-кратного розміру від особистого стейку токенів індексатора.
Кількість делегатів та кураторів зросла на 2% та 3% відповідно. Однак, вперше за останні п'ять кварталів кількість учасників, які активно стейкали токени GRT, зменшилася на 29%, а саме до 328 на кінець другого кварталу 2023 року. Таке зниження можна пояснити завершенням програми The Graph's Multi-Chain Incentive Program (MIP) наприкінці першого кварталу 2023 року, а також тим, що деякі індексатори одночасно анстейкнули свої GRT токени. Така поведінка вказує на потенційну залежність індексаторів від винагороди, оскільки вони намагаються збалансувати операційні витрати та доходи від стейкінгу GRT та обслуговування запитів у мережі The Graph.
На кінець другого кварталу 2023 року налічувалося 653 індексатори, які або вже виділили, або продовжували виділяти власний стейк токенів на своїх власних підграфах, щоб отримувати винагороду за стейкінг Тобто, окрім 328 індексаторів, які активно стейкали GRT (тобто були активними), 325 були неактивними у другому кварталі 2023 року. Залишається з'ясувати, чи почнуть деякі з цих неактивних індексаторів знову активно стейкати GRT протягом наступних кварталів, очікуючи міграції більшої кількості підграфів до основної мережі. Така міграція не тільки принесе більше можливостей для індексування, але й, у свою чергу, збільшить дохід від винагороди за індексування.
Дохід
Токен GRT працює за моделлю Stake-for-Access (модель, де користувачі блокують свої токени для отримання доступу до певних послуг або ресурсів), також відомою як модель функціональних (utility) токенів. Учасники екосистеми The Graph заробляють на GRT, виконуючи роботу у вигляді індексації та запитів в децентралізованій мережі. Обидва сервіси вимагають наявності застейканих GRT токенів. Стейк індексаторів складається з їхніх власних токенів GRT і делегованих їм GRT.
Двома основними джерелами доходу для The Graph є винагорода за індексацію та плата за запити, яку сплачують споживачі даних. Доходи від винагороди за індексацію та плати за запити проходять через індексаторів, які потім розподіляють між делегатами та кураторами.
Кожен індексатор може вільно визначати власну індивідуальну частку відрахувань за запити та винагороди за індексацію, виходячи з динаміки попиту та пропозиції на відкритому ринку. Відповідно до цієї індивідуальної частки, кожен індексатор розподіляє дохід наступним чином: плата за запити ділиться з кураторами, тоді як і винагорода за індексацію і плата за запити ділиться з делегатами.
Джерело: The Graph: Choosing Indexers
У наведеному вище прикладі, якщо індексатор встановив частку за запити на рівні 13,96%, його делегати отримають решту у розмірі 86,04% доходу від комісії пропорційно до свого стейку. Хоча стейк делегатів не може бути зменшений, делегати все ж повинні враховувати декілька факторів при стейкінгу GRT. Ці фактори стосуються:
Вибору індексатора, тобто вибору ефективних індексаторів з найбільш оптимальним балансом між виплатами винагороди та особистої зацікавленості від розподілу на основі власного стейку.
Періоду розблокування, тобто жодні перекази GRT або отримання винагороди не можливі протягом 28 днів після скасування делегування.
Збір на делегування в розмірі 0,5%, тобто потрібно розрахувати час, необхідний для повернення цього збору в розмірі 0,5%.
Винагорода за індексацію
Винагорода за індексацію формується з 3% річної інфляції загальної кількості GRT, що перебувають в обігу. Вона визначається на основі темпів емісії GRT. Винагорода розподіляється між індексаторами, в обмін на надання послуг з індексування та запитів на відкритому ринку The Graph.
Винагорода за індексування зросла на 3% кв/кв , тобто приблизно до $9,1 млн, у другому кварталі 2023 року. У GRT винагорода за індексацію залишилася відносно стабільною, збільшившись на 1% кв/кв з 71 млн GRT у першому кварталі 2023 р. до 72 млн GRT у другому кварталі 2023 р. Така стабільність є наслідком рішення повернути коефіцієнт випуску токенів до початкового рівня The Graph в 3% , який був до The Merge у вересні 2022 року. Для контексту, після The Merge кількість блоків, створених на Ethereum, збільшилася. В результаті, винагорода GRT, що видається за блок, зросла до 3,2% протягом приблизно одного місяця в четвертому кварталі 2022 року, що призвело до того, що загальна квартальна винагорода досягла 80 мільйонів GRT в четвертому кварталі 2021 року, після чого почала зменшуватися.
За останні п'ять кварталів делегати отримали більше винагород від індексації GRT, ніж самі індексатори. Лише у другому кварталі 2023 року делегати отримали понад 46 млн GRT (приблизно $5,7 млн). Це склало приблизно 64% від загальної суми розподілених винагород за індексацію, порівняно з 62% у першому кварталі 2023 року. Делегати могли отримати більше винагороди , оскільки індексатори спрямовували зусилля на привернення нових делегацій токенів, пропонуючи делегатам більший відсоток винагород від індексації, завдяки зростанню цін GRT-USD у першому півріччі 2023 року.
Плата за запити (плата за користування мережею)
Хоча основна частина доходів індексаторів надходить від винагород, другим джерелом доходу мережі є плата за запити. Споживачі даних (наприклад, розробники додатків) платять індексаторам за отримання та організацію даних. Плата за запити визначається ринковим попитом і розподіляється між кураторами, індексаторами та делегатами.
Загальний дохід від зборів за запити знизився на 48% кв/кв у доларовому еквіваленті після досягнення історичного максимуму в першому кварталі 2023 року. Зниження нарахованих зборів могло бути спричиненим кількома факторами:
Оптимізацією децентралізованих додатків обсягів запитів після переходу на платну модель децентралізованої мережі в поєднанні з оптимізацією газу в результаті поточної міграції L2.
Загальним скороченням використання завдяки діяльності з управління та протоколам децентралізованої інфраструктури в цілому.
The Graph’s Multi-Chain Incentivized Program (MIPs), що призвела до більшого нарахування комісій у четвертому кварталі 2022 року та першому кварталі 2023 року порівняно з іншими кварталами.
Для The Graph загальний дохід від зборів за запити у другому кварталі 2023 року(близько $47,000) склав менше 1% від загального доходу від винагород за індексацію (близько $9,1 млн). Такий розподіл вказує на те, що учасники мережі The Graph все ще сильно покладаються на винагороду за індексацію для підтримки своєї щоденної роботи.
Якісний аналіз
Ключові події
Міграція на Arbitrum
Станом на другий квартал 2023 року, The Graph завершив другий етап міграції на Arbitrum, як спосіб масштабування Layer-2 на Ethereum. Міграція має на меті забезпечити користувачам безперебійну та економну роботу з децентралізованими даними. Після затвердження GIP 0021, 5% винагороди за індексацію стали доступні на Arbitrum. З часом загальна винагорода за індексацію на Arbitrum One збільшиться до 100% і поступово перейде з основної мережі Ethereum.
Нагадаємо, що міграція на Arbitrum складається з трьох етапів:
Перший етап - включення Arbitrum One в основній мережі.
Другий етап - підключення винагород за індексацію до Arbitrum One.
Третій етап - експрес-міграція на Arbitrum One.
Крім того, всім учасникам, які намагаються перейти на Arbitrum One, пропонується допомога з міграцією.
Підтримка Fantom і Polygon
Децентралізована мережа The Graph пропонує підтримку Polygon і Fantom через програму MIPs. Розробники з Polygon та Fantom можуть розпочати міграцію підграфів до мережі The Graph. Раніше The Graph вже підтримував Polygon на своєму хостингового сервісу.
Підграфи на основі підпотоків
Підпотоки- це потокова система, яка перетворює та обробляє дані блокчейну. Підграфи на основі підпотоків підвищують складність та продуктивність мережі The Graph, поєднуючи переваги підпотоків з підграфами, розробники можуть скоротити час синхронізації більше ніж в 100 разів і підвищити загальну продуктивність.
Крім того, час синхронізації для деяких підграфів скоротився з 2 місяців до 20 годин. Різні додатки, такі як Uniswap v3, Lido та DappLooker, наразі використовують підграфи на основі підпотоків, пропонуючи оптимізовані та актуальні дані. Розробники можуть досліджувати та подавати заявки на гранти для створення власних підграфів на основі підпотоків через The Graph Foundation.
Повний список подій стосовно The Graph можна знайти на сайті Messari Intel.
Ключові рішення з управління
Оновлення підтримки матриці функцій (GGP 0026 і GGP 0022)
Після успішного процесу голосування, пропозиція GGP 0026 представила оновлену Матрицю підтримки функцій, включаючи нову версію 0.31.0 Graph Node. У пропозиції зазначено, що новий реліз є оновленням попередньо ратифікованої матриці в GGP 0023. Випуск 0.31.0 Graph Node включає підграфи на основі підпотоків, повнотекстовий пошук і додатковий процес відбору елементів зі списку на основі певних критерій, а також завантажувачі похідних змінних.
Після успішного голосування, пропозиція GGP 0022 оновила Матрицю підтримки функцій API підграфів та додала підтримку нових мереж (Celo, Arbitrum і Avalanche), представила джерела файлових даних IPFS, випустила Graph Node v0.30.0 і ратифікувала оновлену матрицю через GGP. У пропозиції також підкреслено, що нова транзакція Defender не буде потрібна, якщо тільки не виникне потреби повернути Матрицю підтримки функцій, яка була запропонована і вже діє.
Часові рамки та вимоги до збільшення винагород на рівні L2 (GIP 0052)
Це попереднє обговорення має на меті встановити графік для перенесення 100% винагород за індексування на L2 екземпляр The Graph. Рекомендуються наступні кроки:
Підвищити винагороду до 25% на L2 після випуску всіх помічників міграції, як описано в GIP 0046.
Підвищити винагороду до 50% на L2 після принаймні двох тижнів роботи інструментів перенесення на L2, як очікувалося, та деякого збільшення участі на L2.
Підвищення до 95% на L2 через два місяці після попереднього кроку, якщо все працює, як очікувалося, і спостерігається значне збільшення участі L2.
Підвищити до 100% на L2 через місяць після попереднього кроку, якщо великий відсоток підграфів мігрував на L2.
Повний список пропозицій щодо управління The Graph можна знайти в Messari Governor.
Висновки
Поточна міграція на L2 має на меті забезпечити користувачам The Graph безперебійну та економну роботу з децентралізованими даними. У другому кварталі 2023 року дохід The Graph від попиту знизився на 48% кв/кв у доларах США, що було спричинено додатками, які оптимізували обсяги запитів, а також загальним скороченням використання функцій управління та децентралізованими інфраструктурними протоколами в цілому.
Водночас дохід від винагород за індексацію збільшився на 3% кв/кв до понад 9 млн доларів США у другому кварталі 2023 року. Після закінчення програми стимулювання міграції кількість активних індексаторів The Graph вперше зменшилася у порівнянні з попереднім кварталом (-29%), в той час як кількість делегатів та кураторів зросла на 2% та 3% відповідно.
Протягом останнього року The Graph був зосереджений на міграції з хостингового сервісу в децентралізовану основну мережу . Станом на другий квартал 2023 року, 1082 підграфи були перенесені з хостингового сервісу The Graph в децентралізовану мережу , що на 39% більше, ніж у попередньому кварталі. Оскільки в найближчі квартали ще більше підграфів буде перенесено в основну мережу, The Graph продовжить роботу над усуненням технічних бар'єрів для розробників, що в кінцевому підсумку призведе до більш швидкого впровадження інновацій в Web3.
Повідомте нам, що вам сподобалося у звіті, чого, можливо, не вистачає, або поділіться будь-якими іншими відгуками, заповнивши цю коротку форму. Всі відповіді підпадають під дію нашої Політики конфіденційності та Умов надання послуг.
Мессарі є основним розробником підграфів для The Graph і одержувачем гранту від The Graph Foundation. Автори можуть володіти вказаними в цьому звіті криптовалютами, і на кожного автора поширюється дія кодексу поведінки компанії Messari та політики щодо інсайдерської торгівлі. Крім того, співробітники зобов'язані розкривати інформацію про свої активи, яка оновлюється щомісяця і публікується тут. Цей звіт призначений виключно для інформаційних цілей і не повинен покладатися на нього. Цей звіт не є ані фінансовою, ані інвестиційною порадою. Ви повинні провести власне дослідження та проконсультуватися з незалежним фінансовим, податковим або юридичним консультантом, перш ніж приймати будь-які інвестиційні рішення. Ніщо в цьому звіті не є рекомендацією або пропозицією, прямо чи опосередковано, купувати, продавати, створювати або утримувати будь-які інвестиції, позики, товари чи цінні папери, або здійснювати будь-яку інвестиційну чи торгову стратегію щодо будь-яких інвестицій, позик, товарів, цінних паперів або будь-якого емітента. Цей звіт не слід розглядати як пропозицію продати або запрошення до пропозиції купити будь-які цінні папери або товари. Мессарі не гарантує послідовність, точність, повноту або своєчасність будь-якої інформації, наданої в цьому звіті. Будь ласка, ознайомтеся з нашими умовами надання послуг для отримання додаткової інформації.
https://messari.io/report/state-of-the-graph-q2-2023
Основні тези:
Станом на другий квартал 2023 року, 1,082 підграфи були перенесені з хостингового сервісу The Graph в загальну децентралізовану мережу, що на 39% більше, ніж у попередньому кварталі.
Поточна міграція смарт-контрактів протоколу The Graph на Arbitrum на рівні L2 має на меті забезпечити користувачам The Graph безперебійну та економну в палні витрат на газ роботу з децентралізованими даними.
У другому кварталі 2023 року The Graph відзначив спад попиту на 48% кв/кв у доларовому еквіваленті завдяки децентралізованим додаткам, що оптимізують обсяги запитів, а також загальному скороченню використання через діяльність управління (governance) та децентралізовану інфраструктуру.
Дохід від винагород на індексацію зріс на 3% кв/кв до понад 9 млн доларів США у другому кварталі 2023 року. Делегати отримали 64% від загальної суми винагород за індексацію, розподіленої у другому кварталі 2023 року.
Після програми заохочення MIPs кількість активних індексаторів The Graph зменшилася на 29% кв/кв, тоді як кількість делегатів та кураторів зросла на 2% та 3% відповідно.
Коротко про The Graph
The Graph - це протокол індексування, який надає споживачам дані в мережі з широкого спектру джерел. Він позбавляє споживачів даних (наприклад, розробників додатків) необхідності створювати складну інфраструктуру для отримання даних в режимі реального часу. Замість цього споживачі даних платять за запити до інтерфейсів API даних в мережі- так званих "підграфів" - через API GraphQL.
Щоб забезпечити правильну та ефективну роботу протоколу, мережа The Graph стимулює кілька ключових ролей у своїй екосистемі як технічних, так і не технічних учасників:
Індексатори обробляють і зберігають дані з підграфів в мережі. Зазвичай вони володіють передовими технічними знаннями для роботи з нодами. Натомість індексатори отримують плату за запити споживачів даних та винагороду за індексацію від випуску нових токенів.
Куратори економічно зацікавлені в тому, щоб аналізувати і розповідати, які підграфи є цінними для індексації. Куратори отримують 10% від плати за запити, що генеруються певними підграфами.
Делегати не використовують ресурси для індексування даних у мережі; натомість вони делегують індексаторам власні нативні токени The Graph, GRT. Натомість делегати отримують частину плати за запити та винагороди за індексацію, не запускаючи власні ноди.
Станом на другий квартал 2023 року, сім мереж підтримують децентралізований протокол і хостинговий сервіс The Graph, а саме: Ethereum, Polygon, Arbitrum, Avalanche, Fantom, Gnosis Chain і Celo. Наразі триває міграція смарт-контрактів протоколу The Graph на Arbitrum на рівні L2.
Ключові показники
Аналіз продуктивності
Мережа The Graph базується на відносинах між розробниками підграфів і споживачами даних (наприклад, розробниками додатків), які платять за запити до даних підграфів. Продуктивність мережі можна виміряти за зростанням кількості активних підграфів, доходом мережі у вигляді зборів за запити, а також активністю індексаторів, делегатів і кураторів.
Використання (підграфів)
Для початкового запуску The Graph спочатку було створено хостинговий сервіс. Цей сервіс розміщує підграфи в міру того, як протокол поступово переходить до своєї децентралізованої мережі. Сервіс є безкоштовним (підтримується екосистемою The Graph) і побудований на інфраструктурі індексації, якою керує команда Edge & Node , що брала участь у створенні The Graph. Перший підграф був запущений в основній мережі в першому кварталі 2021 року. Станом на другий квартал 2023 року, The Graph став гібридом хостингового сервісу та основної мережі.
За останні п'ять кварталів кількість підграфів, запущених у децентралізованій мережі, постійно зростала. Станом на червень 2023 року в децентралізованій мережі налічується 1082 активних підграфи, що на 39% більше, ніж у попередньому кварталі. На відміну від хостингового сервісу, мережа The Graph зобов’язує споживачів даних сплачувати плату за кожен запит індексаторам. Ці збори за запити далі розподіляються індексаторами між делегатами та кураторами.
Джерело: The Graph Explorer
Кураторів заохочують свідчити про підграфи високої якості. Потім The Graph індексує ці підграфи, щоб заробити частку від плати за запити, згенеровані підграфами. Кількість GRT, яка була використана для того, щоб подати сигнал на високоякісний підграф, відображає прогноз ринку щодо майбутнього обсягу запитів на підграфі. Наразі куратори подають сигнал, за допомогою токенів GRT в найбільшій кількості на такі підграфи: Premia, Livepeer та RAI.
Очікується, що протягом наступних кількох кварталів кількість розгорнутих підграфів у децентралізованій мережі The Graph збільшиться. Спільнота The Graph має на меті перенести всі підграфи з хостингового сервісу до своєї основної мережі, оскільки все більше нових мереж додаються в загальну децентралізовану мережу. Під час міграції інші ключові показники, починаючи з участі в екосистемі і закінчуючи доходами з боку попиту, що генеруються за рахунок зборів за запити, також повинні покращитися.
Взаємодія в екосистемі
Підграфи надають площу для симбіотичної взаємодії технічних і не технічних учасників екосистеми:
Індексатори працюють з Graph Nodes для обробки та зберігання даних у мережі. Споживачі даних можуть надсилати запити на ці дані через GraphQL, мову з відкритим вихідним кодом для API The Graph.
Куратори надсилають індексаторам сигнал про те, які підграфи варто індексувати. Куратори також часто виступають у ролі розробників підграфів.
Делегати - це учасники екосистеми, яким може бракувати технічних знань або ресурсів для індексування; вони можуть делегувати GRT індексаторам.
Для індексування підграфів потрібні застейкані GRT токени. Оскільки індексатори отримують більше GRT через делегування, вони збільшують свої можливості індексувати більшу кількість підграфів у мережі. Індексатори монетизують свої послуги з індексування та обробки запитів на ринку The Graph, маючи GRT в стейкінгу. Мінімальна кількість токенів для індексатора наразі становить 100 000 GRT (близько $10 000 станом на 30 червня 2023 року). Крім цього мінімуму, індексатори також можуть отримувати делеговану частку від інших учасників екосистеми. Делегати можуть збільшити свій стейк токенів до 16-кратного розміру від особистого стейку токенів індексатора.
Кількість делегатів та кураторів зросла на 2% та 3% відповідно. Однак, вперше за останні п'ять кварталів кількість учасників, які активно стейкали токени GRT, зменшилася на 29%, а саме до 328 на кінець другого кварталу 2023 року. Таке зниження можна пояснити завершенням програми The Graph's Multi-Chain Incentive Program (MIP) наприкінці першого кварталу 2023 року, а також тим, що деякі індексатори одночасно анстейкнули свої GRT токени. Така поведінка вказує на потенційну залежність індексаторів від винагороди, оскільки вони намагаються збалансувати операційні витрати та доходи від стейкінгу GRT та обслуговування запитів у мережі The Graph.
На кінець другого кварталу 2023 року налічувалося 653 індексатори, які або вже виділили, або продовжували виділяти власний стейк токенів на своїх власних підграфах, щоб отримувати винагороду за стейкінг Тобто, окрім 328 індексаторів, які активно стейкали GRT (тобто були активними), 325 були неактивними у другому кварталі 2023 року. Залишається з'ясувати, чи почнуть деякі з цих неактивних індексаторів знову активно стейкати GRT протягом наступних кварталів, очікуючи міграції більшої кількості підграфів до основної мережі. Така міграція не тільки принесе більше можливостей для індексування, але й, у свою чергу, збільшить дохід від винагороди за індексування.
Дохід
Токен GRT працює за моделлю Stake-for-Access (модель, де користувачі блокують свої токени для отримання доступу до певних послуг або ресурсів), також відомою як модель функціональних (utility) токенів. Учасники екосистеми The Graph заробляють на GRT, виконуючи роботу у вигляді індексації та запитів в децентралізованій мережі. Обидва сервіси вимагають наявності застейканих GRT токенів. Стейк індексаторів складається з їхніх власних токенів GRT і делегованих їм GRT.
Двома основними джерелами доходу для The Graph є винагорода за індексацію та плата за запити, яку сплачують споживачі даних. Доходи від винагороди за індексацію та плати за запити проходять через індексаторів, які потім розподіляють між делегатами та кураторами.
Кожен індексатор може вільно визначати власну індивідуальну частку відрахувань за запити та винагороди за індексацію, виходячи з динаміки попиту та пропозиції на відкритому ринку. Відповідно до цієї індивідуальної частки, кожен індексатор розподіляє дохід наступним чином: плата за запити ділиться з кураторами, тоді як і винагорода за індексацію і плата за запити ділиться з делегатами.
Джерело: The Graph: Choosing Indexers
У наведеному вище прикладі, якщо індексатор встановив частку за запити на рівні 13,96%, його делегати отримають решту у розмірі 86,04% доходу від комісії пропорційно до свого стейку. Хоча стейк делегатів не може бути зменшений, делегати все ж повинні враховувати декілька факторів при стейкінгу GRT. Ці фактори стосуються:
Вибору індексатора, тобто вибору ефективних індексаторів з найбільш оптимальним балансом між виплатами винагороди та особистої зацікавленості від розподілу на основі власного стейку.
Періоду розблокування, тобто жодні перекази GRT або отримання винагороди не можливі протягом 28 днів після скасування делегування.
Збір на делегування в розмірі 0,5%, тобто потрібно розрахувати час, необхідний для повернення цього збору в розмірі 0,5%.
Винагорода за індексацію
Винагорода за індексацію формується з 3% річної інфляції загальної кількості GRT, що перебувають в обігу. Вона визначається на основі темпів емісії GRT. Винагорода розподіляється між індексаторами, в обмін на надання послуг з індексування та запитів на відкритому ринку The Graph.
Винагорода за індексування зросла на 3% кв/кв , тобто приблизно до $9,1 млн, у другому кварталі 2023 року. У GRT винагорода за індексацію залишилася відносно стабільною, збільшившись на 1% кв/кв з 71 млн GRT у першому кварталі 2023 р. до 72 млн GRT у другому кварталі 2023 р. Така стабільність є наслідком рішення повернути коефіцієнт випуску токенів до початкового рівня The Graph в 3% , який був до The Merge у вересні 2022 року. Для контексту, після The Merge кількість блоків, створених на Ethereum, збільшилася. В результаті, винагорода GRT, що видається за блок, зросла до 3,2% протягом приблизно одного місяця в четвертому кварталі 2022 року, що призвело до того, що загальна квартальна винагорода досягла 80 мільйонів GRT в четвертому кварталі 2021 року, після чого почала зменшуватися.
За останні п'ять кварталів делегати отримали більше винагород від індексації GRT, ніж самі індексатори. Лише у другому кварталі 2023 року делегати отримали понад 46 млн GRT (приблизно $5,7 млн). Це склало приблизно 64% від загальної суми розподілених винагород за індексацію, порівняно з 62% у першому кварталі 2023 року. Делегати могли отримати більше винагороди , оскільки індексатори спрямовували зусилля на привернення нових делегацій токенів, пропонуючи делегатам більший відсоток винагород від індексації, завдяки зростанню цін GRT-USD у першому півріччі 2023 року.
Плата за запити (плата за користування мережею)
Хоча основна частина доходів індексаторів надходить від винагород, другим джерелом доходу мережі є плата за запити. Споживачі даних (наприклад, розробники додатків) платять індексаторам за отримання та організацію даних. Плата за запити визначається ринковим попитом і розподіляється між кураторами, індексаторами та делегатами.
Загальний дохід від зборів за запити знизився на 48% кв/кв у доларовому еквіваленті після досягнення історичного максимуму в першому кварталі 2023 року. Зниження нарахованих зборів могло бути спричиненим кількома факторами:
Оптимізацією децентралізованих додатків обсягів запитів після переходу на платну модель децентралізованої мережі в поєднанні з оптимізацією газу в результаті поточної міграції L2.
Загальним скороченням використання завдяки діяльності з управління та протоколам децентралізованої інфраструктури в цілому.
The Graph’s Multi-Chain Incentivized Program (MIPs), що призвела до більшого нарахування комісій у четвертому кварталі 2022 року та першому кварталі 2023 року порівняно з іншими кварталами.
Для The Graph загальний дохід від зборів за запити у другому кварталі 2023 року(близько $47,000) склав менше 1% від загального доходу від винагород за індексацію (близько $9,1 млн). Такий розподіл вказує на те, що учасники мережі The Graph все ще сильно покладаються на винагороду за індексацію для підтримки своєї щоденної роботи.
Якісний аналіз
Ключові події
Міграція на Arbitrum
Станом на другий квартал 2023 року, The Graph завершив другий етап міграції на Arbitrum, як спосіб масштабування Layer-2 на Ethereum. Міграція має на меті забезпечити користувачам безперебійну та економну роботу з децентралізованими даними. Після затвердження GIP 0021, 5% винагороди за індексацію стали доступні на Arbitrum. З часом загальна винагорода за індексацію на Arbitrum One збільшиться до 100% і поступово перейде з основної мережі Ethereum.
Нагадаємо, що міграція на Arbitrum складається з трьох етапів:
Перший етап - включення Arbitrum One в основній мережі.
Другий етап - підключення винагород за індексацію до Arbitrum One.
Третій етап - експрес-міграція на Arbitrum One.
Крім того, всім учасникам, які намагаються перейти на Arbitrum One, пропонується допомога з міграцією.
Підтримка Fantom і Polygon
Децентралізована мережа The Graph пропонує підтримку Polygon і Fantom через програму MIPs. Розробники з Polygon та Fantom можуть розпочати міграцію підграфів до мережі The Graph. Раніше The Graph вже підтримував Polygon на своєму хостингового сервісу.
Підграфи на основі підпотоків
Підпотоки- це потокова система, яка перетворює та обробляє дані блокчейну. Підграфи на основі підпотоків підвищують складність та продуктивність мережі The Graph, поєднуючи переваги підпотоків з підграфами, розробники можуть скоротити час синхронізації більше ніж в 100 разів і підвищити загальну продуктивність.
Крім того, час синхронізації для деяких підграфів скоротився з 2 місяців до 20 годин. Різні додатки, такі як Uniswap v3, Lido та DappLooker, наразі використовують підграфи на основі підпотоків, пропонуючи оптимізовані та актуальні дані. Розробники можуть досліджувати та подавати заявки на гранти для створення власних підграфів на основі підпотоків через The Graph Foundation.
Повний список подій стосовно The Graph можна знайти на сайті Messari Intel.
Ключові рішення з управління
Оновлення підтримки матриці функцій (GGP 0026 і GGP 0022)
Після успішного процесу голосування, пропозиція GGP 0026 представила оновлену Матрицю підтримки функцій, включаючи нову версію 0.31.0 Graph Node. У пропозиції зазначено, що новий реліз є оновленням попередньо ратифікованої матриці в GGP 0023. Випуск 0.31.0 Graph Node включає підграфи на основі підпотоків, повнотекстовий пошук і додатковий процес відбору елементів зі списку на основі певних критерій, а також завантажувачі похідних змінних.
Після успішного голосування, пропозиція GGP 0022 оновила Матрицю підтримки функцій API підграфів та додала підтримку нових мереж (Celo, Arbitrum і Avalanche), представила джерела файлових даних IPFS, випустила Graph Node v0.30.0 і ратифікувала оновлену матрицю через GGP. У пропозиції також підкреслено, що нова транзакція Defender не буде потрібна, якщо тільки не виникне потреби повернути Матрицю підтримки функцій, яка була запропонована і вже діє.
Часові рамки та вимоги до збільшення винагород на рівні L2 (GIP 0052)
Це попереднє обговорення має на меті встановити графік для перенесення 100% винагород за індексування на L2 екземпляр The Graph. Рекомендуються наступні кроки:
Підвищити винагороду до 25% на L2 після випуску всіх помічників міграції, як описано в GIP 0046.
Підвищити винагороду до 50% на L2 після принаймні двох тижнів роботи інструментів перенесення на L2, як очікувалося, та деякого збільшення участі на L2.
Підвищення до 95% на L2 через два місяці після попереднього кроку, якщо все працює, як очікувалося, і спостерігається значне збільшення участі L2.
Підвищити до 100% на L2 через місяць після попереднього кроку, якщо великий відсоток підграфів мігрував на L2.
Повний список пропозицій щодо управління The Graph можна знайти в Messari Governor.
Висновки
Поточна міграція на L2 має на меті забезпечити користувачам The Graph безперебійну та економну роботу з децентралізованими даними. У другому кварталі 2023 року дохід The Graph від попиту знизився на 48% кв/кв у доларах США, що було спричинено додатками, які оптимізували обсяги запитів, а також загальним скороченням використання функцій управління та децентралізованими інфраструктурними протоколами в цілому.
Водночас дохід від винагород за індексацію збільшився на 3% кв/кв до понад 9 млн доларів США у другому кварталі 2023 року. Після закінчення програми стимулювання міграції кількість активних індексаторів The Graph вперше зменшилася у порівнянні з попереднім кварталом (-29%), в той час як кількість делегатів та кураторів зросла на 2% та 3% відповідно.
Протягом останнього року The Graph був зосереджений на міграції з хостингового сервісу в децентралізовану основну мережу . Станом на другий квартал 2023 року, 1082 підграфи були перенесені з хостингового сервісу The Graph в децентралізовану мережу , що на 39% більше, ніж у попередньому кварталі. Оскільки в найближчі квартали ще більше підграфів буде перенесено в основну мережу, The Graph продовжить роботу над усуненням технічних бар'єрів для розробників, що в кінцевому підсумку призведе до більш швидкого впровадження інновацій в Web3.
Повідомте нам, що вам сподобалося у звіті, чого, можливо, не вистачає, або поділіться будь-якими іншими відгуками, заповнивши цю коротку форму. Всі відповіді підпадають під дію нашої Політики конфіденційності та Умов надання послуг.
Мессарі є основним розробником підграфів для The Graph і одержувачем гранту від The Graph Foundation. Автори можуть володіти вказаними в цьому звіті криптовалютами, і на кожного автора поширюється дія кодексу поведінки компанії Messari та політики щодо інсайдерської торгівлі. Крім того, співробітники зобов'язані розкривати інформацію про свої активи, яка оновлюється щомісяця і публікується тут. Цей звіт призначений виключно для інформаційних цілей і не повинен покладатися на нього. Цей звіт не є ані фінансовою, ані інвестиційною порадою. Ви повинні провести власне дослідження та проконсультуватися з незалежним фінансовим, податковим або юридичним консультантом, перш ніж приймати будь-які інвестиційні рішення. Ніщо в цьому звіті не є рекомендацією або пропозицією, прямо чи опосередковано, купувати, продавати, створювати або утримувати будь-які інвестиції, позики, товари чи цінні папери, або здійснювати будь-яку інвестиційну чи торгову стратегію щодо будь-яких інвестицій, позик, товарів, цінних паперів або будь-якого емітента. Цей звіт не слід розглядати як пропозицію продати або запрошення до пропозиції купити будь-які цінні папери або товари. Мессарі не гарантує послідовність, точність, повноту або своєчасність будь-якої інформації, наданої в цьому звіті. Будь ласка, ознайомтеся з нашими умовами надання послуг для отримання додаткової інформації.
No comments yet