可能性空间事物发展变化中面临的各种可能性集合,称为这个事物的「可能性空间」。[1]可能性空间越大,其中不利于事物发展的占比就越多,于是 “正确” 与 “错误”、“有序” 与 “无序”、“安全” 与 “危险”、“健康” 与 “病态” 之间的距离也越大,或者说,这些二元对立的概念才越有意义。[2]信号和噪声的定义信号是让「可能性空间」收敛的信息。而噪声是无法让「可能性空间」收敛的信息。 比如,“有一只股票会上涨”,无法让可能性空间收敛,是噪声。 “A股票会上涨”,将可能性空间从千百种股票中收敛为一种,是信号。 “A股票明天会上涨”,将可能性空间从无穷的时间收敛为明天,是更清晰的信号。投资中的信号与噪声信号与噪声不仅取决于信息本身,还取决于人们理解信息的能力。同样的信息,对一些人是信号,但对另一些人是噪声。 比如,未必所有人能够理解iPhone诞生的信息。同样的,还有比特币诞生的信息。不妨审视Naval对智慧的定义—— 有能力预见事物/行动的长期影响。[3]显然,人群的分歧往往与视野有关。有效市场迅速但不正确市场有效假说认为,参与者的集体努力,信息充分、即时地反映在每项资产的市场价格中...