可能性空间事物发展变化中面临的各种可能性集合，称为这个事物的「可能性空间」。[1]可能性空间越大，其中不利于事物发展的占比就越多，于是 “正确” 与 “错误”、“有序” 与 “无序”、“安全” 与 “危险”、“健康” 与 “病态” 之间的距离也越大，或者说，这些二元对立的概念才越有意义。[2]信号和噪声的定义信号是让「可能性空间」收敛的信息。而噪声是无法让「可能性空间」收敛的信息。 比如，“有一只股票会上涨”，无法让可能性空间收敛，是噪声。 “A股票会上涨”，将可能性空间从千百种股票中收敛为一种，是信号。 “A股票明天会上涨”，将可能性空间从无穷的时间收敛为明天，是更清晰的信号。投资中的信号与噪声信号与噪声不仅取决于信息本身，还取决于人们理解信息的能力。同样的信息，对一些人是信号，但对另一些人是噪声。 比如，未必所有人能够理解iPhone诞生的信息。同样的，还有比特币诞生的信息。不妨审视Naval对智慧的定义—— 有能力预见事物/行动的长期影响。[3]显然，人群的分歧往往与视野有关。有效市场迅速但不正确市场有效假说认为，参与者的集体努力，信息充分、即时地反映在每项资产的市场价格中...