机构投资者已成为加密货币交易的最大参与方。 一份来自 Bitstamp Crypto Pulse 的研究报告表示，在接受调查的机构投资者中有 68% 正向客户积极推荐加密货币，72% 的机构投资者希望在未来五年内增加数字资产持有量。这表明随着市场变得越来越有效并经由长时间的安全校验，加密货币这种具有高回报潜力的资产正持续吸引机构投资者的兴趣。

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通常，像机构投资者这样的大客户，容易发起巨额交易订单。这样的订单则需要高流动性、深度良好的市场才能被“消化”。但行业现状是，大多交易所缺乏执行巨额订单的基础设施、流动性和技术支持。如果强行执行交易，在没有足够对手订单的情况下，会造成币价剧烈波动，蒙受滑点损失，甚至导致市场崩溃。 因此，机构客户等高净值客户更倾向于选择大宗交易平台来处理大额订单。这样的刚需也催生出了十分繁盛的大宗交易市场。自然，头部交易所们不会对这样的服务机会视而不见，也纷纷开始为大宗交易提供专门的渠道。 主流交易所大宗交易平台比较一线交易所在行业格局渐趋稳固的环境下，都希望通过提供自有大宗交易服务来丰富现有业务线，扩大服务对象范围。但由于各平台的基因和业务优势存在差异，所发展的交易功能也不尽相同。我们列举两个例子来进一步说明：

1. 为大额订单提供流动性接入点 Paradigm.co 是当前市场上功能最全、客户量最大的机构交易平台之一。其服务全球 600 多家交易对手方，其中包括对冲基金、OTC 商、债权人、结构化产品发行人、做市商和家族企业等，能够保证充足的流动性。 但 Paradigm.co 本身并不提供交易功能，而是通过多报价方询价平台，为 Deribit，Bit.com 和 CME 等主流加密货币衍生品交易所提供多经销商的单点接入口，来实现最终的成交。 这种方式能够让客户在公开或匿名的基础上同时向多个交易商索要双向报价，而无需透露其交易方向，并立即按最佳出价/报价执行。 但同时，这也增加了 Paradigm.co 对其他交易所提供的交易和清算功能的依赖性，使其无法形成一个闭环生态。由此，Paradigm 能否长期的与其他交易所保持合作关系，也为其长远发展带来一些不确定性。

2. 只提供单一投资组合业务和单向报价 Deribit 作为头部加密衍生品交易平台，所支持的大宗交易业务包括期货和期权，利用“先到先服务”的匹配引擎来撮合交易，同时支持与其他类型的经纪商合作进行的外部匹配。订单在通过风险评估引擎检测后，会以匹配引擎接单的价格-时间作为优先因素执行。匹配引擎可以每秒处理数千个订单，并且可以每秒处理一个账户的数百个订单。 与 Deribit 方向不同，Binance、Crypto.com、FTX 等一线交易所部分只提供现货币币交易，部分为单向报价，即只能在“买”或“卖”之间选择获取一个方向的报价情况。 总的来说，几大交易所的大宗交易功能主要聚焦在核心的“兑换”上，但缺乏其他辅助和延伸功能，比如收益策略、多腿订单（Multi Leg）创建、交易品种多样化等，用户可选择的范围相对有限。 近期，迎来 5 周年的欧易OKX 发布了全新的生态版图。经过了 5 年的成长，欧易已从最初的 CEX 业务展开，积极拓展交易业务的同时，也扩展了数字资产产品领域的多元业务范围，并逐渐建设出一个涵盖 OKC 生态、Web3 钱包和加密资产交易的全方位生态系统。其中，在交易业务领域新增了大宗组合交易平台，官网现已上线。 该大宗组合交易平台不同于以往的 C2C 大宗交易，而是支持大额现货、衍生品和多腿结构交易，是目前市面上少有的大宗组合交易产品，该产品的推出也让欧易成功搭建了全方位且具备竞争力的生态，并进一步拓宽了生态整体的厚度。

欧易大宗组合交易平台初体验欧易大宗组合交易平台面向高净值个人和专业机构，支持加密资产现货、衍生品的交易及任意组合的多腿结构（即不同交易品种、双向的订单共存，详见下文举例）。平台主要分为两大模块：创建询价单和询价单市场。

1. 创建询价单 欧易采用 RFQ（request for quote）报价模式，内置仓位创建器，用户有两种创建询价单的方式： （1）自定义创建询价单，用户可以根据自己的需求选择不同的交易品种，如现货或者合约，也可以自定义买卖方向和交易数量。

（2）根据平台提供的多种交易策略自动创建组合。为方便用户操作、降低执行成本，欧易也专门设计了一系列的交易策略。该系列策略分别适用于不同市场形势下的交易需求，旨在让用户以最小的成本实现收益最大化。 为便于理解，每种策略的图标均对应着其大致的收益曲线，可让用户提前预知执行该策略的投资损益走势。机构用户可以结合其风险偏好和交易习惯，更好地做出适合自己的投资选择。

同时，用户可以在选定的策略中添加新的交易品种，如现货或者合约；并根据自己的需求调整所有“腿”的细节，如到期日、交易方向、交易数量等。

1. 询价单市场 创建完询价单之后，就可以在询价单市场查看你的订单。平台上做市商的报价系统会在询价单有效期间内不间断地进行报价，如果看到交易对手为你的订单出价，你需要选择合适的报价并在 1 分钟有效期内完成交易，否则报价会失效。

体验下来，我们认为，欧易的大宗组合交易平台功能全面，能够满足用户多样化需求，并具有以下优势： 询价单支持跨业务线和跨币种，用户只在一个平台上即可满足交易需求。 一键创建询价单，没有中间繁琐流程，能够提高效率并节省交易时间。 支持匿名询价单和双向报价，在保护用户隐私的同时提供更多交易选择。 提供智能化模拟收益和风险曲线，提前预知交易的风险和收益，做好改变交易策略的准备。 灵活性强，不只是提供“兑换”业务，而是支持更多元的 OTC 投资产品。 这些优势也为欧易现有的产品功能起到了锦上添花的效果。 长久以来，欧易通过场内撮合模式，服务于中小投资者以及量化交易团队，并收获了亮眼的成绩。而今，随着机构跑步进场，大宗交易相对于场内现货交易的比例将继续抬高，类似于欧易这样的交易所能够将大宗交易体验扩展到更广泛的用户群体，并能够同时满足交易者买卖大额加密货币以及衍生品的需求。 于欧易而言，上线大宗组合交易平台也使之成为少数同时服务中小投资者和机构客户的头部交易平台，并获得了与专为服务机构投资者的大型公司正面竞争的机会。

机构投资者已成为加密货币交易的最大参与方。 一份来自 Bitstamp Crypto Pulse 的研究报告表示，在接受调查的机构投资者中有 68% 正向客户积极推荐加密货币，72% 的机构投资者希望在未来五年内增加数字资产持有量。这表明随着市场变得越来越有效并经由长时间的安全校验，加密货币这种具有高回报潜力的资产正持续吸引机构投资者的兴趣。

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1. 为大额订单提供流动性接入点 Paradigm.co 是当前市场上功能最全、客户量最大的机构交易平台之一。其服务全球 600 多家交易对手方，其中包括对冲基金、OTC 商、债权人、结构化产品发行人、做市商和家族企业等，能够保证充足的流动性。 但 Paradigm.co 本身并不提供交易功能，而是通过多报价方询价平台，为 Deribit，Bit.com 和 CME 等主流加密货币衍生品交易所提供多经销商的单点接入口，来实现最终的成交。 这种方式能够让客户在公开或匿名的基础上同时向多个交易商索要双向报价，而无需透露其交易方向，并立即按最佳出价/报价执行。 但同时，这也增加了 Paradigm.co 对其他交易所提供的交易和清算功能的依赖性，使其无法形成一个闭环生态。由此，Paradigm 能否长期的与其他交易所保持合作关系，也为其长远发展带来一些不确定性。

2. 只提供单一投资组合业务和单向报价 Deribit 作为头部加密衍生品交易平台，所支持的大宗交易业务包括期货和期权，利用“先到先服务”的匹配引擎来撮合交易，同时支持与其他类型的经纪商合作进行的外部匹配。订单在通过风险评估引擎检测后，会以匹配引擎接单的价格-时间作为优先因素执行。匹配引擎可以每秒处理数千个订单，并且可以每秒处理一个账户的数百个订单。 与 Deribit 方向不同，Binance、Crypto.com、FTX 等一线交易所部分只提供现货币币交易，部分为单向报价，即只能在“买”或“卖”之间选择获取一个方向的报价情况。 总的来说，几大交易所的大宗交易功能主要聚焦在核心的“兑换”上，但缺乏其他辅助和延伸功能，比如收益策略、多腿订单（Multi Leg）创建、交易品种多样化等，用户可选择的范围相对有限。 近期，迎来 5 周年的欧易OKX 发布了全新的生态版图。经过了 5 年的成长，欧易已从最初的 CEX 业务展开，积极拓展交易业务的同时，也扩展了数字资产产品领域的多元业务范围，并逐渐建设出一个涵盖 OKC 生态、Web3 钱包和加密资产交易的全方位生态系统。其中，在交易业务领域新增了大宗组合交易平台，官网现已上线。 该大宗组合交易平台不同于以往的 C2C 大宗交易，而是支持大额现货、衍生品和多腿结构交易，是目前市面上少有的大宗组合交易产品，该产品的推出也让欧易成功搭建了全方位且具备竞争力的生态，并进一步拓宽了生态整体的厚度。

欧易大宗组合交易平台初体验欧易大宗组合交易平台面向高净值个人和专业机构，支持加密资产现货、衍生品的交易及任意组合的多腿结构（即不同交易品种、双向的订单共存，详见下文举例）。平台主要分为两大模块：创建询价单和询价单市场。

1. 创建询价单 欧易采用 RFQ（request for quote）报价模式，内置仓位创建器，用户有两种创建询价单的方式： （1）自定义创建询价单，用户可以根据自己的需求选择不同的交易品种，如现货或者合约，也可以自定义买卖方向和交易数量。

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同时，用户可以在选定的策略中添加新的交易品种，如现货或者合约；并根据自己的需求调整所有“腿”的细节，如到期日、交易方向、交易数量等。

1. 询价单市场 创建完询价单之后，就可以在询价单市场查看你的订单。平台上做市商的报价系统会在询价单有效期间内不间断地进行报价，如果看到交易对手为你的订单出价，你需要选择合适的报价并在 1 分钟有效期内完成交易，否则报价会失效。

体验下来，我们认为，欧易的大宗组合交易平台功能全面，能够满足用户多样化需求，并具有以下优势： 询价单支持跨业务线和跨币种，用户只在一个平台上即可满足交易需求。 一键创建询价单，没有中间繁琐流程，能够提高效率并节省交易时间。 支持匿名询价单和双向报价，在保护用户隐私的同时提供更多交易选择。 提供智能化模拟收益和风险曲线，提前预知交易的风险和收益，做好改变交易策略的准备。 灵活性强，不只是提供“兑换”业务，而是支持更多元的 OTC 投资产品。 这些优势也为欧易现有的产品功能起到了锦上添花的效果。 长久以来，欧易通过场内撮合模式，服务于中小投资者以及量化交易团队，并收获了亮眼的成绩。而今，随着机构跑步进场，大宗交易相对于场内现货交易的比例将继续抬高，类似于欧易这样的交易所能够将大宗交易体验扩展到更广泛的用户群体，并能够同时满足交易者买卖大额加密货币以及衍生品的需求。 于欧易而言，上线大宗组合交易平台也使之成为少数同时服务中小投资者和机构客户的头部交易平台，并获得了与专为服务机构投资者的大型公司正面竞争的机会。