引言

2024 年对于加密货币领域来说是具有里程碑意义的一年。比特币在这一年达到了前所未有的高度，突破了 $103,992 的历史高点。这一成就不仅仅是市场自然增长的结果，更是受到了美国历史性推出现货比特币 ETF 的推动，这些 ETF 在短时间内就吸引了 $33.56 亿的资金流入。此外，其他主要加密资产也表现出色，Solana 上涨了 127.71%，XRP 上涨了 285.23%，而以太坊则上涨了 75.77%。与此同时，加密股如 MicroStrategy 和 Coinbase 的股价也分别飙升了 525.39% 和 97.57%。 这一年不仅仅是价格的上涨，加密货币还在政治和监管领域取得了显著进展。在 2024 年的美国大选中，加密货币成为了明确的赢家，新当选的总统唐纳德·特朗普在竞选期间承诺将创建战略比特币储备，并重组历史上对加密货币持敌对态度的美国证券交易委员会（SEC）。同时，他提名了曾称“加密货币关乎自由”的 Scott Bessent 为财政部长。国会中支持加密货币的候选人也在几场关键选举中击败了反对者，使得加密货币友好的立法环境更加明朗。

预测一：比特币、以太坊和 Solana 将创下历史新高

2024 年，比特币 ETF 的资金流入创下纪录，推动比特币达到新的历史高点。我们预计这种趋势不会很快停止。结合 2024 年 4 月减半导致的新供应减少，以及企业和政府的新买入需求，这种情况我们以前也见过。值得注意的是，如果美国政府落实建立 100 万比特币战略储备的提议，比特币的价格甚至可能达到 $500,000 以上。 尽管以太坊在 2024 年实现了 75.77% 的涨幅，但由于投资者的注意力集中在比特币或快速增长的可编程区块链上，它失去了部分投资者的青睐。然而，我们预计 2025 年以太坊的叙事将发生转变，Layer 2 区块链如 Base 和 Starknet 的活动将加速，现货以太坊 ETF 将吸引数十亿美元的资金流入。另一个催化剂是基于以太坊的稳定币和代币化项目的巨大增长。 Solana 作为加密货币的“凤凰”，在 2022 年市场崩盘后重生，并在 2024 年达到新高，部分原因是迷因币热潮。我们相信 Solana 的势头才刚刚开始，2025 年将有“严肃”的项目迁移到 Solana 网络，以补充其在迷因币领域的主导地位。

预测二：比特币 ETF 的资金流入量将超过 2024 年

2024 年 1 月，美国现货比特币 ETF 的推出吸引了大量资金流入，首年资金流入达到了 $33.6 亿。我们预计 2025 年的资金流入将超过这一数字。历史上，ETF 推出的第一年通常是资金流入最少的一年。以 2004 年黄金 ETF 的推出为例，首年流入 $2.6 亿，随后几年流入逐年增加。因此，对于比特币 ETF 来说，第二年的资金流入超过第一年是合乎逻辑的。 此外，全球最大的金融机构，如摩根士丹利、美林证券、美国银行和富国银行等，尚未全面开放其财富管理渠道来接触比特币 ETF。我们相信这种情况将在 2025 年发生改变，随着这些公司管理的数万亿美元资产开始流入比特币 ETF，资金流入将大幅增加。

预测三：Coinbase 将超越嘉信理财，成为全球最有价值的经纪公司

Coinbase 的股票在 2023 年初仅为 $35，截至 2024 年 12 月 6 日，其股价已上涨至 $344，接近 10 倍增长。我们预测 2025 年 Coinbase 的股价将超过 $700，成为全球最有价值的经纪公司，超越嘉信理财。 推动这一增长的主要因素包括 Coinbase 的稳定币业务增长、Base 网络的扩展以及质押和托管服务的增强。稳定币业务的收入在 2024 年增长了 $1.62 亿（+31%），如果稳定币的增长趋势持续下去，这一收入将继续增加。此外，Coinbase 的 Base 网络已经成为交易量和锁定总价值的顶级 Layer 2 网络，预计这一增长将带来大量收入。

预测四：2025 年将成为“加密 IPO 年”

过去几年，加密 IPO 市场一直相对平静。然而，我们预计 2025 年将出现一波加密独角兽公司的 IPO 热潮。推动这一趋势的因素包括加密价格上涨、投资者需求增加、机构采用激增、区块链技术普及以及政治环境的改善。 可能在 2025 年进行 IPO 的公司包括 USDC 的发行商 Circle、利用区块链技术提供金融服务的 Figure、美国最大的加密交易所之一 Kraken、提供数字资产基础设施服务的 Anchorage，以及区块链合规和情报服务的市场领导者 Chainalysis。

预测五：由 AI 代理推出的代币将引领更大规模的迷因币热潮

进入 2025 年，我们预计会有比 2024 年更大的迷因币热潮，而由 AI 代理推出的代币将引领这一趋势。例如，一次 Marc Andreessen 和一个名为 Truth Terminal 的自主聊天机器人的互动中，该 AI 代理推广了一种名为 GOAT 的迷因币，迅速成为市值超过 $13 亿的资产。 然而，我们最兴奋的突破是 Clanker，这是一种设计为在 Coinbase 的 Layer 2 扩展解决方案 Base 上自主部署代币的 AI 代理。用户只需在 Farcaster 上标记 Clanker，并告诉 AI 代理以给定的名称和图像启动代币，它就会自动部署代币。在不到一个月的时间里，Clanker 已经推出了超过 11,000 个代币，产生了超过 $1,030 万的费用。我们相信 AI 推出的代币将在 2025 年推动新的迷因币热潮。

预测六：持有比特币的国家数量将翻倍

目前，根据 http://BitcoinTreasuries.net 的数据，全球有九个国家持有比特币，其中美国持有最多。我们预计这一数字将在 2025 年翻倍。美国是否会在 2025 年建立战略比特币储备尚不确定，但这一可能性已经引发了全球范围内的比特币购买竞赛。 预测七：Coinbase 将进入 S&P 500，MicroStrategy 将进入纳斯达克 100 目前，普通美国投资者的投资组合中几乎没有加密货币。然而，几乎每个投资者都拥有跟踪 S&P 500 或纳斯达克 100 指数的基金。我们预计这些指数将在不久的将来纳入 Coinbase 和 MicroStrategy，这将使几乎所有美国投资者的投资组合中都包含加密货币。

预测八：美国劳工部将放宽对 401(k) 计划中加密货币的指导

美国劳工部在 2022 年 3 月发布了指导意见，警告 401(k) 计划受托人关于将加密货币投资选项纳入计划的重大风险。随着华盛顿新政府的上台，我们预计劳工部将放宽这一指导。

预测九：稳定币资产将翻倍至 $4000 亿

美国通过期待已久的稳定币立法将刺激市场增长。稳定币市场的增长将受到立法、全球贸易和汇款、金融科技整合以及牛市增长的推动。

预测十：代币化的现实世界资产（RWA）价值将超过 $500 亿

代币化提供了即时结算、显著降低传统证券化成本和全天候流动性，同时为几乎每个资产类别带来了透明度和可访问性。我们预计 2025 年代币化 RWA 市场将达到 $500 亿，并有可能实现指数级增长。

额外预测：到 2029 年，比特币将超越 $18 万亿的黄金市场

我们认为到 2029 年，比特币将超越黄金市场，价格超过 $100 万。比特币历史上以四年为周期波动，尽管不能保证这种模式会持续，但 2029 年将标志着下一个周期的顶峰。

引言

2024 年对于加密货币领域来说是具有里程碑意义的一年。比特币在这一年达到了前所未有的高度，突破了 $103,992 的历史高点。这一成就不仅仅是市场自然增长的结果，更是受到了美国历史性推出现货比特币 ETF 的推动，这些 ETF 在短时间内就吸引了 $33.56 亿的资金流入。此外，其他主要加密资产也表现出色，Solana 上涨了 127.71%，XRP 上涨了 285.23%，而以太坊则上涨了 75.77%。与此同时，加密股如 MicroStrategy 和 Coinbase 的股价也分别飙升了 525.39% 和 97.57%。 这一年不仅仅是价格的上涨，加密货币还在政治和监管领域取得了显著进展。在 2024 年的美国大选中，加密货币成为了明确的赢家，新当选的总统唐纳德·特朗普在竞选期间承诺将创建战略比特币储备，并重组历史上对加密货币持敌对态度的美国证券交易委员会（SEC）。同时，他提名了曾称“加密货币关乎自由”的 Scott Bessent 为财政部长。国会中支持加密货币的候选人也在几场关键选举中击败了反对者，使得加密货币友好的立法环境更加明朗。

预测一：比特币、以太坊和 Solana 将创下历史新高

2024 年，比特币 ETF 的资金流入创下纪录，推动比特币达到新的历史高点。我们预计这种趋势不会很快停止。结合 2024 年 4 月减半导致的新供应减少，以及企业和政府的新买入需求，这种情况我们以前也见过。值得注意的是，如果美国政府落实建立 100 万比特币战略储备的提议，比特币的价格甚至可能达到 $500,000 以上。 尽管以太坊在 2024 年实现了 75.77% 的涨幅，但由于投资者的注意力集中在比特币或快速增长的可编程区块链上，它失去了部分投资者的青睐。然而，我们预计 2025 年以太坊的叙事将发生转变，Layer 2 区块链如 Base 和 Starknet 的活动将加速，现货以太坊 ETF 将吸引数十亿美元的资金流入。另一个催化剂是基于以太坊的稳定币和代币化项目的巨大增长。 Solana 作为加密货币的“凤凰”，在 2022 年市场崩盘后重生，并在 2024 年达到新高，部分原因是迷因币热潮。我们相信 Solana 的势头才刚刚开始，2025 年将有“严肃”的项目迁移到 Solana 网络，以补充其在迷因币领域的主导地位。

预测二：比特币 ETF 的资金流入量将超过 2024 年

2024 年 1 月，美国现货比特币 ETF 的推出吸引了大量资金流入，首年资金流入达到了 $33.6 亿。我们预计 2025 年的资金流入将超过这一数字。历史上，ETF 推出的第一年通常是资金流入最少的一年。以 2004 年黄金 ETF 的推出为例，首年流入 $2.6 亿，随后几年流入逐年增加。因此，对于比特币 ETF 来说，第二年的资金流入超过第一年是合乎逻辑的。 此外，全球最大的金融机构，如摩根士丹利、美林证券、美国银行和富国银行等，尚未全面开放其财富管理渠道来接触比特币 ETF。我们相信这种情况将在 2025 年发生改变，随着这些公司管理的数万亿美元资产开始流入比特币 ETF，资金流入将大幅增加。

预测三：Coinbase 将超越嘉信理财，成为全球最有价值的经纪公司

Coinbase 的股票在 2023 年初仅为 $35，截至 2024 年 12 月 6 日，其股价已上涨至 $344，接近 10 倍增长。我们预测 2025 年 Coinbase 的股价将超过 $700，成为全球最有价值的经纪公司，超越嘉信理财。 推动这一增长的主要因素包括 Coinbase 的稳定币业务增长、Base 网络的扩展以及质押和托管服务的增强。稳定币业务的收入在 2024 年增长了 $1.62 亿（+31%），如果稳定币的增长趋势持续下去，这一收入将继续增加。此外，Coinbase 的 Base 网络已经成为交易量和锁定总价值的顶级 Layer 2 网络，预计这一增长将带来大量收入。

预测四：2025 年将成为“加密 IPO 年”

过去几年，加密 IPO 市场一直相对平静。然而，我们预计 2025 年将出现一波加密独角兽公司的 IPO 热潮。推动这一趋势的因素包括加密价格上涨、投资者需求增加、机构采用激增、区块链技术普及以及政治环境的改善。 可能在 2025 年进行 IPO 的公司包括 USDC 的发行商 Circle、利用区块链技术提供金融服务的 Figure、美国最大的加密交易所之一 Kraken、提供数字资产基础设施服务的 Anchorage，以及区块链合规和情报服务的市场领导者 Chainalysis。

预测五：由 AI 代理推出的代币将引领更大规模的迷因币热潮

进入 2025 年，我们预计会有比 2024 年更大的迷因币热潮，而由 AI 代理推出的代币将引领这一趋势。例如，一次 Marc Andreessen 和一个名为 Truth Terminal 的自主聊天机器人的互动中，该 AI 代理推广了一种名为 GOAT 的迷因币，迅速成为市值超过 $13 亿的资产。 然而，我们最兴奋的突破是 Clanker，这是一种设计为在 Coinbase 的 Layer 2 扩展解决方案 Base 上自主部署代币的 AI 代理。用户只需在 Farcaster 上标记 Clanker，并告诉 AI 代理以给定的名称和图像启动代币，它就会自动部署代币。在不到一个月的时间里，Clanker 已经推出了超过 11,000 个代币，产生了超过 $1,030 万的费用。我们相信 AI 推出的代币将在 2025 年推动新的迷因币热潮。

预测六：持有比特币的国家数量将翻倍

目前，根据 http://BitcoinTreasuries.net 的数据，全球有九个国家持有比特币，其中美国持有最多。我们预计这一数字将在 2025 年翻倍。美国是否会在 2025 年建立战略比特币储备尚不确定，但这一可能性已经引发了全球范围内的比特币购买竞赛。 预测七：Coinbase 将进入 S&P 500，MicroStrategy 将进入纳斯达克 100 目前，普通美国投资者的投资组合中几乎没有加密货币。然而，几乎每个投资者都拥有跟踪 S&P 500 或纳斯达克 100 指数的基金。我们预计这些指数将在不久的将来纳入 Coinbase 和 MicroStrategy，这将使几乎所有美国投资者的投资组合中都包含加密货币。

预测八：美国劳工部将放宽对 401(k) 计划中加密货币的指导

美国劳工部在 2022 年 3 月发布了指导意见，警告 401(k) 计划受托人关于将加密货币投资选项纳入计划的重大风险。随着华盛顿新政府的上台，我们预计劳工部将放宽这一指导。

预测九：稳定币资产将翻倍至 $4000 亿

美国通过期待已久的稳定币立法将刺激市场增长。稳定币市场的增长将受到立法、全球贸易和汇款、金融科技整合以及牛市增长的推动。

预测十：代币化的现实世界资产（RWA）价值将超过 $500 亿

代币化提供了即时结算、显著降低传统证券化成本和全天候流动性，同时为几乎每个资产类别带来了透明度和可访问性。我们预计 2025 年代币化 RWA 市场将达到 $500 亿，并有可能实现指数级增长。

额外预测：到 2029 年，比特币将超越 $18 万亿的黄金市场

我们认为到 2029 年，比特币将超越黄金市场，价格超过 $100 万。比特币历史上以四年为周期波动，尽管不能保证这种模式会持续，但 2029 年将标志着下一个周期的顶峰。