Trong khi Hyperliquid tập trung vào sản phẩm cao cấp và hệ thống matching engine nhanh, Lighter và Aster lại nhắm đến cộng đồng nhỏ hơn, khuyến khích LPs (nhà cung cấp thanh khoản) thông qua phần thưởng token. Tổng thể, OI không chỉ đo lường quy mô thị trường mà còn là “nhịp tim” cho thấy sức khỏe và hướng dòng vốn của thị trường phái sinh phi tập trung hiện nay.
Open Interest (OI) là tổng số hợp đồng phái sinh (như hợp đồng tương lai hoặc hợp đồng quyền chọn) vẫn đang mở và chưa được thanh toán hoặc đóng vị trí tại một thời điểm nhất định, thường được tính vào cuối ngày giao dịch. OI phản ánh mức độ quan tâm và cam kết của các nhà giao dịch đối với một tài sản cụ thể trên thị trường phái sinh.
Cách tính OI:
OI tăng khi có hợp đồng mới được mở (một bên mua và một bên bán tạo ra một hợp đồng mới).
OI giảm khi các vị trí được đóng (một bên mua và một bên bán thanh lý vị trí của họ).
OI không thay đổi nếu chỉ có chuyển nhượng giữa các nhà giao dịch hiện tại (ví dụ: một người bán hợp đồng cho người khác mà không đóng vị trí).
So sánh với Volume (Khối lượng giao dịch):
Volume đo lường tổng số hợp đồng được giao dịch trong một khoảng thời gian (thường là 24 giờ), bất kể đó là mở mới hay đóng vị trí.
OI đo lường tổng số hợp đồng vẫn còn mở, cho thấy lượng tiền và cam kết dài hạn hơn trong thị trường.
Ví dụ đơn giản:
Ngày 1: Nhà giao dịch A mua 10 hợp đồng từ nhà giao dịch B (mới mở). OI = 10.
Ngày 2: A bán 5 hợp đồng cho nhà giao dịch C, và B bán 5 hợp đồng cho nhà giao dịch D (chuyển nhượng). OI vẫn là 10.
Share Dialog
Ngày 3: A và B đóng toàn bộ vị trí (A bán 5, B mua 5). OI giảm xuống 0.
Trong bài đăng của Andy vào ngày 03/10/2025, ông ấy đưa ra số liệu OI cho ba sàn giao dịch phi tập trung (DEX) về hợp đồng vĩnh cửu (perpetual futures):
Hyperliquid: OI = $14,356,434,338 (~$14.4 tỷ USD).
Lighter: OI = $1,819,156,265 (~$1.8 tỷ USD).
Aster: OI = $1,280,139,765 (~$1.3 tỷ USD).
Andy nhận xét rằng OI "kể một câu chuyện khác" so với khối lượng giao dịch 24 giờ, và kèm theo biểu tượng "" để khơi gợi sự suy ngẫm. Điều này ám chỉ rằng có sự khác biệt đáng chú ý giữa OI và khối lượng giao dịch, đặc biệt khi so sánh các nền tảng này.Phân tích cụ thể:
Hyperliquid có OI cao nhất ($14.4 tỷ), chiếm phần lớn thị phần OI (~62% theo xu hướng liên quan). Điều này cho thấy Hyperliquid là một nền tảng đã trưởng thành, với lượng lớn nhà giao dịch duy trì vị trí mở trong thời gian dài, phản ánh sự tin tưởng và thanh khoản cao.
Lighter và Aster có OI thấp hơn nhiều (lần lượt $1.8 tỷ và $1.3 tỷ), phù hợp với việc cả hai là các nền tảng mới hơn. Lighter ra mắt mainnet vào ngày 01/10/2025, trong khi Aster chỉ mới hoạt động từ cuối tháng 9/2025.
Andy dường như ngụ ý rằng OI là thước đo "chân thực" hơn so với khối lượng giao dịch 24 giờ, đặc biệt khi Aster gần đây đã vượt Hyperliquid về khối lượng giao dịch (đạt $86 tỷ theo dữ liệu DeFiLlama), nhưng OI của Aster lại rất thấp so với khối lượng.
OI cung cấp thông tin về:
Mức độ cam kết dài hạn: OI cao cho thấy nhà giao dịch sẵn sàng giữ vị trí trong thời gian dài, phản ánh niềm tin vào xu hướng giá hoặc chiến lược giao dịch.
Thanh khoản và ổn định: OI cao thường đi kèm với thanh khoản tốt, giúp giảm rủi ro trượt giá khi giao dịch.
So sánh với Volume: Khối lượng giao dịch 24 giờ cao (như trường hợp Aster với $86 tỷ) có thể bị thổi phồng bởi giao dịch giả mạo (wash trading) hoặc hoạt động ngắn hạn, trong khi OI thấp hơn cho thấy ít nhà giao dịch thực sự cam kết.
Trường hợp Aster:
Aster, dù có khối lượng giao dịch 24 giờ vượt trội, chỉ có OI $1.3 tỷ. Tỷ lệ OI/Khối lượng thấp (dưới 2%) là dấu hiệu đáng lo ngại, vì nó có thể ám chỉ:
Nhiều giao dịch ngắn hạn hoặc wash trading (giao dịch giả để tăng khối lượng).
Ít nhà giao dịch thực sự tin tưởng vào nền tảng này để giữ vị trí lâu dài.
Các phản hồi trên X (như từ@TRKriptoCanavar) cũng nghi ngờ về tính xác thực của khối lượng Aster, cho rằng nó có thể là một "lừa đảo" liên quan đến sự hậu thuẫn từ Binance.
Trường hợp Hyperliquid:
Với OI $14.4 tỷ, Hyperliquid cho thấy sự ổn định và sự hiện diện lâu dài (gần 1 năm hoạt động). Điều này phù hợp với xu hướng liên quan, nơi Hyperliquid được mô tả là nền tảng Layer 1 với cơ chế bảo mật Proof-of-Stake được ủy quyền.
Trường hợp Lighter:
Lighter, với OI $1.8 tỷ sau chỉ vài ngày ra mắt mainnet, cho thấy sự quan tâm ban đầu mạnh mẽ, đặc biệt với công nghệ zero-knowledge on-chain. Tuy nhiên, OI vẫn thấp hơn Hyperliquid, phản ánh nó vẫn đang trong giai đoạn phát triển.
Andy đang nhấn mạnh rằng:
Khối lượng 24 giờ có thể bị thao túng hoặc phản ánh hoạt động ngắn hạn, đặc biệt với các nền tảng mới như Aster, nơi khối lượng $86 tỷ có thể đến từ bot hoặc wash trading để thu hút sự chú ý.
OI phản ánh cam kết thực sự của nhà giao dịch, và con số $14.4 tỷ của Hyperliquid cho thấy nó là người dẫn đầu thực sự, trong khi Aster và Lighter cần thời gian để xây dựng niềm tin.
Ví dụ: Nếu Aster có khối lượng $86 tỷ nhưng OI chỉ $1.3 tỷ, điều đó có nghĩa là phần lớn giao dịch không dẫn đến vị trí mở lâu dài, có thể là do nhà giao dịch chỉ "chơi nhanh" hoặc nền tảng chưa đủ ổn định.
Hyperliquid là lựa chọn an toàn cho những ai tìm kiếm thanh khoản và độ tin cậy cao, nhờ OI lớn và thị phần ổn định.
Aster có tiềm năng tăng trưởng (nhờ khối lượng cao), nhưng cần theo dõi kỹ để tránh rủi ro thao túng thị trường.
Lighter đang gây ấn tượng với công nghệ mới, nhưng cần thời gian để cạnh tranh với Hyperliquid về OI.
Nếu bạn là nhà giao dịch, hãy kết hợp OI với các chỉ số khác (như Volume, biến động giá, và tin tức) để đưa ra quyết định.
OI là một chỉ số quan trọng để đánh giá xu hướng, thanh khoản, và tâm lý thị trường. Dưới đây là cách bạn có thể tích hợp OI vào chiến lược giao dịch trên Lighter:
a. Xác định xu hướng thị trường
OI tăng + Giá tăng: Nếu OI trên tăng (ví dụ, từ $1.8 tỷ lên $2 tỷ trong vài ngày) cùng với giá tài sản tăng, đây là dấu hiệu của xu hướng tăng (bullish), cho thấy nhà giao dịch mới đang mở vị trí mua. Bạn có thể cân nhắc mua vào (long) với đòn bẩy thấp (ví dụ, 5x-10x) để tận dụng xu hướng.
OI tăng + Giá giảm: Điều này có thể cho thấy áp lực bán mạnh (bearish), với nhà giao dịch mới mở vị trí bán. Đây là cơ hội để bán khống (short), nhưng cần cẩn thận vì có thể là dấu hiệu của thanh lý hàng loạt.
OI giảm + Giá giảm: Nếu OI giảm đồng thời với giá giảm, thị trường có thể đang trong giai đoạn thanh lý hoặc thoát vốn. Tránh giao dịch trong trường hợp này để giảm rủi ro.
Ví dụ thực tế: Nếu OI trên sàn Lighter tăng lên $2.2 tỷ vào ngày 05/10/2025 và giá ETH trên Lighter tăng 5%, đây là tín hiệu mua vào. Bạn có thể đặt lệnh long với mục tiêu lợi nhuận 3-5% và dừng lỗ 2% để quản lý rủi ro.
b. Đánh giá thanh khoản và rủi ro trượt giá
OI cao ($1.8 tỷ) cho thấy Lighter có thanh khoản đáng kể, đặc biệt với các cặp lớn như ETH/BTC. Điều này giảm rủi ro trượt giá khi bạn mở hoặc đóng vị trí lớn.
Tuy nhiên, nếu OI tập trung vào một số ít cặp (như ETH và BTC), các cặp altcoin (SOL, DOGE) có thể có thanh khoản thấp hơn, dẫn đến trượt giá khi giao dịch với đòn bẩy cao (50x). Kiểm tra độ sâu của sổ lệnh (order book) trên Lighter để xác nhận.
Chiến lược: Ưu tiên giao dịch các cặp có OI cao (như ETH/USD) và tránh các cặp ít phổ biến trong giai đoạn đầu, trừ khi bạn sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao.
c. Phát hiện điểm đảo chiều hoặc thanh lý
OI tăng đột biến + Biến động giá mạnh: Nếu OI tăng đột ngột (ví dụ, từ $1.8 tỷ lên $2.5 tỷ trong 24 giờ) kèm theo giá biến động mạnh, có thể có thanh lý hàng loạt (liquidation cascade). Đây là cơ hội để giao dịch theo hướng của thanh lý (nếu bạn dự đoán được) hoặc tránh giao dịch để chờ thị trường ổn định.
OI giảm mạnh: Nếu OI giảm từ $1.8 tỷ xuống $1.5 tỷ trong khi giá vẫn ổn định, đây có thể là dấu hiệu nhà giao dịch đang thoát vốn, báo hiệu khả năng đảo chiều. Bạn có thể chờ xác nhận từ khối lượng giao dịch hoặc chỉ báo kỹ thuật (như RSI) trước khi vào lệnh.
Ví dụ: Nếu OI trên Lighter giảm 20% vào ngày 06/10/2025 mà không có tin tức tiêu cực, hãy theo dõi giá ETH trên Lighter. Nếu giá bắt đầu tăng sau đó, đây là tín hiệu mua tiềm năng.
d. Kết hợp OI với chiến lược đòn bẩy và quản lý rủi ro
Lighter cho phép đòn bẩy lên đến 50x, nhưng với OI hiện tại ($1.8 tỷ), việc sử dụng đòn bẩy quá cao có thể nguy hiểm nếu thị trường biến động mạnh. Hãy giới hạn đòn bẩy ở 10x-20x và sử dụng dừng lỗ (stop-loss) chặt chẽ (1-2% dưới giá vào lệnh).
Theo dõi tỷ lệ OI/Khối lượng (OI/24h Volume). Nếu tỷ lệ này thấp (<5%), có thể có wash trading hoặc hoạt động ngắn hạn. Tránh giao dịch khi tỷ lệ này bất thường cho đến khi thị trường ổn định.
Chiến lược cụ thể:
Giao dịch ngắn hạn (scalping): Mở vị trí long/short với đòn bẩy 5x-10x khi OI tăng và giá phá vỡ mức kháng cự/hỗ trợ. Mục tiêu lợi nhuận 1-2%, dừng lỗ 1%.
Giao dịch dài hạn (swing trading): Chờ OI tăng ổn định (ví dụ, $2 tỷ trong 1 tuần) và giá hình thành xu hướng rõ ràng (dựa trên đường trung bình động MA50). Mục tiêu lợi nhuận 10-15%, dừng lỗ 5%.
Hi vọng qua ví dụ trên bạn đã hiểu về OI và cách tận dụng chỉ số này cùng tín hiệu thị trường trước khi set up một lệnh đẹp. Happy Trading!
BackArtemis
All comments (0)