作者：PSE Trading Intern @JohnHol10 今年，比特币链上的资产发行协议成为所有人讨论的焦点，这些协议都属于元数据协议，即通过在一笔比特币交易中记录一些信息来定义一种资产。不同点在于记录的位置不同，记录的方式不同等，这些差异决定了协议的差异。一、什么是元数据协议区块链是一种带有哈希指针的链表结构，其本质上是一个由分布式节点维护状态的数据库。中本聪决定通过区块链记录由椭圆曲线函数与哈希函数加密的交易数据，从而创建了比特币。这里的重点是，只要能想到办法在某个地方记录哪个地址向哪个地址转移了多少数量的哪种资产，并且能简洁地验证资产来源合法、资产没有被花费过、交易签名合法等，那么创建一种数字资产就是可能的。 在比特币的古早时期，就有人想到可以在op_return输出里记录这些信息，这样就可以继承比特币的安全性，直接在比特币链上发行新的资产而无需一条新的链。这就是染色币协议，历史上第一个元数据协议。但不幸的是，染色币协议的理念在当时过于先进，彼时人们对比特币是否有价值还存在怀疑。在当时更令人信服的方式是再建立一条区块链，重新找一个“账本”来记录资产的转移。二、BRC...

作者：PSE Trading Intern @JohnHol10 今年，比特币链上的资产发行协议成为所有人讨论的焦点，这些协议都属于元数据协议，即通过在一笔比特币交易中记录一些信息来定义一种资产。不同点在于记录的位置不同，记录的方式不同等，这些差异决定了协议的差异。一、什么是元数据协议区块链是一种带有哈希指针的链表结构，其本质上是一个由分布式节点维护状态的数据库。中本聪决定通过区块链记录由椭圆曲线函数与哈希函数加密的交易数据，从而创建了比特币。这里的重点是，只要能想到办法在某个地方记录哪个地址向哪个地址转移了多少数量的哪种资产，并且能简洁地验证资产来源合法、资产没有被花费过、交易签名合法等，那么创建一种数字资产就是可能的。 在比特币的古早时期，就有人想到可以在op_return输出里记录这些信息，这样就可以继承比特币的安全性，直接在比特币链上发行新的资产而无需一条新的链。这就是染色币协议，历史上第一个元数据协议。但不幸的是，染色币协议的理念在当时过于先进，彼时人们对比特币是否有价值还存在怀疑。在当时更令人信服的方式是再建立一条区块链，重新找一个“账本”来记录资产的转移。二、BRC...

Author：PSE Trading Trader @MacroFang Fed says Recession is no longer on the cardsFed Outlook: A Soft Landing AnticipatedThe Federal Reserve is expected to steer towards a soft landing according to the minutes released today. While the minutes indicate optimism and determination to bring inflation back to target, the officials are likely to remain cautious about a drastic policy shift due to slower inflation readings and growing downside risks to growth. This stance is unlikely to dampen the f...

Author：PSE Trading Trader @MacroFang Fed says Recession is no longer on the cardsFed Outlook: A Soft Landing AnticipatedThe Federal Reserve is expected to steer towards a soft landing according to the minutes released today. While the minutes indicate optimism and determination to bring inflation back to target, the officials are likely to remain cautious about a drastic policy shift due to slower inflation readings and growing downside risks to growth. This stance is unlikely to dampen the f...

Author: PSE Trading Analyst @DanielIntroductionAs the blockchain industry has evolved, the Defi sector has matured significantly, with lending being a core component. During bull markets, lending often serves as the fuel that ignites market trends. Investors frequently collateralize BTC, borrow USDT, and then use it to purchase more BTC, which drives market rallies and gains excess returns. However, as the cryptocurrency market frenzy subsides, the decline in BTC prices often leads to a casca...

Author: PSE Trading Analyst @DanielIntroductionAs the blockchain industry has evolved, the Defi sector has matured significantly, with lending being a core component. During bull markets, lending often serves as the fuel that ignites market trends. Investors frequently collateralize BTC, borrow USDT, and then use it to purchase more BTC, which drives market rallies and gains excess returns. However, as the cryptocurrency market frenzy subsides, the decline in BTC prices often leads to a casca...

Author：PSE Trading Intern @JohnHol10 This year, the asset issuance protocols on the Bitcoin have become the focus of everyone's discussion. These protocols are all metadata protocols, which define an asset by recording some information in a Bitcoin transaction. The difference lies in the location of the recording, the way of recording, etc. These differences determine the differences in the protocols.1.What is a metadata protocol?Blockchain is a linked list with hash pointers, which is e...

Author：PSE Trading Intern @JohnHol10 This year, the asset issuance protocols on the Bitcoin have become the focus of everyone's discussion. These protocols are all metadata protocols, which define an asset by recording some information in a Bitcoin transaction. The difference lies in the location of the recording, the way of recording, etc. These differences determine the differences in the protocols.1.What is a metadata protocol?Blockchain is a linked list with hash pointers, which is e...

作者：PSE Trading Trader @MacroFang Binance 招认，巨额罚款 币安及其首席执行官赵长鹏承认对反洗钱和违反美国制裁的指控，这导致了与美国达成的高达43亿美元的巨额和解，这是公司历史上最大的一笔。赵长鹏本人将支付5000万美元的罚款并辞去CEO职务。这些决议结束了对交易所未能防止与恐怖组织进行可疑交易以及允许美国和伊朗的客户进行交易的长期调查。2019年，Binance是全球最大的加密货币交易所，它及其首席合规官Samuel Lim承认，该平台被用于将资金输送至哈马斯等恐怖组织。美国商品期货交易委员会针对该公司及其CEO Changpeng Zhao提起诉讼，导致43亿美元的罚款和Zhao对未能遵守反洗钱法律的认罪。根据和解，Binance将被要求在未来报告可疑交易，并审查过去应状告的活动。美国金融犯罪执法网络(FinCEN)将获得Binance支付的罚款中的34亿美元，这是FinCEN历史上的最高罚款新任CEO：看涨 BTCZhao辞去CEO的职务，Richard Teng接任CEO，标志着Binance新纪元的开始，它强调合规性。现在法律问题已...

作者：PSE Trading Trader @MacroFang Binance 招认，巨额罚款 币安及其首席执行官赵长鹏承认对反洗钱和违反美国制裁的指控，这导致了与美国达成的高达43亿美元的巨额和解，这是公司历史上最大的一笔。赵长鹏本人将支付5000万美元的罚款并辞去CEO职务。这些决议结束了对交易所未能防止与恐怖组织进行可疑交易以及允许美国和伊朗的客户进行交易的长期调查。2019年，Binance是全球最大的加密货币交易所，它及其首席合规官Samuel Lim承认，该平台被用于将资金输送至哈马斯等恐怖组织。美国商品期货交易委员会针对该公司及其CEO Changpeng Zhao提起诉讼，导致43亿美元的罚款和Zhao对未能遵守反洗钱法律的认罪。根据和解，Binance将被要求在未来报告可疑交易，并审查过去应状告的活动。美国金融犯罪执法网络(FinCEN)将获得Binance支付的罚款中的34亿美元，这是FinCEN历史上的最高罚款新任CEO：看涨 BTCZhao辞去CEO的职务，Richard Teng接任CEO，标志着Binance新纪元的开始，它强调合规性。现在法律问题已...

作者：PSE Trading Analyst @Yuki 自以太坊转PoS以来，LSDFi应运而生并成为一个新的引人注目的赛道。之所以LSDFi能够成为市场的焦点，是因为其基于流动性质押代币的Yield Bearing属性进行了再创新。但是随着ETH质押率的不断上升，质押收益率的不断下降，市场空间被不断挤压，LSDFi的发展陷入了停滞状态。 回头看，我们已经经历了LSDFi赛道的三个发展阶段。从流动性质押协议的竞争，到LST成为DeFi中新的具备共识性的流通资产，再到LST的多样化、大规模应用。而现在，我们正处于一个明显的发展困境期。本文试图从数据出发，厘清LSDFi赛道现状，并通过对具体项目的分析探究LSDFi未来将走向何方。1. 从数据看LSDFi赛道现状1.1 增长红利期已过，赛道发展停滞，收益率下降导致赛道资金外逃根据Dune的数据，从净质押的ETH数量来看，整体趋于平缓，而排队等待进入的Validators也在不断减少，暴力的质押增长期已过。与之对应的就是，LSDFi赛道的总TVL（截止当前总TVL为839M）从今年9月26日开始已经处于增速明显放缓的状态，甚至出现负增...

作者：PSE Trading Analyst @Yuki 自以太坊转PoS以来，LSDFi应运而生并成为一个新的引人注目的赛道。之所以LSDFi能够成为市场的焦点，是因为其基于流动性质押代币的Yield Bearing属性进行了再创新。但是随着ETH质押率的不断上升，质押收益率的不断下降，市场空间被不断挤压，LSDFi的发展陷入了停滞状态。 回头看，我们已经经历了LSDFi赛道的三个发展阶段。从流动性质押协议的竞争，到LST成为DeFi中新的具备共识性的流通资产，再到LST的多样化、大规模应用。而现在，我们正处于一个明显的发展困境期。本文试图从数据出发，厘清LSDFi赛道现状，并通过对具体项目的分析探究LSDFi未来将走向何方。1. 从数据看LSDFi赛道现状1.1 增长红利期已过，赛道发展停滞，收益率下降导致赛道资金外逃根据Dune的数据，从净质押的ETH数量来看，整体趋于平缓，而排队等待进入的Validators也在不断减少，暴力的质押增长期已过。与之对应的就是，LSDFi赛道的总TVL（截止当前总TVL为839M）从今年9月26日开始已经处于增速明显放缓的状态，甚至出现负增...

作者：PSE Trading Trader @MacroFang 联邦储备委员会表示不再看到经济衰退的可能联邦储备委员会的展望：预测软着陆根据今天发布的会议纪要，联邦储备委员会预计将走向软着陆。尽管会议纪要显示出乐观和决心将通胀拉回到目标水平，但由于通胀数据放缓和对经济增长的下行风险加大，Fed可能会对大幅度政策转变保持谨慎。这种立场不太可能削弱金融条件。当前，联邦储备委员会的政策倾向于对抗通胀的风险和金融稳定，预计不会有太大变化。即使对经济增长的关注加强，也可保证对联邦双重任务中的两个方面都给予等同的注意。随着通胀数据的软化使这种平衡变得更容易，未来更强的通胀可能会带来挑战，可能会破坏这种平衡，因为对联邦来说，在经济增长风险增大的情况下，降息变得更难卖。美国年度通胀率放缓美国股市：预计S&P 500在2024年创新高美国银行的策略师预测，到2024年，S&P 500将创新高，因为美国公司有效地应对了提高利率和宏观经济的动荡。上涨归功于美联储以前的行动，而不是未来的削减。在强劲的经济和利润衰退结束的推动下，S&P 500今年已经上涨了18%。策略师Savita Subramani...

作者：PSE Trading Trader @MacroFang 联邦储备委员会表示不再看到经济衰退的可能联邦储备委员会的展望：预测软着陆根据今天发布的会议纪要，联邦储备委员会预计将走向软着陆。尽管会议纪要显示出乐观和决心将通胀拉回到目标水平，但由于通胀数据放缓和对经济增长的下行风险加大，Fed可能会对大幅度政策转变保持谨慎。这种立场不太可能削弱金融条件。当前，联邦储备委员会的政策倾向于对抗通胀的风险和金融稳定，预计不会有太大变化。即使对经济增长的关注加强，也可保证对联邦双重任务中的两个方面都给予等同的注意。随着通胀数据的软化使这种平衡变得更容易，未来更强的通胀可能会带来挑战，可能会破坏这种平衡，因为对联邦来说，在经济增长风险增大的情况下，降息变得更难卖。美国年度通胀率放缓美国股市：预计S&P 500在2024年创新高美国银行的策略师预测，到2024年，S&P 500将创新高，因为美国公司有效地应对了提高利率和宏观经济的动荡。上涨归功于美联储以前的行动，而不是未来的削减。在强劲的经济和利润衰退结束的推动下，S&P 500今年已经上涨了18%。策略师Savita Subramani...

作者：PSE Trading Analyst @Daniel花引言区块链发展至今，Defi板块发展的最为成熟，而其中借贷便是其核心之一。在牛市中，借贷往往是开启行情的发动机投资者往往会抵押BTC，借出USDT，在去购买BTC，推动行情上涨的同时也能获得更多超额收益，但随着加密货币市场热潮的褪去，BTC价格的下跌也往往导致连环清算，BTC价格跌入冰点。为了达到 “永恒牛市” 的目标，市场上推出了许多 “无清算” 的协议，让投资者享受超额收益的同时，不会面临 “清算” 风险，本文将会对市场上几种常见的 “无清算” 协议进行梳理，先说结论，所谓的无清算本质上是将风险转移，但羊毛出在羊身上投资者获利的同时，就得有人去承担风险。1. 无清算协议的区别1.1 用其他抵押资产提前 “清算”Thorchain 为其中的一个典型代表，Thorchain 是一个跨链协议，会在各条链上建立各种资产池子如 BTC/RUNE（Rune为平台币）等，当用户需要跨资产时，需要将 Arb 链的 BTC 换成 Rune， 再将 Rune 换成 OP 链的 ETH。在借贷过程中，需要将 BTC 换成 Rune > ...

作者：PSE Trading Analyst @Daniel花引言区块链发展至今，Defi板块发展的最为成熟，而其中借贷便是其核心之一。在牛市中，借贷往往是开启行情的发动机投资者往往会抵押BTC，借出USDT，在去购买BTC，推动行情上涨的同时也能获得更多超额收益，但随着加密货币市场热潮的褪去，BTC价格的下跌也往往导致连环清算，BTC价格跌入冰点。为了达到 “永恒牛市” 的目标，市场上推出了许多 “无清算” 的协议，让投资者享受超额收益的同时，不会面临 “清算” 风险，本文将会对市场上几种常见的 “无清算” 协议进行梳理，先说结论，所谓的无清算本质上是将风险转移，但羊毛出在羊身上投资者获利的同时，就得有人去承担风险。1. 无清算协议的区别1.1 用其他抵押资产提前 “清算”Thorchain 为其中的一个典型代表，Thorchain 是一个跨链协议，会在各条链上建立各种资产池子如 BTC/RUNE（Rune为平台币）等，当用户需要跨资产时，需要将 Arb 链的 BTC 换成 Rune， 再将 Rune 换成 OP 链的 ETH。在借贷过程中，需要将 BTC 换成 Rune > ...

Author: PSE Trading Trader @MacroFang Binance and CEO Admit Violation, Settle FinesFUD Cleared: Binance and CEO Admit Violation, Settle FinesBinance and its CEO Changpeng Zhao have pleaded guilty to anti-money laundering and US sanctions violations, leading to a massive $4.3 billion settlement with the US, one of the biggest in corporate history. Zhao himself will pay a $50 million fine and step down as CEO. These resolutions end a long-standing investigation into the exchange’s failure to pr...

Author: PSE Trading Trader @MacroFang Binance and CEO Admit Violation, Settle FinesFUD Cleared: Binance and CEO Admit Violation, Settle FinesBinance and its CEO Changpeng Zhao have pleaded guilty to anti-money laundering and US sanctions violations, leading to a massive $4.3 billion settlement with the US, one of the biggest in corporate history. Zhao himself will pay a $50 million fine and step down as CEO. These resolutions end a long-standing investigation into the exchange’s failure to pr...

作者：PSE Trading Trader @MacroFangHawkish pause from Powell on Nov 1 FOMC与预期一致，美联储已决定在周三下午2点保持政策利率不变。 市场的影响, 立竿见影。鲍威尔发言后股票和BTC迅速反弹-风险情绪高涨。FOMC 没有加息决定，比特币上涨尽管有强劲的经济指标，例如9月份新增33.6万个就业岗位，第三季度实际GDP增长4.9%，以及9月份核心PCE通胀率环比上升0.3%，超过目标，但此决定仍保持利率不变。美国经济富有韧性：第三季度实际GDP增长4.9%影响这个决定的主要因素是十年期国债收益率的快速上升，达到了大约5%，这导致联邦储备系统官员暂停了利率 hikes。然而，鲍威尔主席最近的讲话再次确认，上行通胀的根本风险并未改变。因此，官方声明的语言和鲍威尔的评论暗示，进一步的利率 hikes 仍然是可能的。在我们的基准情景中，预计十月份的核心CPI将注册一个0.3%的月环比增长，而联邦储备系统预计在十二月不会 hike 利率。然而，如果十月份的核心CPI达到0.4%的月环比，那么在十二月份进行25个基点的 hike ...

作者：PSE Trading Trader @MacroFangHawkish pause from Powell on Nov 1 FOMC与预期一致，美联储已决定在周三下午2点保持政策利率不变。 市场的影响, 立竿见影。鲍威尔发言后股票和BTC迅速反弹-风险情绪高涨。FOMC 没有加息决定，比特币上涨尽管有强劲的经济指标，例如9月份新增33.6万个就业岗位，第三季度实际GDP增长4.9%，以及9月份核心PCE通胀率环比上升0.3%，超过目标，但此决定仍保持利率不变。美国经济富有韧性：第三季度实际GDP增长4.9%影响这个决定的主要因素是十年期国债收益率的快速上升，达到了大约5%，这导致联邦储备系统官员暂停了利率 hikes。然而，鲍威尔主席最近的讲话再次确认，上行通胀的根本风险并未改变。因此，官方声明的语言和鲍威尔的评论暗示，进一步的利率 hikes 仍然是可能的。在我们的基准情景中，预计十月份的核心CPI将注册一个0.3%的月环比增长，而联邦储备系统预计在十二月不会 hike 利率。然而，如果十月份的核心CPI达到0.4%的月环比，那么在十二月份进行25个基点的 hike ...

Author: PSE Trading Trader @MacroFang Hawkish pause from Powell on Nov 1 FOMC The Fed has decided to leave policy rates unchanged on Wednesday at 2 PM, as anticipated. Impact of the market was immediate. Stocks and BTC rallied — risk sentiment ON.BTC Rallying on FOMC no rate hike decisionThis decision comes despite the strong economic indicators, such as the addition of 336k new jobs in September, a 4.9% growth in Q3 real GDP, and above-target 0.30% month-on-month core PCE inflation in Septem...

Author: PSE Trading Trader @MacroFang Hawkish pause from Powell on Nov 1 FOMC The Fed has decided to leave policy rates unchanged on Wednesday at 2 PM, as anticipated. Impact of the market was immediate. Stocks and BTC rallied — risk sentiment ON.BTC Rallying on FOMC no rate hike decisionThis decision comes despite the strong economic indicators, such as the addition of 336k new jobs in September, a 4.9% growth in Q3 real GDP, and above-target 0.30% month-on-month core PCE inflation in Septem...

Author: PSE Trading Analyst @Yuki Since the transition of Ethereum to Proof of Stake (PoS), the emergence of LSDFi (Liquidity Staking Derivative Finance) has presented a new and intriguing avenue in the market. LSDFi has drawn attention for its innovative approach to yield-bearing tokens based on liquidity staking. However, as the staking rate of ETH increases and the yield on staking decreases, squeezing market space, the growth of LSDFi has stalled. Looking back, we have witnessed three pha...

Author: PSE Trading Analyst @Yuki Since the transition of Ethereum to Proof of Stake (PoS), the emergence of LSDFi (Liquidity Staking Derivative Finance) has presented a new and intriguing avenue in the market. LSDFi has drawn attention for its innovative approach to yield-bearing tokens based on liquidity staking. However, as the staking rate of ETH increases and the yield on staking decreases, squeezing market space, the growth of LSDFi has stalled. Looking back, we have witnessed three pha...