文章来源：话李话外

在话李话外之前的文章中曾提到：我们对比特币在本周期内达到 100,000–120,000 美元的价格个人预期（猜测）继续保持不变，但随着特朗普的胜出导致比特币价格快速突破历史新高，叠加特朗普接下来可能针对加密市场采取的一些新的积极措施和美联储的持续降息预期，我们甚至认为比特币在明年（2025）最高可能会达到 150,000 美元。

但即便如此，在比特币12月5日正式突破 100,000 美元的时候，我自己还是按照原有计划出掉了 1 成的仓位，因为我会严格遵守自己的交易纪律。如下图所示。

然后，就有小伙伴留言问：我刚打算买，你就开始卖了？那我现在还能不能买大饼？

这个问题就可能需要因人而已了。

正如昨天在群里 Hui 姐说的那样：不要直接问我要不要買或是卖，這不是別人应該做的決定。

或者也正如恒老板昨天在群里说的：看你怎么考虑了，假如这次牛市会涨到15万 ，熊市会跌到5万，下轮牛市会涨到25万，只要你愿意坐过山车，那么死拿完全没问题。

其实，很多人无法做出交易的决策，归根到底还是自己对市场（或标的）的信心问题、以及自身仓位管理（包括资金分配、投资组合、目标设定、执行周期、风险管理等）的问题。

简而言之，钱是赚不完的，但可以亏完。如果你想在牛市亏钱，那么只要做到以下几点就可以轻松实现：

- 不够专注

在牛市中，不少人都会将自己最初的目标或者交易纪律忘得一干二净，然后看到什么故事火了，就追进去买什么，试图想抓住每一个市场的机会，最后的结果往往会成为别人的接盘侠。

- 不获利了结

一旦进入牛市，不少人都会被各种各样的消息所影响，而且很多 KOL 也都会告诉你，牛市才刚刚开始，你要做的就是立刻买入他们推荐的各种代币。但我们要学会敬畏市场，熊市不言底，牛市也不言顶，如果你有幸赚到了钱，那么就需要按照计划分批去进行适当的获利了解，有些投入可以变现并用来改善你的生活，有些则可以继续留着去格局。

- FOMO

几乎所有人都知道，不应该让自己陷入 FOMO，但似乎也总是说起来容易做起来难。在牛市中，有太多的诱惑在无时无刻吸引着人们，一会儿某某项目又翻了好几倍，一会儿隔壁老王又双叒叕暴富了……然后自己就会控制不住去追逐那些眼前的所谓机会，但结局往往是：别人一买就涨，等到自己一买就跌。

- 过度交易

在牛市中，因为经不住诱惑，很多人都会在无形中破坏掉自己仓位管理的投资组合，甚至会不假思索地模仿别人的操作而进行交易。但实际上，你的交易越频繁、交易流程越复杂，那么执行起来就会变得越困难。也就是说，你的过度交易会导致你的最终收益递减、交易费用增加、交易滑点增加……同时，还可能会导致你产生报复性交易的坏习惯。

- 缺乏耐心

本轮周期，我们自己从 2022 年开始定投比特币，直到这个月（2024年12月）才按计划进行了 1 次卖出操作，这个过程等待了差不多两年半的时间。且在这个过程中，我自己也很少去盯盘看，基本看也是因为写文章需要，大部分的时间和精力都用在了写文章和做内容输出。

很多时候，交易需要一定的耐心，且交易往往也是逆人性的，因为浮躁的心态会导致你过早放弃交易，而且，你越是每天去痴迷于价格，那么就越容易失掉自己的头寸。

- 忽视风险

比如在交易方面，不少人会耐不住诱惑、将本来已经获利了结的利润再一次追高到一些山寨币上面，而往往忽视了其中可能会面临的更大风险。

再比如，有人干脆是病急乱投医，随便加个陌生人好友就愿意跟着那些所谓的老师去操作，结果被骗。要记住，无论市场发展到了什么阶段，风险问题永远都应该放在重要的位置对待，否则你可能就会在短时间内失去所有。

简而言之，如果你想在牛市中亏钱，那么只要做到上面的情况就可以轻松实现。反之，如果你想要在牛市中赚钱，那么就需要尽量克服上面的那些问题。

接下来，你可以继续思考几个问题：

过去的两年，不少人都相信本轮牛市大概率会发生在 2024–2025 年、且比特币大概率会涨到 10 万美元，那么请问，本轮周期比特币从 1.5 万美元附近的相对底部区间涨到现在的 10 万美元，在这种涨幅为 550% 的情况下，你现在赚到钱了吗？

虽然不少人现在也认为，比特币在 2025 年有可能继续上涨、并可能涨到 15 万美元，那么请问，你现在会买比特币吗？

假如你现在买了比特币，接下来市场发生了回调，那么请问，你能拿住不卖吗？你敢在回调的时候继续加仓吗？你会设置止损计划吗？或者说回调到什么幅度你会考虑止损？

你自己真的也认为未来比特币会涨到 100 万美元吗？

也许，很多人并没有仔细想过诸如上面的这些简单问题，因为他们总是希望能够找别人问出一个通用的答案或者确定性的结论。但也正如我们之前文章中说的，任何的所谓预测都只是一种概率性的东西，你重点要做的不是去找别人直接问出一个确定性的答案，而是你自己愿意为某些概率实际付出多少。

还是上面那个例子，假如 2025 年比特币有 90% 的概率会继续上涨到 15 万美元，那么你愿意为这个 90% 的概率承担多少风险（投入多少资金、最长投入周期是多少）？

有人可能愿意为此付出自己 10% 的身价，有人也许会为此付出 100% 的身价（甚至还会加杠杆），而有的人依然会认为比特币是骗局不会买……

但如果你认为 BTC 明年有机会达到 15 万美元，且你也愿意为此做一些付出并承担相应的风险，那么现在就应该去了解比特币、了解市场，因为只有你自己亲自了解了，你才有可能真的拿得住。

在上一篇关于以太坊话题的文章（12月6日）中，我们提到了一些影响 ETH 价格的因素，其中一些偏宏观的因素同样也适用于 BTC（甚至整个加密市场的走势）。接下来，我们继续通过时间、宏观、需求和链上这四个维度来给大家做一些针对 BTC 的梳理吧！

1.从时间维度上看

从目前比特币的价格走势上来看，似乎依然遵循一定的历史规律，与过去的周期密切相关。如果我们直接把前两轮牛市和本轮牛市放在一起对比，就可以看出一些基本规律。如下图所示。

历史不会重演，但往往会押韵。如果按照上面的对比图来刻舟的话，那么我们现在似乎正在进入牛市周期中最具爆炸性的价格加速阶段（牛市的中后期）。

当然，上面我们也仅是从历史周期的对比来看，如果你还希望从时间维度上得到更多的参考，那么可以考虑参看我们上个月（11月18日）通过话李话外发表的文章：比特币牛市逃顶的15大参考指标。

2.从宏观因素上看

2021 年的大牛市，因为疫情而导致的全球流动性变化是重要因素之一，而本轮的牛市从流动性角度看，与之前也多少有些相似之处。比特币目前似乎已经成为了一种全球性的宏观资产，除了四年周期和减半对价格的推动外，全球的流动性（货币宽松政策）与比特币价格的关联性也越来越强。

从目前美联储的政策来看，降息预计将持续到2025年，而这将会进一步为风险资产（包括加密资产）创造比较有利的宏观基础条件。如下图所示。

3.从需求角度来看

就以我们熟知的 MicroStrategy（微策略）为例，他们在今年 10 月份的时候公布了一个名为 21/21 Plan 的融资计划，计划在未来三年内筹集 420 亿美元的新资本用于购买比特币。如下图所示。

这就会对 BTC 的需求产生进一步的影响。除了 MicroStrategy 自身的持续且积极的购买力外，同时他们的这些行为也会吸引更多的资本纷纷加入该领域。

另外，我们也不要忘记了 BTC ETF，US spot ETFs 目前已经累计持有超过 110 万枚 BTC，这个数量已经超过了中本聪的钱包，如下图所示。而 ETF 的通过还不到 1 年时间，这似乎也仅仅是个开始。

也许在以前，有人可能把买 BTC 有门槛、或者 BTC 太贵作为一种理由，但现在，传统金融领域的人们可以轻松购买 BTC ETF（IBIT、FBTC、GBTC等），这将会进一步刺激 BTC 的长期需求。如下图所示。

4.从链上数据来看

通过链上数据我们能够直观地发现，目前比特币散户投资者的需求正在激增，创下了 2020 年以来最高水平。如下图所示。

随着比特币本月突破 10 万心理关口，大量媒体的疯狂报道，这似乎又一次重新点燃了散户们的关注度和购买需求，散户投资者似乎对比特币越来越感兴趣。

而对于老韭菜而言，散户的大规模进场往往也意味着长期持有者可能会开始获利了结，但在这个过程中，市场通常也会继续迎来最疯狂的时刻。目前比特币突破 10 万美元也仅仅是吸引韭菜进场的开始，我们离本轮的泡沫理论上还有一段距离（时间）。也许，接近 15 万美元附近将会成为本轮泡沫的门槛。

接下来，我们应该重点去关注和监测散户、机构的活动情况，散户的强烈热情往往预示着市场的乐观情绪能达到的最大程度或强度，而机构的兴趣及动向则决定了是否能够为这种情绪持续提供动力基础。切记，这个市场到最后只有少部分人可以赚到钱。

至于山寨币，文章的最后也额外提一句吧，我们还是保持之前的观点：散户大规模跑步进场、山寨板块开始轮动、这些表现往往是牛市进入中后期的信号之一。如果你不想在牛市亏钱，那么你就要秉承“不懂勿碰、保住本金”的最基本原则，DYOR，不要去追高，不要加杠杆，或者干脆别碰山寨币。

文章来源：https://mp.weixin.qq.com/s/c6DIH0P9KctGJMOI05vC9A

文章来源：话李话外

在话李话外之前的文章中曾提到：我们对比特币在本周期内达到 100,000–120,000 美元的价格个人预期（猜测）继续保持不变，但随着特朗普的胜出导致比特币价格快速突破历史新高，叠加特朗普接下来可能针对加密市场采取的一些新的积极措施和美联储的持续降息预期，我们甚至认为比特币在明年（2025）最高可能会达到 150,000 美元。

但即便如此，在比特币12月5日正式突破 100,000 美元的时候，我自己还是按照原有计划出掉了 1 成的仓位，因为我会严格遵守自己的交易纪律。如下图所示。

然后，就有小伙伴留言问：我刚打算买，你就开始卖了？那我现在还能不能买大饼？

这个问题就可能需要因人而已了。

正如昨天在群里 Hui 姐说的那样：不要直接问我要不要買或是卖，這不是別人应該做的決定。

或者也正如恒老板昨天在群里说的：看你怎么考虑了，假如这次牛市会涨到15万 ，熊市会跌到5万，下轮牛市会涨到25万，只要你愿意坐过山车，那么死拿完全没问题。

其实，很多人无法做出交易的决策，归根到底还是自己对市场（或标的）的信心问题、以及自身仓位管理（包括资金分配、投资组合、目标设定、执行周期、风险管理等）的问题。

简而言之，钱是赚不完的，但可以亏完。如果你想在牛市亏钱，那么只要做到以下几点就可以轻松实现：

- 不够专注

在牛市中，不少人都会将自己最初的目标或者交易纪律忘得一干二净，然后看到什么故事火了，就追进去买什么，试图想抓住每一个市场的机会，最后的结果往往会成为别人的接盘侠。

- 不获利了结

一旦进入牛市，不少人都会被各种各样的消息所影响，而且很多 KOL 也都会告诉你，牛市才刚刚开始，你要做的就是立刻买入他们推荐的各种代币。但我们要学会敬畏市场，熊市不言底，牛市也不言顶，如果你有幸赚到了钱，那么就需要按照计划分批去进行适当的获利了解，有些投入可以变现并用来改善你的生活，有些则可以继续留着去格局。

- FOMO

几乎所有人都知道，不应该让自己陷入 FOMO，但似乎也总是说起来容易做起来难。在牛市中，有太多的诱惑在无时无刻吸引着人们，一会儿某某项目又翻了好几倍，一会儿隔壁老王又双叒叕暴富了……然后自己就会控制不住去追逐那些眼前的所谓机会，但结局往往是：别人一买就涨，等到自己一买就跌。

- 过度交易

在牛市中，因为经不住诱惑，很多人都会在无形中破坏掉自己仓位管理的投资组合，甚至会不假思索地模仿别人的操作而进行交易。但实际上，你的交易越频繁、交易流程越复杂，那么执行起来就会变得越困难。也就是说，你的过度交易会导致你的最终收益递减、交易费用增加、交易滑点增加……同时，还可能会导致你产生报复性交易的坏习惯。

- 缺乏耐心

本轮周期，我们自己从 2022 年开始定投比特币，直到这个月（2024年12月）才按计划进行了 1 次卖出操作，这个过程等待了差不多两年半的时间。且在这个过程中，我自己也很少去盯盘看，基本看也是因为写文章需要，大部分的时间和精力都用在了写文章和做内容输出。

很多时候，交易需要一定的耐心，且交易往往也是逆人性的，因为浮躁的心态会导致你过早放弃交易，而且，你越是每天去痴迷于价格，那么就越容易失掉自己的头寸。

- 忽视风险

比如在交易方面，不少人会耐不住诱惑、将本来已经获利了结的利润再一次追高到一些山寨币上面，而往往忽视了其中可能会面临的更大风险。

再比如，有人干脆是病急乱投医，随便加个陌生人好友就愿意跟着那些所谓的老师去操作，结果被骗。要记住，无论市场发展到了什么阶段，风险问题永远都应该放在重要的位置对待，否则你可能就会在短时间内失去所有。

简而言之，如果你想在牛市中亏钱，那么只要做到上面的情况就可以轻松实现。反之，如果你想要在牛市中赚钱，那么就需要尽量克服上面的那些问题。

接下来，你可以继续思考几个问题：

过去的两年，不少人都相信本轮牛市大概率会发生在 2024–2025 年、且比特币大概率会涨到 10 万美元，那么请问，本轮周期比特币从 1.5 万美元附近的相对底部区间涨到现在的 10 万美元，在这种涨幅为 550% 的情况下，你现在赚到钱了吗？

虽然不少人现在也认为，比特币在 2025 年有可能继续上涨、并可能涨到 15 万美元，那么请问，你现在会买比特币吗？

假如你现在买了比特币，接下来市场发生了回调，那么请问，你能拿住不卖吗？你敢在回调的时候继续加仓吗？你会设置止损计划吗？或者说回调到什么幅度你会考虑止损？

你自己真的也认为未来比特币会涨到 100 万美元吗？

也许，很多人并没有仔细想过诸如上面的这些简单问题，因为他们总是希望能够找别人问出一个通用的答案或者确定性的结论。但也正如我们之前文章中说的，任何的所谓预测都只是一种概率性的东西，你重点要做的不是去找别人直接问出一个确定性的答案，而是你自己愿意为某些概率实际付出多少。

还是上面那个例子，假如 2025 年比特币有 90% 的概率会继续上涨到 15 万美元，那么你愿意为这个 90% 的概率承担多少风险（投入多少资金、最长投入周期是多少）？

有人可能愿意为此付出自己 10% 的身价，有人也许会为此付出 100% 的身价（甚至还会加杠杆），而有的人依然会认为比特币是骗局不会买……

但如果你认为 BTC 明年有机会达到 15 万美元，且你也愿意为此做一些付出并承担相应的风险，那么现在就应该去了解比特币、了解市场，因为只有你自己亲自了解了，你才有可能真的拿得住。

在上一篇关于以太坊话题的文章（12月6日）中，我们提到了一些影响 ETH 价格的因素，其中一些偏宏观的因素同样也适用于 BTC（甚至整个加密市场的走势）。接下来，我们继续通过时间、宏观、需求和链上这四个维度来给大家做一些针对 BTC 的梳理吧！

1.从时间维度上看

从目前比特币的价格走势上来看，似乎依然遵循一定的历史规律，与过去的周期密切相关。如果我们直接把前两轮牛市和本轮牛市放在一起对比，就可以看出一些基本规律。如下图所示。

历史不会重演，但往往会押韵。如果按照上面的对比图来刻舟的话，那么我们现在似乎正在进入牛市周期中最具爆炸性的价格加速阶段（牛市的中后期）。

当然，上面我们也仅是从历史周期的对比来看，如果你还希望从时间维度上得到更多的参考，那么可以考虑参看我们上个月（11月18日）通过话李话外发表的文章：比特币牛市逃顶的15大参考指标。

2.从宏观因素上看

2021 年的大牛市，因为疫情而导致的全球流动性变化是重要因素之一，而本轮的牛市从流动性角度看，与之前也多少有些相似之处。比特币目前似乎已经成为了一种全球性的宏观资产，除了四年周期和减半对价格的推动外，全球的流动性（货币宽松政策）与比特币价格的关联性也越来越强。

从目前美联储的政策来看，降息预计将持续到2025年，而这将会进一步为风险资产（包括加密资产）创造比较有利的宏观基础条件。如下图所示。

3.从需求角度来看

就以我们熟知的 MicroStrategy（微策略）为例，他们在今年 10 月份的时候公布了一个名为 21/21 Plan 的融资计划，计划在未来三年内筹集 420 亿美元的新资本用于购买比特币。如下图所示。

这就会对 BTC 的需求产生进一步的影响。除了 MicroStrategy 自身的持续且积极的购买力外，同时他们的这些行为也会吸引更多的资本纷纷加入该领域。

另外，我们也不要忘记了 BTC ETF，US spot ETFs 目前已经累计持有超过 110 万枚 BTC，这个数量已经超过了中本聪的钱包，如下图所示。而 ETF 的通过还不到 1 年时间，这似乎也仅仅是个开始。

也许在以前，有人可能把买 BTC 有门槛、或者 BTC 太贵作为一种理由，但现在，传统金融领域的人们可以轻松购买 BTC ETF（IBIT、FBTC、GBTC等），这将会进一步刺激 BTC 的长期需求。如下图所示。

4.从链上数据来看

通过链上数据我们能够直观地发现，目前比特币散户投资者的需求正在激增，创下了 2020 年以来最高水平。如下图所示。

随着比特币本月突破 10 万心理关口，大量媒体的疯狂报道，这似乎又一次重新点燃了散户们的关注度和购买需求，散户投资者似乎对比特币越来越感兴趣。

而对于老韭菜而言，散户的大规模进场往往也意味着长期持有者可能会开始获利了结，但在这个过程中，市场通常也会继续迎来最疯狂的时刻。目前比特币突破 10 万美元也仅仅是吸引韭菜进场的开始，我们离本轮的泡沫理论上还有一段距离（时间）。也许，接近 15 万美元附近将会成为本轮泡沫的门槛。

接下来，我们应该重点去关注和监测散户、机构的活动情况，散户的强烈热情往往预示着市场的乐观情绪能达到的最大程度或强度，而机构的兴趣及动向则决定了是否能够为这种情绪持续提供动力基础。切记，这个市场到最后只有少部分人可以赚到钱。

至于山寨币，文章的最后也额外提一句吧，我们还是保持之前的观点：散户大规模跑步进场、山寨板块开始轮动、这些表现往往是牛市进入中后期的信号之一。如果你不想在牛市亏钱，那么你就要秉承“不懂勿碰、保住本金”的最基本原则，DYOR，不要去追高，不要加杠杆，或者干脆别碰山寨币。

文章来源：https://mp.weixin.qq.com/s/c6DIH0P9KctGJMOI05vC9A