今年，流动性质押衍生品 (Liquid Staking Derivatives ，简称LSD) 可能会继续流行。

目前流动性质押领域的行业老大Lido推出的stETH，已经占了大部分的市场份额。Lido 提供流动性质押解决方案，解决的核心问题就是质押锁仓没有流动性的问题，说白了就是为你需要质押的资产提供流动性。

对于传统的Staking而言，虽然可以赚取 staking 收益，但会面临技术门槛、退出有锁定期、有最低门槛（至少32个ETH）等问题，而Lido Staking不仅可以赚取 staking 收益、还可以通过卖 staking token 的方式马上退出、没有最低门槛。对于锁定期越长的 Staking 项目而言，流动性质押就越重要。Lido让散户通过平台，可以质押任意数量的ETH，质押后的ETH变成stETH可随时换成ETH，完美解决了传统质押的痛点。

如果你想通过 Lido 赚取 Staking 收益，那么操作也比较简单。在官网lido.fi 选择一个币种，如 ETH，点击进入Stake ，会收到对应代币，比如 stETH，你可直接卖出这个代币来换回 ETH，这个就是“流动性质押” 中“流动性”的真谛。有时通过交易购买比 Stake 更划算，比如 lido 会提醒你去 1inch 折价买stETH。目前，除了ETH，lido还支持Solana、Polygon、Polkadot、Kusama链的Staking，对于的APR收益大家可以参考下图：

关于什么是质押，质押的一些模式介绍，大家可以参看我之前公众号发的这篇文章《什么是以太坊上海升级、ETH2.0几种质押模式的解读》。

Lido目前的运营模式为，从质押收益中抽成 10% 作为协议收入，其中 5% 归质押节点运营商所有，另 5% 进入 Lido 国库，国库由 $LDO 治理。质押收益受市场波动影响较小，所以其币本位收入几乎不受熊市影响。

Lido 的增长很大程度上依赖 DeFi Lego，简单统计了一下，目前至少已经诞生140个相关的合作协议，比如 DEX、抵押借贷、稳定币、期权等。这些协议看上去比较复杂（图3），但其核心和本质概括起来用一句话说明就是：用可以生息的 stETH 替代原生 ETH。

关于流动性质押方面，目前有不少人认为流动性质押就是卷费率（最后可能赚不到什么钱），但Lido可能会不一样，首先Lido目前已经有足够大的规模（规模效应），其次Lido在对节点运营商的费率能力也较强，最后是在 DeFi Lego 中获取的条款优势。所以，如果未来一旦发生量变产生质变的情况， stETH 自然就和 USDT 一样成为基础资产。

比如目前AAVE 是 Lido 的重要应用场景之一，用户抵押 stETH 借出 ETH 再换成 stETH，可以由此循环来获取高额收益，具体操作逻辑如下（图4）：

而对于其他协议，由于其规模和流动性问题，是无法获取和 Lido 相同的条件的。目前的流动性质押赛道中项目众多，比如其中的 rocket pool 特色是可以允许自由成为节点运营商，cbETH 则是中心化托管的，其他的项目与 Lido 都大同小异，如图5。如果你要参与流动性质押，那么建议还是选择比较安全的平台比较好，比如目前TVL规模排名第一的Lido协议。

在参与Lido的质押操作界面中，我们主要会涉及三个操作部分。下面，我们一起来看看ETH质押在Lido上的三个操作部分，分别是：Stake、Wrap、Rewards。

1.Stake

如果你想通过Stake质押ETH获得收益，那么比较简单，直接连接自己的钱包、这里推荐用Google浏览器+MetaMask钱包，打开Lido的官网（lido.fi），点击Stake now找到Ethereum入口并进入Stake界面，输入你需要质押的ETH数量，然后点击Submit按钮，质押的ETH会1:1换为stETH。

然后，你就可以享受4.7%的年化收益，收益每天到账，会反映在stETH余额中。而stETH又可以通过其他DEX上换成wETH或者ETH，比如curve、Uniswap、1inch等平台。

这里需要提醒的一点是，Lido提供的质押，会收取用户质押奖励的10%作为服务费。

2.Wrap

即把stETH打包成wstETH，当然也可以把ETH直接打包成wstETH。

那为什么要Wrap打包呢？是因为质押奖励的stETH每天到账，所以余额中的stETH并不固定。但有的Defi协议需要恒定的代币余额机制，所以就诞生了这个Wrap功能。

虽然wstETH固定不变，但质押奖励还是会持续增加，当用户把wstETH进行Unwrap，奖励就会反映到stETH余额中。举个例子，比如你把100stETH进行Wrap，变成99.89wstETH，过一段时间Unwrap，可能就获得101个stETH。而且，在Uniswap里面，wstETH也可以直接交易的。

3.Rewards

也就是数据看板，这个界面主要是用来查看自己的质押情况的，比如可以看到：stETH余额与利润情况、质押APR情况等，如图8所示。

总体来说，Lido的资产操作还是非常简单的，数据展示也比较清晰，如果你是ETH的持币党或者大户而言，那么参与Lido质押，不仅能够稳稳获得4.7%以上的年化收益，而且质押获得的stToken（比如stETH）还可以在其他DEX里面进行自由交易买卖理财，是不是很舒爽呢！

作者：话李话外

（注：本文特别鸣谢NintendoDoomed、feizijie01提供的一些素材。交易有风险、投资需谨慎、以上内容仅供参考！如您对本文有任何想法或建议、欢迎在评论区留言提出，搜索@话李话外、关注作者更多其它内容吧）

今年，流动性质押衍生品 (Liquid Staking Derivatives ，简称LSD) 可能会继续流行。

目前流动性质押领域的行业老大Lido推出的stETH，已经占了大部分的市场份额。Lido 提供流动性质押解决方案，解决的核心问题就是质押锁仓没有流动性的问题，说白了就是为你需要质押的资产提供流动性。

对于传统的Staking而言，虽然可以赚取 staking 收益，但会面临技术门槛、退出有锁定期、有最低门槛（至少32个ETH）等问题，而Lido Staking不仅可以赚取 staking 收益、还可以通过卖 staking token 的方式马上退出、没有最低门槛。对于锁定期越长的 Staking 项目而言，流动性质押就越重要。Lido让散户通过平台，可以质押任意数量的ETH，质押后的ETH变成stETH可随时换成ETH，完美解决了传统质押的痛点。

如果你想通过 Lido 赚取 Staking 收益，那么操作也比较简单。在官网lido.fi 选择一个币种，如 ETH，点击进入Stake ，会收到对应代币，比如 stETH，你可直接卖出这个代币来换回 ETH，这个就是“流动性质押” 中“流动性”的真谛。有时通过交易购买比 Stake 更划算，比如 lido 会提醒你去 1inch 折价买stETH。目前，除了ETH，lido还支持Solana、Polygon、Polkadot、Kusama链的Staking，对于的APR收益大家可以参考下图：

关于什么是质押，质押的一些模式介绍，大家可以参看我之前公众号发的这篇文章《什么是以太坊上海升级、ETH2.0几种质押模式的解读》。

Lido目前的运营模式为，从质押收益中抽成 10% 作为协议收入，其中 5% 归质押节点运营商所有，另 5% 进入 Lido 国库，国库由 $LDO 治理。质押收益受市场波动影响较小，所以其币本位收入几乎不受熊市影响。

Lido 的增长很大程度上依赖 DeFi Lego，简单统计了一下，目前至少已经诞生140个相关的合作协议，比如 DEX、抵押借贷、稳定币、期权等。这些协议看上去比较复杂（图3），但其核心和本质概括起来用一句话说明就是：用可以生息的 stETH 替代原生 ETH。

关于流动性质押方面，目前有不少人认为流动性质押就是卷费率（最后可能赚不到什么钱），但Lido可能会不一样，首先Lido目前已经有足够大的规模（规模效应），其次Lido在对节点运营商的费率能力也较强，最后是在 DeFi Lego 中获取的条款优势。所以，如果未来一旦发生量变产生质变的情况， stETH 自然就和 USDT 一样成为基础资产。

比如目前AAVE 是 Lido 的重要应用场景之一，用户抵押 stETH 借出 ETH 再换成 stETH，可以由此循环来获取高额收益，具体操作逻辑如下（图4）：

而对于其他协议，由于其规模和流动性问题，是无法获取和 Lido 相同的条件的。目前的流动性质押赛道中项目众多，比如其中的 rocket pool 特色是可以允许自由成为节点运营商，cbETH 则是中心化托管的，其他的项目与 Lido 都大同小异，如图5。如果你要参与流动性质押，那么建议还是选择比较安全的平台比较好，比如目前TVL规模排名第一的Lido协议。

在参与Lido的质押操作界面中，我们主要会涉及三个操作部分。下面，我们一起来看看ETH质押在Lido上的三个操作部分，分别是：Stake、Wrap、Rewards。

1.Stake

如果你想通过Stake质押ETH获得收益，那么比较简单，直接连接自己的钱包、这里推荐用Google浏览器+MetaMask钱包，打开Lido的官网（lido.fi），点击Stake now找到Ethereum入口并进入Stake界面，输入你需要质押的ETH数量，然后点击Submit按钮，质押的ETH会1:1换为stETH。

然后，你就可以享受4.7%的年化收益，收益每天到账，会反映在stETH余额中。而stETH又可以通过其他DEX上换成wETH或者ETH，比如curve、Uniswap、1inch等平台。

这里需要提醒的一点是，Lido提供的质押，会收取用户质押奖励的10%作为服务费。

2.Wrap

即把stETH打包成wstETH，当然也可以把ETH直接打包成wstETH。

那为什么要Wrap打包呢？是因为质押奖励的stETH每天到账，所以余额中的stETH并不固定。但有的Defi协议需要恒定的代币余额机制，所以就诞生了这个Wrap功能。

虽然wstETH固定不变，但质押奖励还是会持续增加，当用户把wstETH进行Unwrap，奖励就会反映到stETH余额中。举个例子，比如你把100stETH进行Wrap，变成99.89wstETH，过一段时间Unwrap，可能就获得101个stETH。而且，在Uniswap里面，wstETH也可以直接交易的。

3.Rewards

也就是数据看板，这个界面主要是用来查看自己的质押情况的，比如可以看到：stETH余额与利润情况、质押APR情况等，如图8所示。

总体来说，Lido的资产操作还是非常简单的，数据展示也比较清晰，如果你是ETH的持币党或者大户而言，那么参与Lido质押，不仅能够稳稳获得4.7%以上的年化收益，而且质押获得的stToken（比如stETH）还可以在其他DEX里面进行自由交易买卖理财，是不是很舒爽呢！

作者：话李话外

（注：本文特别鸣谢NintendoDoomed、feizijie01提供的一些素材。交易有风险、投资需谨慎、以上内容仅供参考！如您对本文有任何想法或建议、欢迎在评论区留言提出，搜索@话李话外、关注作者更多其它内容吧）